• هل تتساءل عما إذا كان سعر سهم أوراكل الحالي لا يزال منطقياً بعد أدائه القوي، أم أن القصة قد انتهت بالفعل؟ تُحلل هذه المقالة ما تُشير إليه الأرقام فعلاً بشأن القيمة.
• عند إغلاق حديث عند 190.96 دولارًا أمريكيًا، حقق السهم عوائد بنسبة 1.5٪ خلال الأسبوع الماضي و10.4٪ خلال الشهر الماضي، مع عوائد لمدة عام واحد و5 سنوات بنسبة 17.7٪ و154.5٪ على التوالي، بينما انخفض بنسبة 2.4٪ منذ بداية العام.
• ركزت العناوين الرئيسية مؤخرًا على مكانة أوراكل في مجال البرمجيات والخدمات السحابية، وكيف ينسجم ذلك مع توجهات السوق الأوسع. وهذا يُفسر سبب بقاء سعر السهم محط أنظار العديد من المستثمرين، ويُوفر سياقًا مفيدًا عند مقارنة سعر السهم بما تُشير إليه طرق التقييم المختلفة لقيمة الشركة.
• حصلت شركة أوراكل حاليًا على 4 من 6 نقاط في تقييمات Simply Wall St، كما هو موضح في تقييمها . يستعرض الجزء المتبقي من هذه المقالة مناهج التقييم الرئيسية، ثم يقدم إطار عمل يساعدك على فهم هذه النماذج بشكل أكثر فعالية.

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) باستخدام برنامج أوراكل

يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) القيمة المحتملة للسهم من خلال توقع التدفقات النقدية المستقبلية وخصمها إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل عائد مطلوب. وهو في جوهره يسأل عن قيمة تلك الدولارات المستقبلية بالقيمة الحالية.

بالنسبة لشركة أوراكل، يعتمد النموذج المستخدم على نهج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. وقد بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية خسارة قدرها حوالي 2.2 مليار دولار أمريكي، ولا تزال توقعات المحللين للسنوات القليلة المقبلة متباينة، حيث تشير بعض السنوات إلى خسائر إضافية في التدفق النقدي الحر تصل إلى عشرات المليارات من الدولارات الأمريكية. وبعيدًا عن الأفق الزمني المحدد من قبل المحللين، تقوم منصة Simply Wall St باستقراء التدفقات النقدية، مع توقعات بتدفق نقدي حر يبلغ حوالي 31.2 مليار دولار أمريكي في عام 2030.

بعد خصم هذه التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية، توصل نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 304.07 دولار أمريكي للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 190.96 دولار أمريكي، يشير هذا إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنحو 37.2% وفقًا لهذا المنظور القائم على التدفقات النقدية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة أوراكل مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 37.2%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 47 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم أوراكل مقابل الأرباح

بالنسبة للشركات المربحة، تُعدّ نسبة السعر إلى الأرباح طريقةً مباشرةً لمعرفة المبلغ المدفوع مقابل كل دولار من الأرباح الحالية. وهي أداة مفيدة للتحقق من صحة نماذج التدفق النقدي الأكثر تعقيداً.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" على سرعة نمو الأرباح المتوقعة ومستوى المخاطرة المتوقعة. فالنمو المرتفع أو انخفاض مستوى المخاطرة المتوقعة يدعمان نسبة سعر إلى أرباح أعلى، بينما يرتبط النمو البطيء أو ارتفاع مستوى المخاطرة عادةً بنسبة سعر إلى أرباح أقل.

تُتداول أسهم أوراكل حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ حوالي 33.9 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط قطاع البرمجيات الأوسع نطاقًا، والذي يبلغ حوالي 29.2 ضعفًا، ولكنه أقل من متوسط الشركات المنافسة، والذي يبلغ حوالي 72.4 ضعفًا. ولإضافة المزيد من السياق، تُحسب Simply Wall St أيضًا نسبة "القيمة العادلة" الخاصة بها للسهم، والتي تبلغ حوالي 61.2 ضعفًا.

تم تصميم النسبة العادلة لتكون معيارًا أكثر تخصيصًا من مجرد مقارنة مع الأقران أو الصناعة، لأنها تتضمن عوامل مثل نمو الأرباح وهوامش الربح وملف المخاطر والصناعة والقيمة السوقية في معيار واحد.

تشير مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة أوراكل البالغة 33.9 مرة مع النسبة العادلة البالغة 61.2 مرة إلى أن السهم يبدو مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية بناءً على هذا المنظور القائم على الأرباح.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ القرارات لديك: اختر سرد أوراكل الخاص بك

ذكر المقال سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. وهنا يأتي دور "السرديات" كطريقة بسيطة لربط رؤيتك لقصة أوراكل بأرقام ملموسة مثل الإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية والقيمة العادلة المقدرة.

