• إذا كنت تتساءل عما إذا كانت أسهم شركة آبل لا تزال ذات قيمة عند مستوياتها الحالية، فأنت لست وحدك. إن إلقاء نظرة فاحصة على ما تدفعه مقابل كل دولار من أسهم الشركة سيساعدك على تحديد خطوتك التالية.
• مع سعر السهم عند 287.42 دولارًا أمريكيًا والعوائد الأخيرة بنسبة 5.9٪ على مدى 7 أيام، و13.4٪ على مدى 30 يومًا، و6.1٪ منذ بداية العام، و46.2٪ على مدى عام واحد، و67.8٪ على مدى 3 سنوات، و135.7٪ على مدى 5 سنوات، فمن المنطقي أن نتساءل عن مدى انعكاس القصة بالفعل في سعر السهم.
• لا تزال العناوين الرئيسية الأخيرة حول شركة آبل تركز على دورها في مجال التكنولوجيا، ونظام منتجاتها المتكامل، ومنافستها المستمرة. تؤثر كل هذه العوامل على نظرة المستثمرين إلى استدامة الشركة وتدفقاتها النقدية المستقبلية. تساعد هذه المحاور في فهم سبب جذب سهم الشركة لهذا الاهتمام، وتوفر سياقًا لتحركات سعر السهم التي نشهدها.
• على الرغم من سجل الأداء، فإن قيمة أسهم شركة آبل حاليًا تبلغ 1 من 6. ستتعرف لاحقًا على كيفية تقييم الأسهم باستخدام طرق تقييم مختلفة، ولماذا يجد العديد من القراء أن طريقة بديلة وأكثر شمولية للتفكير في القيمة مفيدة للغاية في نهاية هذا المقال.

حصلت شركة آبل على تقييم 1/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة أبل

يقوم نموذج التدفق النقدي المخصوم، أو DCF، بتوقع التدفقات النقدية المستقبلية للشركة ثم يقوم بخصمها إلى قيمتها الحالية لتقدير ما قد تكون عليه قيمة الشركة بأكملها في الوقت الحالي.

بالنسبة لشركة آبل، يعتمد النموذج المستخدم هنا على نهج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى توقعات التدفق النقدي. بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 128.96 مليار دولار أمريكي. وتشير تقديرات المحللين، بالإضافة إلى استقراءات لاحقة من موقع Simply Wall St، إلى أن التدفق النقدي الحر سيصل إلى حوالي 189.73 مليار دولار أمريكي في عام 2030، مع الأخذ في الاعتبار أيضًا التوقعات السنوية المتوسطة بين هاتين النقطتين.

بدمج هذه التدفقات النقدية المتوقعة وخصمها، يشير نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 235.41 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 287.42 دولارًا أمريكيًا، تشير نتائج نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى أن سعر السهم أعلى بنحو 22.1% من هذا التقدير، مما يدل على أن شركة آبل تتداول بسعر أعلى بناءً على هذا التوقع للتدفقات النقدية.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة آبل قد تكون مُبالغًا في تقييمها بنسبة 22.1%. اكتشف 51 سهمًا عالي الجودة مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر سهم أبل مقابل أرباحه (نسبة السعر إلى الأرباح)

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) مؤشراً مُختصراً ومفيداً يُبيّن مقدار ما تدفعه مقابل كل دولار من الأرباح الحالية. وهذا ما يجعله نقطة انطلاق طبيعية عند مُقارنة أسهم شركة آبل بأسهم الشركات الأخرى.

يعكس ما يُعتبر نسبة سعر/ربحية "طبيعية" أو "عادلة" إلى حد كبير نظرة السوق إلى آفاق نمو الشركة ومستوى المخاطر فيها. فارتفاع معدل النمو المتوقع وانخفاض المخاطر المتصورة عادةً ما يدعمان نسبة سعر/ربحية أعلى، بينما يميل تباطؤ النمو أو ارتفاع المخاطر إلى تثبيت النسبة بالقرب من متوسط السوق أو القطاع.

تُتداول أسهم شركة آبل حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 34.44 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط قطاع التكنولوجيا البالغ 24.98 ضعفًا، ومتوسط الشركات المنافسة البالغ 26.26 ضعفًا، مما يشير إلى أن المستثمرين يدفعون مضاعفًا أعلى لأرباح آبل مقارنةً بالعديد من الأسهم المماثلة.

نسبة السعر إلى الأرباح العادلة من Simply Wall St هي تقدير خاص لما "ينبغي" أن تكون عليه نسبة السعر إلى الأرباح لشركة آبل، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل نمو الأرباح، والقطاع، وهامش الربح، والقيمة السوقية، والمخاطر المحددة. وهذا التقدير عادةً ما يكون أكثر دقة من مجرد مقارنة بسيطة مع الشركات المنافسة أو متوسط القطاع بشكل عام، لأنه يُعدّل وفقًا لخصائص آبل الفردية بدلاً من افتراض أن جميع أسهم شركات التكنولوجيا تستحق مضاعفات مماثلة.

