• أتساءل عما إذا كانت شركة جونسون آند جونسون بسعر حوالي 222 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد تقدم قيمة جيدة اليوم، أم أن معظم الفرصة قد استُنفدت بالفعل.
• ارتفع سعر السهم بنسبة 46.9% خلال العام الماضي و7.3% منذ بداية العام، حتى بعد تحرك بنسبة 3.2% خلال الأسبوع الماضي وتراجع بنسبة 6.7% خلال الشهر الماضي.
• ركزت العناوين الرئيسية مؤخراً على مكانة شركة جونسون آند جونسون في قطاع الرعاية الصحية العالمي ودورها في فئات المنتجات الرئيسية. وهذا يُسهم في تحديد كيفية تفكير المستثمرين بشأن قدرتها على توليد السيولة النقدية في المستقبل وتعزيز مرونتها. وفي الوقت نفسه، تستمر المناقشات الجارية حول التنظيم والمنافسة في التأثير على كيفية تسعير السوق لهذه التوقعات.
• يُقيّم موقع Simply Wall St حاليًا شركة جونسون آند جونسون بتقييم 3 من 6. الخطوة التالية هي دراسة كيفية تقييم مختلف مناهج التقييم للسهم، ثم وضع إطار عمل يساعدك على تفسير هذه المؤشرات بشكل أوضح.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة جونسون آند جونسون

يأخذ نموذج التدفق النقدي المخصوم، أو DCF، النقد الذي من المتوقع أن تولده الشركة في المستقبل ويخصم تلك المبالغ إلى اليوم، مما يعطيك تقديرًا لما قد تكون عليه قيمة العمل في الوقت الحالي.

بالنسبة لشركة جونسون آند جونسون، يعتمد النموذج على منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. ويبلغ آخر تدفق نقدي حر مُعلن عنه حوالي 17 مليار دولار، وتشير التوقعات المستندة إلى تحليلات الخبراء، بالإضافة إلى التوقعات المُستنبطة من موقع Simply Wall St، إلى تدفق نقدي حر بقيمة 35.9 مليار دولار بحلول عام 2030. وبين عامي 2026 و2035، تتراوح التوقعات العشرية بين 26.5 مليار دولار و44.8 مليار دولار سنويًا، مُعبرًا عنها جميعًا بقيمتها الحالية باستخدام الخصم.

عند جمع جميع التدفقات النقدية المخصومة، تبلغ القيمة الجوهرية المقدرة 374.05 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ حوالي 222 دولارًا أمريكيًا، تشير نتائج تحليل التدفقات النقدية المخصومة إلى أن السهم يُتداول بخصم 40.5% عن هذه القيمة المقدرة، مما يدل على وجود فجوة كبيرة بين السعر والقيمة المُقدَّرة.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة جونسون آند جونسون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 40.5%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 51 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم جونسون آند جونسون مقابل أرباحه

بالنسبة لشركة مربحة مثل جونسون آند جونسون، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) معيارًا مفيدًا لأنه يربط سعر السهم مباشرةً بالأرباح التي تدعمه. وبشكل عام، قد تُبرر توقعات النمو المرتفعة أو انخفاض المخاطر المُتصوَّرة مُضاعف ربحية "طبيعي" أعلى، بينما يتوافق النمو الأبطأ أو المخاطر الأعلى عادةً مع مُضاعف ربحية أقل.

تُتداول أسهم شركة جونسون آند جونسون حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 25.46 ضعفًا. وهذا أعلى بكثير من متوسط قطاع الأدوية البالغ 16.05 ضعفًا، وقريب جدًا من متوسط الشركات المماثلة في القطاع البالغ 25.35 ضعفًا. يشير هذا إلى أن سعر السهم يتماشى عمومًا مع أسعار الشركات المماثلة، ولكنه أعلى من متوسط القطاع ككل.

