• هل تتساءل عما إذا كان سعر حذاء نايكي البالغ حوالي 44.14 دولارًا أمريكيًا صفقة رابحة أم فخًا استثماريًا؟ توضح هذه المقالة ما يعكسه السعر الحالي فعليًا.
• ارتفع سعر السهم بنسبة 2.4% خلال الأسبوع الماضي و3.6% خلال الشهر الماضي، إلا أنه لا يزال منخفضًا بنسبة 30.2% منذ بداية العام و27.7% خلال العام الماضي. كما انخفضت العوائد على المدى الطويل (3 سنوات و5 سنوات) لتصل إلى 61.0% و65.1% على التوالي.
• انصبّ الاهتمام مؤخراً على شركة نايكي، وتحديداً على مقارنة أداء سعر سهمها مع أسهم شركات السلع الاستهلاكية المعمرة الأخرى، وما يعنيه ذلك بالنسبة للتوقعات المتعلقة بقوة علامتها التجارية ومكانتها على المدى الطويل. كما يراقب المستثمرون كيف يوازن السوق بين تاريخ انخفاض الأسعار وأي احتمال لتغير توجهات السوق مع مرور الوقت.
• يُعطي نموذج التقييم الخاص بموقع Simply Wall St حاليًا شركة NIKE درجة قيمة 1 من 6. فيما يلي تحليلٌ لأساليب التقييم الرئيسية التي بُني عليها هذا الرقم، وفي نهاية المقال، نظرةٌ على طريقةٍ أوسع للتفكير في القيمة المحتملة للسهم.

حصلت شركة NIKE على تقييم 1/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة نايكي

يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) القيمة المحتملة للسهم من خلال توقع التدفقات النقدية المستقبلية ثم خصمها إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل عائد مطلوب. وهو في جوهره يسأل عن قيمة تلك الدولارات المستقبلية بالقيمة الحالية.

بالنسبة لشركة نايكي، يعتمد النموذج المستخدم على نهج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. يبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 1.04 مليار دولار. وتمتد توقعات المحللين والتوقعات المستنبطة التي تستخدمها سيمبلي وول ستريت حتى عام 2035، مع توقعات بتدفق نقدي حر يبلغ 3.91 مليار دولار لعام 2030، وتستند السنوات اللاحقة إلى استقراء تدريجي. جميع الأرقام بالدولار الأمريكي ومخفضة بالفعل حيثما ذُكر.

بحساب التدفقات النقدية المتوقعة حتى تاريخه، نحصل على قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 41.64 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ حوالي 44.14 دولارًا أمريكيًا، تشير نتائج تحليل التدفقات النقدية المخصومة إلى أن السهم أغلى بنحو 6.0% من تقديرات هذا النموذج، وهي نسبة ضئيلة نسبيًا.

النتيجة: صحيح تقريبًا

تُقيّم أسهم شركة NIKE بشكل عادل وفقًا لنموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) ، ولكن هذا التقييم قابل للتغيير في أي لحظة. تابع قيمة السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، وتلقى تنبيهات عند اتخاذ القرار المناسب.

النهج الثاني: نسبة سعر سهم نايكي إلى أرباحه (P/E)

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لمعرفة المبلغ الذي يدفعه المستثمرون حاليًا مقابل كل دولار من الأرباح. وغالبًا ما يُشكّل هذا المُضاعف أساسًا لتوقعات السوق حول جودة الشركة وقدرتها على الاستمرار.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" بشكل كبير على سرعة نمو الأرباح المتوقعة ومستوى المخاطرة المرتبطة بها. فارتفاع معدل النمو وانخفاض مستوى المخاطر المتوقعة يبرران عادةً نسب سعر إلى أرباح أعلى، بينما يستدعي تباطؤ النمو أو ارتفاع مستوى عدم اليقين نسبًا أقل.

تُتداول أسهم شركة نايكي حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ حوالي 29.1 ضعفًا، مقارنةً بمتوسط قطاع السلع الفاخرة البالغ حوالي 21.1 ضعفًا، ومتوسط مجموعة الشركات النظيرة البالغ حوالي 28.4 ضعفًا. كما تُحسب منصة Simply Wall St نسبة "القيمة العادلة" الخاصة بها لشركة نايكي، والتي تبلغ 31.1 ضعفًا. صُممت هذه النسبة لتكون مرجعًا أكثر دقة من مجرد مقارنات مع الشركات النظيرة أو مع القطاع ككل، لأنها تأخذ في الاعتبار عوامل مثل نمو الأرباح، وهوامش الربح، وحجم الشركة، والمخاطر الرئيسية.

