• أتساءل عما إذا كانت أسهم أمريكان إكسبريس بسعر حوالي 301.91 دولارًا أمريكيًا لا تزال تقدم قيمة، أم أن معظم المكاسب المحتملة قد انعكست بالفعل في السعر.
• حقق السهم عائدًا بنسبة 1.2% خلال الأيام السبعة الماضية، وانخفاضًا بنسبة 12.8% خلال الثلاثين يومًا الماضية، وتراجعًا بنسبة 19.0% منذ بداية العام، ومع ذلك، يُظهر عائدًا بنسبة 9.8% خلال عام واحد، و91.9% خلال ثلاث سنوات، و125.3% خلال خمس سنوات. وهذا يثير تساؤلات مشروعة حول التوقيت والمخاطر.
• ركزت العناوين الرئيسية مؤخرًا على شركة أمريكان إكسبريس باعتبارها شركة رائدة في مجال التمويل الاستهلاكي على المدى الطويل، مع التركيز على كيفية دعم علامتها التجارية ونظام مكافآتها وقاعدة عملائها الميسورة لمكانتها في ظل مختلف الظروف الاقتصادية. في الوقت نفسه، سلط المحللون الضوء على الضغط التنافسي من شبكات الدفع الأخرى والمحافظ الرقمية، مما يفسر بعض تقلبات الأسعار قصيرة الأجل التي قد تشهدها.
• يمنح نموذج التقييم الخاص بموقع Simply Wall St شركة أمريكان إكسبريس تقييمًا قدره 5 من 6. سيتناول الجزء المتبقي من هذه المقالة أساليب التقييم الرئيسية التي استند إليها هذا التقييم، قبل أن نختتم بنظرة أشمل على القيمة الحقيقية للسهم على المدى الطويل.

النهج الأول: تحليل العوائد الزائدة لشركة أمريكان إكسبريس

ينظر نموذج العوائد الزائدة إلى مقدار الربح الذي يمكن أن تحققه الشركة فوق العائد الذي يطلبه مستثمرو الأسهم عادةً، ثم يضيف قيمة تلك الأرباح "الزائدة" إلى قيمتها الدفترية.

بالنسبة لشركة أمريكان إكسبريس، يبدأ النموذج بقيمة دفترية تبلغ 48.80 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وربحية سهم مستقرة تبلغ 21.04 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، استنادًا إلى تقديرات مرجحة للعائد المستقبلي على حقوق الملكية من 13 محللًا. يبلغ متوسط العائد على حقوق الملكية 36.27%، وهو أعلى من تكلفة حقوق الملكية المفترضة في النموذج والبالغة 4.83 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وينتج عن الفرق بين هذين الرقمين عائد فائض قدره 16.21 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

تبلغ القيمة الدفترية الثابتة المستخدمة في النموذج 58.02 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وهي مستقاة من تقديرات القيمة الدفترية المستقبلية المرجحة من 8 محللين. وبدمج هذه القيمة الدفترية الثابتة مع تدفقات الأرباح الفائضة، ينتج عن ذلك قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 387.37 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

بالمقارنة مع سعر السهم الحالي الذي يبلغ حوالي 301.91 دولارًا، يشير نموذج العوائد الزائدة إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 22.1٪ تقريبًا وفقًا لهذا الإطار.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للعوائد الزائدة إلى أن أسهم أمريكان إكسبريس مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 22.1%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 55 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم أمريكان إكسبريس مقابل الأرباح

بالنسبة للشركات المربحة مثل أمريكان إكسبريس، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) أداةً مختصرةً مفيدةً لأنه يربط سعر السهم مباشرةً بالأرباح التي تدعم هذا السعر. كما يُتيح لك مقارنة سريعة لكيفية تسعير السوق لهذه الأرباح مقابل الخيارات الأخرى.

عادةً ما يعكس مضاعف الربحية "الطبيعي" مدى سرعة نمو الأرباح المتوقعة ومستوى المخاطرة المرتبطة بها. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض المخاطر المتصورة قد يبرر مضاعف ربحية أعلى، بينما يميل النمو الأبطأ أو ارتفاع مستوى عدم اليقين إلى التوافق مع مضاعف ربحية أقل.

تُتداول أسهم أمريكان إكسبريس حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 19.37 ضعفًا. وهذا أعلى بكثير من متوسط قطاع التمويل الاستهلاكي البالغ 8.10 ضعفًا، ولكنه أقل بقليل من متوسط المجموعة النظيرة البالغ 21.26 ضعفًا. وتُشير تقديرات Simply Wall St للنسبة العادلة لأمريكان إكسبريس إلى 19.68 ضعفًا، وهي تقدير خاص لما "ينبغي" أن تكون عليه نسبة السعر إلى الربحية بناءً على عوامل مثل معدل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، وخصائص المخاطر.