السرد هو قصتك الخاصة عن الشركة، والتي تُترجم إلى افتراضات. على سبيل المثال، قد يشمل ذلك مدى سرعة نمو أعمال الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي لشركة أوراكل، ومستوى هوامش الربح المتوقعة، ونسبة السعر إلى الأرباح التي تراها مناسبة. ترتبط هذه الافتراضات مباشرةً بالقيمة العادلة التي يمكنك مقارنتها بسعر السهم الحالي.

في منصة Simply Wall St، تتوفر التحليلات السردية على صفحة مجتمع أوراكل وعبر المنصة بأكملها. صُممت هذه التحليلات لتتيح لك بسهولة الاطلاع على توقعات مختلفة مبنية على قصص متعددة جنبًا إلى جنب، ثم تحديد ما إذا كان السهم يبدو باهظ الثمن أم رخيصًا من خلال مقارنة القيمة العادلة لكل تحليل سردي بسعر السوق الحالي.

يتم تحديث التقارير تلقائيًا عند إضافة معلومات جديدة، مثل الأخبار أو الأرباح. مع أوراكل، يمكنك بالفعل رؤية نطاق واسع من الآراء، بدءًا من القيمة العادلة المتحفظة التي تبلغ حوالي 120 دولارًا أمريكيًا، وصولًا إلى النظرة المتفائلة التي تتجاوز 350 دولارًا أمريكيًا، مما يعكس اختلاف تفسير المستثمرين لنفس الشركة وسعرها اليوم.

أما بالنسبة لشركة أوراكل، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات أوراكل:

في موقع Simply Wall St، تقع الروايات على طيف واسع بحيث يمكنك أن ترى بسرعة كيف تترجم الافتراضات المختلفة بشأن النمو والهوامش والتقييم إلى قيم عادلة مختلفة تمامًا لنفس السهم.

إليك كيفية مقارنة سردية أوراكل متفائلة وأخرى حذرة، حتى تتمكن من تحديد أي قصة تبدو أقرب إلى وجهة نظرك الخاصة والتعديل بناءً على ذلك.

القيمة العادلة: 389.81 دولار أمريكي للسهم الواحد

نسبة التقليل الضمني من القيمة مقارنة بالسعر الحالي: حوالي 51.0%

افتراض نمو الإيرادات: 28%

• تُصوّر أوراكل كشركة رائدة في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مع تسليط الضوء على التزامات الأداء المتبقية الكبيرة جدًا والطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من الجيل الثاني المرتبطة بـ OpenAI وعملاء كبار آخرين.
• يؤكد على نهج "أوراكل الموحد" الشامل عبر البنية التحتية وقواعد البيانات والتطبيقات، مع العملاء الذين يتبنون ركائز متعددة مصممين لإنفاق المزيد على مر الزمن.
• يشير التقرير إلى التنفيذ والإمداد ومخاطر مشروع الذكاء الاصطناعي وشكوك المستثمرين باعتبارها عوامل عدم يقين رئيسية، ولكنه مع ذلك يربط هذه الافتراضات بقيمة عادلة نموذجية أعلى بكثير من سعر اليوم.

القيمة العادلة: 155.00 دولار أمريكي للسهم الواحد

نسبة المبالغة الضمنية في التقييم مقارنة بالسعر الحالي: حوالي 19.0%

افتراض نمو الإيرادات: 26.46%

• يركز على الضغوط الناجمة عن منصات الحوسبة السحابية المفتوحة والقابلة للتشغيل البيني والبدائل الأصلية للذكاء الاصطناعي التي قد تؤثر على القدرة على تحديد الأسعار وهوامش الربح واستقرار الإيرادات على المدى الطويل.
• يسلط الضوء على المخاطر التنظيمية ومخاطر الامتثال ومخاطر كثافة رأس المال، إلى جانب تأثير برامج التشغيل القديمة الموجودة في الموقع واحتمالية عدم تعويض نمو الحوسبة السحابية بشكل كامل لتدفقات الإيرادات القديمة.
• تستند هذه الدراسة إلى سعر مستهدف أقل من قبل المحللين يفترض هوامش ربح أقل، ومضاعف ربحية مستقبلي أقل، وإنفاق أكبر على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي قبل تحسن التدفق النقدي الحر.

تُظهر هاتان الروايتان معًا كيف يمكن لنفس الشركة والسعر والبيانات أن تُبرر استنتاجاتٍ مُختلفة تمامًا عند تغيير افتراضات النمو والهامش والتقييم. يكمن الحل في تحديد أي مجموعة من الافتراضات تبدو أكثر واقعية بالنسبة لك، ثم تعديل المُدخلات حتى تتوافق القيمة العادلة مع رؤيتك الخاصة لشركة أوراكل.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول شركة أوراكل؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.