• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم ماكدونالدز البالغ حوالي 276 دولارًا أمريكيًا لا يزال يبرر وجوده في محفظتك الاستثمارية، فإن السؤال الرئيسي هو ما الذي تدفعه حقًا اليوم.
• ظل السهم مستقراً إلى حد ما خلال الأسبوع الماضي مع مكاسب بنسبة 0.2٪، ولكنه انخفض بنسبة 9.8٪ خلال الشهر الماضي وانخفض بنسبة 11.2٪ خلال العام الماضي، مما قد يغير نظرة السوق إلى إمكاناته ومخاطره.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة على كيفية تعامل ماكدونالدز مع تغير عادات المستهلكين وضغوط المنافسة في مطاعم الخدمة السريعة، بالإضافة إلى جهودها المستمرة لتحديث قوائم الطعام وتصميمات فروعها. ويساعد هذا السياق في تفسير سبب إعادة بعض المستثمرين تقييم السعر الذي يرغبون في دفعه مقابل أسهم الشركة.
• حالياً، حصلت ماكدونالدز على نقطتين من أصل ست نقاط في قائمة تقييم بسيطة. ستقارن الأقسام التالية ما تقوله طرق التقييم المختلفة عن هذا السعر، ثم تختتم بنظرة شاملة للتقييم تتجاوز مجرد الأرقام.

حصلت ماكدونالدز على تقييم 2/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لشركة ماكدونالدز

يقوم نموذج التدفق النقدي المخصوم، أو DCF، بتوقع النقد الذي يمكن أن تحققه ماكدونالدز في المستقبل ثم يقوم بخصم تلك التدفقات النقدية إلى قيمتها الحالية بالدولار.

بلغ التدفق النقدي الحر لشركة ماكدونالدز خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 7.52 مليار دولار. وبناءً على تحليلات المحللين وتوقعات إضافية، يُقدّر التدفق النقدي الحر بنحو 9.66 مليار دولار في عام 2028، مع توقعات إضافية تمتد حتى عام 2035 باستخدام منهجية تحويل التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. وتقوم منصة Simply Wall St بتحويل هذه التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمة تقديرية واحدة لحقوق الملكية اليوم.

بناءً على ذلك، يشير نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تبلغ حوالي 250.09 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. ومع سعر السهم الحالي الذي يبلغ حوالي 276 دولارًا أمريكيًا، يشير النموذج إلى أن سهم ماكدونالدز يتداول بنسبة 10.5% أعلى من هذا التقدير، مما يدل على أنه مبالغ في تقييمه وفقًا لهذا النهج القائم على التدفقات النقدية.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم ماكدونالدز قد تكون مُبالغًا في تقييمها بنسبة 10.5%. اكتشف 50 سهمًا عالي الجودة مُقوّمًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: نسبة سعر سهم ماكدونالدز إلى أرباحه (P/E)

بالنسبة لشركة مربحة مثل ماكدونالدز، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) مؤشراً مختصراً مفيداً يُبيّن المبلغ الذي يدفعه المستثمرون مقابل كل دولار من الأرباح. ويرتبط هذا المؤشر ارتباطاً مباشراً بما يظهر في قائمة الدخل، ويُستخدم على نطاق واسع في قطاع الضيافة.

غالباً ما يعكس ما يُعتبر نسبة سعر/ربحية "طبيعية" توقعات نمو الأرباح ومستوى المخاطر التي يرغب المستثمرون في قبولها. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض المخاطر المتصورة قد يبرر ارتفاع نسبة السعر/الربحية، بينما يشير تباطؤ النمو أو ارتفاع مستوى عدم اليقين عادةً إلى انخفاض هذه النسبة.

تُتداول أسهم ماكدونالدز حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 22.63 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط قطاع الضيافة البالغ 20.01 ضعفًا، ولكنه أقل من متوسط الشركات المنافسة الأوسع نطاقًا البالغ 52.23 ضعفًا. كما تُحسب منصة Simply Wall St نسبة عادلة خاصة لماكدونالدز تبلغ 31.06 ضعفًا، استنادًا إلى عوامل مثل معدل نمو أرباحها، وقطاعها، وهامش ربحها، وقيمتها السوقية، ومخاطرها الخاصة.

قد يكون هذا المؤشر العادل أكثر فائدة من مجرد المقارنة مع الشركات المنافسة أو مع القطاع، لأنه يأخذ في الاعتبار توقعات نمو الشركة وربحيتها وخصائص المخاطر وحجمها. وتشير مقارنة المؤشر العادل البالغ 31.06 ضعفًا مع نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 22.63 ضعفًا إلى أن سعر السهم أقل مما يُفترض أن يُشير إليه هذا المؤشر.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 19 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة مع ماكدونالدز

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. إليكم "الروايات"، وهي طريقة بسيطة لربط رؤيتكم لأعمال ماكدونالدز بمجموعة من التوقعات المالية والقيمة العادلة، ثم مقارنة ذلك بسعر السهم الحالي لتحديد ما إذا كان السهم جذابًا أم مبالغًا في سعره.

