• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سهم شركة أبل لا يزال يقدم قيمة بعد صعوده القوي أو إذا كنت قد تأخرت في الدخول إلى السوق، فستساعدك هذه المقالة على مقارنة سعر السهم الحالي بما تحصل عليه بالفعل.
• تُتداول أسهم شركة آبل بسعر 306.31 دولارًا أمريكيًا، حيث انخفض سعر السهم بنسبة 0.8% خلال الأسبوع الماضي، ولكنه ارتفع بنسبة 9.3% خلال الشهر الماضي و52.5% خلال العام الماضي. وهذا يثير تساؤلات حول مدى انعكاس التفاؤل في سعر السهم.
• انصبّ الاهتمام مؤخراً على شركة آبل، وتحديداً على موقعها ضمن قطاع التكنولوجيا الأوسع، وكيف يوازن المستثمرون بين حجمها، ونظام منتجاتها، وقدرتها على توليد النقد، مقارنةً بأسهم شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى الأخرى. يُفسّر هذا السياق أهمية العوائد على مدى ثلاث سنوات وخمس سنوات، والتي بلغت 73.0% و149.6% على التوالي، كمرجع أساسي لأي شخص يُفكّر في دلالات السعر الحالي.
• يُقيّم موقع Simply Wall St حاليًا شركة آبل بتقييم 1/6 . في الأقسام التالية، ستتعرف على كيفية مقارنة طرق التقييم المختلفة بهذا التقييم، بالإضافة إلى أداة تساعدك على تحديد ما إذا كان سعر السهم مناسبًا لمحفظتك الاستثمارية.

حصلت شركة آبل على تقييم 1/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة أبل

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة تقديرات التدفقات النقدية المستقبلية للشركة ويخصمها إلى اليوم، بهدف ترجمة تلك الدولارات المستقبلية إلى قيمة حالية واحدة للسهم الواحد.

بالنسبة لشركة آبل، بلغ التدفق النقدي الحر (FCF) خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 128.96 مليار دولار. وقدّم المحللون توقعات قصيرة الأجل، وباستخدام منهجية تحويل التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، تم تمديد هذه التقديرات لفترات أطول. وبحلول عام 2030، من المتوقع أن يصل التدفق النقدي الحر إلى 186.55 مليار دولار، مع توقعات سنوية متوسطة الأجل بين عامي 2026 و2035، تم خصمها إلى قيمتها الحالية باستخدام افتراضات Simply Wall St.

باستخدام نموذج التدفقات النقدية المخصومة، ينتج عن تجميع هذه التدفقات قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 229.79 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 306.31 دولارًا أمريكيًا، فإن هذا يعني أن سعر السهم أعلى بنحو 33.3% من تقدير النموذج للقيمة العادلة. وبناءً على هذا المعيار، يُصنف سهم آبل على أنه باهظ الثمن وليس رخيصًا.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة آبل قد تكون مُبالغًا في تقييمها بنسبة 33.3%. اكتشف 47 سهمًا عالي الجودة مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر سهم أبل مقابل أرباحها

بالنسبة لشركة مربحة مثل آبل، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) طريقةً مباشرةً لمقارنة ما تدفعه مقابل كل دولار من الأرباح. فهو يرتبط ارتباطًا مباشرًا بالتدفقات النقدية التي تُحققها الشركة بالفعل، مما يجعله معيارًا أساسيًا للمستثمرين على المدى الطويل.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" على توقعات المستثمرين للأرباح المستقبلية ومدى المخاطر التي تبدو عليها هذه الأرباح. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض المخاطر المتصورة قد يبرر ارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح، بينما يشير تباطؤ النمو أو ارتفاع المخاطر عادةً إلى انخفاضها.

تُتداول أسهم شركة آبل حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 36.7 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع التكنولوجيا البالغ 24.8 ضعفًا، وأعلى أيضًا من متوسط الشركات المنافسة البالغ 26.1 ضعفًا، مما يجعل سعر السهم مرتفعًا مقارنةً بالعديد من شركات التكنولوجيا الكبرى المنافسة. وتُشير تقديرات Simply Wall St للنسبة العادلة لأسهم آبل إلى 45.1 ضعفًا، وهي تقديرات خاصة بنسبة السعر إلى الربحية قد تكون معقولة بالنظر إلى عوامل مثل نمو الأرباح، والقطاع، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، ومستوى المخاطرة.