يبلغ مُضاعف الربحية العادل لشركة جونسون آند جونسون، وفقًا لموقع Simply Wall St، 28.40 ضعفًا. هذا تقدير خاص للموقع لما قد يكون عليه مُضاعف الربحية، بناءً على أداء الشركة، وهوامش ربحها، ومخاطرها، وقطاعها، وقيمتها السوقية. يتجاوز هذا التقدير مجرد المقارنة مع الشركات المنافسة أو القطاع ككل، لأنه يُعدّل وفقًا لخصائص الشركة الخاصة، بدلًا من افتراض أن جميع الشركات تستحق نفس المُضاعف. وبالمقارنة مع مُضاعف الربحية الحالي البالغ 25.46 ضعفًا، يُشير مُضاعف الربحية العادل إلى أن السهم يُتداول دون المستوى المُقدّر.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 18 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بجونسون آند جونسون

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. تتيح لك خاصية "التحليلات" على صفحة مجتمع Simply Wall St ربط تحليلك الخاص بشركة جونسون آند جونسون بالأرقام، وذلك من خلال ربط رؤيتك لأعمالها، وتوقعات الإيرادات والأرباح وهوامش الربح، بالقيمة العادلة. يمكنك بعد ذلك مقارنة هذه القيمة العادلة بسعر اليوم، بينما تُبقي المنصة تحليلك مُحدّثًا عند ورود أي أرباح أو أخبار جديدة. لهذا السبب، قد يرى أحد التحليلات أن جونسون آند جونسون شركة ذات أداء نموّ مُركّب عالي الجودة بقيمة عادلة تبلغ حوالي 246.46 دولارًا أمريكيًا، بينما قد يُحدّد تحليل آخر أكثر حذرًا القيمة العادلة عند حوالي 133 دولارًا أمريكيًا. يُعطيك هذا فكرة واضحة عن كيفية اختلاف الافتراضات التي قد تؤدي إلى استنتاجات مُتباينة حول ما إذا كان السعر الحالي مرتفعًا أو منخفضًا أو مُتوافقًا تقريبًا مع التوقعات.

بالنسبة لشركة جونسون آند جونسون، سنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لكم من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات جونسون آند جونسون:

القيمة العادلة في هذا السياق: 252.42 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

الخصم الضمني على هذه القيمة العادلة مقارنة بسعر الإغلاق الأخير: حوالي 11.9%

معدل نمو الإيرادات المتوقع: 6.5%

• يتوقع المحللون أن تحقق شركة جونسون آند جونسون نمواً في الإيرادات ورفعاً في هوامش الربح خلال السنوات القليلة المقبلة، مدعومة بالعلاجات من الجيل التالي في علم الأورام وعلم المناعة.
• يتم استخدام الاستثمار المخطط له على نطاق واسع في التصنيع والبحث والتطوير والتكنولوجيا الطبية، إلى جانب عمليات الاستحواذ مثل Intra Cellular Therapies، لتبرير ارتفاع الأرباح المستقبلية في النموذج.
• يرى هذا الرأي أن سعر السهم الحالي قريب من القيمة العادلة التي يتفق عليها المحللون، ويؤكد على ضرورة أن يختبر المستثمرون بأنفسهم الافتراضات المتعلقة بالنمو والهوامش ومضاعفات التقييم.

القيمة العادلة في هذا السياق: 173.55 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة مقارنة بسعر الإغلاق الأخير: حوالي 28.2%

معدل نمو الإيرادات المتوقع: 6.3%

• يركز هذا السرد على انتهاء صلاحية براءات الاختراع والتقاضي ومخاطر الموافقة على الأدوية، ويخلص إلى أن هذه الأمور قد تبرر تقييمًا أقل من سعر السهم الحالي.
• يفترض هذا النموذج نموًا قويًا في الإيرادات وهوامش ربح صحية، ولكنه يطبق مضاعف سعر/ربحية مستقبلي أقل من اليوم ليعكس تلك المخاطر وموقفًا أكثر حذرًا بشأن خط الإنتاج.
• يتوقع المؤلف أن تظل توزيعات الأرباح وعمليات إعادة شراء الأسهم في متناول اليد، ولكنه يرى أن سعر السهم أعلى من تقديره للقيمة العادلة بناءً على أرباح عامي 2028 و2029 وافتراضات معدل الخصم.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة جونسون آند جونسون؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.