• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم NVIDIA لا يزال منطقياً بعد كل هذه العناوين الرئيسية، فإن هذه المقالة تشرح ما قد يشير إليه سعر السوق الحالي بشأن الشركة.
• أغلقت أسهم NVIDIA آخر مرة عند 182.81 دولارًا أمريكيًا، مع عوائد انخفاض بنسبة 3.0٪ خلال الأسبوع الماضي، وانخفاض بنسبة 1.8٪ خلال الشهر الماضي، وانخفاض بنسبة 3.2٪ منذ بداية العام، ومكاسب بنسبة 31.2٪ خلال العام الماضي، بالإضافة إلى عائد كبير جدًا على مدى 3 سنوات ومكاسب تزيد عن 10 أضعاف على مدى 5 سنوات.
• تركز الأخبار الأخيرة على الدور المحوري لشركة NVIDIA في مجال معالجات الرسومات وأجهزة الحوسبة، لا سيما في مراكز البيانات وأحمال العمل المعقدة للذكاء الاصطناعي. ويشير المحللون باستمرار إلى هذه المجالات عند مناقشة أسباب استمرار متابعة سهم الشركة على نطاق واسع وإثارة نقاشات حادة بين المستثمرين.
• أظهرت تقييماتنا أن سهم NVIDIA حصل على درجتين من أصل ست ، مما يشير إلى أن بعض جوانب تسعير السوق تبدو مبالغًا فيها، بينما تبدو جوانب أخرى أكثر منطقية. سنستعرض لاحقًا كيفية تعامل طرق التقييم المختلفة مع السهم، ثم نختتم بإطار عمل يساعدك على فهم هذه الأرقام بشكل أوضح.

حصلت شركة NVIDIA على تقييم 2/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة NVIDIA

يقوم نموذج التدفق النقدي المخصوم، أو DCF، بتقدير قيمة الشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية ثم خصمها إلى قيمتها الحالية، باستخدام فكرة أن النقد المستلم في المستقبل يساوي أقل من النقد الموجود في يدك الآن.

بالنسبة لشركة NVIDIA، يستخدم النموذج إطار عمل من مرحلتين لتحويل التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية. يبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 77.96 مليار دولار أمريكي. يقدم المحللون توقعات واضحة حتى عام 2027، ثم يقوم موقع Simply Wall St بتوسيع نطاق هذه التدفقات النقدية باستخدام افتراضاته الخاصة. بحلول عام 2035، يبلغ التدفق النقدي الحر المتوقع المستخدم في النموذج 424.48 مليار دولار أمريكي، مُقاسًا بالدولار الأمريكي.

عند خصم هذه التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية، يُقدّر ناتج نموذج التدفقات النقدية المخصومة بقيمة جوهرية تبلغ حوالي 160.10 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مقارنةً بسعر السهم الحالي البالغ 182.81 دولارًا أمريكيًا. تشير هذه الفجوة إلى أن السهم مُبالغ في تقييمه بنسبة 14.2% تقريبًا وفقًا لهذا المعيار.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم NVIDIA قد تكون مُبالغًا في تقييمها بنسبة 14.2%. اكتشف 55 سهمًا عالي الجودة مُقوّمًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر سهم NVIDIA مقابل الأرباح

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) مؤشرًا مُختصرًا ومفيدًا، لأنه يربط سعر السهم مباشرةً بالأرباح التي تُحققها الشركة حاليًا. عادةً ما يقبل المستثمرون مُضاعف ربحية أعلى إذا توقعوا نموًا أقوى أو رأوا مخاطر أقل في تلك الأرباح، ومُضاعف ربحية أقل إذا كانت توقعات النمو أو المخاطر المُتوقعة أعلى.

تُتداول أسهم شركة NVIDIA حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 44.8 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع أشباه الموصلات الأوسع نطاقًا، والبالغ 42.1 ضعفًا، بينما يبلغ متوسط الشركات المنافسة في نفس القطاع 87.7 ضعفًا. ولتوفير سياق أكثر دقة، تُحسب Simply Wall St نسبة "القيمة العادلة" الخاصة بها لشركة NVIDIA، والتي تبلغ 57.0 ضعفًا، وهي نسبة السعر إلى الربحية التي قد تُتداول بها الشركة بناءً على عوامل مثل معدل نمو أرباحها، والقطاع الذي تنتمي إليه، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، وخصائص المخاطر.

قد يكون هذا المقياس العادل أكثر فائدة من المقارنات البسيطة مع الشركات المنافسة أو الشركات في نفس القطاع، لأنه يأخذ في الاعتبار خصائص الشركة بدلاً من افتراض أن جميع أسهم أشباه الموصلات تستحق نفس المضاعف. تشير مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة NVIDIA البالغة 44.8 ضعفًا مع المقياس العادل البالغ 57.0 ضعفًا إلى أن سعر السهم أقل مما يشير إليه هذا المقياس.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 23 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك مع NVIDIA

ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نقدم لكم "الروايات"، وهي طريقة بسيطة لربط وجهة نظرك حول قصة NVIDIA بمجموعة من التقديرات المالية وقيمة عادلة يمكنك مقارنتها بسعر السهم اليوم.

على منصة Simply Wall St، يُتيح لك قسم "السرد" كتابة سردك الخاص للشركة، حيث تُحدد فيه توقعاتك بشأن الإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية. ثم تُحوّل المنصة هذا السرد إلى توقعات وقيمة عادلة تُقارن بأرقام المستثمرين والمحللين الآخرين.