قد يكون مؤشر النسبة العادلة أكثر فائدة من مجرد مقارنة مع الشركات المماثلة أو في نفس القطاع، لأنه يُراعي خصائص الشركة بدلاً من افتراض أن جميع أسهم شركات التكنولوجيا تستحق نفس المضاعف. وبما أن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة آبل، البالغة 36.7 ضعفًا، أقل من النسبة العادلة البالغة 45.1 ضعفًا، فإن السهم يُصنّف على أنه مقوّم بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لهذا المؤشر.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بشركة آبل

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. تجمع "الروايات" بين رؤيتك لقصة شركة آبل والتوقعات المالية، مما يتيح لك وضع افتراضات للإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية، وربطها بالقيمة العادلة، ثم مقارنة هذه القيمة العادلة بسعر السهم الحالي. كل هذا يتم من خلال أداة سهلة الاستخدام على صفحة مجتمع Simply Wall St، والتي يتم تحديثها فور ورود الأخبار والأرباح. على سبيل المثال، تُقدّر إحدى روايات آبل حاليًا القيمة العادلة بحوالي 100 دولار أمريكي للسهم الواحد بناءً على توقعات إيرادات متحفظة للغاية، بينما تُقدّر رواية أخرى القيمة العادلة بحوالي 350 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد مع نمو وهوامش ربح أعلى. من خلال الاطلاع على هذا النطاق، يمكنك تحديد الرواية التي تتوافق بشكل أفضل مع توقعاتك قبل اتخاذ أي إجراء.

أما بالنسبة لشركة آبل، فسنسهل الأمر عليكم حقاً من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات آبل:

القيمة العادلة في هذا السياق: 310.51 دولار أمريكي للسهم الواحد

الفجوة السعرية لهذه القيمة العادلة: السعر الحالي البالغ 306.31 دولارًا أمريكيًا أقل بنحو 1.4٪ من القيمة العادلة المذكورة في السرد، لذا فإن سعر السهم أقل قليلاً مما يفترضه هذا السرد.

معدل نمو الإيرادات المستخدم في هذا التقرير: 8.75% سنوياً

• ترى شركة آبل أن ميزات الذكاء الاصطناعي ومزيج الخدمات والأجهزة القابلة للارتداء تشكل دعامات أساسية لاستقرار الإيرادات والأرباح عبر قاعدة مستخدمين عالمية متنامية.
• يقوم ببناء التوقعات بناءً على افتراضات المحللين بشأن الأرباح والهوامش ونسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية البالغة 34.9 مرة، مع الأخذ في الاعتبار أن سعر السهم يتماشى تقريبًا مع القيمة العادلة المتفق عليها.
• يسلط الضوء على المخاطر الناجمة عن التعريفات الجمركية واللوائح التنظيمية وتركيز سلسلة التوريد والمنافسة السريعة في مجال الذكاء الاصطناعي، ويقترح على القراء اختبار افتراضات المحللين مقابل توقعاتهم الخاصة.

القيمة العادلة في هذا السياق: 182.85 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

الفجوة السعرية لهذه القيمة العادلة: السعر الحالي البالغ 306.31 دولارًا أمريكيًا أعلى بنحو 40.8٪ من القيمة العادلة المذكورة في التقرير، لذا فإن هذا التقرير يعتبر السهم مسعرًا بشكل مبالغ فيه.

معدل نمو الإيرادات المستخدم في هذا التقرير: 3.5% سنوياً

• يصوّر هذا التقرير شركة آبل على أنها تتجه نحو نموذج أعمال ناضج يعتمد بشكل كبير على الخدمات، حيث يكون التمييز بين الأجهزة أقل وتكون هوامش الربح في الخدمات مرتفعة بالفعل.
• يفترض هذا النموذج نموًا معتدلًا فقط في إيرادات المنتجات والخدمات على مدى خمس سنوات، مع استقرار هوامش الربح عند 30% ونسبة سعر/ربحية أقل "في حالة الاستقرار" تبلغ 25 ضعفًا.
• تشير المخاطر إلى ضعف القدرة على تحديد الأسعار لأجهزة آيفون، واشتداد المنافسة على الأجهزة المتميزة، وتفويت التحول الرئيسي التالي في المنصات، والقيود المفروضة على استخدام البيانات في الذكاء الاصطناعي.

يُقدّم لك هذان الرأيان معًا نطاقًا واضحًا لآراء المستثمرين المختلفة حول قيمة شركة آبل وأسبابها، ما يُتيح لك تحديد أيّ مجموعة من الافتراضات أقرب إلى وجهة نظرك قبل اتخاذ أي خطوات أخرى بشأن السهم. اطّلع على آراء مجتمع المستثمرين حول آبل.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة آبل؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.