• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سهم شركة آبل لا يزال يقدم قيمة بعد صعوده القوي، فمن المفيد التراجع خطوة إلى الوراء والنظر إلى ما يعنيه السعر الحالي حقًا.
• أغلقت أسهم شركة أبل آخر مرة عند 308.82 دولارًا أمريكيًا، مع عوائد بلغت 3.7% خلال الأيام السبعة الماضية، و13.9% خلال الثلاثين يومًا الماضية، و14.0% منذ بداية العام وحتى الآن، و58.8% خلال العام الماضي، مما يثير بطبيعة الحال تساؤلات حول مدى انعكاس التفاؤل بالفعل في السعر.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة حول شركة آبل على موقعها المحوري في أبرز التوجهات التقنية، وعلى التطورات المستمرة في منتجاتها وأنظمتها البيئية، مما يُبقي أنظار المستثمرين مُسلطة على أسهمها. ويُفسر هذا السياق سبب استجابة آبل السريعة للعناوين الرئيسية، حيث تستمر التوقعات بشأن دورها طويل الأمد في مجال التكنولوجيا الاستهلاكية في التأثير على توجهات السوق.
• في تقييمات موقع Simply Wall St، حصلت شركة آبل على درجة 1 من 6 ، مما يشير إلى أن تقييمًا واحدًا فقط من بين التقييمات الستة يشير حاليًا إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية. ستتناول الأقسام التالية بالتفصيل مختلف أساليب التقييم، ثم نختتم بنظرة أشمل لفهم ما يُسعّره السوق فعليًا.

حصلت شركة آبل على تقييم 1/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة أبل

ينظر نموذج التدفق النقدي المخصوم، أو DCF، إلى النقد الذي من المتوقع أن تولده شركة أبل في المستقبل ثم يقوم بخصم تلك التدفقات النقدية إلى اليوم لتقدير ما قد تكون عليه قيمة الشركة الآن.

بلغ التدفق النقدي الحر لشركة آبل خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 128.96 مليار دولار أمريكي. وباستخدام نموذج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، يتوقع المحللون وموقع Simply Wall St التدفقات النقدية الحرة السنوية حتى عام 2035، مع إدخالات تحليلية صريحة حتى عام 2030 وقيم مستنبطة لما بعد ذلك. على سبيل المثال، يُتوقع أن يبلغ التدفق النقدي الحر في عام 2030 نحو 186.55 مليار دولار أمريكي، بينما تبلغ القيمة المخصومة للتدفق النقدي في ذلك العام حوالي 124.37 مليار دولار أمريكي.

بإضافة القيم المخصومة لكل سنة متوقعة، نحصل على قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 231.04 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 308.82 دولارًا أمريكيًا، تشير نتائج تحليل التدفقات النقدية المخصومة إلى أن سعر سهم آبل أعلى بنحو 33.7% من المستوى الذي تشير إليه هذه الافتراضات المتعلقة بالتدفقات النقدية. وهذا يدل على أن السهم يُتداول بسعر أعلى من القيمة المتوقعة وفقًا لهذا النموذج.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة آبل قد تكون مُبالغًا في تقييمها بنسبة 33.7%. اكتشف 48 سهمًا عالي الجودة مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر سهم أبل مقابل أرباحه (نسبة السعر إلى الأرباح)

بالنسبة لشركة مربحة مثل آبل، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) مؤشرًا مُختصرًا ومفيدًا لأنه يُبيّن المبلغ الذي تدفعه مقابل كل دولار من الأرباح. عادةً ما يقبل المستثمرون مُضاعف ربحية أعلى عندما يتوقعون نموًا أقوى في الأرباح أو يرون مخاطر أقل فيها، ومُضاعف ربحية أقل عندما تكون توقعات النمو أو الثقة أضعف.

تُتداول أسهم شركة آبل حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 37.0 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع التكنولوجيا البالغ 23.2 ضعفًا، وأعلى أيضًا من متوسط مجموعة الشركات النظيرة المختارة البالغ 25.9 ضعفًا. ظاهريًا، يشير هذا إلى أن السوق مستعد لدفع علاوة سعرية مقابل أسهم آبل مقارنةً بالعديد من أسهم شركات التكنولوجيا الأخرى.

