• بالنسبة للمستثمرين الذين يتساءلون عما إذا كانت أسهم فيزا بسعر حوالي 322 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد لا تزال تقدم قيمة جيدة، أو ما إذا كانت معظم الفرص قد تم تسعيرها بالفعل، فإن هذه المقالة تستعرض الإشارات الرئيسية للمساعدة في صياغة هذا السؤال.
• ارتفع سعر السهم بنسبة طفيفة بلغت 0.4% خلال الأسبوع الماضي و3.6% خلال الشهر الماضي، إلا أنه لا يزال منخفضًا بنسبة 6.9% منذ بداية العام، وبنسبة 10.3% خلال العام الماضي. ويمكن لهذه التحركات أن تؤثر على نظرة المستثمرين إلى كل من المخاطر والفرص الربحية المحتملة.
• خلال العام الماضي، تركز النقاش حول شركة فيزا على دورها في المدفوعات العالمية، وكيف تؤثر التحولات في إنفاق المستهلكين والمعاملات الرقمية على توقعات أداء الشركة. كما أثرت توجهات السوق العامة تجاه الأسهم المالية على كيفية تفاعل المستثمرين مع الأخبار المتعلقة باللوائح التنظيمية والمنافسة ومحركات النمو طويلة الأجل.
• حصلت شركة فيزا حاليًا على تقييم 2/6 . وهذا يعني أن السهم يُصنّف على أنه مقوّم بأقل من قيمته الحقيقية في عدد قليل من عمليات التحقق. سيتناول الجزء المتبقي من هذه المقالة أساليب التقييم الرئيسية قبل العودة إلى تحليل أعمق لما يعنيه رقم القيمة العادلة.

حصلت فيزا على تقييم 2/6 فقط في عمليات التحقق من التقييم. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي وجدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج الأول: تحليل عمليات استرداد مبالغ التأشيرة الزائدة

ينظر نموذج العوائد الزائدة إلى مدى فعالية الشركة في تحويل حقوق المساهمين إلى أرباح تتجاوز التكلفة المقدرة لحقوق الملكية، ثم رسملة تلك الأرباح الإضافية إلى قيمة جوهرية للسهم الواحد.

بالنسبة لشركة فيزا، تُقدّر القيمة الدفترية للسهم الواحد بـ 18.64 دولارًا، مع قيمة دفترية مستقرة تبلغ 21.49 دولارًا للسهم الواحد، استنادًا إلى تقديرات مستقبلية مرجّحة من 9 محللين. وبناءً على هذه القيمة الدفترية، يستخدم النموذج ربحية سهم مستقرة تبلغ 14.80 دولارًا، وعائدًا متوسطًا على حقوق الملكية بنسبة 68.84%. وتبلغ التكلفة الضمنية لحقوق الملكية 1.56 دولارًا للسهم، مما يُحقق عائدًا فائضًا قدره 13.23 دولارًا للسهم.

ثم تُسقط هذه العوائد الزائدة على المستقبل وتُخصم للوصول إلى تقدير للقيمة الجوهرية يبلغ حوالي 376.88 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ حوالي 322 دولارًا أمريكيًا، تشير هذه الطريقة إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنحو 14.4%.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للعوائد الزائدة إلى أن أسهم فيزا مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 14.4%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 45 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم فيزا مقابل الأرباح

بالنسبة لشركة مربحة مثل فيزا، يُعدّ مُضاعف الربحية طريقةً مباشرةً لمعرفة المبلغ الذي تدفعه مقابل كل دولار من الأرباح. فهو يرتبط ارتباطًا مباشرًا بما تُحقّقه الشركة حاليًا، وهو ما يجده العديد من المستثمرين أسهل فهمًا من النماذج التقنية الأكثر تعقيدًا.

يعكس مضاعف الربحية "الطبيعي" أو "العادل" عادةً ما يرغب السوق في دفعه بناءً على توقعات نمو الأرباح والمخاطر المتوقعة لتلك الأرباح. ويمكن أن يدعم النمو الأقوى أو المخاطر الأقل مضاعف ربحية أعلى، بينما يبرر النمو الأبطأ أو المخاطر الأعلى عادةً مضاعف ربحية أقل.

تُتداول أسهم فيزا حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 27.58 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط قطاع الخدمات المالية المتنوعة البالغ 17.94 ضعفًا، ومتوسط مجموعة الشركات النظيرة البالغ 24.33 ضعفًا. وتُشير تقديرات Simply Wall St للنسبة العادلة لأسهم فيزا إلى 20.88 ضعفًا، وهي تقدير خاص بنسبة السعر إلى الربحية المناسبة بعد الأخذ في الاعتبار عوامل مثل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة بالشركة. ونظرًا لتعديلها لهذه العوامل، تُتيح النسبة العادلة تقييمًا أدق من مجرد المقارنة مع الشركات النظيرة أو القطاع ككل. وبناءً على ذلك، تبدو نسبة السعر إلى الربحية الحالية لأسهم فيزا أعلى مما تُشير إليه النسبة العادلة.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 19 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ القرار: اختر قصة التأشيرة الخاصة بك

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. وهنا يأتي دور السرد القصصي، الذي يقدم لك سردًا واضحًا يربط وجهة نظرك بشأن شركة فيزا بالأرقام التي تدعم قيمتها العادلة.

