• إذا كنت تتساءل عما إذا كانت أسهم شركة TJX لا تزال ذات قيمة جيدة بسعر حوالي 159.94 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، فمن المفيد التراجع والنظر إلى ما يخبرك به سعر السهم والأساسيات الأخيرة حقًا.
• لقد حقق السهم عائدًا بنسبة 1.4% خلال الأيام السبعة الماضية، و6.8% خلال الشهر الماضي، و3.7% منذ بداية العام، و31.0% خلال عام واحد، و112.9% و164.0% خلال 3 و5 سنوات على التوالي، لذلك يتساءل العديد من المستثمرين عما إذا كان السعر الحالي يعكس هذه النتائج بالفعل.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة حول شركة TJX على مكانتها كشركة تجزئة رئيسية تقدم منتجات بأسعار مخفضة، وكيف أن حجمها وتشكيلة علاماتها التجارية تجعلها الخيار الأول للمتسوقين الباحثين عن القيمة. وهذا يفسر جزئياً سبب استمرار مراقبة سهمها عن كثب. كما سلطت التعليقات الضوء على الاهتمام المتواصل بتجار التجزئة الذين يقدمون سلعاً بأسعار منخفضة، مما يوفر سياقاً إضافياً لكيفية تقييم السوق لمخاطر وفرص شركة TJX.
• وفقًا لإطار التقييم الخاص بنا القائم على قائمة التحقق، حصلت شركة TJX Companies حاليًا على صفر من أصل ستة . سنستعرض لاحقًا أدوات التقييم المعتادة مثل نسبة السعر إلى الأرباح والتدفقات النقدية المخصومة، ثم نختتم بنظرة أكثر شمولية لفهم ما تعنيه هذه النتيجة حقًا للمستثمرين على المدى الطويل.

حصلت شركة TJX على صفر من أصل ستة في تقييماتنا. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركات TJX

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة ويخصمها إلى اليوم باستخدام عائد مطلوب، ثم يجمعها لتقدير ما قد تكون عليه قيمة الشركة بأكملها للسهم الواحد في الوقت الحالي.

بالنسبة لشركة TJX، يستخدم النموذج منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. يبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 4.90 مليار دولار، ويتوقع المحللون، بالإضافة إلى الاستقراءات، أن يصل التدفق النقدي الحر إلى 6.48 مليار دولار بحلول عام 2030، مع سلسلة من التقديرات السنوية بين الآن وعام 2035. يعتمد موقع Simply Wall St على توقعات المحللين للسنوات السابقة، ثم يوسع نطاق الاتجاه لما بعد تلك الفترة.

بعد خصم التدفقات النقدية المتوقعة، توصل النموذج إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 101.88 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ حوالي 159.94 دولارًا أمريكيًا، فإن هذا يعني أن السهم أعلى بنحو 57.0% من تقدير نموذج التدفقات النقدية المخصومة. وهذا يشير إلى أن سهم TJX يتداول بسعر أعلى بكثير مما يشير إليه هذا النموذج القائم على التدفقات النقدية.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة TJX قد تكون مُبالغًا في تقييمها بنسبة 57%. اكتشف 46 سهمًا عالي الجودة مُقوّمًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: مقارنة سعر أسهم شركات TJX مع أرباحها

بالنسبة للشركات المربحة مثل شركة TJX، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) طريقة شائعة لتقييم المبلغ المدفوع مقابل كل دولار من الأرباح الحالية. فهو بسيط، واسع الانتشار، ويرتبط ارتباطًا مباشرًا بالربحية النهائية التي تدعم في نهاية المطاف عوائد المساهمين.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" أو "العادلة" على توقعات السوق للنمو المستقبلي ومدى المخاطرة المتوقعة لهذه الأرباح. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض المخاطر المتوقعة يدعمان عادةً نسبة سعر إلى أرباح أعلى، بينما يرتبط النمو الأبطأ أو ارتفاع المخاطر بانخفاض هذه النسبة.