يبلغ مُعامل الربحية العادلة لشركة آبل، وفقًا لموقع Simply Wall St، 45.3 ضعفًا. يُقدّر هذا المقياس الخاص ما يُمكن أن يكون عليه مُعامل الربحية المعقول بالنظر إلى نمو أرباح آبل، وقطاعها، وهوامش ربحها، وقيمتها السوقية، وخصائص المخاطر. ولأنه مُصمّم خصيصًا للشركة، فهو يهدف إلى أن يكون أكثر إفادة من مجرد المقارنة بمتوسطات القطاع أو الشركات المُنافسة. ومع مُعامل الربحية الحالي البالغ 37 ضعفًا مُقارنةً بمُعامل الربحية العادلة البالغ 45.3 ضعفًا، فإن سعر سهم آبل يقع دون هذا المعيار المُخصّص.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بشركة آبل

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. وهنا يأتي دور السرد القصصي، الذي يتيح لك طريقة بسيطة لسرد قصة عن شركة آبل، ثم ربط هذه القصة بتوقعات مالية وقيمة عادلة يمكنك مقارنتها بسعر اليوم.

في صفحة مجتمع Simply Wall St، يُتيح لك قسم "السرد" مشاركة وجهة نظرك الشخصية حول شركة ما، مُدوّنةً ومُقاسةً بالأرقام. تشرح فيه توقعاتك بشأن تأثير ذلك على الإيرادات والأرباح وهوامش الربح، ثم تربط ذلك بتقدير القيمة العادلة، لتتمكن من معرفة ما إذا كان تحليلك يُشير إلى أن سعر السهم أعلى أو أقل من تقديرك، وما قد يعنيه ذلك لقرارك التالي بالشراء أو البيع.

يتم تحديث البيانات السردية تلقائيًا عند إضافة معلومات جديدة مثل الأرباح أو الأخبار إلى المنصة، لذلك تظل توقعاتك والقيمة العادلة متوافقة مع أحدث البيانات بدلاً من أن تبقى في جدول بيانات ثابت.

بالنسبة لشركة آبل، تُقدّر إحدى الدراسات القيمة العادلة حاليًا بحوالي 100 دولار أمريكي، بناءً على معدل نمو إيرادات مُفترض بنسبة 21.98%. بينما تُقدّر دراسة أخرى القيمة بـ 350 دولارًا أمريكيًا مع نمو إيرادات بنسبة 9.94%. يُبيّن هذا كيف يُمكن لمستثمرين، باستخدام الشركة نفسها والأدوات نفسها، التوصل إلى رؤى مُختلفة تمامًا ولكنها مُحدّدة كميًا بوضوح حول قيمة آبل اليوم.

أما بالنسبة لشركة آبل، فسنسهل الأمر عليكم حقاً من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات آبل:

القيمة العادلة: 309.04 دولار أمريكي

القيمة الضمنية المنخفضة مقارنة بآخر إغلاق: حوالي 0.1% أقل من هذه القيمة العادلة بناءً على الافتراضات السردية.

نسبة نمو الإيرادات المستخدمة في هذا التقرير: 9.69%

• يركز على Apple Vision Pro وألعاب Apple Arcade وتحديثات أجهزة Mac الأخيرة كأسباب للنظر إلى تشكيلة المنتجات على أنها جذابة للغاية.
• يسلط الضوء على شريحة M4 وجهاز MacBook Air الجديد وبرنامج Mac Studio كعوامل جذب محتملة للمستخدمين الذين يهتمون بالأداء والتصميم.
• يؤكد على الثقة في القيادة تحت قيادة تيم كوك والخطوات الموصوفة بأنها تدعم التوجه المستقبلي لشركة آبل.

القيمة العادلة: 207.71 دولار أمريكي

المبالغة الضمنية في التقييم مقارنة بآخر إغلاق: حوالي 48.7% أعلى من هذه القيمة العادلة بناءً على الافتراضات السردية.

نسبة نمو الإيرادات المستخدمة في هذا التقرير: 6.39%

• تشير المؤشرات إلى مخاطر ارتفاع التكاليف الناجمة عن تحولات سلسلة التوريد والتغييرات التنظيمية والضغط المحتمل على هوامش الربح.
• تُثير هذه التساؤلات مدى فعالية شركة آبل في الأسواق ذات الدخل المنخفض حيث تُشكل الأسعار والمنافسة المحلية ودعم الخدمات عقبات مهمة.
• يثير ذلك مخاوف من أن المنتجات الجديدة ورهانات الواقع المختلط قد لا تتوسع بشكل كافٍ لتعويض الضغوط على خطوط الإنتاج والخدمات القائمة.

إذا كنت ترغب في معرفة كيفية ترجمة هذه الآراء إلى توقعات تفصيلية للتدفقات النقدية وقيم عادلة محدّثة، يمكنك قراءتها كاملةً ومقارنتها جنبًا إلى جنب باستخدام أدوات سرد المجتمع الخاصة بشركة Apple. تعرّف على آراء المجتمع حول Apple.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة آبل؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.