يُعدّ هذا المقياس العادل أكثر دقةً من مجرد المقارنة مع الشركات المنافسة أو مع القطاع ككل، لأنه يأخذ في الاعتبار العوامل الأساسية الخاصة بكل شركة بدلاً من معاملة جميع أسهم شركات التمويل الاستهلاكي على قدم المساواة. ومع نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 19.37 ضعفًا، والتي تقترب جدًا من المقياس العادل البالغ 19.68 ضعفًا، تبدو أسهم أمريكان إكسبريس مناسبةً تمامًا وفقًا لهذا المقياس.

النتيجة: صحيح تقريبًا

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر قصتك مع أمريكان إكسبريس

كما ذكرنا سابقًا، توجد طريقة أفضل لفهم التقييم. تتيح لك "التحليلات" على منصة "Simply Wall St" ربط أرقامك بقصة واضحة من خلال ربط رؤيتك لأعمال أمريكان إكسبريس، وتوقعاتها للإيرادات والأرباح وهوامش الربح، وتقديرك للقيمة العادلة. وعندما تتغير المدخلات المباشرة، مثل افتراضات المحللين أو توجيهات الشركة، يتم تحديث القيمة العادلة تلقائيًا. يمكنك بعد ذلك مقارنتها بالسعر الحالي البالغ حوالي 301.91 دولارًا أمريكيًا لتحديد ما إذا كانت تتوافق مع قواعد الشراء أو البيع الخاصة بك. على سبيل المثال، قد يرتكز أحد تحليلات أمريكان إكسبريس على صفحة "المجتمع" على قيمة عادلة تقارب 299.60 دولارًا أمريكيًا مع ميزة تنافسية قوية ومؤشرات أداء متينة. بينما قد يميل تحليل آخر نحو 458.63 دولارًا أمريكيًا مع افتراضات أعلى لنمو الإيرادات، وتوسع هامش الربح إلى حوالي 17.0%، ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 23.0 ضعفًا. وقد يقترب تحليل ثالث من 284.21 دولارًا أمريكيًا مع افتراضات أكثر حذرًا.

بالنسبة لشركة أمريكان إكسبريس، إليكم لمحة عن اثنين من أبرز رواياتها.

القيمة العادلة: 308.19 دولار أمريكي

الفرق عن هذه القيمة العادلة بالسعر الحالي البالغ 301.91 دولارًا أمريكيًا: أقل بنحو 2.0%

افتراض نمو الإيرادات: 10.81%

• يركز على تحديث المنتجات وإطلاق البطاقات الجديدة، بما في ذلك خطط لتحديث حوالي 40 منتجًا على مستوى العالم لدعم اكتساب البطاقات والإنفاق.
• يسلط الضوء على عمليات الاستحواذ مثل Resy وصفقات Tock و Rooam المخطط لها كوسائل لتطوير قدرات المطاعم والتجارة.
• يفترض هذا أن نمو الإيرادات والأرباح مدعوم بتحسينات على نموذج العضوية واستمرار الإقبال على البطاقات الجديدة.

القيمة العادلة: 299.52 دولار أمريكي

الفرق عن هذه القيمة العادلة بالسعر الحالي البالغ 301.91 دولارًا أمريكيًا: حوالي 0.8% أعلى

افتراض نمو الإيرادات: 6.81%

• ينسب الفضل لشركة أمريكان إكسبريس إلى امتلاكها ميزة تنافسية قوية، وهوامش تشغيلية عالية متوقعة، وانخفاض عدد الأسهم، لكنها تشير إلى أن العائد الأخير على رأس المال المستثمر يقع حول تكلفة رأس المال.
• يجمع بين عدة أساليب تقييم، بما في ذلك التدفقات النقدية المخصومة، ونمو ربحية السهم، والنماذج القائمة على توزيعات الأرباح، والمضاعفات التاريخية، للوصول إلى قيمة عادلة أقل بقليل من سعر السهم الحالي.
• يرى أن الأسهم باهظة الثمن إلى حد ما على الأقل من حيث عائد توزيعات الأرباح ونسبة السعر إلى الأرباح التاريخية ونسبة السعر إلى القيمة الدفترية، والتي تتجاوز المتوسطات طويلة الأجل الأخيرة.

إذا كنت ترغب في معرفة كيف يقوم المستثمرون الآخرون بصياغة نفس الحقائق في قصص طويلة الأجل مختلفة حول أمريكان إكسبريس، يمكنك قراءة مجموعة روايات المجتمع الكاملة التالية.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة أمريكان إكسبريس؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.