السرد هو شرحك لكيفية ربح الشركة للأموال وكيف يمكن أن تتطور، مقترنًا بافتراضاتك الخاصة بالقيمة العادلة والإيرادات المستقبلية والأرباح وهوامش الربح بحيث تتوافق الأرقام مع القصة التي تؤمن بها.

في موقع Simply Wall St، توجد القصص داخل صفحة المجتمع وهي مصممة لتكون سهلة الاستخدام، بحيث يمكنك اختيار أو تعديل عرض بدلاً من بناء نموذج كامل من الصفر.

يربط كل سرد ثلاثة أجزاء: وصف لأعمال فيزا، وتوقعات تعكس تلك الرؤية، وقيمة عادلة ناتجة يمكنك مقارنتها مباشرة بسعر السهم اليوم للحكم على ما إذا كنت ترى السهم باهظ الثمن أو رخيصًا بالنسبة لتلك القصة.

يتم تحديث التقارير تلقائيًا عند إضافة معلومات جديدة. فعند تحميل أخبار أو أرباح جديدة لشركة فيزا، يتم تحديث التوقعات والقيمة العادلة المرتبطة بكل خبر دون الحاجة إلى إعادة العمل.

بالنسبة لشركة فيزا، يرى أحد المستثمرين على موقع Simply Wall St أن القيمة العادلة للسهم تبلغ حوالي 170 دولارًا أمريكيًا، بينما يرى آخر أنها أقرب إلى 495 دولارًا أمريكيًا. وهذا يُظهر كيف يمكن لافتراضات مختلفة حول هوامش الربح ومعدلات النمو والمخاطر أن تستخدم الأداة نفسها للوصول إلى وجهات نظر متباينة للغاية حول قيمة السهم.

أما بالنسبة للتأشيرة، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات التأشيرة:

يوضحان معًا كيف يمكن لوجهتي نظر مستنيرتين أن تنظرا إلى نفس السهم ومع ذلك تصلان إلى نتائج مختلفة تمامًا فيما يتعلق بالقيمة العادلة.

يميل أحد الرأيين إلى ترجيح إمكانية تحقيق المزيد من النمو لشركة فيزا إذا استمر أداء خدمات الدفع والخدمات ذات القيمة المضافة في التوافق مع التوقعات الحالية. بينما يميل الرأي الآخر إلى ترجيح أن سعر السهم الحالي يعكس بالفعل الكثير من هذه الجودة والنمو.

ابدأ بسؤال نفسك عن القصة التي تبدو أقرب إلى كيفية رؤيتك لأعمال فيزا، ثم قرر ما إذا كنت ستعدل أيًا من الافتراضات التي تقوم عليها تلك الرؤية.

القيمة العادلة في هذه الرواية: حوالي 395.71 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

فجوة التقييم الضمني مقابل السعر الأخير البالغ 322.52 دولارًا أمريكيًا: أقل بنسبة 18.5% تقريبًا من تقدير القيمة العادلة هذا.

افتراض نمو الإيرادات في هذه القصة: 11.22% سنوياً.

• يعتمد هذا السرد على نمو المدفوعات الرقمية والتجارة الإلكترونية ونشاط الأسواق الناشئة باعتبارها محركات رئيسية لأحجام المعاملات والإيرادات.
• يسلط هذا الضوء على توجه فيزا نحو مجالات ذات هوامش ربح أعلى مثل الخدمات ذات القيمة المضافة والحلول العابرة للحدود وخدمة فيزا دايركت باعتبارها مهمة لجودة الأرباح.
• كما يشير التقرير إلى المخاطر الحقيقية الناجمة عن تقنيات الدفع الجديدة، واللوائح التنظيمية، والشبكات البديلة، والتقلبات عبر الحدود، والتي قد تتحدى هوامش الربح وقوة التسعير إذا كانت نتائجها سلبية أكثر من المتوقع.

القيمة العادلة في هذه الرواية: حوالي 284.00 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

فجوة التقييم الضمني مقابل السعر الأخير البالغ 322.52 دولارًا أمريكيًا: حوالي 13.6٪ أعلى من تقدير القيمة العادلة هذا.

الافتراض المتعلق بنمو الإيرادات في هذه القصة: 11.5% سنوياً.

• يرى هذا السرد شركة فيزا كشركة عالية الجودة، لكنه يتساءل عن مقدار الزيادة التي يجب أن تكون عليها قيمة السهم بمجرد أخذ العوامل القديمة الأبطأ والضغوط التنظيمية في الاعتبار.
• تُعتبر العروض الجديدة مثل Visa Direct والدفع باللمس وغيرها من الخدمات مفيدة، ولكنها غير كافية بمفردها للتغلب بشكل كامل على التحديات في مجالات مثل الأسواق الناضجة والمنافسة.
• كما يؤكد ذلك على المخاطر المتعلقة باللوائح التنظيمية، وشبكات الدفع الخاصة بكل دولة، والاضطراب المحتمل من التكنولوجيا المالية والعملات المشفرة، حتى وإن كان ذلك قد يخلق فرصًا طويلة الأجل لشبكة فيزا.

إذا لم تتوافق أي من الرؤيتين تمامًا مع رؤيتك، يمكنك إنشاء أو تعديل قصة فيزا مباشرةً على صفحة المجتمع، والاطلاع على كيفية ترجمة افتراضاتك إلى قيمة عادلة، وتوقعات نمو، ومستوى مخاطر. هل تتساءل كيف تتحول الأرقام إلى قصص تُشكّل الأسواق؟ استكشف روايات المجتمع.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة فيزا؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.