• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم وول مارت الحالي لا يزال يمثل قيمة بعد ارتفاع قوي، فإن هذه المقالة تشرح ما قد يشير إليه هذا السعر وكيف يقارن ذلك ببعض فحوصات التقييم الشائعة.
• أغلقت أسهم وول مارت آخر مرة عند 122.99 دولارًا أمريكيًا، مع عائد لمدة 7 أيام بنسبة انخفاض 8.1٪، وعائد لمدة 30 يومًا بنسبة 4.5٪، وعائد منذ بداية العام بنسبة 9.1٪، وعائد لمدة عام واحد بنسبة 31.0٪، وعائد لمدة 3 سنوات وهو كبير جدًا مقارنة بنقطة البداية.
• ركزت العناوين الرئيسية الأخيرة حول وول مارت على مكانتها في سوق التجزئة الاستهلاكية الأمريكية، وكيف يوازن المستثمرون بين حجمها وعلامتها التجارية في مواجهة المنافسة المستمرة من كلٍ من متاجر التجزئة التقليدية ومنصات التجارة الإلكترونية. وتساعد هذه التقارير في تفسير سبب تذبذب سعر سهم الشركة بين تراجعات قصيرة الأجل وعوائد قوية طويلة الأجل.
• وفقًا لإطار عملنا، حصلت وول مارت حاليًا على صفر من أصل ستة في اختبارات تقييم القيمة السوقية المنخفضة. في الأقسام التالية، سنستعرض كيفية تفسير طرق التقييم المختلفة لهذه النتيجة، ثم نختتم بشرح طريقة أخرى لفهم ما قد يُسعّره السوق.

حصلت وول مارت على صفر من أصل ستة في تقييماتنا. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة وول مارت

يقوم نموذج التدفق النقدي المخصوم، أو DCF، بتقدير قيمة الشركة اليوم من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية وخصمها إلى الوقت الحاضر.

بالنسبة لشركة وول مارت، يعتمد النموذج المستخدم على منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. بلغ التدفق النقدي الحر للشركة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 16.8 مليار دولار أمريكي. وقدّم المحللون تقديرات للتدفق النقدي الحر لعدة سنوات قادمة، ويتوقع موقع Simply Wall St أن يتجاوز ذلك، حيث يتوقع تدفقًا نقديًا حرًا بقيمة 39.1 مليار دولار أمريكي في عام 2031. ويتم خصم هذه الأرقام المستقبلية باستخدام افتراضات النموذج لتحويلها إلى قيمتها الحالية بالدولار.

بجمع كل تلك التدفقات النقدية المخصومة، يصل نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 122.62 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 122.99 دولارًا أمريكيًا، يشير النموذج إلى أن السهم مُبالغ في تقييمه بنحو 0.3%، وهو ما يمثل نطاقًا ضيقًا حول سعر السوق الحالي.

النتيجة: صحيح تقريبًا

تُعتبر أسهم وول مارت مُقيّمة بشكل عادل وفقًا لنموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) ، ولكن هذا التقييم قابل للتغيير في أي لحظة. تابع قيمة السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، وتلقَّ تنبيهات عند اتخاذ القرار المناسب.

النهج الثاني: سعر سهم وول مارت مقابل الأرباح

بالنسبة لشركة مربحة مثل وول مارت، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لتقييم القيمة التي تدفعها مقابل كل دولار من الأرباح. فهو يربط سعر السهم مباشرةً بالأرباح الحالية، والتي يستخدمها العديد من المستثمرين كمعيار سريع لما يرغب السوق في دفعه مقابل الشركة اليوم.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" بشكل كبير على توقعات النمو والمخاطر المتوقعة. فارتفاع توقعات نمو الأرباح أو انخفاض المخاطر المتوقعة قد يبرر نسبة أعلى، بينما يشير تباطؤ النمو أو ارتفاع المخاطر عادةً إلى نسبة أقل. لذا، يُعد السياق عاملاً مهماً عند النظر إلى أي نسبة سعر إلى أرباح منفردة.

تُتداول أسهم وول مارت حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 44.77 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط قطاع تجارة التجزئة للمستهلكين البالغ 21.92 ضعفًا، وأعلى أيضًا من متوسط الشركات المنافسة البالغ 29.17 ضعفًا. وتُشير تقديرات Simply Wall St للنسبة العادلة لأسهم وول مارت إلى 38.25 ضعفًا. وتُعد هذه النسبة العادلة تقديرًا خاصًا لما "ينبغي" أن تكون عليه نسبة السعر إلى الربحية، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة بالشركة.

