• أتساءل عما إذا كان سعر سهم شركة آبل لا يزال عادلاً بعد مسيرتها الطويلة، أو ما إذا كان سعر السهم الحالي قد بدأ في المبالغة في تقدير ما تحصل عليه مقابل أموالك.
• أغلقت أسهم شركة أبل آخر مرة عند 271.35 دولارًا أمريكيًا، مع عوائد بلغت 6.9% على مدى 30 يومًا، و27.8% على مدى عام واحد، و114.7% على مدى 5 سنوات، مما قد يغير طريقة تفكير السوق في كل من المكاسب والمخاطر.
• استمرت العناوين الرئيسية مؤخرًا في التركيز على منظومة منتجات آبل ودورها في قطاع التكنولوجيا الأوسع. غالبًا ما يؤثر هذا على التوقعات بشأن الطلب طويل الأجل وقدرتها على تحديد الأسعار. في الوقت نفسه، تُقارن تحليلات السوق آبل بشكل متكرر مع شركات التكنولوجيا الكبرى الأخرى، مما يُضفي سياقًا إضافيًا على تحركات الأسعار الأخيرة.
• تُقيّم منصة Simply Wall St أسهم شركة آبل بدرجة 1 من 6. سنستعرض لاحقًا كيف تُقيّم طرق التقييم المختلفة السهم اليوم، ثم نختتم بنظرة أشمل لقيمته تتجاوز الأرقام وحدها.

حصلت شركة آبل على تقييم 1/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة أبل

يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) القيمة المحتملة للشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية ثم خصمها إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل مناسب. وهو في جوهره يسأل عن قيمة تلك الدولارات المستقبلية في يدك الآن.

بالنسبة لشركة آبل، يعتمد النموذج المستخدم هنا على نهج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى توقعات التدفق النقدي. يبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 124.1 مليار دولار أمريكي، وتشير توقعات المحللين، بالإضافة إلى توقعات موقع Simply Wall St، إلى تدفق نقدي حر يبلغ حوالي 188.3 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2030. كما تم وضع نموذج للأعوام المتوسطة بين اليوم وعام 2035، مع الأخذ في الاعتبار مدخلات المحللين للمدى القريب والأرقام المستنبطة لما بعد ذلك.

بحساب جميع التدفقات النقدية المستقبلية بالقيمة الحالية، تُقدّر القيمة الجوهرية للسهم الواحد بحوالي 234.28 دولارًا أمريكيًا. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 271.35 دولارًا أمريكيًا، تشير نتائج النموذج إلى أن قيمة سهم آبل أعلى بنحو 15.8% من هذه القيمة الجوهرية المُقدّرة بناءً على التدفقات النقدية.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة آبل قد تكون مُبالغًا في تقييمها بنسبة 15.8%. اكتشف 51 سهمًا عالي الجودة مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر سهم أبل مقابل أرباحه (نسبة السعر إلى الأرباح)

بالنسبة لشركة مربحة مثل آبل، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) طريقة شائعة لفهم ما يُدفع مقابل كل دولار من الأرباح. غالبًا ما يقبل المستثمرون مُضاعف ربحية أعلى عندما يتوقعون نموًا أقوى أو يرون مخاطر أقل، ويبحثون عن مُضاعف ربحية أقل عندما تكون توقعات النمو متواضعة أو تبدو المخاطر أعلى.

تُتداول أسهم شركة آبل حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 33.82 ضعفًا، مقارنةً بمتوسط 23.69 ضعفًا لقطاع التكنولوجيا الأوسع، ونحو 26.19 ضعفًا لمجموعة الشركات المنافسة. وبناءً على هذه المقارنات البسيطة، تُعتبر أسهم آبل ذات قيمة أعلى من أسهم قطاعها وشركاتها المنافسة.

يُقدّر موقع Simply Wall St أيضًا "نسبة السعر إلى الأرباح العادلة" لشركة آبل بـ 33.93 ضعفًا. هذه النسبة هي تقدير خاص بالشركة، وتعكس عوامل مثل نمو الأرباح، والقطاع، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة بالشركة. ولأنها تربط المضاعف مباشرةً بخصائص آبل، فإن نسبة السعر إلى الأرباح العادلة تُتيح تخصيصًا أدق من استخدام متوسطات القطاع أو الشركات النظيرة فقط.

وبجمع هذه المعلومات، فإن نسبة السعر إلى الأرباح الفعلية لشركة أبل البالغة 33.82x قريبة جدًا من النسبة العادلة البالغة 33.93x، مما يشير إلى أن السعر الحالي يتماشى تقريبًا مع هذا النموذج القائم على الأرباح.

