مع تداول أسهم شركة AST SpaceMobile الآن بسعر 70.89 دولارًا أمريكيًا، قد تتساءل عما إذا كان الحماس الأخير حول السهم لا يزال يتماشى مع قيمته الحقيقية.

شهد سعر السهم مزيجًا من العوائد القوية طويلة الأجل، بما في ذلك 168.3% خلال العام الماضي، إلى جانب تراجعات حديثة بلغت 7.2% خلال 7 أيام، و15.6% خلال 30 يومًا، و15.1% منذ بداية العام. ويمكن لهذه التحركات أن تُغير نظرة المستثمرين إلى كلٍ من المكاسب المحتملة والمخاطر.

ركزت التغطية الإخبارية الأخيرة على تقدم شركة AST SpaceMobile في بناء شبكة إنترنت فضائية واسعة النطاق، وجهودها لتوسيع نطاق كوكبة الأقمار الصناعية التي تهدف إلى ربط الهواتف المحمولة العادية مباشرةً. وقد سلط هذا الضوء على مخاطر التنفيذ، واحتياجات التمويل، والتأثير المحتمل على القطاع. وهذا بدوره يُسهم في فهم المستثمرين للتقلبات الحادة في سعر السهم.

تبلغ قيمة الشركة حاليًا 2 من 6. ستتناول الأقسام التالية بالتفصيل ما تقوله طرق التقييم المختلفة عن هذه القيمة، قبل أن نختتم بنظرة أشمل للقيمة تتجاوز مجرد رقم واحد.

حصلت شركة AST SpaceMobile على تقييم 2/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لشركة AST SpaceMobile

يأخذ نموذج التدفق النقدي المخصوم توقعات التدفق النقدي المستقبلية ثم يخصمها إلى اليوم لتقدير ما يمكن أن تكون عليه قيمة الشركة إجمالاً وعلى أساس السهم الواحد.

بالنسبة لشركة AST SpaceMobile، يُستخدم نموذجٌ يعتمد على مرحلتين لتحويل التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية. وقد سجلت الشركة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية خسارةً في التدفق النقدي الحر بلغت 1,438.9 مليون دولار. وتشير توقعات المحللين والاستقراءات اللاحقة التي اعتمدتها Simply Wall St إلى أن التدفق النقدي الحر سيصل إلى 975.6 مليون دولار بحلول عام 2030، مع تحول السنوات المرحلية من خسائر متوقعة في عامي 2026 و2027 إلى تدفقات نقدية إيجابية بدءًا من عام 2029.

بخصم جميع التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية، يصل نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 132.99 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 70.89 دولارًا أمريكيًا، فإن هذا يعني أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 46.7% بناءً على هذه الافتراضات والمعطيات.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة AST SpaceMobile مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 46.7%. تابع هذه الأسهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 51 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر AST SpaceMobile مقابل السعر المرجعي

بالنسبة للشركات التي لا تزال تسعى لتحقيق ربحية ثابتة، يمكن أن تكون المقاييس القائمة على السعر مثل نسبة السعر إلى القيمة الدفترية أكثر فائدة من المقاييس القائمة على الأرباح مثل نسبة السعر إلى الأرباح، لأنها تركز على ما يدفعه المستثمرون بالنسبة إلى صافي الأصول في الميزانية العمومية بدلاً من الأرباح الحالية.

مع ذلك، لا تزال توقعات النمو والمخاطر مهمة، إذ غالبًا ما يتم تداول الشركات ذات النمو المرتفع والمخاطر العالية بمضاعف "طبيعي" أعلى من نظيراتها الناضجة ذات المخاطر المنخفضة. لذا، من المفيد مقارنة أي نسبة واحدة بعدة نقاط مرجعية بدلًا من النظر إليها بمعزل عن غيرها.

