• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم أونداس البالغ 10.54 دولارًا أمريكيًا قد بدأ يبدو باهظًا أم أنه لا يزال لديه مجال للنمو بناءً على الأساسيات، فإن قصة التقييم هي ما يثير الاهتمام الحقيقي.
• شهد السهم تحركات متباينة على المدى القصير، حيث حقق مكاسب بنسبة 3.3% خلال الأسبوع الماضي، وانخفاضاً بنسبة 1.3% خلال الشهر الماضي، وانخفاضاً بنسبة 4.4% منذ بداية العام، إلى جانب عائد كبير جداً لمدة عام واحد ومكاسب تزيد عن 10 أضعاف خلال 3 سنوات.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة على شركة أونداس باعتبارها اسمًا ذا عائد مرتفع في قطاع الاتصالات والتكنولوجيا، حيث أشار المحللون إلى الارتفاع الكبير في سعر سهمها خلال عام واحد كمصدر للتفاؤل والحذر في آنٍ واحد للمستثمرين. غالبًا ما يحوّل هذا النوع من الاهتمام التركيز من التقلبات اليومية إلى ما إذا كان السعر الحالي يتوافق مع القيمة الحقيقية للشركة.
• حالياً، تبلغ قيمة شركة أونداس 3/6 . والسؤال الأهم هو كيف تفسر طرق التقييم المختلفة هذه القيمة، وما هي الزاوية الإضافية التي قد تُقدم لك في نهاية هذه المقالة فهماً أوضح لما يُسعّره السوق.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لشركة أونداس

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة بتوقع التدفقات النقدية المستقبلية للشركة، ثم يقوم بخصمها إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل عائد مطلوب. وهو في جوهره يسأل عن قيمة كل تلك التدفقات النقدية المستقبلية بالدولار الحالي.

بالنسبة لشركة أونداس، يعتمد النموذج المستخدم على نهج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى توقعات التدفق النقدي. وقد بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية خسارة قدرها حوالي 41.61 مليون دولار أمريكي. وقدّم المحللون توقعات مفصلة حتى عام 2030، مع توقعات بتدفق نقدي حر قدره 330.49 مليون دولار أمريكي في عام 2030، بالإضافة إلى توقعات أخرى امتدت لسنوات أخرى من قِبل موقع "سيمبلي وول ستريت" حتى عام 2035 باستخدام معدلات النمو المُقدّرة.

بجمع كل هذه التدفقات النقدية المتوقعة وخصمها، نحصل على قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 20.38 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 10.54 دولارًا أمريكيًا، تشير نتائج تحليل التدفقات النقدية المخصومة إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 48.3% بناءً على هذه الافتراضات والتوقعات.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة أونداس مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 48.3%. تابع هذه الأسهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 54 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر أونداس مقابل القيمة الدفترية

بالنسبة للشركات التي قد تشهد تقلبات في الأرباح أو تكون أرباحها سلبية، فإن المقاييس السعرية التي تستند إلى الميزانية العمومية، مثل نسبة السعر إلى القيمة الدفترية، توفر في الغالب معيارًا أوضح للتقييم. فأنت في الأساس تقارن ما يدفعه السوق بالقيمة المحاسبية لصافي الأصول.

بشكل عام، تميل توقعات النمو المرتفعة وانخفاض المخاطر المتوقعة إلى تبرير مضاعف سعر/قيمة دفترية "طبيعي" أعلى، بينما يشير النمو الأبطأ والمخاطر الأعلى عادةً إلى مضاعف أقل. يتم تداول أسهم شركة أونداس حاليًا بمضاعف سعر/قيمة دفترية يبلغ 11.61 ضعفًا، مقارنةً بمتوسط قطاع الاتصالات البالغ 2.26 ضعفًا ومتوسط مجموعة الشركات النظيرة البالغ 8.23 ضعفًا.

نسبة القيمة العادلة من Simply Wall St هي رؤية خاصة لما قد تكون عليه نسبة السعر إلى القيمة الدفترية المعقولة لشركة أونداس، بعد الأخذ في الاعتبار عوامل مثل معدل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة. قد يكون هذا المعيار المُخصّص أكثر فائدة من مجرد المقارنة مع الشركات النظيرة أو متوسطات القطاع، لأنه يُعدّل وفقًا لخصائص الشركة بدلاً من افتراض أن جميع أسهم قطاع الاتصالات يجب أن تُتداول بنفس نسبة السعر إلى القيمة الدفترية. في هذه الحالة، نسبة القيمة العادلة غير متاحة، لذا لا يمكن تحديد ما إذا كان مضاعف 11.61 الحالي يشير إلى أن أونداس مُبالغ في تقييمها، أو مُقلّل من قيمتها، أو أنها مُناسبة.

