إذا كنت تتطلع إلى أسهم شركة فيليب موريس إنترناشونال وتتساءل عما إذا كان الوقت مناسبًا للاحتفاظ بها أو شرائها أو بيعها، فأنت لست وحدك. لقد حظي هذا السهم بثقة المستثمرين لسنوات، إلا أن حركة السعر الأخيرة تُثير شكوك المستثمرين. على مدار السنوات الخمس الماضية، حقق سهم فيليب موريس إنترناشونال ارتفاعًا مذهلاً بنسبة 158.1%، وحتى عائده على مدى ثلاث سنوات بلغ 112.8%. قد تُثير هذه النتائج تفاؤلًا لدى الجميع. مع ذلك، شهد سعر السهم مؤخرًا تراجعًا طفيفًا، حيث انخفض بنسبة 3.7% خلال الأسبوع الماضي و5.7% هذا الشهر. قد لا يكون هذا مرتبطًا بأي عنوان رئيسي واحد، بل بتغيرات معنويات السوق، حيث يُقيّم المستثمرون الاتجاهات الاقتصادية العالمية وتطورات تنظيم التبغ في ظل أداء قوي على المدى الطويل.

إذن، هل تُعدّ هذه فرصةً للاستثمار في نموٍّ مستمر، أم أنها إشارةٌ تحذيريةٌ إلى تغيُّرٍ جذريٍّ في إدراك المخاطر؟ للحصول على إجابةٍ أوضح، علينا الرجوع إلى الأرقام. بناءً على سجلّ تقييمنا، الذي يتضمن ستةَ معاييرَ رئيسيةٍ للكشف عن علاماتِ انخفاض القيمة، تُحقّق شركة فيليب موريس إنترناشونال ثلاثةً من هذه المعايير. هذا يضع تقييمها الحاليّ عند 3 من 6، مما يُشير إلى أن سعر الشركة مُغرٍ وفقًا لبعض المعايير، ولكنه لم يُؤدِّ بعدُ إلى انخفاضٍ حادٍّ في قيمتها. دعونا نتعمق في أساليب التقييم هذه ونُطبّقها. ابقَ معنا، فقد تُفاجئك أفضلُ طريقةٍ لتقييم القيمة بنهاية هذه المقالة.

النهج 1: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لشركة فيليب موريس الدولية

يُقدّر نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) القيمة الجوهرية للشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية وخصمها إلى قيمة الدولار اليوم. بالنسبة لشركة فيليب موريس الدولية، يبدأ هذا النهج بأساس متين. فقد حققت الشركة تدفقات نقدية حرة (FCF) تجاوزت 8.9 مليار دولار أمريكي خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. ووفقًا لتوقعات المحللين واستقراءات أخرى، من المتوقع أن يصل التدفق النقدي الحر السنوي إلى 16.3 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2029، مع توقع تحقيق مكاسب إضافية سنويًا. ويشير هذا الارتفاع المطرد إلى أداء تشغيلي ثابت، ويشير إلى أن فيليب موريس قد تواصل تحقيق تدفقات نقدية كبيرة على المدى الطويل.

بتحليل هذه الأرقام من خلال نموذج ثنائي المرحلة للتدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية، يصل نموذج التدفق النقدي المخصوم إلى قيمة جوهرية قدرها 200.49 دولار أمريكي للسهم. ونظرًا لأن السهم يُتداول الآن بخصم 21.2% من هذه القيمة العادلة المحسوبة، فإن النموذج يُشير إلى أن الأسهم مُقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية حاليًا بناءً على توقعات التدفق النقدي المستقبلي.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

يشير تحليلنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن شركة فيليب موريس إنترناشونال مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 21.2%. تابع هذا في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف المزيد من الأسهم المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية .

النهج الثاني: سعر شركة فيليب موريس العالمية مقابل الأرباح

عند تقييم الشركات المربحة مثل فيليب موريس إنترناشونال، يُعدّ مُعدَّل السعر إلى الأرباح (PE) أداة تقييم عملية وواسعة الاستخدام. يقارن هذا المقياس سعر سهم الشركة الحالي بأرباحها للسهم الواحد، مما يساعد المستثمرين على تقدير المبلغ الذي يدفعونه مقابل كل دولار من الربح. بشكل عام، يعتمد تحديد مُعدَّل السعر إلى الأرباح "العادي" أو "العادل" على توقعات النمو والمخاطر. عادةً ما يُحقق النمو المرتفع أو المخاطر المنخفضة مضاعفات أعلى.

حاليًا، تُتداول أسهم شركة فيليب موريس إنترناشونال بمضاعف ربحية يبلغ 29.95x. وهذا أعلى بكثير من متوسط قطاع التبغ البالغ 14.86x ومتوسط الشركات المماثلة البالغ 18.80x. قد يُثير هذا الفارق الكبير الدهشة، إذ يُشير إلى أن السوق يرى في فيليب موريس ميزةً خاصة، سواءً من حيث المرونة أو قوة العلامة التجارية أو الآفاق المستقبلية.