تُتداول أسهم شركة AST SpaceMobile حاليًا بنسبة سعر إلى قيمة دفترية تبلغ 11.27 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط قطاع الاتصالات البالغ 1.61 ضعفًا، وأعلى أيضًا من متوسط الشركات المنافسة في القطاع البالغ 10.70 ضعفًا. يشير هذا إلى أن المستثمرين يمنحون قيمة أعلى لقاعدة أسهم الشركة مقارنةً بالعديد من الشركات في القطاع.

نسبة القيمة العادلة من Simply Wall St هي تقدير خاص لمضاعف السعر إلى القيمة الدفترية، بناءً على أداء الشركة، وقطاعها، وهامش ربحها، وقيمتها السوقية، والمخاطر الخاصة بها. وتهدف هذه النسبة إلى أن تكون أكثر دقة من مجرد مقارنة مع الشركات النظيرة، لأنها تأخذ في الاعتبار النمو، والمخاطر، والربحية، وحجم الشركة، بدلاً من افتراض معيار واحد يناسب جميع الشركات. في هذه الحالة، نسبة القيمة العادلة غير متاحة، لذا لا يمكن التوصل إلى استنتاج واضح حول ما إذا كانت نسبة السعر إلى القيمة الدفترية الحالية البالغة 11.27 تبدو مرتفعة، أو منخفضة، أو متوافقة مع هذا النموذج.

النتيجة: صحيح تقريبًا

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات الرائدة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 18 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سردك الخاص بـ AST SpaceMobile

سبق أن ذكرنا وجود طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا نقدم هنا "السرديات" كأداة بسيطة تتيح لك ربط قصة واضحة حول شركة AST SpaceMobile بأرقام محددة، مثل نطاق القيمة العادلة الخاص بك وافتراضاتك بشأن الإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية. وبهذه الطريقة، ترتبط قصة الشركة مباشرةً بالتوقعات المالية، ومن ثم بالقيمة العادلة التي يمكنك مقارنتها بسعر السهم الحالي البالغ 70.89 دولارًا أمريكيًا.

في صفحة مجتمع Simply Wall St، تتوفر لك سرديات يمكنك استخدامها باختيار أو تعديل عرض يتوافق مع رؤيتك للشركة. يمكنك بعد ذلك مقارنة القيمة العادلة لهذا العرض مع السعر الحالي لمساعدتك في تحديد ما إذا كانت أسهم AST SpaceMobile تبدو باهظة الثمن، أو رخيصة، أو متوافقة مع افتراضاتك، دون الحاجة إلى بناء نموذج كامل من الصفر.

يتم تحديث البيانات السردية تلقائيًا عند ورود معلومات جديدة، مثل أخبار إطلاق الأقمار الصناعية أو الأرباح. وهذا يعني أن قيمتك العادلة وافتراضاتك الرئيسية تبقى محدثة بدلاً من أن تبقى حبيسة جدول بيانات ثابت.

على سبيل المثال، يُطبّق أحد تحليلات AST SpaceMobile على المنصة نطاقًا للقيمة العادلة يتراوح بين 25 و55 دولارًا أمريكيًا للسهم، بينما يستخدم تحليل آخر قيمة عادلة قدرها 95 دولارًا أمريكيًا. يُبيّن هذا كيف يمكن لمستثمرين اثنين النظر إلى الشركة نفسها، وإدخال توقعات مختلفة تمامًا، ثم رؤية هذه الاختلافات تنعكس بوضوح في قيمهم العادلة وقراراتهم.

أما بالنسبة لـ AST SpaceMobile، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات AST SpaceMobile:

تقع هذه القيم على جانبي سعر السهم الحالي البالغ 70.89 دولارًا أمريكيًا، لذا فهي معًا تعطيك فكرة واضحة عن كيفية ترجمة الافتراضات المختلفة إلى قيم عادلة مختلفة تمامًا.

القيمة العادلة المستخدمة في هذا السرد المتفائل: 95.00 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

الخصم الضمني على تلك القيمة العادلة عند 70.89 دولارًا أمريكيًا: حوالي 25٪ أقل من القيمة العادلة المذكورة.

