• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر ساعة لازارد البالغ حوالي 39.11 دولارًا أمريكيًا صفقة رابحة أم فخًا استثماريًا، فأنت لست وحدك. هذا السؤال تحديدًا هو ما تسعى هذه المقالة إلى توضيحه.
• تعرض السهم لضغوط مؤخراً، حيث انخفض بنسبة 0.4% خلال الأيام السبعة الماضية، وبنسبة 24.3% خلال الثلاثين يوماً الماضية، وبنسبة 21.4% منذ بداية العام. وبلغ العائد السنوي 5.6%، بينما بلغ العائد السنوي 36.7%، والعائد السنوي 11.2% خلال السنوات الخمس الماضية.
• انصبّ الاهتمام مؤخراً على شركة لازارد نتيجةً للنقاشات السوقية الأوسع نطاقاً حول شركات أسواق رأس المال، وكيفية تقييم نماذج أعمالها القائمة على الرسوم والاستشارات مقارنةً بالدورات السابقة. كما يدرس المستثمرون كيف يمكن أن يؤثر تغير نشاط الصفقات وتوجهات السوق على آفاق بنوك الاستثمار وشركات الاستشارات مثل لازارد.
• في ضوء ذلك، حصلت لازارد حاليًا على العلامة الكاملة 6 من 6 في تقييماتنا . سيتناول الجزء المتبقي من هذه المقالة أدوات التقييم القياسية المستخدمة للوصول إلى هذه النتيجة، وسيشير إلى طريقة أكثر شمولية للتفكير في القيمة سيتم تناولها في النهاية.

النهج الأول: تحليل العوائد الزائدة لشركة لازارد

يطرح نموذج العوائد الزائدة سؤالاً بسيطاً: هل تحقق لازارد أرباحاً على حقوق ملكيتها أكثر مما يطلبه المستثمرون، وإذا كان الأمر كذلك، فما هي قيمة ذلك لكل سهم اليوم؟

بالنسبة لشركة لازارد، تبدأ القيمة الدفترية للسهم الواحد بـ 9.30 دولار أمريكي، بينما يبلغ ربح السهم الواحد المستقر 5.43 دولار أمريكي، وذلك بناءً على متوسط العائد على حقوق الملكية خلال السنوات الخمس الماضية. وبالنظر إلى تكلفة حقوق الملكية البالغة 1.41 دولار أمريكي للسهم الواحد، فإن هذا يعني عائدًا فائضًا قدره 4.02 دولار أمريكي للسهم الواحد، مما يعني أن الأرباح تتجاوز بكثير العائد المطلوب وفقًا للنموذج.

يستخدم النموذج أيضًا تقديرًا للقيمة الدفترية الثابتة يبلغ 15.51 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مستمدًا من تقديرات القيمة الدفترية المستقبلية المرجحة من ثلاثة محللين، ومتوسط عائد على حقوق الملكية بنسبة 35.00%. ينتج عن دمج هذه المدخلات قيمة جوهرية للعوائد الزائدة تبلغ حوالي 86.01 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

مع سعر السهم الحالي الذي يبلغ حوالي 39.11 دولارًا، فإن الخصم الجوهري الضمني هو 54.5٪، مما يشير إلى أن شركة لازارد تتداول بأقل بكثير من تقدير العائدات الزائدة هذا.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للعوائد الزائدة إلى أن أسهم لازارد مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 54.5%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 61 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم لازارد مقابل الأرباح

بالنسبة لشركة مربحة مثل لازارد، فإن نسبة السعر إلى الأرباح هي اختصار مفيد لأنها تربط ما تدفعه مقابل كل سهم مباشرة بالأرباح التي تحققها الشركة حاليًا.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" أو "العادلة" على نظرة السوق لآفاق نمو الشركة ومستوى المخاطرة فيها. فارتفاع معدل النمو المتوقع وانخفاض المخاطر المتوقعة عادةً ما يدعمان نسبة سعر إلى أرباح أعلى، بينما انخفاض معدل النمو المتوقع أو ارتفاع المخاطر عادةً ما يبرران نسبة أقل.

يتم تداول أسهم لازارد حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 15.91 ضعفًا. وهذا أقل من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع أسواق رأس المال البالغ 30.75 ضعفًا، وأقل أيضًا من متوسط الشركات المنافسة البالغ 20.98 ضعفًا. ويبلغ معدل السعر إلى الربحية العادل لشركة لازارد، وفقًا لموقع Simply Wall St، 20.61 ضعفًا، وهو تقدير خاص لنسبة السعر إلى الربحية بناءً على عوامل مثل نمو الأرباح، والقطاع، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة بالشركة.

يمكن أن تكون النسبة العادلة أكثر إفادة من مجرد مقارنة بسيطة مع النظراء أو الصناعة لأنها تعدل وفقًا لخصائص لازارد الخاصة بدلاً من افتراض أنها يجب أن تتداول بما يتماشى مع المتوسطات العامة.

بالمقارنة مع النسبة العادلة البالغة 20.61 مرة، فإن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة لازارد البالغة 15.91 مرة تشير إلى أن الأسهم يتم تداولها بأقل من هذا المضاعف النموذجي.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة في لازارد

سبق أن ذكرنا وجود طريقة أفضل لفهم التقييم. نقدم هنا أسلوب السرد القصصي كوسيلة لربط قصة واضحة حول شركة لازارد بالأرقام المهمة. يمكنك ربط رؤيتك لإيراداتها وأرباحها وهوامشها المستقبلية بتوقعات مالية، ثم بالقيمة العادلة، كل ذلك من خلال أداة بسيطة على صفحة مجتمع Simply Wall St. يتيح لك هذا مقارنة تلك القيمة العادلة بسعر السهم الحالي ومعرفة ما إذا كانت رؤيتك تشير إلى أن سعر سهم لازارد يساوي تقديرك، أو أعلى منه، أو أقل منه. يمكنك تحديث هذه الرؤية تلقائيًا مع ورود أرباح أو أخبار جديدة، والاختيار بين توقعات مختلفة تمامًا، مثل قيمة عادلة أكثر تفاؤلًا تبلغ حوالي 65.00 دولارًا أمريكيًا، أو رؤية أكثر حذرًا تقترب من 46.00 دولارًا أمريكيًا، وذلك بناءً على الرؤية التي تراها أكثر واقعية.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة لازارد؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.