• قد يتساءل المستثمرون عما إذا كانت أسهم شركة دلتا إيرلاينز، التي يبلغ سعرها حوالي 78.78 دولارًا أمريكيًا، لا تزال تقدم قيمة بعد فترة صعود قوية، أو ما إذا كانت معظم الفرص قد تم تسعيرها بالفعل.
• تراجع السهم بنحو 3.7% خلال الأسبوع الماضي، ولكنه لا يزال مرتفعاً بنحو 15.0% خلال الشهر الماضي، و14.1% منذ بداية العام، و62.8% خلال العام الماضي، مع عائد بنسبة 113.0% على مدى ثلاث سنوات و75.0% على مدى خمس سنوات.
• ركزت العناوين الرئيسية الأخيرة على دور دلتا كشركة طيران أمريكية رئيسية، وقراراتها المستمرة بشأن الطاقة الاستيعابية والمسارات، بالإضافة إلى مواضيع أوسع نطاقًا في القطاع مثل الطلب على السفر وموثوقية العمليات. وتساهم هذه الأخبار مجتمعةً في توضيح كيفية تقييم المستثمرين للفرص والمخاطر المحيطة بالسهم.
• حتى بعد هذه التحركات، لا تزال قيمة دلتا السوقية 4/6 . وهذا يُمهد الطريق لإلقاء نظرة فاحصة على كيفية تسعير السهم اليوم باستخدام طرق تقييم مختلفة، ويُشير إلى طريقة أكثر شمولية للتفكير في القيمة لاحقاً في هذه المقالة.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة دلتا إيرلاينز

يقوم نموذج التدفق النقدي المخصوم، أو DCF، بتقدير قيمة السهم اليوم من خلال توقع النقد الذي قد تولده الشركة في المستقبل وخصم تلك المبالغ إلى الوقت الحاضر.

بالنسبة لشركة دلتا إيرلاينز، يستخدم النموذج منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 3.09 مليار دولار. وتشير توقعات المحللين والتوقعات المستنبطة إلى أن أرقام التدفق النقدي الحر بين عامي 2026 و2035 ستتراوح بين 2.36 مليار دولار و4.93 مليار دولار تقريبًا، مع تقدير التدفق النقدي الحر لعام 2035 عند 4.93 مليار دولار، وبعد خصمه إلى 2.12 مليار دولار بالأسعار الحالية.

بجمع كل تلك التدفقات النقدية المخصومة، نحصل على قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 106.10 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ حوالي 78.78 دولارًا أمريكيًا، يشير النموذج إلى خصم بنسبة 25.7%، مما يدل على أن السهم يُتداول بأقل من هذه القيمة العادلة التقديرية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة دلتا إيرلاينز مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 25.7%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 47 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: مقارنة سعر سهم شركة دلتا إيرلاينز مع أرباحها

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) معيارًا مفيدًا لأنه يربط سعر السهم مباشرةً بالأرباح التي تدعمه. يبحث المستثمرون عادةً عن مُضاعف ربحية يعكس كلاً من أرباح الشركة الحالية ومدى موثوقية واستدامة هذه الأرباح.

غالباً ما يرتبط ارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح بتوقعات نمو أقوى أو انخفاض المخاطر المتوقعة، بينما قد يعكس انخفاضها توقعات نمو أقل أو مستوى أعلى من عدم اليقين. وبنسبة سعر إلى أرباح تبلغ حوالي 11.5 ضعفاً، يتداول سهم شركة دلتا إيرلاينز أعلى من متوسط قطاع الطيران البالغ حوالي 8.8 ضعفاً، ولكنه أقل من متوسط مجموعة شركات الطيران المنافسة الأوسع نطاقاً البالغ حوالي 21.5 ضعفاً.

يُقدّر إطار "النسبة العادلة" لـ Simply Wall St نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) لشركة دلتا إيرلاينز بحوالي 19.0 ضعفًا، استنادًا إلى عوامل مثل خصائص نمو الأرباح، والقطاع، وهوامش الربح، وحجم الشركة، ومستوى المخاطر. تُوفّر هذه النسبة العادلة مرجعًا أكثر دقة من مجرد المقارنة مع شركات القطاع أو الشركات المنافسة، لأنها مُصممة لتعديل خصائص الشركة. وبناءً على هذا المعيار، فإن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة دلتا إيرلاينز، والبالغة 11.5 ضعفًا، أقل من النسبة العادلة البالغة 19.0 ضعفًا، مما يُشير إلى أن السهم يُتداول بسعر أقل من قيمته الحقيقية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة مع خطوط دلتا الجوية

سبق أن ذكرنا وجود طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا نقدم هنا أسلوب "السرد القصصي" كوسيلة بسيطة لربط الأرقام بقصة واضحة حول شركة دلتا إيرلاينز. يربط هذا الأسلوب بين معتقداتك حول مسارات الشركة، والطلب على الدرجة المميزة، ومخاطر الميزانية العمومية، أو الرسوم الجمركية، وبين توقعات دقيقة للإيرادات والأرباح وهوامش الربح، وصولاً إلى القيمة العادلة التي يمكن مقارنتها بسعر السهم الحالي للمساعدة في اتخاذ قرار الشراء أو الانتظار.

