• إذا كنت تتساءل عما إذا كانت أسهم شركة International Business Machines بسعر حوالي 245 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد لا تزال تمثل فرصة استثمارية جيدة أم أن معظم المكاسب السهلة قد ولت بالفعل، فإن هذه المقالة توضح ما قد يشير إليه السعر الحالي.
• حقق السهم مؤخرًا عوائد بنسبة 1.1% خلال 7 أيام، وانخفاضًا بنسبة 5.3% خلال 30 يومًا، وانخفاضًا بنسبة 15.9% منذ بداية العام، ومكاسب بنسبة 13.6% خلال عام واحد، وعوائد قوية على مدى سنوات عديدة. هذا المزيج من الأداء قصير الأجل وطويل الأجل قد يغير نظرة المستثمرين إلى مخاطر الصعود والهبوط.
• استمرت العناوين الرئيسية الأخيرة المتعلقة بشركة آي بي إم في التركيز على دورها في مجال البرمجيات والخدمات، مما يُسهم في تشكيل نظرة المستثمرين لما يدفعون مقابله اليوم. وحتى في غياب أي حدث مؤثر على سعر السهم، فإن التدفق المستمر للأخبار حول أعمالها الأساسية وموقعها الاستراتيجي طويل الأجل غالباً ما يُؤثر على التوقعات التي بدورها تُؤثر على سعر السهم.
• وفقًا لإطار تقييم Simply Wall St، حصلت شركة آي بي إم على 3 من 6. سيتناول الجزء المتبقي من هذه المقالة كيفية نظر مختلف مناهج التقييم إلى هذه النتيجة، ثم نختتم بتقديم طريقة للحصول على صورة أكثر تفصيلًا لما قد يُسعّره السوق.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة آي بي إم (IBM)

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) بتقدير قيمة الشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية وخصمها إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل العائد المطلوب.

بالنسبة لشركة آي بي إم، يعتمد النموذج المستخدم على منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى التدفقات النقدية بالدولار الأمريكي. ويبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 11.4 مليار دولار. وتشير توقعات المحللين والتوقعات المستنبطة في النموذج إلى أرقام للتدفق النقدي الحر مثل 15.9 مليار دولار في عام 2026 و25.6 مليار دولار في عام 2030، مع امتداد مسار التوقعات في السنوات اللاحقة حتى عام 2035.

عند خصم هذه التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية، يصل نموذج Simply Wall St إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 384.11 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ حوالي 245 دولارًا أمريكيًا، فإن هذا يشير إلى خصم التدفقات النقدية المخصومة بنسبة 36.2%، مما يدل على أن السهم يُتداول بفارق كبير عن هذه القيمة التقديرية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة آي بي إم (IBM) مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 36.2%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 61 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: مقارنة سعر سهم شركة آي بي إم (IBM) مع أرباحه

بالنسبة لشركة مربحة مثل شركة آي بي إم، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) أداةً مفيدةً لفهم المبلغ الذي تدفعه مقابل كل دولار من أرباحك الحالية. فهو يُساعدك على مُقارنة ما يرغب السوق في دفعه مقابل هذا التدفق من الأرباح مع الشركات الأخرى وقطاع تكنولوجيا المعلومات بشكل عام.

يعتمد تعريف نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" على نظرة المستثمرين إلى إمكانات النمو والمخاطر. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض المخاطر المتصورة قد يبرر ارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح، بينما قد يشير تباطؤ النمو المتوقع أو ارتفاع المخاطر إلى انخفاض نسبة السعر إلى الأرباح باعتبارها أكثر منطقية.

تُتداول أسهم شركة آي بي إم حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 21.76 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع تكنولوجيا المعلومات البالغ حوالي 19.75 ضعفًا، وأعلى من متوسط الشركات المنافسة البالغ 15.66 ضعفًا. أما نسبة السعر إلى الربحية العادلة الخاصة بموقع Simply Wall St فتبلغ 31.69 ضعفًا، وهي تعكس عوامل مثل نمو الأرباح، والقطاع، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة بالشركة. ولأنها تجمع هذه العناصر، فإن نسبة السعر إلى الربحية العادلة توفر مرجعًا أكثر دقة من مجرد المقارنات مع متوسطات القطاع أو الشركات المنافسة.

