• هل تتساءل عما إذا كان سهم آبل بسعر 290.55 دولارًا أمريكيًا لا يزال يمثل قيمة جيدة، أم أن الربح السهل قد تحقق بالفعل؟ تركز هذه المقالة على ما تشير إليه الأرقام بشأن سعر السهم الحالي.
• شهد سعر سهم شركة أبل تقلبات مؤخراً، حيث انخفض العائد خلال 7 أيام بنسبة 7.8%، وانخفض العائد خلال 30 يوماً بنسبة 0.9%، وبلغت المكاسب 7.2% منذ بداية العام، وبلغ العائد 43.9% خلال العام الماضي.
• أدت التغيرات الأخيرة في الأسعار إلى تركيز الأنظار بشكل كبير على شركة آبل، حيث يعيد المستثمرون تقييم ما يرغبون في دفعه مقابل أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى. وتساهم النقاشات الأوسع نطاقاً حول أسعار الفائدة، ومعنويات القطاع، وإمكانات النمو على المدى الطويل، في تحديد سعر آبل في السوق حالياً.
• في تقييمات موقع Simply Wall St، حصلت شركة آبل على درجة 1 من 6 لكونها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. الخطوة التالية هي دراسة كيفية تقييم مختلف أساليب التقييم للسهم اليوم، ثم نختتم بالنظر في طريقة أكثر شمولية للتفكير في القيمة تتجاوز أي نموذج منفرد.

حصلت شركة آبل على تقييم 1/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة أبل

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة بتقدير قيمة السهم اليوم من خلال توقع التدفقات النقدية المستقبلية للشركة ثم خصمها مرة أخرى إلى القيمة الحالية باستخدام معدل العائد المطلوب.

بالنسبة لشركة آبل، يُستخدم نموذجٌ ثنائي المراحل لتحويل التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية. بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 128.96 مليار دولار أمريكي. ويُقدّم المحللون تقديراتٍ للتدفق النقدي الحر حتى عام 2030، بتوقعاتٍ تصل إلى 186.55 مليار دولار أمريكي في ذلك العام، بينما يقوم موقع Simply Wall St باستقراء السنوات اللاحقة لرسم منحنى التدفق النقدي لعشر سنوات. ثم تُخصم هذه الأرقام المتوقعة، حيث تتراوح القيم المخصومة للفترة من 2026 إلى 2035 بين 102.82 مليار دولار أمريكي و130.35 مليار دولار أمريكي تقريبًا.

بجمع كل تلك التدفقات النقدية المخصومة، يصل النموذج إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 226.12 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ حوالي 290.55 دولارًا أمريكيًا، فهذا يعني أن سهم آبل يُتداول بعلاوة سعرية تقارب 28.5%، مما يشير إلى أن السهم مُبالغ في تقييمه بناءً على تحليل التدفقات النقدية المخصومة هذا.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة آبل قد تكون مُبالغًا في تقييمها بنسبة 28.5%. اكتشف 46 سهمًا عالي الجودة مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر سهم أبل مقابل أرباحها

بالنسبة لشركة مربحة مثل آبل، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لمعرفة القيمة التي تدفعها مقابل كل دولار من الأرباح. عادةً ما تُبرّر توقعات النمو المرتفعة وانخفاض المخاطر المُتصوّرة مُضاعف ربحية أعلى، بينما يميل النمو المُتوقّع الأبطأ أو المخاطر الأعلى إلى التوافق مع مُضاعف ربحية أقل وأكثر تحفظًا.

يتم تداول أسهم شركة آبل حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ حوالي 34.8 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع التكنولوجيا البالغ حوالي 23.8 ضعفًا، وأعلى أيضًا من متوسط الشركات المنافسة البالغ حوالي 24.6 ضعفًا، مما يشير إلى أن السوق يمنح آبل حاليًا مضاعف ربحية أعلى من العديد من الأسهم المماثلة.

