• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم أوراكل لا يزال منطقياً بعد ارتفاعه القوي، فإن هذه المقالة تشرح بالتفصيل ما يعنيه التقييم الحالي بالنسبة لك.
• عند إغلاقها الأخير عند 236.34 دولارًا أمريكيًا، حققت أسهم أوراكل عوائد بنسبة 16.0% على مدى 7 أيام، و27.5% على مدى 30 يومًا، و20.8% منذ بداية العام، و39.5% على مدى عام واحد، و127.8% على مدى 3 سنوات، و207.3% على مدى 5 سنوات.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة على دور شركة أوراكل في مجال البرمجيات والبنية التحتية السحابية، وكيف يؤثر موقعها في هذه المجالات على توقعات المستثمرين. ويساعد هذا السياق في تفسير سبب جذب أداء السهم الأخير انتباه المساهمين الجدد والحاليين على حد سواء.
• بحسب تقييمات موقع Simply Wall St، حصلت شركة أوراكل حاليًا على تقييم 4 من 6. سنتناول لاحقًا ما تقوله طرق التقييم المختلفة عن السهم اليوم، بالإضافة إلى طريقة أكثر شمولًا لفهم القيمة، والتي سنتناولها في نهاية المقال.

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) باستخدام برنامج أوراكل

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة تقديرات التدفقات النقدية المستقبلية للشركة ويخصمها إلى اليوم للوصول إلى تقدير لما قد تكون عليه قيمة الشركة على أساس السهم الواحد.

بالنسبة لشركة أوراكل، بلغ صافي التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية خسارة قدرها 2.2 مليار دولار تقريبًا. وتمتد توقعات المحللين وموقع Simply Wall St إلى عام 2035 على الأقل، حيث تتراوح تقديرات التدفق النقدي الحر بين خسارة قدرها 24.3 مليار دولار في عام 2026 وخسارة متوقعة قدرها 150.2 مليار دولار في عام 2035، وكلها مُعبر عنها بالدولار الأمريكي. وتستند هذه الأرقام إلى نموذج "التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين"، والذي يستخدم بيانات المحللين للأعوام السابقة واستقراءات لاحقة.

استنادًا إلى توقعات التدفقات النقدية هذه، توصل النموذج إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 461.80 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 236.34 دولارًا أمريكيًا، فإن هذا يعني أن السهم يُتداول بخصم 48.8% عن تقدير التدفقات النقدية المخصومة. وبناءً على هذا النموذج تحديدًا، يبدو أن سهم أوراكل مقوم بأقل من قيمته الحقيقية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة أوراكل مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 48.8%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 47 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم أوراكل مقابل الأرباح

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) طريقةً مباشرةً لربط سعر السهم بالأرباح التي تُحققها الشركة حاليًا. فهو يُساعدك على معرفة المبلغ الذي يدفعه المستثمرون اليوم مقابل كل دولار من الأرباح.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" أو "العادلة" على عوامل مثل نمو الأرباح المتوقع والمخاطر. فارتفاع النمو المتوقع أو انخفاض المخاطر المتصورة قد يبرر ارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح، بينما يشير تباطؤ النمو أو ارتفاع المخاطر عادةً إلى انخفاضها.

تُتداول أسهم أوراكل حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 41.99 ضعفًا، مقارنةً بمتوسط قطاع البرمجيات البالغ 29.24 ضعفًا، ومتوسط مجموعة الشركات النظيرة البالغ 105.39 ضعفًا. ويبلغ معدل القيمة العادلة لأوراكل، وفقًا لموقع Simply Wall St، 60.05 ضعفًا. ويُعدّ معدل القيمة العادلة تقديرًا خاصًا لنسبة السعر إلى الربحية، بناءً على معدل نمو أرباح الشركة، وقطاعها، وهوامش ربحها، وقيمتها السوقية، وخصائص المخاطر التي تواجهها.

نظرًا لأنها تجمع بين هذه العوامل الخاصة بالشركة، فإن نسبة السعر إلى الأرباح العادلة قد تكون أكثر إفادة من مجرد مقارنة بسيطة مع الشركات المنافسة أو القطاع ككل، والتي قد تختلف اختلافًا كبيرًا في معدلات النمو أو المخاطر. وبناءً على هذا المقياس، فإن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة أوراكل البالغة 41.99 ضعفًا أقل من نسبة السعر إلى الأرباح العادلة البالغة 60.05 ضعفًا، مما يشير إلى أن السهم يبدو مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لهذا المقياس.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 21 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ القرارات لديك: اختر سرد أوراكل الخاص بك

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. تُعدّ الروايات وسيلةً لشرح الأرقام بوضوح من خلال ربط رؤيتك لإيرادات وأرباح وهوامش شركة أوراكل المستقبلية بقيمة عادلة ملموسة يمكنك مقارنتها بسعرها الحالي.