الافتراض المستخدم لنمو الإيرادات: زيادة سنوية كبيرة جداً تبلغ حوالي 4 أضعاف في السنة.

• يفترض هذا أن شركة AST SpaceMobile تحول أكثر من مليار دولار أمريكي من الالتزامات التعاقدية والمدفوعة مسبقًا من أكثر من 50 شريكًا من مشغلي شبكات الهاتف المحمول إلى إيرادات متكررة، مع قاعدة مستهدفة كبيرة تضم ما يقرب من 3 مليارات مشترك.
• تتوقع الشركة ميزانية عمومية ممولة بالكامل تزيد عن 3.2 مليار دولار أمريكي وإنتاج متكامل رأسياً لدعم تصنيع وإطلاق أكثر من 100 قمر صناعي، مع السعي لتحقيق هوامش ربح متزايدة مع زيادة حجم الإنتاج.
• يبني على ربحية عالية للغاية على المدى الطويل ويستخدم نسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 18.8 ضعفًا على الأرباح المتوقعة لعام 2028، وهي أعلى من نسبة السعر إلى الربحية الحالية لصناعة الاتصالات الأمريكية البالغة 8.9 ضعفًا، لتبرير سعر مستهدف قدره 95.00 دولارًا أمريكيًا في ظل معدل خصم 6.96٪.

القيمة العادلة المستخدمة في هذا السرد الحذر: نقطة المنتصف لنطاق 25 دولارًا أمريكيًا إلى 55 دولارًا أمريكيًا، وهو ما يعادل حوالي 40.00 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

علاوة ضمنية على تلك القيمة العادلة عند 70.89 دولارًا أمريكيًا: أي ما يعادل حوالي 77% فوق القيمة العادلة المذكورة.

الافتراض المستخدم لنمو الإيرادات: زيادة كبيرة جدًا بمرور الوقت والتي لا تزال تؤدي إلى قيمة عادلة أقل من سعر السوق الحالي.

• يركز على الفجوة بين القيمة السوقية البالغة حوالي 34.74 مليار دولار أمريكي والإيرادات البالغة 70.9 مليون دولار أمريكي، إلى جانب التدفق النقدي الحر المقترض بحوالي 1.19 مليار دولار أمريكي في المنطقة الحمراء، ويقدر أقل من عامين من فترة التشغيل بمعدل الحرق هذا مقابل 2.34 مليار دولار أمريكي من النقد.
• يصل الأمر إلى سيناريو تصل فيه الإيرادات إلى حوالي 3 مليارات دولار أمريكي بحلول عام 2029، ويتحرك هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك نحو 30٪، ويتم تطبيق مضاعف EV/EBITDA 15x، مما يشير إلى قيمة مؤسسية تعادل حوالي 35 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد قبل أن تؤدي حالات النمو الأعلى والمضاعف الأعلى إلى رفع النطاق إلى 55 دولارًا أمريكيًا.
• يسلط الضوء على مخاطر المنافسة بعد استحواذ أمازون على شركة جلوبال ستار، والتخفيف المحتمل من عمليات زيادة رأس المال المستقبلية، ومخاطر التنفيذ المتعلقة ببرنامج بلو بيرد للأقمار الصناعية وعمليات إطلاق الطائرات، والتي تحافظ مجتمعة على نطاق القيمة العادلة المستنتجة أقل بكثير من مستويات التداول الأخيرة.

تستخدم كلتا الروايتين نفس نموذج العمل، لكنهما تقدمان وجهات نظر مختلفة حول التنفيذ والمنافسة وهوامش الربح والتمويل. تكمن القيمة بالنسبة لك كمستثمر في تحديد مجموعة الافتراضات التي تبدو أقرب إلى توقعاتك، ثم التحقق من مدى توافقها مع سعر السهم الحالي البالغ 70.89 دولارًا أمريكيًا.

تعرف على آراء المجتمع حول AST SpaceMobile .

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول شركة AST SpaceMobile؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.