• هل تتساءل عما إذا كان سعر سهم نتفليكس البالغ 85.45 دولارًا أمريكيًا فرصة استثمارية جيدة أم فخًا؟ توضح هذه المقالة ما يعنيه السعر الحالي فعليًا بشأن قيمة السهم.
• تعرض السهم لضغوط مؤخراً، حيث انخفض سعره بنسبة 6.1% خلال الأسبوع الماضي، و17.0% خلال الشهر الماضي، و6.1% منذ بداية العام. ومع ذلك، لا يزال السهم مرتفعاً بنسبة 74.8% على مدى خمس سنوات، و154.4% على مدى ثلاث سنوات.
• ساهمت العناوين الرئيسية الأخيرة المتعلقة بمنافسة خدمات البث المباشر، وإنفاق المحتوى، وتغير توقعات المشتركين، في إبقاء نتفليكس تحت الأضواء. كما أثرت النقاشات الأوسع نطاقاً حول القدرة على تحديد الأسعار واتجاهات المشتركين في قطاع البث المباشر على نظرة المستثمرين إلى المفاضلة بين المخاطر والعوائد لهذا السهم.
• حصلت شركة نتفليكس حاليًا على تقييم 5 من 6 وفقًا لمؤشرات Simply Wall St. يُمهد هذا لنظرة معمقة على كيفية توافق أساليب التقييم المختلفة اليوم، ويُشير إلى طريقة أكثر شمولًا للتفكير في القيمة في نهاية هذا المقال.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة نتفليكس

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، بتقدير قيمة السهم من خلال توقع التدفقات النقدية المستقبلية للشركة وخصمها إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل العائد المطلوب.

بالنسبة لشركة نتفليكس، يستخدم موقع Simply Wall St نموذجًا ثنائي المراحل لتحويل التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية، استنادًا إلى توقعات التدفق النقدي. يبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 12 مليار دولار. وتشير توقعات المحللين والاستقراءات اللاحقة إلى تدفق نقدي حر بقيمة 22.7 مليار دولار بحلول عام 2030، مع تقديرات سنوية مرحلية بين عامي 2026 و2035 مُخصومة إلى قيمتها الحالية باستخدام افتراضات النموذج.

يُعطي تطبيق نموذج التدفقات النقدية المخصومة على هذه التدفقات النقدية قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 93.33 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 85.45 دولارًا أمريكيًا، فإن هذا يعني أن السهم يُتداول بخصم 8.4% عن تقدير النموذج، وهو فرق ضئيل نسبيًا من حيث التقييم.

يشير هذا إلى أن سعر Netflix يبدو متوافقًا بشكل عام مع قيمة التدفقات النقدية المخصومة، مع هامش متواضع فقط بين السعر والقيمة النموذجية.

النتيجة: صحيح تقريبًا

تُعتبر أسهم نتفليكس مقومة بشكل عادل وفقًا لنموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) ، ولكن هذا التقييم قابل للتغيير في أي لحظة. تابع قيمة السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، وتلقى تنبيهات عند اتخاذ القرار المناسب.

النهج الثاني: سعر سهم نتفليكس مقابل أرباحه

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) أداةً مفيدةً للتحقق من صحة البيانات، لأنه يربط سعر السهم مباشرةً بالأرباح التي تدعمه. وغالبًا ما يعكس ارتفاع أو انخفاض مُضاعف الربحية توقعات السوق للنمو المستقبلي، ومقدار المخاطر التي يرغب المستثمرون في تحملها مقابل هذه الأرباح.

تُتداول أسهم نتفليكس حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 26.9 ضعفًا. وهذا قريب جدًا من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع الترفيه البالغ 27.0 ضعفًا، بينما يبلغ متوسط هذه النسبة في مجموعة مختارة من الشركات النظيرة 52.3 ضعفًا. ظاهريًا، يُشير هذا إلى أن أسهم نتفليكس تُباع بسعر أقل من أسعار أسهم الشركات النظيرة، ولكنها في مجملها تتماشى مع توجهات القطاع بشكل عام.

يبلغ معدل السعر إلى الأرباح العادل لشركة نتفليكس، وفقًا لموقع Simply Wall St، 31.0 ضعفًا. هذا تقدير خاص لقيمة هذا المعدل بناءً على عوامل مثل خصائص نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة بالشركة. ولأنه يأخذ هذه العوامل في الحسبان، فإن معدل السعر إلى الأرباح العادل يوفر رؤية أكثر دقة من مجرد المقارنة مع الشركات المنافسة أو متوسط القطاع.

مع نسبة عادلة تبلغ 31.0x أعلى من نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 26.9x، يبدو أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لهذا المقياس.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 19 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن قدرتك على اتخاذ القرارات: اختر قصتك المفضلة على نتفليكس

ذكر المقال سابقًا أن هناك طريقة أفضل للتفكير في التقييم. وهنا يأتي دور "السرديات": وهي طريقة لربط قصة واضحة عن نتفليكس بمجموعة من الأرقام مثل القيمة العادلة، والإيرادات المستقبلية، والأرباح، وهوامش الربح، ثم ربط هذه القصة مباشرةً بتوقعات مالية وقيمة عادلة يمكن مقارنتها بسعر السهم الحالي.