تشير مقارنة النسبة العادلة البالغة 31.69 مرة مع نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 21.76 مرة إلى أن شركة آلات الأعمال الدولية قد يتم تداول أسهمها بأقل من نقطة المرجعية القائمة على هذا النموذج.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 18 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سردك الخاص بشركة آي بي إم

كما ذُكر سابقًا، توجد طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا نقدم لكم "السرديات" كطريقة بسيطة لعرض رؤيتكم لشركة آي بي إم، وربطها بافتراضات محددة للإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية. تُترجم هذه الافتراضات إلى قيمة عادلة يمكن مقارنتها بسعر السهم الحالي على صفحة "مجتمع سيمبلي وول ستريت". تُحدَّث "السرديات" تلقائيًا على هذه الصفحة عند ورود أخبار أو تقارير أرباح جديدة. على سبيل المثال، تستند إحدى "السرديات" حاليًا إلى قيمة عادلة قدرها 390 دولارًا أمريكيًا، بينما تقترب أخرى من 223.2 دولارًا أمريكيًا. يعكس هذا الاختلاف كيف يمكن للمستثمرين المختلفين النظر إلى الشركة نفسها والتوصل إلى استنتاجات متباينة حول قيمتها.

أما بالنسبة لشركة آي بي إم، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات آي بي إم:

القيمة العادلة المستخدمة في هذا السرد المتفائل: حوالي 302.05 دولار أمريكي للسهم الواحد.

الخصم الضمني على تلك القيمة العادلة عند الإغلاق الأخير البالغ 245.07 دولارًا أمريكيًا: حوالي 18.9٪.

الافتراض المستخدم في هذا الرأي هو نمو الإيرادات بنسبة 5.18% سنوياً.

• يركز على الحوسبة السحابية الهجينة والذكاء الاصطناعي والحوسبة الكمومية والبرمجيات، مع إيرادات وأرباح وهوامش مبنية على افتراضات المحللين مثل ارتفاع الإيرادات إلى 74.4 مليار دولار أمريكي والأرباح إلى 10.5 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2028.
• يعتمد على هوامش ربح أعلى تبلغ حوالي 14.3٪ ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ حوالي 35.1 مرة، والتي تدعم مجتمعة قيمة عادلة أعلى من سعر السهم الحالي في هذا التقرير.
• تشمل المخاطر التي تم تحديدها الظروف الاقتصادية الكلية، والمنافسة في مجالات البرمجيات والاستشارات الرئيسية، وتأثيرات العملة، والتي يمكن أن تشكل جميعها تحديًا لمسار الإيرادات والهامش المستخدم في النموذج.

القيمة العادلة المستخدمة في هذا السرد الحذر: حوالي 223.21 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

علاوة ضمنية على تلك القيمة العادلة عند الإغلاق الأخير البالغ 245.07 دولارًا أمريكيًا: حوالي 9.8٪.

الافتراض المستخدم في هذا الرأي هو نمو الإيرادات بنسبة 3.90% سنوياً.

• يستند هذا التقييم إلى قيمة عادلة أقل مرتبطة بأكثر أهداف الأسعار تحفظاً من قبل المحللين، مع افتراضات إيرادات تبلغ حوالي 73.3 مليار دولار أمريكي وأرباح تبلغ حوالي 8.8 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2028.
• يفترض هذا التقرير هوامش ربح تقارب 13.5% ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ حوالي 28.0 مرة، والتي تجتمع معًا لدعم قيمة عادلة أقل من سعر السهم الحالي في هذا التقرير.
• يسلط الضوء على الضغوط من مزودي الخدمات السحابية الكبار، والتآكل المحتمل لإيرادات الحواسيب المركزية القديمة والبرمجيات، وارتفاع تكاليف الامتثال والديون، والتساؤلات حول مدى قدرة السحابة الهجينة والذكاء الاصطناعي على تعويض هذه التحديات.

إذا كنت ترغب في معرفة كيف تقارن وجهة نظرك الخاصة بالنمو والهوامش والمخاطر مع هذه الروايات المجتمعية، فاستخدمها كنقاط انطلاق، ثم عدّل الافتراضات لتتوافق مع ما تعتقد أنه واقعي بالنسبة لشركة آي بي إم.

للاطلاع على كيفية ارتباط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، راجع مجموعة كاملة من روايات المجتمع لشركة آي بي إم الدولية على موقع سيمبلي وول ستريت. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول شركة آي بي إم؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.