• قد يتساءل المستثمرون عما إذا كان سعر سهم نتفليكس البالغ 81.52 دولارًا أمريكيًا قد بدأ يبدو وكأنه قيمة، أو ما إذا كان السهم لا يزال يحمل مخاطر أكثر من العوائد.
• انخفض سعر السهم بنسبة 6.7% خلال الأسبوع الماضي، و10.4% خلال الشهر الماضي، و10.4% منذ بداية العام. ومع ذلك، لا يزال مرتفعًا بنسبة 103.9% على مدى ثلاث سنوات، و67.8% على مدى خمس سنوات، مما قد يدفع المستثمرين للتساؤل عن السعر العادل للسهم في الوقت الراهن.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة على كيفية تأثير المنافسة في مجال البث المباشر، وتغير عادات المشتركين، وإنفاقهم على المحتوى، على توقعات أداء نتفليكس. غالبًا ما تظهر هذه العوامل سريعًا في سعر السهم عند تغير معنويات السوق. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، فإن هذا المزيج من الضغط والدعم يجعل من الضروري أكثر من أي وقت مضى التمييز بين الأخبار العاجلة وقيمة السهم الحقيقية على المدى البعيد.
• في قائمة التقييم المكونة من 6 نقاط لموقع Simply Wall St، حصلت Netflix على 5 من 6. الخطوة التالية هي تحليل ما تقوله طرق التقييم المختلفة عن السهم، ثم نختتم بشرح كيفية تقييم تلك النتائج في سياق أكثر شمولاً وواقعية.

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة نتفليكس

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة بأخذ التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة لشركة نتفليكس وخصمها إلى اليوم لتقدير قيمة السهم في الوقت الحالي.

بلغ التدفق النقدي الحر لشركة نتفليكس خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 12 مليار دولار. وباستخدام نموذج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، تُقدّر توقعات المحللين والتوقعات المستنبطة هذا التدفق على مدى العقد القادم، ليصل إلى 22.7 مليار دولار بحلول عام 2030. ويعتمد موقع Simply Wall St على تقديرات المحللين حتى عام 2029، ثم يُعمّم هذا النموذج بناءً على افتراضاته الخاصة لما بعد ذلك التاريخ.

بناءً على ذلك، توصل نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 93.40 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مقارنةً بسعر السهم الحالي البالغ 81.52 دولارًا أمريكيًا. وهذا يعني أن السهم يُتداول بخصم يبلغ حوالي 12.7% عن هذا التقدير القائم على التدفقات النقدية، مما يشير إلى أن أسهم نتفليكس تبدو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقًا لهذا النموذج وحده.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم نتفليكس مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 12.7%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 47 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم نتفليكس مقابل أرباحه

بالنسبة لشركة مربحة مثل نتفليكس، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) طريقةً مباشرةً لمعرفة المبلغ الذي يدفعه المستثمرون مقابل كل دولار من الأرباح. عادةً ما يعكس مُضاعف الربحية المرتفع توقعات نمو أقوى أو مخاطر أقل مُتصوَّرة، بينما قد يعكس مُضاعف الربحية المنخفض توقعات نمو أكثر تواضعًا أو مخاطر أعلى.

يتم تداول أسهم نتفليكس بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 25.7 ضعفًا. وهذا يتماشى مع متوسط قطاع الترفيه البالغ حوالي 25.7 ضعفًا، ويقل عن متوسط مجموعة الشركات المنافسة الأوسع نطاقًا البالغ 52.8 ضعفًا. ظاهريًا، يضع هذا السهم ضمن المعدل الطبيعي للقطاع، وهو أرخص من العديد من الشركات المنافسة من حيث الأرباح.

يبلغ مضاعف الربحية العادل لشركة نتفليكس، وفقًا لموقع Simply Wall St، 30.6 ضعفًا. يهدف هذا المقياس الخاص إلى تقدير مضاعف الربحية المعقول للشركة، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل نمو الأرباح، وقطاعها، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، والمخاطر المحددة. ولأنه يُعدّل هذه الخصائص على مستوى الشركة بدلًا من الاعتماد فقط على مقارنات عامة مع الشركات النظيرة في القطاع، فإنه يوفر مرجعًا أكثر دقة.

بمقارنة نسبة السعر إلى الأرباح العادلة البالغة 30.6 ضعفًا مع نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 25.7 ضعفًا، يتضح أن سعر سهم نتفليكس أقل من هذا المعيار المحدد. وبناءً على هذا التحليل، يبدو أن سهم نتفليكس يُتداول بسعر أقل من سعر السهم المرجعي.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن قدرتك على اتخاذ القرارات: اختر قصتك المفضلة على نتفليكس

ذكر المقال سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. وهنا يأتي دور التحليلات السردية، التي تُقدم لك قصة واضحة وراء أرقامك من خلال ربط رؤيتك لأعمال نتفليكس بتوقعات محددة وقيمة عادلة يمكنك مقارنتها مباشرةً بالسعر الحالي.

