• أتساءل عما إذا كان سعر سهم مجموعة Interactive Brokers لا يزال عادلاً بعد أدائه القوي، أم أن سعر السهم الحالي يقدم قيمة يغفل عنها السوق.
• أغلق السهم مؤخراً عند 71.21 دولاراً أمريكياً، مع عوائد بلغت 5.1% على مدى 7 أيام، و7.6% على مدى 30 يوماً، و5.9% منذ بداية العام، و67.1% على مدى العام الماضي، بالإضافة إلى مكاسب كبيرة جداً على مدى 3 و5 سنوات.
• انصبّ الاهتمام مؤخراً على شركة Interactive Brokers Group، لا سيما دورها كمنصة وساطة إلكترونية رئيسية، وعلى الاهتمام المتزايد بخدمات التداول والاستثمار. ويُفسّر هذا السياق سبب إعادة المستثمرين تقييمهم لقيمة كل دولار من أرباح الشركة وتدفقاتها النقدية.
• مع ذلك، يمنح موقع Simply Wall St السهم حاليًا تقييمًا قدره 1 من 6. سيتناول الجزء المتبقي من هذه المقالة أساليب التقييم الرئيسية التي أدت إلى هذه النتيجة، ثم يختتم بشرح كيفية رؤية التقييم ضمن إطار أكثر شمولية واستشرافًا للمستقبل.

حصلت مجموعة Interactive Brokers على تقييم 1/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج الأول: تحليل العوائد الزائدة لمجموعة Interactive Brokers

ينظر نموذج العوائد الزائدة إلى مقدار القيمة التي تخلقها الشركة فوق العائد الذي يطلبه المساهمون. يأخذ هذا النموذج رأس مال المستثمرين، ويقدر عائدًا مستدامًا على هذا رأس المال، ويطرح تكلفة رأس المال المطلوبة، ثم يجمع هذه الأرباح "الزائدة" للوصول إلى القيمة الجوهرية للسهم.

بالنسبة لمجموعة Interactive Brokers، يستخدم النموذج قيمة دفترية قدرها 12.04 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وتقديرًا ثابتًا لربحية السهم قدره 1.86 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، استنادًا إلى متوسط العائد على حقوق الملكية خلال السنوات الخمس الماضية. يبلغ متوسط العائد على حقوق الملكية 20.52%، بينما تبلغ تكلفة حقوق الملكية 0.74 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. ينتج عن ذلك عائد فائض مُقدّر قدره 1.12 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. تبلغ القيمة الدفترية الثابتة المُدخلة 9.05 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وهي مُستمدة من متوسط القيمة الدفترية خلال السنوات الخمس الماضية.

باستخدام هذه المدخلات في إطار نموذج العوائد الزائدة، نحصل على قيمة جوهرية تبلغ حوالي 32.67 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع السعر الحالي البالغ 71.21 دولارًا أمريكيًا، تشير نتائج النموذج إلى أن السهم يُتداول بعلاوة سعرية كبيرة، بفارق ضمني يبلغ حوالي 118.0%.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا للعوائد الزائدة إلى أن أسهم مجموعة Interactive Brokers قد تكون مُبالغًا في تقييمها بنسبة 118%. اكتشف 58 سهمًا عالي الجودة مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: مقارنة سعر سهم مجموعة Interactive Brokers مع أرباحها

يُعدّ مضاعف الربحية (P/E) طريقة شائعة لتقييم الشركات المربحة، لأنه يربط سعر السهم مباشرةً بالأرباح التي يحققها. وبشكل عام، قد تبرر توقعات النمو المرتفعة أو انخفاض المخاطر المتوقعة ارتفاع مضاعف الربحية، بينما يشير النمو الأبطأ أو ارتفاع المخاطر عادةً إلى مضاعف أقل وأكثر تحفظًا.

تتداول أسهم مجموعة Interactive Brokers حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 32.25 ضعفًا. وهذا أقل من متوسط قطاع أسواق رأس المال البالغ 39.09 ضعفًا، ولكنه أعلى من متوسط الشركات المنافسة البالغ 21.77 ضعفًا. وهذا يعني أن سعر السهم أعلى من أسعار العديد من الشركات المنافسة، ولكنه لا يزال أقل من متوسط القطاع ككل. كما تُقدّر Simply Wall St نسبة السعر العادل بـ 18.96 ضعفًا، والتي تعكس ما قد يدفعه المستثمرون عادةً مقابل الشركة بعد الأخذ في الاعتبار عوامل مثل نمو أرباحها، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة بها.