تُتداول أسهم شركة TJX حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 32.33 ضعفًا، مقارنةً بمتوسط قطاع تجارة التجزئة المتخصصة البالغ حوالي 20.06 ضعفًا، ومتوسط الشركات المنافسة البالغ 22.52 ضعفًا. ويُقدّر إطار عمل "النسبة العادلة" من Simply Wall St نسبة سعر إلى ربحية تبلغ 22.53 ضعفًا لشركة TJX، استنادًا إلى عوامل مثل معدل نمو أرباحها، وقطاعها، وهوامش ربحها، وقيمتها السوقية، وخصائص المخاطر. وتُعدّ هذه النسبة العادلة أكثر فائدة من مجرد مقارنة عادية مع الشركات المنافسة أو القطاع، لأنها مُصممة خصيصًا للشركة، بدلًا من افتراض أن جميع شركات التجزئة تستحق مضاعفات مماثلة. وبناءً على هذا المقياس، فإن نسبة السعر إلى الربحية الفعلية لشركة TJX أعلى بكثير من النسبة العادلة.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 19 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سردية شركات TJX الخاصة بك

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. تتيح لك ميزة "التحليلات" على منصة "Simply Wall St" كتابة تحليلك الخاص حول شركة TJX، وربط هذا التحليل بتوقعات دقيقة للإيرادات والأرباح وهوامش الربح، وتحويله إلى قيمة عادلة يمكنك مقارنتها بالسعر الحالي. يتم كل هذا من خلال أداة بسيطة على صفحة "المجتمع" تُحدَّث تلقائيًا عند ورود أخبار أو تقارير أرباح جديدة. على سبيل المثال، قد ترى تحليلًا متفائلًا لشركة TJX بقيمة عادلة تقارب 193 دولارًا أمريكيًا بناءً على نمو أعلى ونسبة سعر/ربحية مستقبلية تقارب 39.9 ضعفًا، وتحليلًا آخر أكثر حذرًا بقيمة عادلة أقرب إلى 129.14 دولارًا أمريكيًا ونسبة سعر/ربحية مستقبلية تقارب 26.79 ضعفًا. باختيار التحليل الذي تتفق معه، يمكنك تكوين فكرة أوضح عما إذا كان سعر السهم الحالي مرتفعًا أو منخفضًا أو متوافقًا تقريبًا مع توقعاتك.

أما بالنسبة لشركات TJX، فسنسهل الأمر عليكم حقاً من خلال عرض لمحات عن اثنين من أبرز روايات شركات TJX:

القيمة العادلة في هذا السياق الصعودي: 193.00 دولار أمريكي

الفرق بين هذه القيمة العادلة والسعر الحالي البالغ 159.94 دولارًا أمريكيًا: أقل بنحو 17.1% من تلك القيمة العادلة المذكورة.

افتراض نمو الإيرادات في هذا التقرير: 6.98% سنوياً

• تتوقع الشركة أن يؤدي افتتاح متاجر عالمية، بما في ذلك أسواق مثل إسبانيا، والاستثمار في التجارة الإلكترونية إلى زيادة المبيعات والحفاظ على مكانة TJX في صدارة اهتمامات المتسوقين الذين يركزون على القيمة.
• يؤدي ذلك إلى زيادة هوامش الربح بمرور الوقت، وذلك بفضل الشراء الذكي، والتقييم القوي للأداء، وعمليات إعادة تصميم المتاجر المستمرة، وتحديثات التوزيع.
• يفترض ذلك مضاعف سعر/ربحية أعلى في المستقبل ونمو الأرباح حتى عام 2028، وهو ما يدعم معًا قيمة عادلة أعلى من سعر السهم الحالي.

القيمة العادلة في هذا السياق الهبوطي: 129.14 دولارًا أمريكيًا

الفرق بين هذه القيمة العادلة والسعر الحالي البالغ 159.94 دولارًا أمريكيًا: حوالي 23.9% أعلى من تلك القيمة العادلة المذكورة.

افتراض نمو الإيرادات في هذا التقرير: 6.95% سنوياً

• ويؤكد على التحديات الناجمة عن تقلبات أسعار الصرف الأجنبي، وتكاليف الأجور والرواتب، والتعريفات الجمركية، والتي من المتوقع أن تؤثر سلباً على نمو المبيعات وهوامش الربح والأرباح.
• تشير المؤشرات إلى ضغوط عقارية وتنافسية قد تحد من توسع المتاجر وتكبح مكاسب الحصة السوقية المستقبلية.
• يفترض هذا النهج نموًا أكثر اعتدالًا في الأرباح ونسبة سعر/ربح مستقبلية أقل من النظرة المتفائلة، مما يؤدي إلى قيمة عادلة أقل من سعر السهم الحالي.

إذا كنت ترغب في معرفة كيفية بناء هذه القصص وما هي الافتراضات التي تتوافق مع توقعاتك، يمكنك قراءتها بالكامل على موقع Simply Wall St باستخدام روابط السرد المتفائل والمتشائم أعلاه، ثم تحديد أي منها يتوافق بشكل أوثق مع توقعاتك الخاصة بشأن شركات TJX.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول شركة TJX؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.