• قد يتساءل المستثمرون عما إذا كانت أسهم شركة كونوكو فيليبس، التي يبلغ سعرها حوالي 123.32 دولارًا أمريكيًا، لا تزال تقدم قيمة بعد ارتفاعها القوي، أو ما إذا كان الحماس الأخير قد تم تسعيره بالفعل.
• شهد السهم عائدًا بنسبة 27.5% منذ بداية العام وحتى الآن و45.5% خلال العام الماضي، على الرغم من أن آخر 7 أيام و30 يومًا أظهرت عوائد بانخفاض بنسبة 0.8% وانخفاض بنسبة 5.5% على التوالي.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة على شركة كونوكو فيليبس بصفتها منتجاً رئيسياً ومتكاملاً للطاقة، مع التركيز على كيفية توجيهها لمحفظتها الاستثمارية وتخصيص رأس مالها بما يتماشى مع الطلب طويل الأجل على النفط والغاز مع إدارة الانبعاثات. ويساعد هذا السياق في تفسير سبب إعادة المستثمرين تقييم كل من إمكانات النمو والمخاطر المحيطة بسعر السهم.
• يُقيّم موقع Simply Wall St حاليًا شركة ConocoPhillips بتقييم 3 من 6. وسيتناول الجزء المتبقي من هذه المقالة بالتفصيل دلالات هذا التقييم عبر مختلف أساليب التقييم، وسيُشير في النهاية إلى منظور أوسع للقيمة يربط جميع الجوانب معًا.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة كونوكو فيليبس

يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) القيمة المحتملة للسهم من خلال توقع التدفقات النقدية المستقبلية وخصمها إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل عائد مطلوب. وهو في جوهره يسأل عن قيمة النقد المستقبلي الذي تُولّده الشركة بالقيمة الحالية للدولار.

بالنسبة لشركة كونوكو فيليبس، يُستخدم نموذجٌ يعتمد على مرحلتين لتحويل التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية. يبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 5.8 مليار دولار. ثم تُستخدم مدخلات المحللين واستقراءاتهم لتوقع التدفقات النقدية الحرة السنوية حتى عام 2035، مع تقدير قيمة عام 2030 عند 15.96 مليار دولار، وخصمها إلى قيمتها الحالية عند 11.32 مليار دولار. وتشير Simply Wall St إلى أن المحللين عادةً ما يقدمون تقديرات تصل إلى خمس سنوات، وأن التدفقات النقدية لما بعد ذلك تُستنبط من خلال الاستقراء بدلاً من الاعتماد على توقعات المحللين المباشرة.

بجمع جميع التدفقات النقدية المتوقعة والمخصومة، توصل النموذج إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 357.40 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مقارنةً بسعر السهم الحالي البالغ حوالي 123.32 دولارًا أمريكيًا. وبناءً على ذلك، يشير نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنحو 65.5%.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة كونوكو فيليبس مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 65.5%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 51 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم شركة كونوكو فيليبس مقابل أرباحها

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) مؤشراً مفيداً لمعرفة المبلغ الذي يدفعه المستثمرون مقابل كل دولار من الأرباح الحالية. فهو يربط سعر السهم مباشرةً بالأرباح، وهو ما يوليه العديد من المستثمرين اهتماماً بالغاً عند التفكير في السعر الذي يرغبون في دفعه مقابل السهم.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" أو "العادلة" على نظرة السوق لآفاق نمو الشركة ومخاطرها. فارتفاع معدل النمو المتوقع وانخفاض المخاطر المتصورة قد يبرران نسبة أعلى، بينما يشير انخفاض معدل النمو أو ارتفاع المخاطر عادةً إلى نسبة أقل.

يتم تداول أسهم شركة كونوكو فيليبس حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ حوالي 20.6 ضعفًا. ويُقارن هذا بمتوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع النفط والغاز الذي يبلغ حوالي 14.7 ضعفًا، ومتوسط نسبة السعر إلى الربحية في مجموعة الشركات النظيرة التي تبلغ حوالي 18.3 ضعفًا، مما يجعل سعر السهم أعلى من كلا هذين المؤشرين.

يتجاوز مفهوم النسبة العادلة لـ Simply Wall St ذلك، إذ يُقدّر النسبة المناسبة لسعر السهم إلى أرباحه (P/E) لشركة كونوكو فيليبس بعد الأخذ بعين الاعتبار عوامل مثل نمو الأرباح، والقطاع، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، والمخاطر. بالنسبة لكونوكو فيليبس، تبلغ النسبة العادلة 26.9 ضعفًا، وهي أعلى من النسبة الحالية البالغة 20.6 ضعفًا. بناءً على ذلك، وفي هذا الإطار، يبدو أن السهم مُقيّم بأقل من قيمته الحقيقية مقارنةً بالأرباح.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 19 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بشركة كونوكو فيليبس

وقد ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذلك يتم تقديم السرديات هنا كطريقة بسيطة لربط قصة واضحة حول شركة كونوكو فيليبس بأرقام ملموسة مثل القيمة العادلة والإيرادات المستقبلية والأرباح وهوامش الربح، ثم انظر كيف تقارن هذه القصة بالسعر الحالي.