في صفحة "المجتمع" على موقع Simply Wall St، تُعرض الآراء كعناصر بناء سهلة الاستخدام. يمكنك اختيار وجهة نظر تناسب رؤيتك لشركة نتفليكس، بدءًا من الآراء الأكثر حذرًا التي تشير إلى قيمة عادلة تبلغ حوالي 62.62 دولارًا أمريكيًا، وصولًا إلى تقديرات المجتمع الأكثر تفاؤلًا التي تتراوح بين 140 و150 دولارًا أمريكيًا، ثم يمكنك معرفة ما إذا كانت هذه القيمة العادلة أعلى أو أقل من السعر الحالي بنظرة سريعة.

يتم تحديث التقارير باستمرار عند ورود معلومات جديدة، مثل الأرباح، وتغيرات الأسعار، وأخبار شركة وارنر بروس ديسكفري، واعتماد فئات الإعلانات، أو استثمارات الذكاء الاصطناعي. وهذا يعني أن قصتك المختارة لا تبقى ثابتة بينما يتحرك سعر السهم ونشاط الشركة.

والنتيجة هي أداة مساعدة بسيطة لاتخاذ القرار، حيث تقارن القيمة العادلة بالسعر لسرد Netflix المحدد الذي تتفق معه وتستخدم تلك الفجوة، سواء كانت صغيرة أو كبيرة، للمساعدة في تحديد ما إذا كان السهم يبدو حاليًا أقرب إلى السعر الكامل أو ربما يكون سعره خاطئًا بالنسبة لك.

أما بالنسبة لنتفليكس، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال عرض معاينات لاثنين من أبرز أعمال نتفليكس السردية:

أولاً، هناك وجهة نظر مجتمعية متفائلة ترى أن أسهم نتفليكس مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بشكل كبير استناداً إلى إمكانات التدفق النقدي الأقوى، وقوة التسعير، والانضباط التشغيلي.

القيمة العادلة: 797.74 دولارًا أمريكيًا

الفجوة إلى هذه القيمة العادلة: سعر السهم الحالي البالغ 85.45 دولارًا أمريكيًا يقل بنحو 89٪ عن تقدير هذا السرد.

افتراض نمو الإيرادات: 13.0%

• يتوقع هذا السرد أن يؤدي الاندماج بين منصات البث الأصغر إلى زيادة قوة نتفليكس التفاوضية للحصول على المحتوى ودعم قاعدة مشتركين أكبر بمرور الوقت.
• يركز هذا النهج على الخطط المدعومة بالإعلانات والمشاركة المدفوعة كأدوات لتوسيع نطاق العضوية، ودعم متوسط الإيرادات لكل عضو، والمساعدة في إدارة معدل التخلي عن الخدمة.
• يفترض ذلك تحكمًا أكثر صرامة في المحتوى وتكاليف التشغيل بحيث يتم تحويل المزيد من الإيرادات إلى أرباح وتدفق نقدي حر، وهو ما يدعم تقدير القيمة العادلة العالية.

من جهة أخرى، يركز سيناريو التشاؤم الأكثر حذراً على الضغط التنافسي، وعدم اليقين بشأن التقييم، والمخاطر التي تنطوي عليها الأسعار الحالية بالفعل في النتائج المتفائلة.

القيمة العادلة: 79.39 دولارًا أمريكيًا

الفرق عن هذه القيمة العادلة: عند 85.45 دولارًا أمريكيًا، يتم تداول أسهم نتفليكس بنسبة تزيد عن 7.6٪ عن تقديرات هذا التقرير.

افتراض نمو الإيرادات: 9.18%

• يسلط هذا السرد الضوء على أن العديد من أساليب التقييم، بما في ذلك DCF وبعض المضاعفات التاريخية، تشير إلى قيمة عادلة أقل من السعر الحالي حتى بعد استخدام تكلفة رأس المال المقدرة بنسبة 9.45٪.
• يشير التقرير إلى المنافسة الشديدة من منصات البث الكبيرة الأخرى، وتقييم مورنينغ ستار لوجود ميزة تنافسية ضيقة مع قدر كبير من عدم اليقين، كأسباب تدعو إلى توخي الحذر.
• يمزج هذا التحليل بين التدفقات النقدية المخصومة وتوقعات نمو ربحية السهم والفحوصات القائمة على المضاعفات للوصول إلى قيمة عادلة مرجحة تبلغ حوالي 79.39 دولارًا أمريكيًا، ويخلص إلى أن السهم يبدو مبالغًا في تقييمه قليلاً بناءً على هذه المدخلات.

إذا كنت ترغب في معرفة كيف يصوغ المستثمرون الآخرون هذه القصص وما هي الافتراضات التي يستخدمونها، يمكنك مراجعة مجموعة كاملة من آراء المجتمع حول Netflix وتتبع كيفية تحديثها بمرور الوقت من خلال الانتقال إلى قسم السرد على موقع Simply Wall St، ثم مقارنة تلك القيم العادلة بتوقعاتك الخاصة قبل اتخاذ أي قرار.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة نتفليكس؟ توجه إلى مجتمعنا لترى آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.