• إذا كنت تتساءل عما إذا كانت أسهم نتفليكس لا تزال جذابة بسعرها الحالي، أو ما إذا كان معظم الارتفاع المتوقع قد انعكس بالفعل في سعر السهم، فأنت لست وحدك. هذا تحديدًا ما يهدف هذا التحليل إلى توضيحه.
• على الرغم من أن السهم ظل ثابتاً تقريباً منذ بداية العام عند 0.0%، إلا أنه شهد انخفاضاً مؤخراً، حيث انخفض بنسبة 3.7% خلال الأسبوع الماضي وتراجع بنسبة 9.2% خلال الشهر الماضي، حتى بعد أن حقق مكاسب بنسبة 188.4% على مدى ثلاث سنوات و78.3% على مدى خمس سنوات.
• ركزت العناوين الرئيسية مؤخرًا على تشديد نتفليكس لاستراتيجيتها في دعم باقات الاشتراك المدعومة بالإعلانات ومكافحة مشاركة كلمات المرور، فضلًا عن توسيع نطاق اتفاقيات الترخيص التي تزيد من حجم مكتبة محتواها. تُؤثر هذه التحركات على نظرة المستثمرين إلى إمكانات نموها على المدى الطويل، وقد تُفسر سبب إعادة تقييم السوق لسهم الشركة بعد سنوات من الأداء القوي.
• حالياً، لا تحصل نتفليكس إلا على نقطة واحدة من أصل ست نقاط في اختبارات تقييمها للقيمة الحقيقية. وهذا يثير التساؤل حول ما إذا كانت أدوات التقييم التقليدية تغفل بعض الجوانب، ويدفعنا إلى مقارنة عدة طرق مختلفة قبل تقديم طريقة أكثر دقة لفهم القيمة الحقيقية للسهم.

حصلت نتفليكس على تقييم 1/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي وجدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة نتفليكس

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة بتقدير قيمة الشركة اليوم من خلال توقع النقد الذي يمكنها توليده في المستقبل ثم خصم تلك التدفقات النقدية إلى قيمتها الحالية.

بالنسبة لشركة نتفليكس، تبدأ التوقعات من التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، والذي بلغ حوالي 9.1 مليار دولار. ويتوقع المحللون، استنادًا إلى تقديرات موقع Simply Wall St، نموًا مطردًا لهذا التدفق، ليصل إلى حوالي 23.2 مليار دولار بحلول عام 2030. وبعيدًا عن نطاق التحليلات المحددة، يستمر النموذج في توقع نمو بمعدلات تتباطأ تدريجيًا، مما يعكس نضج الشركة مع استمرار نموها.

عند خصم جميع التدفقات النقدية المستقبلية، يصل نموذج التدفقات النقدية المخصومة المستخدم هنا، وهو نهج من مرحلتين لتحويل التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية، إلى قيمة جوهرية تبلغ حوالي 81.63 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبناءً على ذلك، يبدو أن سهم نتفليكس مُبالغ في تقييمه بنسبة 11.5% تقريبًا مقارنةً بسعره الحالي. وهذا يشير إلى أن جزءًا كبيرًا من النمو المتوقع قد يكون مُسعّرًا بالفعل.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم نتفليكس قد تكون مُبالغًا في تقييمها بنسبة 11.5%. اكتشف 875 سهمًا مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر سهم نتفليكس مقابل أرباحه

بالنسبة للشركات المربحة والناضجة ذات النمو المتسارع، مثل نتفليكس، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) مؤشرًا مُختصرًا ومفيدًا، لأنه يربط ما يدفعه المستثمرون مباشرةً بالأرباح التي تُحققها الشركة حاليًا. عادةً ما تستطيع الشركات ذات النمو الأسرع والأكثر استقرارًا في الأرباح، والتي تتمتع بمخاطر أقل، تبرير التداول بمُضاعف ربحية أعلى، بينما تستحق الشركات ذات الأرباح الأبطأ أو الأكثر تقلبًا مُضاعف ربحية أقل وأكثر تحفظًا.

تُتداول أسهم نتفليكس حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ حوالي 39.9 ضعفًا، أي أكثر من ضعف متوسط قطاع الترفيه البالغ حوالي 18.3 ضعفًا، وأقل بكثير من متوسط نظرائها في القطاع البالغ حوالي 84.3 ضعفًا. ولتحسين هذه المقارنة، تستخدم Simply Wall St نسبة عادلة خاصة بها، تُقدّر النسبة المعقولة للسعر إلى الربحية بعد الأخذ في الاعتبار توقعات نمو أرباح نتفليكس، وهوامش الربح، وموقعها في السوق، وقيمتها السوقية، وملف المخاطر الخاص بها.

بناءً على ذلك، تبلغ نسبة القيمة العادلة لشركة نتفليكس 34.4 ضعفًا، مما يعني أن أسهمها تُتداول بسعر أعلى مما تُبرره هذه العوامل الأساسية وحدها. ولأن هذه النسبة مُصممة خصيصًا لشركة نتفليكس وليست مقارنة عامة بالقطاع أو الشركات النظيرة، فإنها تُقدم إشارة أكثر دقة تُشير إلى أن السوق قد يدفع مقابل هذه الميزة.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى الأرباح لا تكشف إلا عن جانب واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف 1464 شركة يراهن فيها المطلعون بقوة على نمو هائل .

حسّن قدرتك على اتخاذ القرارات: اختر قصتك المفضلة على نتفليكس

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نقدم لكم "الروايات"، وهي إطار عمل بسيط على صفحة مجتمع Simply Wall St، يتيح لكم تحويل رؤيتكم لقصة شركة ما إلى أرقام ملموسة، وذلك بربط افتراضاتكم حول الإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية بتقدير للقيمة العادلة، يمكنكم مقارنته بسعر السهم الحالي لاتخاذ قرار الشراء أو الاحتفاظ أو البيع. الرواية هي قصتكم وراء الأرقام، تربط ما تعتقدونه حول الميزة التنافسية لشركة نتفليكس، واستراتيجية المحتوى، ومستوى الإعلانات، أو مسار الصفقات، بتوقعات مستقبلية، وفي النهاية، بقيمة عادلة يتم تحديثها تلقائيًا مع ورود أخبار جديدة، وأرباح، وتعديلات المحللين، ما يضمن بقاء تحليلكم محدثًا دائمًا. على سبيل المثال، قد يميل أحد التفسيرات المتفائلة لمنصة نتفليكس إلى التركيز على تكنولوجيا الإعلانات العدوانية وتوسيع هامش الربح لتبرير قيمة عادلة أقرب إلى أعلى هدف للمحللين وهو 1600 دولار، بينما قد يفترض تفسير أكثر حذرًا نموًا أبطأ، وارتفاع تكاليف المحتوى، وضعف القدرة على تحديد الأسعار للوصول إلى قيمة أقرب إلى سيناريو الهبوط البالغ 750 دولارًا، مما يمنحك رؤية شفافة جنبًا إلى جنب لكيفية ترجمة وجهات النظر المختلفة إلى تقييمات مختلفة تمامًا.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة نتفليكس؟ توجه إلى مجتمعنا لترى آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.