يُعدّ هذا المقياس العادل أكثر دقةً من مجرد المقارنة مع الشركات المنافسة أو مع القطاع ككل، لأنه يدمج هذه العوامل الخاصة بالشركة في مضاعف مرجعي واحد. وتشير مقارنة المقياس العادل البالغ 18.96 ضعفًا مع نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 32.25 ضعفًا إلى أن أسهم الشركة تُتداول عند مستوى أعلى من ذلك المعيار المُخصّص.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 18 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سردك الخاص بمجموعة Interactive Brokers

سبق أن ذكرنا وجود طريقة أفضل لفهم التقييم. تُتيح لك خاصية "السرديات" إمكانية ربط قصة واضحة حول مجموعة Interactive Brokers Group بافتراضاتك الخاصة بشأن الإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية على صفحة مجتمع Simply Wall St. يمكنك بعد ذلك ربط هذه القصة بتوقعات وقيمة عادلة يمكنك مقارنتها بالسعر الحالي، وتحديثها تلقائيًا عند ورود أخبار أو أرباح جديدة، وعرضها جنبًا إلى جنب مع آراء مستثمرين آخرين، مثل قيمة عادلة متحفظة تقارب 58.09 دولارًا أمريكيًا أو قيمة عادلة أكثر تفاؤلًا تقارب 85.00 دولارًا أمريكيًا، لتتمكن من تحديد مدى توافق توقعاتك مع سعر السوق الحالي.

أما بالنسبة لمجموعة Interactive Brokers Group، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لكم من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات Interactive Brokers Group:

القيمة العادلة في هذا السياق الصعودي: 80.44 دولارًا أمريكيًا للسهم

الخصم الضمني على تلك القيمة العادلة مقارنة بسعر 71.21 دولارًا أمريكيًا الأخير: أقل من القيمة الحقيقية بنحو 11.5%

افتراض نمو الإيرادات الذي اعتمده المحللون في هذا التقرير: 12.43% سنوياً

• التركيز على المنتجات الجديدة، والتوسع الدولي، والشراكات التي يمكن أن تدعم زيادة النشاط التجاري، والعمولات، وقاعدة عملاء أوسع.
• التركيز على أرصدة ائتمان العملاء القياسية والإضافات القوية للحسابات الجديدة كدليل على ثقة العملاء بالمنصة وقدرتها على تحقيق أرباح أعلى بمرور الوقت.
• يسلط الضوء على المخاطر المتعلقة بظروف السوق والمنافسة وتنفيذ التوسع وتغيرات أسعار الفائدة التي قد تتحدى تلك الافتراضات المتفائلة.

القيمة العادلة في هذا السياق الأكثر حذرًا: 15.08 دولارًا أمريكيًا للسهم

علاوة ضمنية على تلك القيمة العادلة مقارنة بسعر 71.21 دولارًا أمريكيًا الأخير: مبالغة كبيرة في التقييم

الافتراض المستخدم في هذا التقرير بشأن نمو الإيرادات: 6.28% سنوياً

• يشير ذلك إلى ربحية عالية للغاية اليوم، مع إيرادات صافية قوية وهوامش ربح عالية، بالإضافة إلى الفوائد الناتجة عن أحجام التداول ودخل الفوائد على أرصدة العملاء.
• تشير الدلائل إلى أن جزءًا كبيرًا من الأرباح مرتبط بدخل الفوائد والنشاط التجاري، والذي قد يتعرض لضغوط إذا انخفضت أسعار الفائدة أو تباطأت الأحجام.
• تشير الملاحظات إلى التهديدات التنافسية من الوسطاء ذوي التكلفة المنخفضة، وتطبيقات التداول بالتجزئة، ومنصات العملات المشفرة والترميز الناشئة التي يمكن أن تعيد تشكيل كيفية وصول العملاء إلى الأسواق.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول مجموعة Interactive Brokers؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.