وبناءً على ذلك، فإن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة نايكي، والبالغة 29.1 ضعفاً، أقل من النسبة العادلة البالغة 31.1 ضعفاً. وهذا يشير إلى أن سعر السهم يتداول بأقل قليلاً مما قد يكون معقولاً وفقاً لهذا النموذج.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 19 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة مع نايكي

استخدمت الأقسام السابقة نماذج التدفقات النقدية المخصومة ونسب السعر إلى الأرباح، ولكن إذا كنت ترغب في طريقة أوضح لربط رؤيتك لشركة نايكي بالأرقام المعروضة على الشاشة، فإن ميزة "السرديات" على منصة "سيمبلي وول ستريت" تتيح لك ذلك تمامًا. فهي تحوّل نظرتك للشركة إلى توقعات منظمة وقيمة عادلة يتم تحديثها مع ورود أخبار أو نتائج أرباح جديدة. وهذا يسمح لك بمقارنة هذه القيمة العادلة باستمرار مع السعر الحالي، وتحديد ما إذا كان السهم يبدو أكثر جاذبية أو أقل جاذبية بناءً على توقعاتك الشخصية، وليس فقط توقعات السوق.

أما بالنسبة لشركة NIKE، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لكم من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات NIKE:

يربط كل منها قصة مختلفة عن العمل بقيمة عادلة محددة، وتوقعات النمو، وملف تعريف المخاطر، حتى تتمكن من معرفة أي نسخة تتوافق بشكل أوثق مع توقعاتك الخاصة.

القيمة العادلة: 75.23 دولارًا أمريكيًا

السعر مقابل القيمة العادلة: أقل بنحو 41% من القيمة العادلة المذكورة.

افتراض نمو الإيرادات: 4%

• يرى هذا السرد أن البيع المباشر للمستهلك سلاح ذو حدين، حيث يوفر هوامش ربح أفضل ولكنه ينطوي على خطر يتمثل في أن سهولة الوصول عبر الإنترنت تساعد المنافسين أيضًا على تقليص حصة NIKE في السوق.
• تُعتبر قوة العلامة التجارية مهمة ولكنها غير كافية بحد ذاتها لتبرير نسبة السعر إلى الأرباح المرتفعة إذا استمرت المنافسة في التوسع وركز المستهلكون بشكل أكبر على السعر وعدد أقل من الأزواج في السنة.
• يتم التعامل مع ضغوط حصة السوق وتكاليف المدخلات والشحن والمخزون على أنها قابلة للإدارة بمرور الوقت، مع وجهة نظر مفادها أن شركة NIKE لا تزال قادرة على تحقيق هوامش ربح قوية حتى لو أصبح سوق الأحذية أكثر ازدحامًا.

القيمة العادلة: 43.01 دولار أمريكي

السعر مقابل القيمة العادلة: أعلى بنحو 3% من القيمة العادلة المذكورة.

افتراض نمو الإيرادات: 10%

• يؤكد السرد على النطاق العالمي لشركة NIKE، ومدى انتشار علامتها التجارية، وكفاءتها من حيث التكلفة، ولكنه يخلص مع ذلك إلى أن السهم يمكن أن يتداول فوق ما تشير إليه النماذج القائمة على التدفق النقدي ومضاعفات المقارنة.
• هناك تركيز على القدرة على تحمل التكاليف على نطاق واسع للمستهلكين من ذوي الدخل المتوسط والمنخفض، وعلى فكرة أن هذا يساعد في دعم الطلب عبر مختلف الخلفيات الاقتصادية.
• يُنظر إلى زيادة التوجه نحو البيع المباشر للمستهلكين وتطوير المنتجات على أنهما أمران إيجابيان، ومع ذلك لا تزال القصة تشير إلى وجود فجوة بين الأسعار الحالية والقيمة الضمنية من التدفقات النقدية المخصومة وأدوات التقييم الأخرى.

إذا كنت ترغب في تجاوز المعاينات ومعرفة كيف يربط المستثمرون الآخرون هذه القصص بتقييم شركة NIKE وهوامشها وخياراتها طويلة الأجل، فإن المجموعة الكاملة من الروايات على موقع Simply Wall St تمنحك نطاقًا أوسع من الافتراضات والقيم العادلة للمقارنة مع السعر الحالي.

لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على مجموعة كاملة من روايات المجتمع حول شركة NIKE على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة نايكي؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.