يحسب موقع Simply Wall St أيضًا "نسبة عادلة" خاصة به لشركة آبل تبلغ 45.2 ضعفًا. صُممت هذه النسبة لتكون معيارًا أكثر دقة من مجرد مقارنة عادية مع الشركات المنافسة أو الشركات في نفس القطاع، لأنها تأخذ في الاعتبار عناصر خاصة بالشركة مثل توقعات نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، والتصنيف الصناعي، ومستوى المخاطر. عند مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 34.8 ضعفًا مع النسبة العادلة البالغة 45.2 ضعفًا، نجد أن نسبة السعر إلى الأرباح لشركة آبل أقل من هذا المستوى العادل المُقدّر. يشير هذا إلى أن السهم قد يكون مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لهذا المعيار.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بشركة آبل

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. وهنا يأتي دور "السرديات"، وهي طريقة بسيطة لربط رؤيتك لقصة شركة آبل بافتراضات واضحة حول الإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية. تُترجم هذه الافتراضات إلى قيمة عادلة يمكنك مقارنتها بسعر السهم الحالي لتحديد ما إذا كان السهم يبدو باهظ الثمن أم رخيصًا وفقًا لمعاييرك.

في صفحة مجتمع Simply Wall St، تُقدّم "السرديات" شروحات موجزة ومنظمة تربط بين فرضية حول الشركة ومجموعة من الأرقام المتوقعة والقيمة العادلة. ويتم تحديثها تلقائيًا عند إضافة معلومات جديدة إلى المنصة، مثل الأرباح أو الأخبار أو تقديرات المحللين.

بالنسبة لشركة آبل، قد يركز أحد المستثمرين على ميزات مثل فحص المكالمات وأدوات الذكاء الاصطناعي، ويحدد القيمة العادلة للشركة بحوالي 350 دولارًا أمريكيًا. أما المستثمر الأكثر حذرًا، الذي يقلقه التنافس واللوائح التنظيمية وهوامش الربح المستقبلية، فقد يرجح قيمة عادلة أقرب إلى 100 دولار أمريكي. يستخدم كلا المستثمرين نفس الإطار، ولكن مع اختلاف في القصص والافتراضات التي تُبنى عليها حساباتهم.

أما بالنسبة لشركة آبل، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لكم من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات آبل:

القيمة العادلة: 310.51 دولار أمريكي للسهم الواحد

السعر الحالي كنسبة من هذه القيمة العادلة: يتم التداول بنحو 6.4% أقل من هذه القيمة العادلة المذكورة.

افتراض نمو الإيرادات: 8.75% سنوياً

• يرى المحللون أن توسع ميزات الذكاء الاصطناعي لدى شركة آبل، وأجهزتها القابلة للارتداء، وسلسلة التوريد الخاصة بها، يدعم تمييز المنتجات في المستقبل، واعتماد الخدمات، والتحكم في التكاليف.
• يُنظر إلى قطاع الخدمات وقاعدة العملاء المتنامية في مناطق مثل الهند وجنوب آسيا والشرق الأوسط على أنها دعامات رئيسية للهوامش وجودة الأرباح.
• وتتركز المخاطر على التعريفات الجمركية، واللوائح المتعلقة بمتجر التطبيقات، وتشبع سوق الأجهزة، وتركيز سلسلة التوريد، وسرعة تقدم الذكاء الاصطناعي.

القيمة العادلة: 182.85 دولار أمريكي للسهم الواحد

السعر الحالي كنسبة من هذه القيمة العادلة: يتم التداول بنحو 59.0% أعلى من هذه القيمة العادلة المذكورة.

افتراض نمو الإيرادات: 3.5% سنوياً

• تعتبر هذه النظرة شركة آبل شركة أكثر نضجاً وتعتمد بشكل كبير على الخدمات، حيث تراجع التمييز بين الأجهزة ولا يزال تنفيذ البرامج في طور اللحاق بالركب.
• يفترض هذا السرد نموًا معتدلًا فقط في كل من إيرادات المنتجات والخدمات، مع نسبة سعر/ربحية مستقرة تبلغ 25 ضعفًا تعكس معدل نمو أبطأ.
• تشمل المخاطر الرئيسية ضعف القدرة على تحديد الأسعار لأجهزة آيفون منخفضة التكلفة، والضغط على الطرازات المتميزة من المنافسين، والقيود المفروضة على استخدام الذكاء الاصطناعي بسبب نهج شركة آبل في التعامل مع البيانات.

إذا كنت ترغب في معرفة كيف يبني المستثمرون هذه القصص بشكل كامل، وكيف تقارنها بآراء المجتمع الأخرى، فاطلع على مجموعة أوسع من روايات آبل، وحدد موقعك بينها. تعرف على ما يقوله المجتمع عن آبل.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة آبل؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.