هذا الأمر مهم لأن السرديات تربط ثلاثة أمور غالباً ما تبقى منفصلة: ما تعتقد أنه يحدث في الشركة، وكيف يمكن أن ينعكس ذلك على البيانات المالية، وماذا يعني ذلك بالنسبة للقيمة العادلة مقارنةً بالسعر الحالي. وهذا يساعدك على تحديد ما إذا كانت الفجوة بين السعر والقيمة جذابة، أو غير مثيرة للاهتمام، أو مبالغ فيها بالنسبة لأهدافك.

يتم تحديث المعلومات الواردة في صفحة مجتمع Simply Wall St تلقائيًا عند إضافة بيانات أو أخبار أو أرباح جديدة إلى ملف تعريف الشركة. وبالتالي، لن تحتاج إلى محاولة التوفيق بين جدول بيانات ثابت وقصة متغيرة باستمرار، لأن القيمة العادلة المرتبطة بكل معلومة تتغير بتغير البيانات المدخلة.

على سبيل المثال، بالنسبة لشركة NVIDIA، يُقدّر أحد آراء المستثمرين حاليًا القيمة العادلة للسهم بحوالي 67.95 دولارًا أمريكيًا، بينما يُقدّرها رأي آخر بحوالي 346.28 دولارًا أمريكيًا. يُبيّن هذا كيف يُمكن للمستثمرين المختلفين النظر إلى الشركة نفسها، واستخدام افتراضاتهم الخاصة حول النمو والهوامش والمخاطر، للوصول إلى وجهات نظر مختلفة تمامًا ولكنها مُقاسة كميًا، يُمكنك مقارنتها بسعر السوق الحالي وبرأيك الشخصي.

أما بالنسبة لشركة NVIDIA، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لكم من خلال معاينات لاثنين من أبرز قصص NVIDIA السردية:

كلاهما مبني على افتراضات مفصلة حول النمو المستقبلي والهوامش والمخاطر، لكنهما ينتهيان في أماكن مختلفة تمامًا فيما قد يعنيه سعر السهم اليوم.

القيمة العادلة في هذا السياق الإيجابي: 253.02 دولار أمريكي للسهم

نسبة انخفاض القيمة الضمنية مقارنة بسعر الإغلاق الأخير: حوالي 27.8%

معدل النمو السنوي المتوقع للإيرادات: 30.90%

• تتوقع الشركة بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي على مدى عدة سنوات لدعم الطلب المستمر على مراكز بيانات NVIDIA وعروض الذكاء الاصطناعي الكاملة، مع التركيز على منصات مثل Blackwell وGB300 وRubin.
• يفترض هذا النموذج هوامش ربح متزايدة، مدعومة بأنظمة برمجية عالية القيمة مثل CUDA وTensorRT، وإيرادات برمجية متكررة، وولاء عميق للعملاء في مختلف القطاعات من الحوسبة السحابية إلى السيارات والرعاية الصحية.
• يشير إلى مخاطر تتعلق بالجيوسياسة، ومسرعات مخصصة، ودوائر متكاملة خاصة بالتطبيقات من عملاء الحوسبة السحابية الكبار، وتركيز سلسلة التوريد، والقيود التنظيمية أو قيود السلطة، ولكنه لا يزال يرى أن هذه الأمور قابلة للإدارة في إطار قيمة عادلة أعلى.

القيمة العادلة في هذا السيناريو الهبوطي: 67.95 دولارًا أمريكيًا للسهم

نسبة المبالغة الضمنية في التقييم مقارنة بآخر سعر إغلاق: حوالي 62.6%

معدل النمو السنوي المتوقع للإيرادات: 14.40%

• يجادل بأن المكاسب السريعة في أداء وحدة معالجة الرسومات والتصميمات القائمة على الرقاقات المتنافسة يمكن أن تؤدي إلى وفرة في سعة الحوسبة، وتسعير أكثر صرامة، وهوامش ربح أقل على المدى الطويل، خاصة مع قيام المنافسين مثل AMD و Intel و Samsung بدفع بدائل أرخص.
• يرى أن الشركات العملاقة والعملاء الكبار يتجهون بشكل متزايد إلى تصميم رقائقهم الخاصة، مما قد يحد من السوق المستهدف لشركة NVIDIA، ويزيد من التقلبات الدورية، ويقلل من القدرة على تحديد الأسعار في قطاعات مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي والسيارات.
• يسلط الضوء على المخاوف من أن توقعات الطلب على المدى الطويل قد تكون متفائلة للغاية، مع احتمال حدوث فائض في العرض، وتباطؤ الإنفاق الرأسمالي من مزودي الخدمات السحابية، وانخفاض هامش الربح، وانخفاض نسبة السعر إلى الأرباح في المستقبل مع نضوج الأعمال.

تُغطي هذه الروايات مجتمعةً نطاقًا واسعًا من القيم العادلة ومسارات النمو. ويمكن أن تكون بمثابة حافز مفيد لتحديد الافتراضات المتعلقة بالطلب على الذكاء الاصطناعي والمنافسة وهوامش الربح التي تتوافق بشكل أكبر مع رؤيتك الخاصة لقدرة NVIDIA على تحقيق الأرباح في المستقبل ومستوى المخاطرة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة NVIDIA؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.