بالمقارنة مع المقارنات البسيطة بين الشركات في نفس القطاع أو بين الشركات النظيرة، يهدف مؤشر النسبة العادلة إلى أن يكون أكثر دقة لأنه يأخذ في الاعتبار خصائص وول مارت الخاصة بدلاً من معاملة جميع تجار التجزئة على قدم المساواة. ويبلغ مضاعف الربحية الحالي 44.77 ضعفًا، وهو أعلى من النسبة العادلة البالغة 38.25 ضعفًا، مما يشير إلى أن أسهم الشركة تُتداول بمضاعف أعلى مما يُشير إليه هذا النموذج.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 22 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بـ Walmart

ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نقدم لكم "الروايات"، وهي عبارة عن قصص بسيطة تقوم بإنشائها حول شركة مثل وول مارت تربط وجهة نظرك بشأن إيراداتها وأرباحها وهوامشها المستقبلية بالتوقعات المالية، ثم بالقيمة العادلة التي يمكنك تحديدها مقابل سعر اليوم.

في منصة Simply Wall St، تتوفر ميزة "التحليلات" ضمن صفحة "المجتمع"، وهي مصممة لتكون سهلة الاستخدام. يمكنك إدخال افتراضاتك، والحصول على القيمة العادلة فورًا، ومقارنتها بسعر السهم الحالي. يساعدك هذا على تحديد ما إذا كان السهم جذابًا، أو سعره مناسب، أو سعره مرتفع، بناءً على تحليلك الخاص، وليس على نسبة السعر إلى الأرباح فقط.

نظرًا لأن نظام "الروايات" يُحدَّث تلقائيًا عند إضافة معلومات جديدة، مثل الأرباح أو الأخبار أو التوقعات، فإن معلوماتك عن أسهم وول مارت لا تبقى ثابتة. يمكنك متابعة اختلاف وجهات النظر لحظة بلحظة. على سبيل المثال، يرى أحد أعضاء المجتمع أن القيمة العادلة للسهم تبلغ حوالي 126.87 دولارًا أمريكيًا، بينما يراها آخر أقرب إلى 71.70 دولارًا أمريكيًا. هذا يُظهر كيف يمكن لمستثمرين اثنين أن ينظرا إلى الشركة نفسها، ويقدما روايات مختلفة، ويتوصلا إلى استنتاجات متباينة تمامًا حول قيمة أسهمها.

أما بالنسبة لشركة وول مارت، فسنسهل الأمر عليك حقًا من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات وول مارت:

القيمة العادلة في هذه الرواية: 129.03 دولارًا أمريكيًا

الخصم الضمني عن القيمة العادلة عند آخر إغلاق بسعر 122.99 دولارًا أمريكيًا: أقل من القيمة الحقيقية بنحو 4.7%

افتراض نمو الإيرادات: 5.05%

• يركز على البيع بالتجزئة متعدد القنوات، والتوصيل السريع، وأدوات الذكاء الاصطناعي في المتاجر والتجارة الإلكترونية والخدمات اللوجستية للحفاظ على تفاعل العملاء وكفاءة العمليات.
• يسلط الضوء على المجالات ذات الهوامش الربحية الأعلى مثل الإعلانات وخدمات السوق والعضويات، إلى جانب النمو في أسواق مثل الصين والمكسيك والهند.
• تُشير هذه الدراسة إلى المخاطر المتعلقة بربحية التجارة الإلكترونية، والتعريفات الجمركية، وتكاليف الأجور والمطالبات، والمنافسة الشديدة، وتحديات التوسع في الأسواق الدولية المعقدة.

القيمة العادلة في هذا السياق: 71.70 دولارًا أمريكيًا

علاوة ضمنية على القيمة العادلة عند آخر إغلاق بقيمة 122.99 دولارًا أمريكيًا: مبالغ في التقييم بنسبة 41.7% تقريبًا

افتراض نمو الإيرادات: 4.40%

• يرى أن وول مارت شركة قوية تستثمر بكثافة في الأتمتة، ومنصتها السحابية الخاصة، وأساليب التوصيل الجديدة، لكنه يتساءل عما إذا كانت هذه الفوائد تنعكس بالفعل في سعر السهم.
• يفترض هذا النموذج نمو الإيرادات بما يتماشى مع السوق الأوسع، مع تحديد مكاسب الهامش من الأتمتة والتجارة الإلكترونية بمرور الوقت وتقييمها على أساس نسبة سعر/ربحية مستقبلية أقل تبلغ 22 ضعفًا.
• يؤكد التقرير على المخاطر مثل ضغط تكلفة العمالة، والتعرض الدولي، وتنفيذ الأتمتة، وتعقيد سلسلة التوريد، وعمليات البيع الداخلية الأخيرة كأسباب تدعو إلى توخي الحذر عند المستويات الحالية.

إذا كنت ترغب في معرفة كيف ينظر المستثمرون الآخرون إلى وول مارت، أو حتى بناء روايتك الخاصة بناءً على افتراضاتك، فإن أداة "روايات المجتمع" تتيح لك مقارنة هذه الآراء جنبًا إلى جنب وتتبع كيفية تغيرها مع ورود بيانات جديدة. هل أنت مهتم بمعرفة كيف تتحول الأرقام إلى قصص تُشكّل الأسواق؟ استكشف "روايات المجتمع".

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة وول مارت؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.