• بالنسبة للمستثمرين الذين يتساءلون عما إذا كان سعر سهم موديرنا البالغ حوالي 53.72 دولارًا أمريكيًا يمثل صفقة رابحة أم فخًا استثماريًا، تشرح هذه المقالة ما قد يشير إليه السعر الحالي بشأن السهم.
• ارتفع سعر السهم بنسبة 6.0% خلال الأسبوع الماضي، وبنسبة 4.6% خلال الشهر الماضي. وبلغ العائد منذ بداية العام 74.1%، والعائد السنوي 113.8%، في حين انخفض بنسبة 61.1% خلال ثلاث سنوات، وبنسبة 69.8% خلال خمس سنوات.
• أبقت هذه الأرقام المتباينة للعوائد شركة موديرنا محط أنظار المستثمرين، حيث يوازنون بين آخر مستجدات الشركة وفترة أطول من العوائد الضعيفة. والهدف هنا هو وضع هذه التحركات في سياقها الصحيح من خلال دراسة مدى توافق أساليب التقييم المختلفة مع السعر الحالي.
• حالياً، تبلغ قيمة شركة موديرنا 1 من 6. ستقارن الأقسام التالية ما تقوله النماذج المختلفة عن القيمة العادلة، ثم تختتم بنظرة أشمل للتقييم تتجاوز الأرقام وحدها.

حصلت شركة موديرنا على تقييم 1/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة موديرنا

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة، ويخصمها إلى اليوم باستخدام عائد مطلوب، ويجمعها لتقدير ما قد تكون عليه قيمة الشركة للسهم الواحد في الوقت الحالي.

بالنسبة لشركة موديرنا، بلغ صافي التدفق النقدي الحر (FCF) خلال الاثني عشر شهرًا الماضية خسارة قدرها حوالي 2.19 مليار دولار أمريكي. وتشير توقعات المحللين والتوقعات المستنبطة المستخدمة في نموذج تحويل التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين إلى استمرار التدفق النقدي الحر سلبيًا حتى عام 2029، ثم تحوله إلى إيجابي ليصل إلى 254 مليون دولار أمريكي في عام 2030، مع توقعات بمزيد من الإيجابية في السنوات اللاحقة. وتستند هذه السنوات الأخيرة إلى تقديرات Simply Wall St بعد استنفاد بيانات المحللين.

بحساب جميع التدفقات النقدية المتوقعة حتى اليوم، نحصل على قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 26.27 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ حوالي 53.72 دولارًا أمريكيًا، يشير النموذج إلى أن شركة موديرنا مُبالغ في تقييمها بنسبة 104.5% تقريبًا وفقًا لنظرية التدفقات النقدية المخصومة.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة موديرنا قد تكون مبالغًا في تقييمها بنسبة 104.5%. اكتشف 60 سهمًا عالي الجودة مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج 2: سعر موديرنا مقابل المبيعات

بالنسبة للشركات التي تكون أرباحها متقلبة أو سلبية، فإن نسبة السعر إلى المبيعات غالباً ما تكون معياراً عملياً لأنها تربط سعر السهم بالإيرادات، والتي تميل إلى أن تكون أكثر استقراراً من الأرباح.

لا تزال توقعات النمو والمخاطر ذات أهمية هنا. عادةً ما يقبل المستثمرون نسبة سعر/مبيعات أعلى عندما يتوقعون نموًا أقوى في المستقبل أو يرون مخاطر أقل، ويبحثون عن نسبة سعر/مبيعات أقل عندما يكون النمو غير مؤكد أو تكون المخاطر أعلى.

تُتداول أسهم شركة موديرنا حاليًا بنسبة سعر إلى مبيعات تبلغ حوالي 11 ضعفًا. وهذا قريب من متوسط نسبة السعر إلى المبيعات في قطاع التكنولوجيا الحيوية، والذي يبلغ حوالي 12 ضعفًا، وأعلى من متوسط المجموعة المنافسة، والذي يبلغ حوالي 5.6 ضعفًا. ظاهريًا، يُعطي هذا السهم مضاعف ربحية أعلى من العديد من الشركات المنافسة، ولكنه يتماشى بشكل عام مع مضاعف الربحية في القطاع ككل.

نسبة السعر إلى المبيعات العادلة من Simply Wall St هي تقدير خاص لما قد يكون معقولاً لشركة موديرنا، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل نمو الأرباح، والقطاع، وهامش الربح، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة بالشركة. ولأنها تجمع هذه العناصر، فإنها توفر رؤية أكثر دقة من مجرد مقارنة بسيطة مع الشركات المنافسة أو متوسط القطاع.