تتيح لك صفحة "المجتمع" على موقع Simply Wall St، من خلال قسم "السرديات"، عرض رؤيتك الخاصة بشركة ماكدونالدز، بما في ذلك توقعاتك للإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية، بالإضافة إلى القيمة العادلة النهائية. وهذا يُمكّنك من رؤية كيف يُمكن ترجمة فرضيتك إلى أرقام بدلاً من الاعتماد فقط على النماذج القياسية.

يتم تحديث البيانات تلقائيًا عند إضافة معلومات جديدة كالأخبار أو الأرباح. وهذا يعني أن نظرتك للقيمة العادلة يمكن أن تتغير مع تغير الظروف بدلاً من أن تبقى ثابتة عند اللحظة التي أجريت فيها الحسابات لأول مرة.

على سبيل المثال، يُقدّر أحد تقارير ماكدونالدز على موقع Simply Wall St القيمة العادلة للسهم بحوالي 238.97 دولارًا أمريكيًا، بينما يستخدم تقرير آخر افتراضات المحللين للوصول إلى 345 دولارًا أمريكيًا. يُظهر هذا التباين كيف يمكن لمستثمرين اثنين ينظران إلى الشركة نفسها أن يتوصلا إلى وجهات نظر مختلفة ولكنها واضحة المعالم، والتي يمكن مقارنتها بعد ذلك بالسعر الحالي.

أما بالنسبة لماكدونالدز، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لكم من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات ماكدونالدز:

كلاهما ينظر إلى سعر السهم نفسه، لكنهما يتوصلان إلى استنتاجات مختلفة حول ما يعنيه هذا السعر. هذا تحديدًا ما يجب عليك رؤيته قبل أن تقرر مدى توافق ماكدونالدز مع توقعاتك وقدرتك على تحمل المخاطر.

القيمة العادلة في هذا السرد: 345.00 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

بناءً على سعر السهم الحالي البالغ حوالي 276.39 دولارًا أمريكيًا، ترى هذه الدراسة أن أسهم ماكدونالدز يتم تداولها بأقل بنحو 20% من تقدير القيمة العادلة.

معدل نمو الإيرادات المتوقع: حوالي 5.84% سنوياً.

• يركز على التوسع الدولي، وخاصة في الأسواق الناشئة، ويتوقع أن نمو المتاجر وتحديث قوائم الطعام يمكن أن يدعم نمو الإيرادات على المدى الطويل.
• تعتبر الاستثمارات الرقمية واستثمارات الولاء والتكنولوجيا وسيلة لتحسين الكفاءة والهوامش مع دعم تدفق نقدي حر أعلى.
• يعتمد على افتراضات المحللين بشأن ارتفاع الأرباح، وهامش الربح الأوسع قليلاً، ومضاعف السعر إلى الأرباح المستقبلية الأعلى، والتي تدعم مجتمعة سعرًا مستهدفًا متفقًا عليه قدره 345 دولارًا أمريكيًا، مع نطاق يتراوح من 250 دولارًا أمريكيًا إلى 407 دولارات أمريكية.

القيمة العادلة في هذا التقرير: 238.97 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

في ضوء سعر السهم الأخير البالغ حوالي 276.39 دولارًا أمريكيًا، ترى هذه الدراسة أن أسهم ماكدونالدز تتداول بنسبة 16% تقريبًا أعلى من تقدير القيمة العادلة.

معدل نمو الإيرادات المتوقع: حوالي 4.86% سنوياً.

• يسلط الضوء على هوامش الربح القوية، والميزة التنافسية الواسعة، والعوائد المرتفعة على رأس المال المستثمر، ولكنه يقرن ذلك بافتراضات أكثر تواضعاً لنمو الإيرادات وربحية السهم.
• تستخدم هذه الدراسة عدة أساليب، منها التدفقات النقدية المخصومة، ونمو الأرباح، ونسبة السعر إلى الأرباح التاريخية، ونسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، ونسبة السعر إلى المبيعات، ونماذج توزيعات الأرباح. وتشير معظم هذه الأساليب إلى أن السعر الحالي أعلى من النطاقات التي تقترحها هذه الأطر.
• يؤكد على تحليل السيناريوهات ومحاكاة مونت كارلو، والتي يتم تفسيرها على أنها تشير إلى احتمال كبير بأن يكون سعر السهم أعلى من تقدير المؤلف للقيمة العادلة.

تُظهر هذه الروايات مجتمعةً كيف يمكن أن تؤدي الافتراضات المختلفة بشأن النمو وهوامش الربح ومضاعفات التقييم إلى وجهات نظر متباينة للغاية حول قيمة ماكدونالدز. لذا، من المفيد مقارنتها بتوقعاتك الشخصية قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.

لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على مجموعة كاملة من روايات المجتمع حول ماكدونالدز على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة ماكدونالدز؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.