في صفحة مجتمع Simply Wall St، تتيح لك خاصية "التحليلات" ربط وجهة نظرك حول شركة كونوكو فيليبس بتوقعات محددة وقيمة عادلة. على سبيل المثال، قد يكون لديك تحليل أكثر تفاؤلاً يدعم قيمة عادلة تقارب 156.00 دولارًا أمريكيًا، أو تحليل أكثر حذرًا يقترب من 104.71 دولارًا أمريكيًا. يمكنك بعد ذلك مقارنة هذه القيم العادلة بسعر السهم الحالي لتحديد ما إذا كان سعر السهم جذابًا أم مبالغًا فيه بناءً على افتراضاتك.

لأن هذه الروايات يتم تحديثها عند إضافة معلومات جديدة مثل الأخبار أو التوجيهات أو الأرباح إلى المنصة، يمكنك أن ترى بسرعة كيف تتغير وجهة نظرك حول القيمة العادلة وما إذا كانت قصة ConocoPhillips لا تزال قائمة، دون إعادة بناء نموذج كامل في كل مرة يتغير فيها شيء ما.

أما بالنسبة لشركة كونوكو فيليبس، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لكم من خلال معاينات لاثنين من أبرز أعمالها السردية:

الفكرة بسيطة: يمكنك النظر إلى قصة متفائلة وقصة حذرة جنبًا إلى جنب، ومعرفة ما يفترضه كل منهما بشأن الإيرادات والهوامش والتقييم، ثم تحديد أيهما أقرب إلى وجهة نظرك الخاصة.

القيمة العادلة في هذا السرد المتفائل: 138.00 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

الخصم الضمني لهذه القيمة العادلة مقابل السعر الأخير البالغ 123.32 دولارًا أمريكيًا: أقل من القيمة الحقيقية بنحو 10.6٪.

افتراض نمو الإيرادات في هذا السرد: 4.08% سنوياً.

• يرى المحللون في هذا المعسكر أن شركة كونوكو فيليبس تستفيد من الطلب العالمي على الطاقة ومحفظة الغاز الطبيعي المسال المتنامية، بما في ذلك المشاريع في قطر وبورت آرثر وويلو، والتي يربطونها بتدفق نقدي حر أعلى في المستقبل.
• ويسلطون الضوء على تصنيف المحفظة الاستثمارية عالي المستوى، وإدارة التكاليف، والتحول الرقمي كعوامل داعمة لهوامش وأرباح أعلى، إلى جانب خطة لبيع أصول غير أساسية بقيمة 5 مليارات دولار أمريكي والاستفادة من أوجه التآزر الناتجة عن دمج شركة ماراثون أويل.
• يعتمد هذا السرد على قيمة عادلة متفق عليها تبلغ 138.00 دولارًا أمريكيًا، مع توقعات بأن تصل الأرباح إلى 9.9 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2029 تقريبًا ونسبة سعر/ربح مفترضة تبلغ 18.9 مرة، مع الإقرار بمخاطر التنفيذ وأسعار السلع الأساسية وانتقال الطاقة التي قد تتحدى هذا الرأي.

القيمة العادلة في هذا السرد الحذر: 104.71 دولار أمريكي للسهم الواحد.

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة مقارنة بالسعر الأخير البالغ 123.32 دولارًا أمريكيًا: مبالغ في قيمتها بنسبة 17.8% تقريبًا.

الافتراض المتعلق بنمو الإيرادات في هذا السرد: 3.10% سنوياً.

• يركز هذا الرأي على الاعتماد على عدد قليل من المشاريع الكبيرة مثل مشروع ويلو والعديد من مشاريع تطوير الغاز الطبيعي المسال، حيث يمكن أن تؤدي التأخيرات أو ضعف الأسعار أو تضخم التكاليف إلى ترك التدفق النقدي الحر والأرباح أقل من التوقعات الحالية.
• يفترض المحللون المتشائمون الذين يبنون هذه القصة تباطؤ نمو الإيرادات وانخفاض هوامش الربح المستقبلية، مع أرباح تبلغ حوالي 8.1 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2029 ونسبة سعر إلى ربح تبلغ 17.5 ضعفًا، ويشيرون إلى إنتاجية الصخر الزيتي وأهداف نقطة التعادل والتعرض الجيوسياسي كعوامل تأرجح رئيسية.
• بناءً على هذه الأرقام، فإن القيمة العادلة البالغة حوالي 104.71 دولارًا أمريكيًا تقل بمقدار انحرافين معياريين عن السعر المستهدف المتفق عليه والبالغ 138.00 دولارًا أمريكيًا. وهذا يعني أن سعر السهم عند حوالي 123.32 دولارًا أمريكيًا يعكس بالفعل افتراضات أكثر تفاؤلًا مما تدعمه هذه التحليلات.

إن رؤية كلا الروايتين جنبًا إلى جنب يمنحك نطاقًا واضحًا لما يعتقده المحللون المختلفون بشأن قيمة شركة كونوكو فيليبس، إلى جانب نمو الإيرادات والهامش وافتراضات التقييم التي يجب أن تتحقق حتى تكون كل قصة منطقية.

إذا كنت ترغب في تجاوز العروض التقديمية ومعرفة كيف يقوم المستثمرون الآخرون بتصوير شركة كونوكو فيليبس من خلال قصصهم المدعومة بالبيانات، فراجع ما يقوله المجتمع عن شركة كونوكو فيليبس .

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة شركة كونوكو فيليبس؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.