تبلغ نسبة القيمة العادلة لشركة موديرنا حوالي 1.32 مرة، وهي أقل بكثير من نسبة السعر إلى المبيعات الحالية التي تبلغ حوالي 11 مرة، مما يشير إلى أن الأسهم تبدو مبالغًا في قيمتها وفقًا لهذا المقياس.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى المبيعات لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات الرائدة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 19 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الحديثة

ذكر المقال سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. تعتمد هذه الطريقة على تحليل السيناريوهات، حيث تُترجم وجهة نظرك حول شركة موديرنا إلى افتراضات بشأن الإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية، ثم تربطها بقيمة عادلة يمكنك مقارنتها بالسعر الحالي. يتم كل هذا ضمن صفحة مجتمع Simply Wall St، حيث تُحدَّث السيناريوهات تلقائيًا مع ورود الأخبار أو تقارير الأرباح. قد يُنشئ أحد المستثمرين سيناريو متفائلًا حول موديرنا بناءً على قيمة عادلة تبلغ حوالي 175 دولارًا أمريكيًا، بينما يُنشئ آخر سيناريو حذرًا بناءً على حوالي 12 دولارًا أمريكيًا. ومع ذلك، يستطيع كلا المستثمرين رؤية مدى توافق سيناريوهاتهم وتوقعاتهم وتقييماتهم، وبالتالي يمكنهم تحديد ما إذا كان السعر مرتفعًا أم منخفضًا وفقًا لوجهة نظرهم، بدلًا من الاعتماد فقط على النسب القياسية أو نموذج واحد.

أما بالنسبة لرواية موديرنا، فسنسهل الأمر عليك حقًا من خلال عرض لمحات عن اثنين من أبرز روايات موديرنا:

كل منها يربط سعر السهم نفسه بقصة مختلفة تمامًا، لذا فإن مهمتك هي تحديد أيها يبدو أقرب إلى كيفية رؤيتك للشركة ومخاطرها.

القيمة العادلة: حوالي 175.00 دولار أمريكي للسهم الواحد

نسبة التقليل الضمني في القيمة مقابل 53.72 دولارًا أمريكيًا: حوالي 69.3%

نسبة نمو الإيرادات المستخدمة في هذا التقرير: 48.43%

• يرى البعض أن شركة موديرنا قد أعادت استثمار أرباحها الطائلة التي حققتها خلال فترة جائحة كوفيد-19 في مجموعة واسعة من مشاريع البحث والتطوير مع الحفاظ على الميزانية العمومية نظيفة نسبياً.
• يسلط الضوء على أن الشركة تتداول بأقل من قيمتها الدفترية، مع تمويل العديد من البرامج بالفعل وتقدمها خلال التجارب.
• يصف التراجع السابق في سعر السهم بأنه رد فعل مبالغ فيه، وينظر إلى شركة موديرنا على أنها شركة تكنولوجيا حيوية ذات مخاطر أقل نسبياً مع العديد من الإمكانيات الإيجابية المحتملة في خط الإنتاج.

القيمة العادلة: حوالي 38.80 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

المبالغة الضمنية في التقييم مقابل 53.72 دولارًا أمريكيًا: حوالي 38.4%

نسبة نمو الإيرادات المستخدمة في هذا التقرير: 11.47%

• يقر بأن خط إنتاج الحمض النووي الريبوزي المرسال (mRNA) الأوسع نطاقاً يتوسع، لكنه يؤكد أن النمو المستقبلي مرتبط بتنفيذ المنتجات الجديدة في مجال الأمراض المعدية والأورام.
• ويشير إلى أن حالة المحلل تتطلب تحسناً ملموساً في هوامش الربح ونسبة سعر/ربحية مستقبلية عالية نسبياً لدعم القيمة العادلة، مع انتشار توقعات الإيرادات والأرباح على نطاق واسع.
• يشير التقرير إلى المخاطر المتعلقة بتباطؤ الطلب على لقاحات كوفيد والجهاز التنفسي، والمنافسة، وخفض التكاليف، والضغوط التنظيمية، واحتياجات التمويل للأصول في المراحل المتأخرة، واحتمالية أن تكون الأرباح والتقييمات على المدى الطويل أقل من السيناريوهات المتفائلة.

معًا، تغطي هاتان الروايتان نطاقًا واسعًا من القيم العادلة المحتملة، من حوالي 38.80 دولارًا أمريكيًا إلى حوالي 175.00 دولارًا أمريكيًا، وتوضحان مدى اعتماد ذلك على وجهة نظرك بشأن خط إنتاج شركة موديرنا وهوامش الربح والطلب على اللقاح على المدى الطويل.

لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على مجموعة كاملة من روايات المجتمع حول شركة موديرنا على موقع سيمبلي وول ستريت. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة موديرنا؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.