النتيجة: صحيح تقريبًا

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 18 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بشركة آبل

ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. وهنا يأتي دور "السرديات"، التي تتيح لك ربط قصة واضحة عن شركة آبل بأرقام محددة مثل القيمة العادلة، وافتراضات الإيرادات، والأرباح، وهوامش الربح، ثم ربط هذه القصة بتوقعات وقيمة عادلة يمكنك مقارنتها مباشرة بسعر السهم الحالي.

في منصة Simply Wall St، تظهر القصص ضمن صفحة المجتمع وهي سهلة الاستخدام. يمكنك اختيار أو تعديل الافتراضات، وكتابة القصة بأسلوبك الخاص، وتقوم المنصة تلقائيًا بربط تلك القصة بتقييم يتم تحديثه عند إضافة أخبار أو أرباح جديدة.

وهذا يعني أنه يمكنك اتخاذ قرارات أكثر واقعية من خلال النظر فيما إذا كانت القيمة العادلة لـ Narrative أعلى أو أقل من السعر الحالي، بدلاً من الاعتماد فقط على لقطة واحدة من DCF أو P/E.

تُعد شركة آبل مثالاً جيداً على كيفية تعايش الروايات المختلفة، حيث يقوم بعض المستثمرين بتقدير القيم العادلة بالقرب من 100 دولار أمريكي بناءً على نمو أضعف في الإيرادات وانخفاض الثقة، بينما يقدرها آخرون بأكثر من 300 دولار أمريكي مع افتراضات نمو وهوامش ربح أعلى، ويتراوح تقدير البعض الآخر بين 180 و275 دولارًا أمريكيًا، لذا يمكنك معرفة الرواية التي تتفق معها بالضبط بشأن شركة آبل قبل اتخاذ أي إجراء.

أما بالنسبة لشركة آبل، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لكم من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات آبل:

هذه قصص تقييم كاملة أنشأها محللو المجتمع، حيث يربط كل منها القيمة العادلة وافتراضات النمو والمخاطر بتوقعات واضحة يمكنك مقارنتها بسعر السهم الحالي البالغ 271.35 دولارًا أمريكيًا.

القيمة العادلة: 275.00 دولار أمريكي

الخصم الضمني على هذه القيمة العادلة: 1.3%

افتراض نمو الإيرادات: 12.78%

• يركز التقرير على الضغوط الجمركية المفروضة على أجهزة آيفون المجمعة في الصين، حيث تعمل شركة آبل على الحصول على استثناءات ونقل المزيد من الإنتاج إلى الهند وفيتنام لإدارة التكاليف.
• يسلط الضوء على الربحية القوية في الآونة الأخيرة والإيرادات القياسية من الخدمات، إلى جانب أهداف المحللين التي تقع أسفل وأعلى سعر السهم الحالي.
• يصوّر هذا التقرير شركة آبل على أنها تميل إلى الذكاء الاصطناعي وقوة العلامة التجارية، حيث يُنظر إلى الخدمات والذكاء الاصطناعي على أنهما دعامتان أساسيتان للمرونة على المدى الطويل.

القيمة العادلة: 207.71 دولار أمريكي

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة: 30.7%

افتراض نمو الإيرادات: 6.39%

• ويجادل بأن ارتفاع تكاليف الإنتاج والامتثال، بما في ذلك قواعد الاتحاد الأوروبي الجديدة ومصادر الرقائق الإلكترونية الأمريكية، قد يضغط على هوامش الربح إذا لم يتم تمريرها بالكامل إلى العملاء.
• يرى أن الإمكانات أضعف في الأسواق الناشئة مثل الهند، حيث يؤثر سعر الآيفون ومستويات الدخل وفجوات الخدمات المحلية على عملية التبني.
• يشير إلى مخاطر تتعلق بتركيز إيرادات الخدمات، والتغييرات التنظيمية، والمنتجات الجديدة باهظة الثمن مثل Apple Vision Pro التي قد لا تتوسع بسرعة.

تُغطي هاتان الروايتان معًا نطاقًا واسعًا للقيمة العادلة لشركة أبل، من حوالي 208 دولارًا أمريكيًا إلى 275 دولارًا أمريكيًا، وتُظهران كيف يمكن للافتراضات المختلفة حول الهوامش والنمو والتنظيم واستيعاب المنتج أن تبرر وجهات نظر مختلفة للغاية حول ما إذا كان السعر الحالي مبالغًا فيه أم معقولًا.

إذا كنت ترغب في تجاوز هذه المعاينات والاطلاع على تقييم شركة آبل من حيث القيمة والجودة والمخاطر في مكان واحد، فراجع التحليل الكامل قبل اتخاذ أي قرار، ثم تابع التحديثات بمرور الوقت مع التنبيهات عند حدوث أي تغيير. لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على جميع آراء مجتمع المستثمرين حول آبل على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية لتلقي تنبيهات عند تطور الوضع.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة آبل؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.