• هل تتساءل عما إذا كان سعر سهم مايكروسوفت البالغ حوالي 420.92 دولارًا أمريكيًا لا يزال سعرًا مناسبًا للاستثمار، أم أن فرص الاستثمار القيّمة قد استُنفدت؟ هذه المقالة مصممة لمساعدتك في الإجابة على هذا السؤال بوضوح.
• شهد السهم تحركات قصيرة الأجل، حيث بلغت العوائد 3.2% خلال الأيام السبعة الماضية و13.1% خلال الثلاثين يومًا الماضية، مقابل عائد سنوي بانخفاض قدره 11.0% وعائد سنوي بانخفاض قدره 3.2%، بينما بلغت العوائد لمدة 3 سنوات و5 سنوات 38.9% و80.5% على التوالي.
• ركزت التغطية الإخبارية الأخيرة على مايكروسوفت باعتبارها سهماً تقنياً رئيسياً ذا قيمة سوقية كبيرة، وموضوعاً متكرراً في تحليلات السوق العامة، مما يبقيها محط أنظار المستثمرين المؤسسيين والأفراد على حد سواء. ويوفر هذا الاهتمام سياقاً لتحركات الأسعار الأخيرة، إذ غالباً ما تتغير معنويات السوق بسرعة عند مناقشة سهم يحظى بمتابعة واسعة في العناوين الرئيسية أو تقارير المحللين.
• وفقًا لإطار عمل Simply Wall St، حصلت مايكروسوفت حاليًا على تقييم 6 من 6. ستتناول الأقسام التالية كيفية وصول طرق التقييم المختلفة إلى هذا التقييم، قبل أن نختتم بنهج أوسع يساعدك على فهم هذه الأرقام بشكل أكثر شمولًا.

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة مايكروسوفت

ينظر نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى النقد الذي من المتوقع أن تولده مايكروسوفت في المستقبل، ثم يقوم بخصم تلك التدفقات النقدية إلى دولارات اليوم لتقدير ما يمكن أن تكون عليه قيمة السهم الآن.

في هذا النهج، يبدأ النموذج بتدفقات مايكروسوفت النقدية الحرة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، والتي تبلغ حوالي 93.7 مليار دولار. يقدم المحللون توقعات مفصلة للسنوات القليلة القادمة، ثم يقوم موقع Simply Wall St بتوسيع هذه التقديرات باستخدام نموذجه ذي المرحلتين لتحويل التدفقات النقدية الحرة إلى حقوق الملكية. وبحلول عام 2030، من المتوقع أن تصل التدفقات النقدية الحرة إلى 191.7 مليار دولار، مع أرقام سنوية مرحلية تتراوح بين حوالي 62.3 مليار دولار و355.7 مليار دولار بين عامي 2026 و2035 قبل احتساب الخصم.

بعد خصم جميع التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية، توصل النموذج إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 583.32 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ حوالي 420.92 دولارًا أمريكيًا، فإن هذا يشير إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 27.8% وفقًا لنظرية التدفقات النقدية المخصومة.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم مايكروسوفت مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 27.8%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 51 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم مايكروسوفت مقابل أرباحها

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لربط سعر السهم بالأرباح التي تدعم هذا السعر. غالبًا ما يعكس مُضاعف الربحية المرتفع توقعات نمو أقوى أو مخاطر أقل، بينما قد يشير مُضاعف الربحية المنخفض إلى توقعات نمو أكثر تواضعًا أو مخاطر أعلى.

تُتداول أسهم مايكروسوفت حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 25 ضعفًا. وهذا أقل من متوسط قطاع البرمجيات البالغ حوالي 27.5 ضعفًا، وأقل من متوسط الشركات المنافسة البالغ 30.3 ضعفًا. وبناءً على هذه المقارنة البسيطة، يبدو سعر السهم أرخص من العديد من الشركات المماثلة في القطاع.

يُقدّر موقع Simply Wall St أيضًا "نسبة السعر إلى الأرباح العادلة" لشركة مايكروسوفت بـ 40.5 ضعفًا. هذه النسبة هي تقدير خاص لما قد يكون مناسبًا بعد الأخذ في الاعتبار عوامل متعددة مثل نمو الأرباح، والربحية، والقطاع، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة بالشركة. ولأنها تُعدّل هذه العناصر، فإن نسبة السعر إلى الأرباح العادلة تُعدّ معيارًا أكثر دقة من متوسط القطاع أو الشركات النظيرة.

تشير مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 25 ضعفًا بنسبة السعر العادل البالغة 40.5 ضعفًا إلى أن السهم يتم تداوله بخصم مقارنة بالمعيار المحدد لتلك الشركة.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 18 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ القرارات لديك: اختر سرد مايكروسوفت الخاص بك

ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. وهنا يأتي دور "السرديات": وهي طريقة بسيطة لربط قصة واضحة حول مستقبل مايكروسوفت بأرقام ملموسة مثل القيمة العادلة والإيرادات والأرباح وهوامش الربح، ثم مقارنة هذه القصة بسعر السهم الحالي.

