• هل تتساءل عما إذا كان سعر سهم شركة KKR البالغ حوالي 104 دولارات أمريكية يمثل قيمة جيدة أم مجرد ضجة إعلامية؟ توضح هذه المقالة ما قد يعنيه هذا السعر بالنسبة لك كمستثمر.
• حقق السهم عائدًا بنسبة 2.7% خلال الأسبوع الماضي و12.8% خلال الثلاثين يومًا الماضية، بينما انخفض بنسبة 19.1% منذ بداية العام، وبلغ العائد السنوي 8.3%، مقابل عائد لمدة 3 سنوات بنسبة 115.1% وعائد لمدة 5 سنوات بنسبة 88.8%.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة على مكانة شركة KKR كشركة رائدة في إدارة الأصول البديلة ودورها في الصفقات الضخمة. وهذا يُفسر جزئياً سبب سرعة تقلبات الرأي العام حول سهم الشركة. كما سلطت تعليقات السوق الضوء على كيفية تأثير تغيرات تقبّل المخاطر في أسواق رأس المال على الاهتمام بشركات مثل KKR التي تنشط في مجال الملكية الخاصة والائتمان.
• حالياً، تبلغ قيمة شركة KKR درجة تقييم 1 من 6. والسؤال الأهم هو ما الذي تقوله مناهج التقييم المختلفة عن هذا السعر، وما إذا كانت هناك طريقة أكثر شمولاً للتفكير في القيمة، والتي سيتم تناولها في نهاية هذه المقالة.

حصلت شركة KKR على تقييم 1/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج الأول: تحليل العوائد الزائدة لشركة KKR

ينظر نموذج العوائد الزائدة إلى مقدار الربح الذي يمكن أن تحققه الشركة فوق العائد الذي يطلبه مستثمرو الأسهم عادةً، ثم يقوم برسملة تلك الأرباح "الإضافية" في قيمة تقديرية للسهم الواحد.

بالنسبة لشركة KKR، تستند المدخلات إلى ميزانيتها العمومية وبيانات أرباحها. تبلغ القيمة الدفترية 31.81 دولارًا أمريكيًا للسهم، بينما تُقدّر الأرباح المستقرة بـ 7.29 دولارًا أمريكيًا للسهم، استنادًا إلى متوسط تقديرات العائد على حقوق الملكية المستقبلية المرجحة من 7 محللين. تبلغ تكلفة حقوق الملكية 6.10 دولارًا أمريكيًا للسهم، لذا يشير النموذج إلى عائد إضافي قدره 1.19 دولارًا أمريكيًا للسهم. يدعم ذلك متوسط عائد على حقوق الملكية بنسبة 10.96% وافتراض قيمة دفترية مستقرة تبلغ 66.47 دولارًا أمريكيًا للسهم، استنادًا إلى بيانات 4 محللين.

بتحليل هذه الأرقام باستخدام إطار العوائد الزائدة، نحصل على قيمة جوهرية تبلغ حوالي 87.04 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السوق الذي يبلغ حوالي 104 دولارات أمريكية، فإن هذا يعني أن الأسهم تُتداول بعلاوة سعرية تقارب 19.9% عن تقدير هذا النموذج، وبالتالي يُصنف السهم على أنه مُبالغ في تقييمه وفقًا لهذا النهج.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا للعوائد الزائدة إلى أن أسهم شركة KKR قد تكون مُبالغًا في تقييمها بنسبة 19.9%. اكتشف 51 سهمًا عالي الجودة مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر سهم KKR مقابل الأرباح

بالنسبة لشركة مربحة مثل KKR، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) مؤشرًا مُختصرًا ومفيدًا لأنه يربط سعر السهم بالأرباح التي تدعم هذا السعر. وعادةً ما يقبل المستثمرون مُضاعف ربحية أعلى أو أقل بناءً على توقعاتهم لنمو الأرباح المستقبلية ومدى تقديرهم لمخاطر هذه الأرباح.

تُتداول أسهم شركة KKR حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 41.56 ضعفًا. وهذا قريب من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع أسواق رأس المال الأوسع نطاقًا، والبالغ 42.43 ضعفًا، ولكنه أعلى من متوسط المجموعة النظيرة البالغ 30.97 ضعفًا. كما يوفر موقع Simply Wall St نسبة "عادلة" خاصة به تبلغ 22.75 ضعفًا لشركة KKR، والتي تهدف إلى تحديد شكل نسبة السعر إلى الربحية بعد الأخذ في الاعتبار عوامل مثل معدل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة بالشركة.

يُعدّ هذا المقياس العادل أكثر دقةً من مجرد المقارنة مع الشركات النظيرة أو مع القطاع ككل، لأنه يُراعي الاختلافات في النمو والمخاطر والربحية، بدلاً من افتراض أن جميع شركات أسواق رأس المال تتداول بمضاعفات متشابهة. وتُشير مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة KKR البالغة 41.56 ضعفًا مع المقياس العادل البالغ 22.75 ضعفًا إلى أن سعر السهم يعكس مضاعف أرباح أعلى مما يُشير إليه هذا الإطار.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 18 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بشركة KKR

وقد ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذلك يتم تقديم السرديات هنا على أنها قصص بسيطة تربطها بأرقامك، حيث تحدد ما تعتقد أن إيرادات وأرباح وهوامش وقيمة عادلة لشركة KKR في المستقبل، ثم تربط تلك القصة بتوقعات وقيمة عادلة يمكن مقارنتها بسعر السهم الحالي.

في صفحة مجتمع Simply Wall St، تتوفر الروايات كأداة سهلة الاستخدام يستخدمها ملايين المستثمرين، مما يساعدك على رؤية كيف تترجم وجهة نظرك إلى قيمة عادلة، وكيف تقارن تلك القيمة العادلة بسعر السوق اليوم، وبالتالي ما إذا كان السهم يبدو باهظ الثمن أو رخيصًا وفقًا لافتراضاتك الخاصة بدلاً من افتراضات أي شخص آخر.

كما يتم تحديث الروايات عند ورود معلومات جديدة مثل تقارير الأرباح أو الأخبار، بحيث تظل القيمة العادلة والتوقعات متوافقة مع أحدث البيانات بدلاً من أن تكون ثابتة على نموذج لمرة واحدة.

بالنسبة لشركة KKR، قد يتبنى أحد المستثمرين رؤية أكثر حذرًا تشير إلى قيمة عادلة تبلغ حوالي 106 دولارات أمريكية للسهم، بينما قد يميل آخر إلى رؤية أكثر تفاؤلًا تقترب من 176 دولارًا أمريكيًا. من خلال مقارنة هذين الطرفين جنبًا إلى جنب، يمكنك تحديد وجهة نظرك وكيف يؤثر ذلك على قرارك بالشراء أو الاحتفاظ أو البيع.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة KKR؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.