• قد يتساءل المستثمرون عما إذا كانت شركة Pulse Biosciences، بسعر حوالي 23 دولارًا أمريكيًا للسهم، لا تزال تقدم قيمة أم أن معظم الفرصة قد انعكست بالفعل في السعر.
• حقق السهم عوائد بنسبة 7.0% خلال 7 أيام، و28.1% خلال 30 يومًا، و71.8% منذ بداية العام، و58.3% خلال عام واحد. تثير هذه الأرقام تساؤلات حول ما تم تسعيره بالفعل، ومقدار المخاطرة التي تتحملها عند المستويات الحالية.
• انصبّ الاهتمام مؤخراً على شركة Pulse Biosciences، لا سيما مكانتها في قطاع المعدات الطبية، وكيفية تفاعل السوق مع تقدمها وآفاقها المستقبلية. يوفر هذا الاهتمام الأوسع سياقاً مفيداً عند النظر فيما إذا كانت تحركات سعر السهم الأخيرة تتوافق مع أساسيات الشركة.
• على الرغم من هذه العوائد القوية الأخيرة، فإن تقييم شركة Pulse Biosciences حاليًا هو صفر من ستة . الخطوة التالية هي دراسة كيفية تقييم مختلف مناهج التقييم للسهم اليوم، ثم التطرق إلى طريقة أكثر شمولية للتفكير في القيمة في نهاية هذه المقالة.

حصلت شركة Pulse Biosciences على صفر من ستة في تقييماتنا. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة Pulse Biosciences

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة تقديرات التدفقات النقدية المستقبلية للشركة ويخصمها إلى اليوم باستخدام معدل العائد المطلوب للوصول إلى تقدير للقيمة الجوهرية للسهم الواحد.

بالنسبة لشركة Pulse Biosciences، يعتمد النموذج المستخدم على نهج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. وقد بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية خسارة قدرها حوالي 54.7 مليون دولار. وتشير توقعات المحللين والتقديرات المستنبطة إلى أن التدفقات النقدية الحرة ستظل سلبية لعدة سنوات، ثم ستتحول إلى إيجابية لتصل إلى حوالي 10 ملايين دولار في عام 2030، مع توقعات بمزيد من الزيادة حتى عام 2035 بناءً على استنباطات Simply Wall St.

عند خصم جميع التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية في هذا النموذج، تُقدّر القيمة الجوهرية بحوالي 2.61 دولار أمريكي للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ حوالي 23 دولارًا أمريكيًا، فإن الفجوة الضمنية كبيرة جدًا، وتشير نتائج تحليل التدفقات النقدية المخصومة إلى أن سعر السهم مرتفع للغاية عند المستويات الحالية.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة Pulse Biosciences قد تكون مُبالغًا في تقييمها بنسبة 781.9%. اكتشف 62 سهمًا عالي الجودة مُقوّمًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر شركة Pulse Biosciences مقابل السعر المطبوع

بالنسبة للشركات التي لا تمثل فيها الأرباح دليلاً واضحاً بعد، يتم استخدام نسبة السعر إلى القيمة الدفترية، أو P/B، في كثير من الأحيان لأنها تقارن ما تدفعه للسهم الواحد بالقيمة المحاسبية للأصول الصافية التي تدعم ذلك السهم.

بشكل عام، قد تبرر توقعات النمو المرتفعة وانخفاض المخاطر المتوقعة مضاعف ربحية أعلى، بينما يشير النمو الأضعف أو المخاطر المرتفعة عادةً إلى نسبة "طبيعية" أقل أو أكثر اعتدالاً. ولهذا السبب، غالباً ما يقارن المستثمرون مضاعف ربحية السهم بمعايير القطاع قبل الحكم على ما إذا كان مبالغاً فيه أو متحفظاً.

تُتداول أسهم شركة Pulse Biosciences حاليًا بنسبة سعر إلى قيمة دفترية تبلغ 19.39 ضعفًا، مقارنةً بمتوسط قطاع المعدات الطبية البالغ 2.28 ضعفًا، ومتوسط الشركات المنافسة البالغ 1.67 ضعفًا. يُعدّ "النسبة العادلة" من Simply Wall St تقديرًا خاصًا لما قد تكون عليه نسبة السعر إلى القيمة الدفترية المعقولة، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل معدل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، والقطاع، والمخاطر الخاصة. قد يكون هذا المعيار المُخصّص أكثر فائدة من مجرد مقارنة الشركات المنافسة أو القطاع، لأنه يُعدّل وفقًا لخصائص الشركة الخاصة بدلًا من افتراض أن جميع الشركات يجب أن تشترك في نفس المضاعف المرجعي. وبما أن النسبة العادلة لشركة Pulse Biosciences غير متاحة، فإنه لا يمكن استخدام هذا الإطار للحكم على ما إذا كانت نسبة السعر إلى القيمة الدفترية الحالية مرتفعة أو منخفضة أو مناسبة.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات الرائدة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سردك الخاص بشركة Pulse Biosciences

وقد ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل للتفكير في التقييم، لذلك يتم تقديم السرديات هنا كطريقة بسيطة لربط قصتك الخاصة حول شركة Pulse Biosciences، بما في ذلك افتراضاتك بشأن الإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية، بمجموعة من التوقعات المالية التي تنتج قيمة عادلة يمكنك مقارنتها مباشرة بسعر السهم الحالي.