يقدم قسم "السرد" على موقع Simply Wall St تفسيرك الخاص لأسباب ارتفاع قيمة أسهم نتفليكس. ويربط هذا القسم بين الافتراضات المتعلقة بالإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية وتقدير القيمة العادلة، بحيث لا تقتصر رؤيتك على النسب فقط.

تُعرض هذه التقارير ضمن صفحة المجتمع على منصة Simply Wall St، ويستخدمها ملايين المستثمرين، ويتم تحديثها تلقائيًا عند إضافة معلومات جديدة مثل الأرباح أو الأخبار. هذا يعني أن قصتك وتقييمك لا يظلان ثابتين.

بالنظر إلى سهم نتفليكس اليوم، قد يتبنى أحد الآراء وجهة نظر حذرة، مشيرًا إلى القيمة العادلة البالغة 79.39 دولارًا أمريكيًا، بينما قد يعكس رأي آخر موقفًا أكثر تفاؤلًا، مثل 142.64 دولارًا أمريكيًا. من خلال مقارنة هذه القيم جنبًا إلى جنب، يمكنك تحديد ما إذا كان سهم نتفليكس أقرب إلى البيع أم الشراء، بناءً على كيفية مقارنة كل قيمة عادلة بسعر السهم الحالي البالغ 81.52 دولارًا أمريكيًا.

أما بالنسبة لنتفليكس، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال عرض معاينات لاثنين من أبرز أعمال نتفليكس السردية:

القيمة العادلة: 94.66 دولار أمريكي

الخصم الضمني مقارنة بالسعر الحالي: أقل من القيمة الحقيقية بنحو 3.3%

نسبة نمو الإيرادات المستخدمة في هذا التقرير: 9.76%

• يصوّر هذا التقرير شركة نتفليكس كمحرك لاكتساب العملاء، حيث ترتبط أعداد المشتركين ارتباطًا وثيقًا بكل من الإيرادات وهامش التشغيل استنادًا إلى عقد من البيانات التاريخية.
• يسلط الضوء على ميزات المنتج مثل إمكانية الإلغاء في أي وقت، ومستوى مدعوم بالإعلانات، والبث المباشر للأحداث الرياضية، والمحتوى باللغات الأجنبية، ونظام التوصيات القوي كأدوات رئيسية لمواصلة جذب المستخدمين وإشراكهم.
• يقر بأن المنافسة والتسعير والإنفاق على المحتوى قد تبطئ نمو المشتركين، مع استمرار النظر إلى العمل على أنه يمتلك إمكانات كبيرة لإضافة المزيد من العملاء على مستوى العالم.

القيمة العادلة: 79.39 دولارًا أمريكيًا

علاوة ضمنية مقارنة بالسعر الحالي: مبالغ فيها بنسبة 2.7% تقريبًا

نسبة نمو الإيرادات المستخدمة في هذا التقرير: 9.18%

• يعرض هذا التقرير نتائج مختلطة، حيث تتوازن هوامش الربح القوية، والعائد على رأس المال المستثمر، ونمو الأرباح مع تصنيف الخندق الضيق وعدم اليقين العالي في سوق البث التنافسي.
• تستخدم عدة طرق للتقييم، بما في ذلك التدفقات النقدية المخصومة، ونمو ربحية السهم، والفحوصات القائمة على المضاعفات، والتي تشير إلى مجموعة من القيم العادلة حول 62.62 دولارًا أمريكيًا إلى 95.81 دولارًا أمريكيًا، وغالبًا ما تُظهر سعر السهم أعلى من المتوسطات التاريخية.
• ويخلص إلى أن سعر السهم عند حوالي 79.39 دولارًا أمريكيًا يبدو مبالغًا فيه قليلاً وفقًا لهذا الإطار، مع التأكيد على أن أي تقدير منفرد للقيمة العادلة يحمل هامش خطأ محتمل واسع.

تُحيط هاتان الروايتان بنطاق تقييم ضيق نسبيًا حول سعر السهم الحالي البالغ 81.52 دولارًا أمريكيًا، لذا فإن السؤال الرئيسي هو أي الافتراضات المتعلقة بالمشتركين المستقبليين وهوامش الربح والضغط التنافسي تجدها أكثر إقناعًا لمحفظتك الخاصة وقدرتك على تحمل المخاطر.

لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على مجموعة كاملة من روايات المجتمع حول Netflix على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة المراقبة أو المحفظة الخاصة بك حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة نتفليكس؟ توجه إلى مجتمعنا لترى آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.