في صفحة مجتمع Simply Wall St، تتوفر "التقارير التحليلية" كأداة سهلة يستخدمها العديد من المستثمرين بالفعل. يتم تحديثها تلقائيًا عند إضافة معلومات جديدة مثل الأرباح، أو تغييرات التوقعات، أو أخبار عن تكاليف الوقود أو الطلب على السفر، بحيث تبقى رؤيتك للقيمة العادلة متوافقة مع أحدث البيانات بدلاً من جدول بيانات ثابت.

بالنظر إلى التحليلات الحالية لشركة دلتا إيرلاينز، يربط أحد المنظورات الحذرة بين المخاوف بشأن تراجع الطلب على السفر، وهوامش الربح الضئيلة، ومخاطر الرسوم الجمركية، ليُقدّر القيمة العادلة للسهم بحوالي 49 دولارًا أمريكيًا. بينما يركز منظور أكثر تفاؤلًا على قوة الشركة في السوق الدولية، وشراكاتها، ومرونة أرباحها، ليصل إلى قيمة عادلة أعلى تقارب 95 دولارًا أمريكيًا. ويمكن أن يقع تحليلك الخاص في أي مكان على هذا النطاق، اعتمادًا على كيفية رؤيتك لأداء الشركة من خلال الأرقام.

أما بالنسبة لشركة دلتا إيرلاينز، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات دلتا إيرلاينز:

تم تحديد القيمة العادلة في هذا السرد الصعودي بحوالي 81.81 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

وبسعرها الحالي البالغ 78.78 دولارًا أمريكيًا، ترى هذه النظرة أن السهم يتداول بخصم يقارب 3.7% عن قيمته العادلة.

من المتوقع أن يبلغ معدل نمو الإيرادات حوالي 3.9% سنوياً.

• تعتبر الإيرادات المتميزة وإيرادات الولاء والإيرادات الدولية أساسية، مع وجود طاقة ثابتة تهدف إلى دعم هوامش الربح والتدفق النقدي الحر.
• يتوقع المحللون في هذا المعسكر أن تصل الأرباح إلى حوالي 5.3 مليار دولار أمريكي بحلول يونيو 2029 ويطبقون نسبة سعر/ربح تبلغ حوالي 13.2 ضعفًا على تلك الأرباح.
• إن القيمة العادلة المتفق عليها والتي تبلغ حوالي 81.81 دولارًا أمريكيًا قريبة من سعر السهم الأخير، لذا فإن هذا الرأي يعتبر شركة دلتا مقومة بشكل عادل على نطاق واسع بناءً على الافتراضات الحالية.

تم تحديد القيمة العادلة في هذا السرد الأكثر حذرًا بحوالي 63.21 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

عند السعر الحالي البالغ 78.78 دولارًا أمريكيًا، تشير هذه النظرة إلى أن السهم يتداول بنحو 24.5% فوق قيمته العادلة.

تم تحديد معدل نمو الإيرادات بنحو 3.5% سنوياً.

• يسلط هذا المؤلف الضوء على اقتصاديات الوحدة القوية، حيث يتجاوز الإيراد لكل ميل مقعد التكلفة لكل ميل مقعد، لكنه يتساءل عن مدى انعكاس هذه القوة بالفعل في سعر السهم.
• تتركز المخاوف على الميزانية العمومية المتضخمة، والهوامش الضئيلة، والتأثير المحتمل للصدمات الخارجية مثل التعريفات الجمركية أو الظروف الاقتصادية الضعيفة على الطرق ذات القيمة العالية.
• والخلاصة هي أن القيمة العادلة التي تقارب 63 دولارًا أمريكيًا تترك مجالًا محدودًا لمزيد من التوسع في التقييم من المستويات الحالية.

إذا أردتَ معرفة مدى توافق وجهة نظرك مع هذه الآراء، يمكنك استخدام روايات مجتمع "سيمبلي وول ستريت" كنقطة انطلاق. ثم يمكنك تعديل الافتراضات لتتوافق مع ما تراه واقعيًا فيما يتعلق بأرباح دلتا وهوامشها ومخاطر ميزانيتها العمومية.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة خطوط دلتا الجوية؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.