النتيجة: صحيح تقريبًا

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات الرائدة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 17 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بـ Ondas

ذكر المقال سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، وهنا يأتي دور "السرديات". فهي تُتيح لك طريقة سهلة لربط قصة واضحة حول شركة أونداس بافتراضات محددة للإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية، وربط هذه القصة بالقيمة العادلة، ثم مقارنتها بالسعر الحالي. كل هذا مُتاح على صفحة مجتمع Simply Wall St، حيث يتم تحديث "السرديات" تلقائيًا عند ورود أرباح أو أخبار جديدة. على سبيل المثال، يمكنك الاطلاع على سردية لشركة أونداس تستهدف قيمة عادلة قدرها 24.11 دولارًا أمريكيًا بناءً على نمو متوقع مرتفع للغاية ونسبة سعر/ربحية مستقبلية عالية، إلى جانب سردية أخرى عند 10.00 دولارات أمريكية بافتراضات أكثر تحفظًا، ثم تُقرر بنفسك أي قصة وفارق سعري بين القيمة العادلة وسعر السهم الحالي البالغ 10.54 دولارًا أمريكيًا تجده أكثر إقناعًا.

أما بالنسبة لروايات أونداس، فسنسهل الأمر عليكم حقًا من خلال عرض لمحات عن اثنين من أبرز روايات أونداس:

من جهة، هناك نظرة متفائلة تُرجّح قدرة أونداس على بناء منصة دفاعية وأمنية واسعة النطاق. ومن جهة أخرى، هناك نظرة أكثر حذرًا تُركّز على مخاطر التنفيذ، واستخدام رأس المال، ومدى انعكاس التفاؤل بالفعل في سعر السهم. إنّ النظر إلى كلا الجانبين يُعطيك فكرة عملية عن نطاق النتائج التي يتعامل معها المستثمرون الآخرون.

القيمة العادلة: 19.50 دولارًا أمريكيًا

الخصم الضمني على هذه القيمة العادلة: 46.0% مقارنة بسعر الإغلاق الأخير البالغ 10.54 دولار أمريكي

افتراض نمو الإيرادات: 180.92%

• يرى أونداس أنه يقوم ببناء نموذج "استخبارات ومراقبة واستطلاع متعدد الطبقات" يربط بين البالونات الستراتوسفيرية من برنامج World View والطائرات بدون طيار الأرضية وأنظمة مكافحة الطائرات بدون طيار لتغطية الفجوة بين الطائرات بدون طيار منخفضة الارتفاع والأقمار الصناعية ذات المدار العالي.
• يعتبر الاستثمار البالغ 10 ملايين دولار أمريكي في شركة "وورلد فيو" وطلب الشراء الأولي البالغ 20 مليون دولار أمريكي لبرنامج وطني مستقل لحماية الحدود بمثابة نقاط دليل مبكرة على مفهوم "شبكة الأمن السيادي" الأوسع.
• يصف التقرير شركة أونداس بأنها قد تتحول من مورد طائرات بدون طيار للمضاربة إلى مزود رئيسي للبنية التحتية للأمن القومي إذا تمكنت من تنفيذ البرامج المتعلقة بوزارة الأمن الداخلي ووزارة الدفاع.

القيمة العادلة: 10.00 دولار أمريكي

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة: 5.4% مقارنة بسعر الإغلاق الأخير البالغ 10.54 دولارًا أمريكيًا

افتراض نمو الإيرادات: 179.07%

• تُشير التقارير إلى أن شركة أونداس تتوسع في مجال أنظمة مكافحة الطائرات المسيّرة والأنظمة ذاتية التشغيل في مناطق وخطوط أعمال متعددة. ويرى هذا الرأي أن بطء منح العقود أو تحديات التكامل قد يُعيق الإيرادات والأرباح.
• يشير ذلك إلى الاعتماد على عمليات الاستحواذ، ورصيد نقدي كبير، وإصدار أسهم متوقع، ويزيد من خطر عدم توافق العوائد على رأس المال هذا مع توقعات المستثمرين إذا تأخرت أوجه التآزر أو الفوز بالعقود.
• يبني قيمة عادلة قدرها 10.00 دولار أمريكي بناءً على افتراضات المحللين التي تتطلب نموًا عاليًا في الإيرادات، وهوامش ربح أعلى بمرور الوقت، ومضاعف سعر/ربحية مرتفع في المستقبل، ويشجع القراء على التحقق من مدى معقولية هذه المدخلات.

إذا كنت ترغب في معرفة كيف ينظر المستثمرون الآخرون إلى شركة أونداس عبر آفاق زمنية وافتراضات مختلفة، يمكنك التعمق أكثر في مجموعة الروايات الكاملة ومقارنتها بوجهة نظرك الخاصة حول العمل ومخاطره.

لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على مجموعة كاملة من روايات المجتمع حول شركة أونداس على موقع سيمبلي وول ستريت. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة أونداس؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.