أثر الانخفاض الحاد في أسهم شركة نتفليكس (NASDAQ: NFLX ) عقب إعلان أرباحها على سوق صناديق المؤشرات المتداولة، مما أثار تساؤلات حول ما إذا كانت عملاقة البث المباشر بدأت تفقد مكانتها كاستثمار موثوق به لتحقيق نمو طويل الأجل. فبعد سنوات من تفوقها على منافسيها، أدت توقعات الشركة الأضعف من المتوقع والمخاوف بشأن تباطؤ النمو إلى ضغوط على الصناديق التي لديها استثمارات كبيرة في أسهمها.

انخفضت أسهم نتفليكس بنحو 10% صباح الجمعة بعد أن تجاوزت الشركة توقعات أرباح الربع الثاني بفارق ضئيل، لكنها لم تحقق الإيرادات المتوقعة، وأصدرت توقعات أقل من المتوقع للربع الثالث والعام بأكمله. وتوقعت الشركة إيرادات للربع الثالث بقيمة 12.86 مليار دولار، أي أقل من تقديرات وول ستريت البالغة 13 مليار دولار، بينما تم تضييق نطاق توقعات الإيرادات للعام بأكمله إلى ما بين 51 مليار دولار و51.4 مليار دولار.

تأتي هذه التوقعات المخيبة للآمال في ظلّ مواجهة نتفليكس لضغوط تنافسية متزايدة في قطاع البث المباشر. كما أشار المحللون إلى إرهاق المستهلكين من الارتفاعات المتكررة في أسعار الاشتراكات، وارتفاع تكلفة إنتاج المحتوى المتميز، وهي عوامل قد تؤثر سلبًا على نمو عدد المشتركين وهوامش الربح مستقبلًا.

صناديق المؤشرات المتداولة الأكثر تعرضاً لشركة نتفليكس

من المتوقع أن تتأثر صناديق المؤشرات المتداولة ذات الأسهم الفردية والموضوعية بشكل كبير بانخفاض أسهم نتفليكس.

يُعدّ صندوق Direxion Daily NFLX Bull 2X ETF (المدرج في بورصة ناسداك تحت الرمز: NFXL ) الأكثر انكشافًا على أسهم نتفليكس، حيث يُمثّل ما يقارب 15% من محفظته. وباعتباره صندوقًا مُصمّمًا لتحقيق ضعف الأداء اليومي للسهم، فمن المرجّح أن يشهد NFXL تقلبات حادة في أعقاب عمليات البيع المكثفة التي أعقبت إعلان الأرباح. وقد انخفض الصندوق بنسبة تقارب 20% صباح يوم الجمعة.

يخصص صندوق Roundhill NFLX WeeklyPay ETF (BATS: NFLW ) ، الذي يستخدم استراتيجيات الخيارات لتوليد دخل أسبوعي مع الحفاظ على التعرض لأسهم نتفليكس، حوالي 13.1% من استثماراته لهذه الأسهم. وقد انخفض الصندوق بنسبة 11% يوم الجمعة. وقد يؤدي استمرار انخفاض أسهم نتفليكس إلى الضغط على كل من نمو رأس المال وتوليد دخل الخيارات.

كما أن صناديق التكنولوجيا والإعلام الأوسع نطاقاً معرضة للخطر أيضاً:

1. يخصص صندوق MicroSectors FANG+ ETN (NYSE: FNGS ) حوالي 9.2% لشركة Netflix إلى جانب قادة التكنولوجيا الآخرين ذوي القيمة السوقية الضخمة.

2. صندوق FINQ Dollar Neutral US Large Cap AI-Managed Equity ETF (NYSE: AINT ) لديه وزن بنسبة 8.2٪.

3. يمتلك صندوق Invesco Next Gen Media and Gaming ETF (NYSE: GGME ) ما يقرب من 6.9٪، مما يعكس الأهمية المستمرة لشركة Netflix في النظام البيئي للترفيه الرقمي.

تواجه صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة واقعاً جديداً

لطالما اعتُبرت نتفليكس واحدة من أكثر شركات التكنولوجيا الاستهلاكية مرونةً، مستفيدةً من إيرادات الاشتراكات المتكررة وانتشارها العالمي. وقد ساعد هذا النمو المستقر على تبرير التقييمات المرتفعة حتى خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي.

مع ذلك، تشير أحدث الأرباح إلى أن استدامة النمو باتت أكثر صعوبة. فالمنافسة من منصات البث المنافسة، واستمرار الاستثمار في البرامج الأصلية، ومحدودية إمكانية رفع الأسعار، كلها عوامل قد تجعل نمو الأرباح أقل قابلية للتنبؤ مما اعتاد عليه المستثمرون.

لهذا التحول آثار أوسع على صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على مواضيع الإعلام والإنترنت والابتكار، والتي لا يزال العديد منها يعتمد على Netflix كعنصر أساسي في استثماراتها.

هل يمكن أن تستفيد صناديق المؤشرات المتداولة العكسية؟

بينما تمتص الصناديق ذات التركيز الطويل الخسائر، قد تجذب المنتجات ذات التركيز الهبوطي اهتماماً متجدداً.

صُمم صندوق Direxion Daily NFLX Bear 1X Shares (NASDAQ: NFXS ) ليعكس أداء سهم نتفليكس اليومي. فإذا استمرت المخاوف بشأن تباطؤ نمو المشتركين، وضعف القدرة على تحديد الأسعار، وضغوط المنافسة في التأثير سلبًا على السهم، فقد يستفيد NFXS من المزيد من الانخفاضات. وقد حقق الصندوق مكاسب تقارب 10% صباح الجمعة. مع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية هذه تُعدّ مثالية للمتداولين ذوي الخبرة والكفاءة.

بالنسبة لمستثمري صناديق المؤشرات المتداولة، يُعدّ انخفاض أرباح نتفليكس بمثابة تذكير بأنّ حتى الشركات العملاقة ذات النمو المرتفع ليست بمنأى عن ديناميكيات الصناعة المتغيرة. ومع اشتداد المنافسة في مجال البث المباشر وعودة النمو إلى مستوياته الطبيعية، قد تواجه الصناديق التي لديها انكشاف كبير على نتفليكس تقلبات أكبر مما اعتاد عليه المستثمرون.

صورة: Shutterstock