بالنسبة لشركة آبل، تبلغ نسبة القيمة العادلة 45.19 ضعفًا، وهي أعلى بكثير من النسبة الحالية البالغة 34.44 ضعفًا. وبناءً على ذلك، يبدو أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية عند تقييمه باستخدام هذه النسبة.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 18 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بشركة آبل

وقد ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، وهنا يأتي دور السرديات، حيث يمنحك طريقة بسيطة لربط قصة واضحة حول شركة أبل بالأرقام مثل القيمة العادلة ونمو الإيرادات والأرباح وهوامش الربح.

يقدم موقع Simply Wall St سردًا لوجهة نظرك حول ماهية شركة Apple، وكيف يمكن أن تنمو، وما هي المخاطر الأكثر أهمية، والتي تُترجم إلى توقعات مالية تتدفق بعد ذلك إلى قيمة عادلة للسهم الواحد.

في صفحة المجتمع، يمكنك الاختيار من بين الروايات التي أنشأها ملايين المستثمرين، أو إنشاء روايتك الخاصة، وتقوم المنصة بربط قصتك حول شركة أبل بافتراضات صريحة حتى تتمكن من رؤية كيف تقارن القيمة العادلة بسعر السهم اليوم.

يتم تحديث البيانات السردية مع نشر المعلومات الجديدة، لذلك عندما تظهر الأرباح أو أخبار المنتجات أو التغييرات التنظيمية، يتم تحديث القيمة العادلة والافتراضات الرئيسية تلقائيًا بدلاً من تركك مع نموذج ثابت لمرة واحدة.

بالنسبة لشركة آبل حاليًا، قد يرى أحد المستثمرين أن القيمة العادلة للسهم تبلغ حوالي 100 دولار أمريكي، مع افتراضات أقل بكثير لنمو الإيرادات وهوامش الربح، بينما يرى آخر أنها أقرب إلى 350 دولارًا أمريكيًا مع نمو أعلى وهوامش ربح أقوى ونسبة سعر/ربحية مستقبلية أفضل. تُظهر المقارنة بين هذين الرأيين كيف تؤدي الروايات المختلفة حول الشركة نفسها إلى وجهات نظر متباينة للغاية حول ما إذا كان السعر الحالي مرتفعًا أم منخفضًا.

أما بالنسبة لشركة آبل، فسنسهل الأمر عليكم حقاً من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات آبل:

هذه الآراء تقع على جانبي النقاش وتعطيك فكرة واضحة عن كيفية اختلاف الافتراضات المتعلقة بالنمو والربحية والمخاطر، مما يؤدي إلى قيم عادلة مختلفة تمامًا لنفس السهم.

القيمة العادلة في هذا السياق الصعودي: 309.04 دولار أمريكي للسهم الواحد.

الفجوة إلى هذه القيمة العادلة: حوالي 7.0% أقل من القيمة العادلة المذكورة في الوصف عند السعر الأخير البالغ 287.42 دولارًا أمريكيًا.

افتراض نمو الإيرادات: 9.69%.

• يركز على Apple Vision Pro و Apple Arcade وأجهزة Mac الجديدة كدليل على أن النظام البيئي للمنتج والتكنولوجيا لا يزالان جذابين للغاية للمستهلكين.
• يسلط الضوء على الرقائق الجديدة مثل M4 كخيار قوي للمستخدمين المتطلبين، وخاصة في البرمجة والعمل الإبداعي، إلى جانب إطلاق أجهزة جديدة مثل Mac Studio.
• يؤكد على القيادة في عهد تيم كوك ويجادل بأن المستثمرين قد لا يقدرون كيف تساهم قرارات المنتج الحالية في النمو المستقبلي وقوة الأرباح.

القيمة العادلة في هذا السياق الحذر: 207.71 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

الفجوة إلى هذه القيمة العادلة: حوالي 38.4% أعلى من القيمة العادلة المذكورة في الرواية عند السعر الأخير البالغ 287.42 دولارًا أمريكيًا.

افتراض نمو الإيرادات: 6.39%.

• يشير ذلك إلى الاعتماد الكبير على الأجهزة ذات الأسعار المرتفعة في الأسواق التي تواجه ضغوط تكلفة المعيشة، ويتساءل عن مدى قدرة شركة آبل على التوسع في مناطق مثل الهند وأمريكا الجنوبية.
• تشير إلى العوامل التنظيمية وعوامل سلسلة التوريد، بما في ذلك قواعد الاتحاد الأوروبي، وحق الإصلاح، ومصادر الرقائق الأمريكية، باعتبارها ضغوطًا محتملة على هوامش الربح وبعض مصادر إيرادات الخدمات.
• ينظر إلى الفئات الجديدة مثل سماعات الواقع المختلط على أنها استخدام عالي المخاطر لرأس المال قد لا يساهم بشكل كبير في الإيرادات، مع استمرار وجود مخاطر سلبية على السمعة والوضع المالي في حالة فشل التبني.

بجمعهما معًا، تحدد هاتان الروايتان نطاق تقييم واضح وتوضحان الافتراضات الرئيسية وراء كل وجهة نظر حتى تتمكن من تحديد أي قصة، إن وجدت، تتوافق مع توقعاتك الخاصة لشركة أبل.

لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على مجموعة كاملة من روايات المجتمع حول شركة Apple على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة آبل؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.