في موقع Simply Wall St، توجد القصص داخل صفحة المجتمع وهي مصممة بحيث يمكن لأي مستثمر أن يربط بسرعة فرضية واضحة حول شركة ما بالأرقام التي تقف وراءها، ويرى ما تعنيه القيمة العادلة لتلك القصة، ثم يقرر ما إذا كان سعر السوق الحالي يبدو مرتفعًا أم منخفضًا بالنسبة لتلك الرؤية.

كما يتم تحديث البيانات السردية مع إضافة معلومات جديدة مثل الأخبار أو نتائج التجارب السريرية أو الأرباح إلى المنصة، بحيث يمكن لتقدير القيمة العادلة الخاص بك أن يواكب ما يحدث دون الحاجة إلى إعادة بناء نموذج في كل مرة.

بالنسبة لشركة Pulse Biosciences، قد يتوافق أحد السيناريوهات مع قيمة عادلة أعلى تبلغ 30 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، استنادًا إلى نظرة متفائلة لإمكانات الإيرادات وهوامش الربح. بينما قد يُرجّح سيناريو آخر القيمة العادلة عند 22 دولارًا أمريكيًا، ومقارنة هذين السيناريوهين جنبًا إلى جنب تساعدك على تحديد السيناريو والقيمة العادلة الأنسب لتوقعاتك.

أما بالنسبة لشركة Pulse Biosciences، فسنسهل الأمر عليك حقًا من خلال عرض لمحات عن اثنين من أبرز رواياتها:

القيمة العادلة: 30.00 دولار أمريكي

فجوة التقييم الضمني مقابل الإغلاق الأخير: حوالي 23٪ أقل من مستوى القيمة العادلة هذا، بناءً على إغلاق أخير قدره 23.00 دولارًا أمريكيًا مقارنة بالقيمة العادلة السردية البالغة 30.00 دولارًا أمريكيًا.

افتراض نمو الإيرادات: زيادة سنوية كبيرة جداً تشير إليها نسبة 689.54%، مما يعكس توقعات نمو عدوانية في هذا السيناريو.

• ينظر إلى أعمال Vybrance المبكرة في مجال الغدة الدرقية، مع الإيرادات الأولية وأكثر من 200 مريض تم علاجهم، على أنها بداية لإجراءات أكبر وقاعدة استخدام أكبر بمرور الوقت.
• يفترض هذا أن الاستخدام النقدي الفصلي الحالي الذي يبلغ حوالي 13.0 مليون دولار أمريكي وصافي الخسارة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا والبالغة 19.4 مليون دولار أمريكي سيتحول في النهاية إلى تدفقات إيرادات مستقبلية مع تقدم برامج القلب والغدة الدرقية عبر الخطوات السريرية والتنظيمية.
• يتطلب ذلك ثقة بأنه بحلول عام 2029 تقريبًا، يمكن أن تصل الإيرادات إلى حوالي 42.3 مليون دولار أمريكي مع أرباح قدرها 5.7 مليون دولار أمريكي بهامش ربح مماثل للقطاع، وأن السوق سيدعم مضاعف سعر/ربح مرتفع للغاية على تلك الأرباح.

القيمة العادلة: 22.00 دولار أمريكي

فجوة التقييم الضمني مقابل الإغلاق الأخير: يقع الإغلاق الأخير البالغ 23.00 دولارًا أمريكيًا أعلى بنحو 5٪ من مستوى القيمة العادلة هذا.

افتراض نمو الإيرادات: زيادة سنوية كبيرة جداً تشير إليها نسبة 601.51%، ولا تزال وجهة نظر قوية للنمو حتى في هذا السيناريو الأكثر حذراً.

• يقر بالتقدم المحرز في برامج الغدة الدرقية والقلب، لكنه يعتبر قاعدة الإيرادات المحدودة إلى جانب التكاليف الفصلية البالغة 20.5 مليون دولار أمريكي بمثابة قيد رئيسي حتى تتوسع المبيعات.
• يسلط الضوء على الاعتماد على التعويضات، وإدراج المبادئ التوجيهية، والوضع التنافسي في الرجفان الأذيني، وكلها عوامل يمكن أن تؤثر على مقدار الإيرادات المتوقعة وتحسين هامش الربح الذي يتم تحقيقه.
• يتضمن ذلك احتمال أن تؤدي النفقات التشغيلية المرتفعة والجداول الزمنية السريرية واحتياجات التمويل المحتملة إلى الضغط على الأرباح والتدفقات النقدية حتى لو نمت الإيرادات بسرعة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول شركة Pulse Biosciences؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.