يربط سرد على موقع Simply Wall St ما تعتقده عن مايكروسوفت، مثل الإنفاق الكبير على الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات الذي يتحول إلى أرباح أقوى أو، بدلاً من ذلك، كثافة رأس المال العالية التي تضغط على هوامش الربح، بتوقعات كاملة وتقدير للقيمة العادلة، وكل ذلك مرئي على صفحة المجتمع التي يستخدمها ملايين المستثمرين.

بمجرد اختيارك أو إنشاء سردية، تقارن المنصة قيمتها العادلة بسعر سهم مايكروسوفت الحالي، مما يتيح لك تحديد ما إذا كان الفارق بين السعر والقيمة كافيًا لاتخاذ قرار الشراء أو الاحتفاظ أو الانتظار. كما تُحدّث المنصة هذه المعلومات تلقائيًا عند ورود أخبار أو تقارير أرباح جديدة.

على سبيل المثال، تستخدم إحدى الروايات المتفائلة لشركة مايكروسوفت قيمة عادلة تبلغ حوالي 717.65 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد مع افتراضات أعلى لهوامش الربح ونمو الإيرادات، بينما تستخدم رواية أكثر حذرًا قيمة عادلة تقارب 438.44 دولارًا أمريكيًا مع افتراضات أقل لهوامش الربح ونمو الإيرادات. إن رؤية هاتين الروايتين جنبًا إلى جنب يمكن أن تساعد في توضيح أي رواية أنت أقرب إليها وكيف ينعكس ذلك على الأرقام.

أما بالنسبة لشركة مايكروسوفت، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لكم من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات مايكروسوفت.

يربط كل سرد وجهة نظر مختلفة عن العمل برقم قيمة عادلة واضح، حتى تتمكن من رؤية كيف تتوافق توقعاتك الخاصة مع سعر تداول السهم اليوم حوالي 420.92 دولارًا أمريكيًا.

القيمة العادلة: 466.00 دولار أمريكي للسهم الواحد

التسعير الضمني مقابل القيمة العادلة: أقل بنحو 10% من القيمة العادلة المحددة في التقرير السردي

افتراض نمو الإيرادات: 9.8%

• يركز هذا السرد على شركة مايكروسوفت باعتبارها شركة ذات قدرة عالية على توليد النقد مع تدفق نقدي حر كبير، وميزانية عمومية قوية، ونفقات رأسمالية كبيرة مرتبطة بالبنية التحتية السحابية والذكاء الاصطناعي.
• يسلط الضوء على Azure وMicrosoft 365 وCopilot وشراكة OpenAI باعتبارها حواجز داعمة، حيث يُنظر إلى الإنفاق على مراكز البيانات على أنه استجابة للطلب وليس مشكلة في حد ذاته.
• يتم التعامل مع الإجراءات التنظيمية والتغييرات في شراكات الذكاء الاصطناعي على أنها مخاطر حقيقية، لكن المؤلف لا يزال يصل إلى قيمة عادلة أعلى من سعر اليوم ويؤكد على ضرورة وجود هامش أمان قبل الشراء.

القيمة العادلة: 333.48 دولار أمريكي للسهم الواحد

التسعير الضمني مقابل القيمة العادلة: أعلى بنحو 26% من القيمة العادلة المذكورة في التقرير السردي

معدل نمو الإيرادات المتوقع: 9.5%

• ينظر هذا السرد إلى مايكروسوفت على أنها شركة ذات جودة عالية حيث قد ينعكس الحماس حول الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية وبرامج الإنتاجية بالفعل في السعر.
• يفترض هذا التقرير وجود إيرادات وأرباح قوية محتملة من Azure وMicrosoft 365 وLinkedIn والخدمات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، ولكنه يشير أيضًا إلى المنافسة والاهتمام التنظيمي والرياح المعاكسة المحتملة للحوسبة السحابية كقيود.
• يقوم المؤلف بوضع نموذج لنمو الأرباح الصحية وعمليات إعادة شراء الأسهم، ومع ذلك يصل إلى قيمة عادلة أقل من سعر السهم الحالي، مما يجعل سعر السهم مرتفعًا بناءً على هذه الافتراضات.

إنّ مقارنة هاتين الروايتين مع تحليل التدفقات النقدية المخصومة ونسبة السعر إلى الأرباح الموضحة أعلاه، تُتيح لك نطاقًا واضحًا من النتائج لتقييمها وفقًا لتوقعاتك الخاصة بشأن التدفقات النقدية لشركة مايكروسوفت، ونشر الذكاء الاصطناعي، والمخاطر التنظيمية. إذا كنت ترغب في الانتقال من مرحلة القراءة إلى بناء وجهة نظرك الخاصة، فمن المفيد الاطلاع على كيفية قيام المستثمرين الآخرين بتقييم رواياتهم كميًا، والافتراضات التي تستند إليها قيمهم العادلة.

للتعمق أكثر في كيفية ربط هذه الروايات بين النمو والربحية والمخاطر في رؤية واحدة للقيمة العادلة، اطلع على آراء المجتمع حول مايكروسوفت.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل التي تخفيها مايكروسوفت؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.