قال وارن بافيت في عبارته الشهيرة: "التقلب ليس مرادفاً للمخاطرة على الإطلاق". من الطبيعي أن تأخذ في الاعتبار الميزانية العمومية للشركة عند فحص مدى خطورتها، نظرًا لأن الديون غالبًا ما تكون متضمنة عند انهيار الأعمال. يمكننا أن نرى أن شركة Light & Wonder, Inc. ( NASDAQ:LNW ) تستخدم الديون في أعمالها. ولكن السؤال الأكثر أهمية هو: ما حجم المخاطر التي قد تنشأ عن هذا الدين؟

ما هي المخاطر التي يجلبها الدين؟

تصبح الديون والالتزامات الأخرى محفوفة بالمخاطر بالنسبة للأعمال التجارية عندما لا تتمكن من الوفاء بهذه الالتزامات بسهولة، إما من خلال التدفق النقدي الحر أو عن طريق زيادة رأس المال بسعر جذاب. في نهاية المطاف، إذا لم تتمكن الشركة من الوفاء بالتزاماتها القانونية لسداد الديون، فيمكن للمساهمين أن يهربوا بلا شيء. ومع ذلك، فإن السيناريو الأكثر شيوعا (ولكنه لا يزال مؤلما) هو أنه يتعين عليها جمع رأس مال جديد بسعر منخفض، وبالتالي إضعاف المساهمين بشكل دائم. وبطبيعة الحال، يمكن أن يكون الدين أداة هامة في الشركات، وخاصة الشركات ذات رأس المال الثقيل. أول شيء يجب فعله عند النظر في مقدار الديون التي تستخدمها الشركة هو النظر إلى أموالها وديونها معًا.

تحقق من أحدث تحليلاتنا لـ Light & Wonder

ما هو دين النور والعجائب؟

كما ترون أدناه، كان لدى شركة Light & Wonder ديون بقيمة 3.87 مليار دولار أمريكي، في مارس 2024، وهو نفس المبلغ تقريبًا في العام السابق. يمكنك النقر على الرسم البياني لمزيد من التفاصيل. ومع ذلك، لديها 450.0 مليون دولار أمريكي نقدًا لتعويض ذلك، مما يؤدي إلى صافي دين يبلغ حوالي 3.42 مليار دولار أمريكي.

ما مدى قوة الميزانية العمومية لشركة Light & Wonder؟

من خلال تكبير أحدث بيانات الميزانية العمومية، يمكننا أن نرى أن لدى شركة Light & Wonder التزامات بقيمة 677.0 مليون دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا والتزامات بقيمة 4.08 مليار دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. ولتعويض ذلك، كان لديها 450.0 مليون دولار أمريكي نقدًا و504.0 مليون دولار أمريكي في صورة مستحقات مستحقة خلال 12 شهرًا. لذا فإن التزاماتها تبلغ في مجموعها 3.80 مليار دولار أمريكي أكثر من المبالغ النقدية والمستحقات قصيرة الأجل مجتمعة.

في حين أن هذا قد يبدو كثيرًا، إلا أنه ليس سيئًا للغاية نظرًا لأن شركة Light & Wonder تبلغ قيمتها السوقية 8.54 مليار دولار أمريكي، ولذا فمن المحتمل أن تتمكن من تعزيز ميزانيتها العمومية عن طريق زيادة رأس المال إذا لزم الأمر. ولكن من الواضح أنه ينبغي علينا بالتأكيد أن نفحص عن كثب ما إذا كان بإمكانها إدارة ديونها دون تخفيف.

نحن نقيس عبء ديون الشركة بالنسبة إلى قوة أرباحها من خلال النظر إلى صافي دينها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) ومن خلال حساب مدى سهولة تغطية أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لفوائدها. النفقات (تغطية الفوائد). بهذه الطريقة، نأخذ في الاعتبار المبلغ المطلق للدين، بالإضافة إلى أسعار الفائدة المدفوعة عليه.

يبلغ دين شركة Light & Wonder 3.5 أضعاف أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، وتغطي أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مصاريف الفوائد 2.5 مرة. وهذا يعني ضمناً أنه على الرغم من أننا لا نريد أن نرى ارتفاع مستويات الديون، إلا أننا نعتقد أنه قادر على التعامل مع نفوذه الحالي. والخبر السار هو أن Light & Wonder زادت أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك بنسبة 33٪ على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية. ومثل حليب اللطف الإنساني، فإن هذا النوع من النمو يزيد من المرونة، مما يجعل الشركة أكثر قدرة على إدارة الديون. عند تحليل مستويات الديون، فإن الميزانية العمومية هي المكان الواضح للبدء. لكن الأرباح المستقبلية، أكثر من أي شيء آخر، هي التي ستحدد قدرة Light & Wonder على الحفاظ على ميزانية عمومية صحية في المستقبل. لذا، إذا كنت تريد معرفة ما يفكر فيه المحترفون، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباح المحللين مثيرًا للاهتمام.

وأخيرا، في حين أن رجل الضرائب قد يعشق الأرباح المحاسبية، فإن المقرضين لا يقبلون إلا النقد الصعب البارد. لذلك من الواضح أننا بحاجة إلى النظر في ما إذا كانت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك تؤدي إلى التدفق النقدي الحر المقابل. على مدى السنوات الثلاث الماضية، أبلغت Light & Wonder عن تدفق نقدي مجاني بقيمة 18% من أرباحها قبل الفوائد والضرائب، وهي نسبة منخفضة جدًا حقًا. وهذا المستوى الضعيف من التحويل النقدي يقوض قدرته على إدارة الديون وسدادها.

رأينا

من المؤكد أن تغطية فوائد Light & Wonder وتحويل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك إلى تدفق نقدي مجاني يؤثران عليها، في تقديرنا. لكن الخبر السار هو أنه يبدو أنه قادر على زيادة أرباحه قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) بسهولة. نعتقد أن ديون Light & Wonder تجعل الأمر محفوفًا بالمخاطر بعض الشيء، بعد النظر في نقاط البيانات المذكورة أعلاه معًا. ليست كل المخاطر سيئة، لأنها يمكن أن تعزز عوائد أسعار الأسهم إذا كانت تؤتي ثمارها، ولكن مخاطر الديون هذه تستحق أن نأخذها في الاعتبار. ليس هناك شك في أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ومع ذلك، لا تكمن جميع مخاطر الاستثمار في الميزانية العمومية - بل على العكس من ذلك. على سبيل المثال، لدى Light & Wonder علامتين تحذيريتين (وواحدة تجعلنا غير مرتاحين بعض الشيء) نعتقد أنه يجب عليك معرفتها.

في نهاية المطاف، غالبا ما يكون من الأفضل التركيز على الشركات الخالية من صافي الديون. يمكنك الوصول إلى قائمتنا الخاصة بهذه الشركات (جميعها تتمتع بسجل حافل من نمو الأرباح). انه مجانا.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.