عادت شركة NIKE (NKE) إلى دائرة الضوء بعد إخطارها لشركائها الصينيين في مجال البيع بالتجزئة Topsports و Pou Sheng بأن معظم حقوق التوزيع عبر الإنترنت الخاصة بهم ستنتهي في 1 يناير 2027، مما يثير تساؤلات جديدة حول الإيرادات المستقبلية في الصين.

يأتي قرار نايكي الأخير بشأن توزيع منتجاتها في الصين بعد فترة صعبة على المساهمين، حيث انخفض سعر السهم بنسبة 33.41% منذ بداية العام، وتراجع إجمالي عائد المساهمين خلال عام واحد بنسبة 45.36%. وقد كانت تحركات الشركة على المدى القصير متباينة، مما يشير إلى تراجع الزخم.

إذا دفعك هذا التحول في قصة NIKE إلى إعادة تقييم قائمة الشركات التي تراقبها، فقد تكون هذه لحظة جيدة لتوسيع نطاق بحثك والاطلاع على 18 شركة رائدة يقودها مؤسسوها.

يرى المتفائلون أن شركة نايكي تُحكم سيطرتها على قنوات التوزيع في الصين، بينما يرى المتشائمون أن ذلك يُعدّ ضربةً ذاتيةً لمحرك نمو رئيسي. ويتناول قسم التقييم لاحقًا أي جانب يبدو أن الأسعار الحالية أقرب إليه.

الرواية الأكثر شيوعًا: 14.4% مبالغ في تقييمها

أغلق سهم NIKE عند 42.14 دولارًا، وهو أعلى من تقدير القيمة العادلة الأكثر متابعة البالغ 36.83 دولارًا، مما يجعل التقييم الحالي يبدو كاملاً نسبيًا.

تُحقق نايكي هامش ربح تشغيلي قوي يتجاوز 10% تقريبًا، مما يُشير إلى أنها لا تزال تتمتع بميزة تنافسية على منافسيها، حتى مع نضج أعمالها ووجودها في قطاع شديد التنافسية. ورغم ثبات نمو إيراداتها حاليًا، تُشير توقعاتها إلى معدل نمو اقتصادي أقل بقليل من 3% تقريبًا خلال العامين المقبلين. ومن المُشجع أن يكون عائد الاستثمار المُستثمر (ROIC) ضعف تكلفة رأس المال تقريبًا.

هل تريد فهمًا أوضح لما يدعم القيمة العادلة البالغة 36.83 دولارًا لشركة NIKE؟ يعتمد هذا التحليل بشكل كبير على مرونة هامش الربح، وكفاءة رأس المال، وافتراضات النمو المدروسة.

بحسب أندريه سانتوس، يطبق تقييم الشركة معدل خصم قدره 10.05% على سيناريوهات التدفق النقدي والأرباح التفصيلية، ثم يدمج عدة أساليب في معيار واحد للقيمة العادلة. هذا المزيج من العوائد الجيدة على رأس المال، وتوقعات النمو البطيئة، واختبار السيناريوهات المتحفظة، هو ما يدفع هذا التحليل إلى اعتبار أسهم نايكي مُبالغًا في تقييمها بشكل طفيف بالأسعار الحالية.

النتيجة: القيمة العادلة 36.83 دولارًا (مبالغ في تقييمها)

ومع ذلك، لا يزال حاملو أسهم نايكي يواجهون مخاطر إذا تراجعت إيرادات الصين أكثر أو إذا تسبب عدم اليقين المتزايد حول النمو وهوامش الربح في دفع المستثمرين إلى إعادة النظر في نقطة القيمة العادلة البالغة 36.83.

منظور آخر حول شركة نايكي باستخدام مضاعفات السوق

بينما يبلغ سعر السهم العادل الأكثر تداولاً لشركة نايكي 36.83 دولارًا، فإن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 20.1 ضعفًا تشير إلى وضع مختلف. فهي أقل من متوسط قطاع السلع الفاخرة في الولايات المتحدة البالغ 21.4 ضعفًا، وأقل من متوسط الشركات المنافسة البالغ 28.5 ضعفًا، وأقل أيضًا من النسبة العادلة المقدرة البالغة 26.7 ضعفًا.

تشير هذه الفجوة إلى أن السوق يُقيّم أسهم نايكي بحذر أكبر من قطاعها ومن النسبة العادلة التي قد يتجه إليها السوق. وهذا يطرح سؤالاً بسيطاً على المستثمرين: هل يعكس الخصم الحالي مخاطر حقيقية على أعمال الشركة، أم أن معنويات السوق قد انحرفت كثيراً في الاتجاه المعاكس؟

الخطوات التالية

إذا كان هذا المزيج من الحذر والتفاؤل بشأن شركة نايكي يجعلك مترددًا، فراجع البيانات الآن بينما لا تزال حديثة، ووازن بين الجانبين بعناية مع التركيز على 3 مكافآت رئيسية وعلامة تحذيرية مهمة.

هل تبحث عن المزيد من أفكار الاستثمار خارج نطاق شركة نايكي؟

قد تكون قصة شركة NIKE هي محور اهتمامك اليوم، لكنك لا تريد أن تحصر قائمة مراقبتك على سهم واحد بينما تنتظرك فرص أخرى.

• استهدف الدخل من خلال البحث عن الشركات ذات العوائد السخية باستخدام حصون توزيعات الأرباح الثمانية .
• ابحث عن فرص القيمة المحتملة من خلال التحقق من 51 سهماً عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية، والتي تجمع بين الجودة والسعر الجذاب.
• عزز قائمتك المختصرة بالتركيز على الشركات القوية مالياً من خلال أداة فحص الأسهم ذات الميزانية العمومية القوية والأساسيات (49 نتيجة) .

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.