لتجاوز ضجيج مقارنات الشركات المماثلة أو الشركات في القطاع، تتولى طريقة "النسبة العادلة" الخاصة بشركة سيمبلي وول ستريت المهمة الصعبة. تعكس النسبة العادلة لشركة فيليب موريس، المحددة حاليًا عند 30.52x، رؤية أكثر دقة من خلال مراعاة جوانب رئيسية مثل نمو الأرباح، وهوامش الربح، وملف المخاطر، وخصائص القطاع، والقيمة السوقية. يوفر هذا النهج تقييمًا أكثر شمولًا، إذ يُراعي ما يميز فيليب موريس، متجاوزًا التصنيف التقليدي للشركات المماثلة.

بمقارنة نسبة الربحية العادلة البالغة 30.52x مع نسبة السعر إلى الربحية الحالية للشركة البالغة 29.95x، نجد أن الفرق ضئيل. وهذا يشير إلى أن السهم يُتداول قريبًا جدًا مما يُعتبر قيمته العادلة مقارنةً بأرباحه وأساسياته.

النتيجة: صحيحة تقريبًا

نسب السعر إلى العائد (PE) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سرديتك العالمية الخاصة بشركة فيليب موريس

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نُعرّفكم على السرديات. تتجاوز السرديات مجرد الأرقام، إذ تتيح لك ربط قصة أو منظور لشركة ما مباشرةً بتوقعاتك المالية. تجمع هذه العملية افتراضاتك الشخصية حول الإيرادات والأرباح والهوامش المستقبلية في منظور واحد يحسب القيمة العادلة. بمعنى آخر، السردية هي أطروحتك الاستثمارية، مُجسّدة بالكلمات والأرقام.

أداة "سرديات" من "سيمبلي وول ستريت"، المتوفرة على صفحة المجتمع والتي يستخدمها ملايين المستثمرين، تُسهّل إنشاء هذه الرؤى ومقارنتها وتحديثها بشكل ملحوظ. تُظهر السرديات كيف تتوافق رؤية كل شخص - سواءً كانت متفائلة أو حذرة أو متأرجحة - مع القيمة العادلة، ويمكن مقارنتها فورًا بسعر السهم الحالي. هذا يُسهّل اتخاذ قرار الشراء أو الاحتفاظ بالسهم أو بيعه عند توافر معلومات جديدة، مثل الأرباح أو الأخبار.

على سبيل المثال، يُقدّر أحد المحللين قيمة عادلة إيجابية قدرها 220 دولارًا أمريكيًا، متوقعًا نموًا قويًا في سوق المنتجات الخالية من التدخين وتوسعًا في هامش الربح. بينما يرى محلل آخر قيمة عادلة أكثر حذرًا قدرها 153 دولارًا أمريكيًا، مشيرًا إلى أن العقبات التنظيمية وتراجع الطلب هما أكبر المخاطر.

بالنسبة لشركة فيليب موريس العالمية، سنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لروايتين رائدتين لشركة فيليب موريس العالمية:

القيمة العادلة: 220.00 دولارًا

السعر الحالي أقل بنسبة 28.2% من هذه القيمة العادلة

معدل نمو الإيرادات المفترض: 10.9%

• ومن المتوقع أن يؤدي النمو السريع في منتجات ZYN والمنتجات الخالية من الدخان، وخاصة في الأسواق الناشئة، إلى تحقيق مكاسب مستدامة في الإيرادات وحصة السوق تتجاوز بكثير التوقعات.
• يساهم التوسع في مجالات العافية والرعاية الصحية والمنصات الرقمية في تنويع مصادر الإيرادات ودعم الهوامش الأعلى والريادة في الصناعة.
• تشمل المخاطر التحديات التنظيمية، وانخفاض حجم السجائر، وتزايد التجارة غير المشروعة، وضغوط الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية. ومع ذلك، فإن الميزانية العمومية القوية والنطاق العالمي يمنحان شركة فيليب موريس إنترناشونال أدواتٍ تُمكّنها من التفوق على المنافسين.

القيمة العادلة: 153.00 دولارًا

السعر الحالي أعلى بنسبة 3.2% من هذه القيمة العادلة

معدل نمو الإيرادات المفترض: 6.4%

• إن تزايد المشاعر المتعلقة بالصحة العامة والتنظيم الأكثر صرامة يهدد نمو المنتجات التقليدية ومنتجات الجيل التالي على حد سواء، مما يعرض الإيرادات والهوامش المستقبلية للخطر.
• إن عمليات سحب الاستثمارات المدفوعة بمبادئ الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية ومتطلبات الاستثمار المتزايدة قد تضغط على الربحية، خاصة إذا تأخرت الموافقات التنظيمية أو كان تبني المستهلكين لها أقل من المتوقع.
• وعلى الرغم من التنوع والابتكار في دعم الهوامش، فإن المحللين يخشون من أن التفاؤل الحالي في السوق يبالغ في تقدير العائدات المحتملة، مما يجعل الأسهم تبدو مبالغ فيها مقارنة بتوقعات الأرباح الواقعية.

هل تعتقد أن قصة فيليب موريس إنترناشونال لا تزال غامضة؟ أنشئ قصتك الخاصة لإطلاع المجتمع عليها!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.