في صفحة مجتمع Simply Wall St، تُعدّ "الروايات" توقعات قصيرة وسهلة الوصول أنشأها المستثمرون تربط قصة الشركة بنموذج مالي، ثم تترجم ذلك إلى قيمة عادلة حتى تتمكن من معرفة ما إذا كانت وجهة نظرك تشير إلى أن سعر السهم أعلى أو أقل مما تعتقد أنه يستحقه، وتحديد ما إذا كان ذلك يتوافق مع توقيت الشراء أو البيع الخاص بك.

يتم تحديث الروايات عند ورود معلومات جديدة، مثل خطط مركز بيانات الذكاء الاصطناعي لشركة أوراكل أو أهداف الإيرادات المحدثة، بحيث تبقى الأرقام والقصة متزامنة بدلاً من أن تصبح لقطة ثابتة.

بالنسبة لشركة أوراكل حاليًا، تُقدّر إحدى الدراسات على موقع Simply Wall St القيمة العادلة للسهم بحوالي 119.97 دولارًا أمريكيًا، بينما تُقدّرها دراسة أخرى بحوالي 389.81 دولارًا أمريكيًا، وتُقدّرها دراسة ثالثة بحوالي 359.59 دولارًا أمريكيًا. يُبيّن هذا كيف يُمكن لمستثمرين مختلفين النظر إلى الشركة نفسها، وبناء توقعات مُتباينة لنمو الإيرادات وهوامش الربح ونسبة السعر إلى الأرباح، وبالتالي الوصول إلى آراء مُختلفة تمامًا حول قيمة السهم اليوم.

أما بالنسبة لأوراكل، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات أوراكل:

كلاهما مبني على بيانات الشركة نفسها، لكنهما يتوصلان إلى استنتاجات مختلفة تمامًا حول قيمة السهم اليوم. هذا التباين هو ما يساعدك تحديدًا على اختبار وجهة نظرك قبل اتخاذ أي إجراء.

القيمة العادلة: 389.81 دولارًا أمريكيًا

الخصم الضمني على هذه القيمة العادلة البالغة 236.34 دولارًا أمريكيًا: أقل من القيمة الحقيقية بنحو 39.4%

افتراض نمو الإيرادات: 28%

• تُصوّر أوراكل كشريك في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لأحمال العمل الكبيرة، مع وضع علاقة OpenAI وبناء المجموعة الفائقة في قلب القصة.
• يسلط الضوء على رصيد كبير جداً من التزامات الأداء المتبقية والطلب الكبير على الاستدلال بالذكاء الاصطناعي كدعائم رئيسية للإيرادات المتعاقد عليها.
• يؤكد على مجموعة "أوراكل الموحدة" من البنية التحتية وقواعد البيانات والتطبيقات، مع الإشارة أيضًا إلى التنفيذ وقيود الإمداد ومخاطر مشاريع الذكاء الاصطناعي التي يمكن أن تعرقل هذا المسار.

القيمة العادلة: 155.00 دولار أمريكي

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة عند 236.34 دولارًا أمريكيًا: مبالغ في تقييمها بنسبة 52.5% تقريبًا

افتراض نمو الإيرادات: 26.46%

• ويجادل بأن الطلب على خيارات الحوسبة السحابية المفتوحة والقابلة للتشغيل البيني والمحايدة للبائعين، بالإضافة إلى تحويل الحوسبة السحابية إلى سلعة، يمكن أن يضغط على قوة التسعير وهوامش الربح لشركة أوراكل بمرور الوقت.
• تشير هذه النقاط إلى تكاليف التنظيم والامتثال، وضعف الأنظمة القديمة الموجودة في الموقع، وانخفاض تكاليف التحويل كعوامل محتملة تؤثر سلبًا على الربحية على المدى الطويل والتزام العقود.
• يستند التقييم العادل إلى مضاعف سعر/ربحية أقل بحلول عام 2029، حتى مع ارتفاع الإيرادات والأرباح المتوقعة، وذلك انطلاقاً من وجهة النظر القائلة بأن توقعات السوق الحالية قد تكون متفائلة للغاية.

تُظهر هذه الروايات مجتمعة كيف يمكن لبيانات الشركة نفسها أن تبرر قيمًا عادلة مختلفة تمامًا، اعتمادًا على كيفية تقييمك لإنفاق مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، ورؤية تراكم الطلبات، ومخاطر الهامش، والسعر الذي ترغب في دفعه مقابل هذا النمو.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول شركة أوراكل؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.