• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم داو الحالي لا يزال يقدم قيمة، فمن المفيد التراجع خطوة إلى الوراء ورؤية كيف تتناسب التحركات الأخيرة مع الصورة طويلة المدى للعوائد والمخاطر.
• أغلق مؤشر داو جونز عند 33.63 دولارًا أمريكيًا، حيث انخفض السهم بنحو 3.3% خلال الأسبوع الماضي وانخفض بنحو 14.7% خلال الشهر الماضي، على الرغم من أن العائد منذ بداية العام هو 38.6% والعائد لمدة عام واحد هو 17.4%.
• تأتي هذه العوائد المتباينة في سياق سجل أداء طويل الأمد، حيث انخفض سعر السهم بنحو 25.2% على مدى ثلاث سنوات، ونحو 30.5% على مدى خمس سنوات، مما قد يؤثر على نظرة المستثمرين إلى الفرص والمخاطر على حد سواء. وقد ركزت التغطية الإخبارية الأخيرة بشكل أكبر على اتجاهات القطاع الأوسع ومكانة شركة داو في قطاع الكيماويات، بدلاً من أي تطور جديد بعينه، لذا فإن تحركات الأسعار تعكس إلى حد كبير تغيرات المعنويات حول هذه المواضيع.
• في عمليات التحقق من التقييم التي أجرتها Simply Wall St، حصلت شركة داو على 5 من 6 ، مما يدعم إلقاء نظرة فاحصة على كيفية توافق أساليب التقييم المختلفة، وفي وقت لاحق من المقال، نهج يمكن أن يساعدك في وضع كل تلك الأساليب في رؤية أبسط وأكثر سردية للقيمة.

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لداو

يعتمد نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) على حساب التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة وخصمها إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل عائد مطلوب. وهذا يعطي تقديرًا لقيمة السهم المحتملة بناءً على تلك التدفقات النقدية.

بالنسبة لشركة داو، يعتمد النموذج المستخدم على نهج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. ويُشير آخر رقم للتدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية إلى تدفق نقدي خارج يبلغ حوالي 591.1 مليون دولار، لذا يعتمد النموذج بشكل كبير على التوقعات المستقبلية. وتُستخدم تقديرات المحللين في توقعات التدفق النقدي للسنوات القليلة القادمة، وتقوم سيمبلي وول ستريت باستقراء هذه التوقعات حتى عام 2035. وبحلول عام 2035، يُتوقع أن يبلغ التدفق النقدي الحر حوالي 1.83 مليار دولار، مع سلسلة من التقديرات السنوية بينهما، وكلها مُعبر عنها بالدولار ومُخصومة إلى قيمتها الحالية.

عند جمع جميع التدفقات النقدية المخصومة، يصل نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 41.13 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 33.63 دولارًا أمريكيًا، فهذا يعني أن السهم يُتداول بخصم 18.2%. وبناءً على هذا المنظور النقدي، يُعتبر السهم مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن سهم داو جونز مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 18.2%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 47 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر مؤشر داو جونز مقابل المبيعات

بالنسبة لشركات مثل داو، يمكن أن تكون نسبة السعر إلى المبيعات مفيدة لأنها تركز على المبلغ الذي يدفعه المستثمرون مقابل كل دولار من الإيرادات، وهو ما يمكن أن يكون مفيدًا عندما تكون الأرباح متقلبة أو تتأثر بعوامل لمرة واحدة.

غالباً ما يعكس معدل السعر إلى المبيعات "الطبيعي" توقعات المستثمرين للنمو المستقبلي ومستوى المخاطر التي يرونها في الشركة. فالنمو المرتفع أو انخفاض مستوى المخاطر المتوقعة قد يبرر مضاعفاً أعلى، بينما يرتبط النمو المتوقع الأبطأ أو ارتفاع مستوى المخاطر عادةً بمضاعف أقل.

يتم تداول أسهم شركة داو حاليًا بنسبة سعر إلى مبيعات تبلغ 0.62. وهذا أقل من متوسط نسبة السعر إلى المبيعات في قطاع الكيماويات البالغ 1.13، وأقل أيضًا من متوسط الشركات المنافسة البالغ 0.84. كما تُحسب منصة Simply Wall St نسبة "القيمة العادلة" الخاصة بها لشركة داو، والتي تبلغ 1.16. ويُشير مستوى نسبة السعر إلى المبيعات هذا إلى عوامل مثل نمو أرباح الشركة، والقطاع الذي تنتمي إليه، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، وخصائص المخاطر.

قد تكون نسبة السعر إلى المبيعات العادلة هذه أكثر دلالة من مجرد مقارنة مع الشركات المنافسة أو القطاع، لأنها مصممة خصيصًا لأساسيات شركة داو جونز بدلاً من المتوسطات العامة. وبما أن نسبة السعر إلى المبيعات الحالية تبلغ 0.62، وهي أقل من نسبة السعر إلى المبيعات العادلة البالغة 1.16، فإن السهم يُصنف على أنه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لهذا المقياس.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى المبيعات لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات الرائدة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بـ "داو"

سبق أن ذكرنا وجود طريقة أفضل لفهم التقييم. إليكم "الروايات"، أداة بسيطة على صفحة مجتمع Simply Wall St، تتيح لكم إضافة تحليلكم الخاص حول إيرادات وأرباح وهوامش ربح مؤشر داو جونز المستقبلية إلى التوقعات. يمكنكم مقارنة القيمة العادلة المُستنتجة من هذا التحليل مع سعر اليوم لاتخاذ قرارات شراء أو بيع مدروسة، ومتابعة تحديث التحليل تلقائيًا عند ورود أخبار أو أرباح جديدة، بل وحتى مقارنة وجهات نظر مختلفة تمامًا، مثل قيمة عادلة متفائلة تقارب 48 دولارًا أمريكيًا وقيمة عادلة متحفظة تقارب 27 دولارًا أمريكيًا، لتحديد أي سيناريو لمستقبل داو جونز يبدو لكم الأنسب.

أما بالنسبة لشركة داو، فسنسهل الأمر عليك حقًا من خلال عرض لمحات عن اثنين من أبرز روايات داو:

القيمة العادلة في هذا السياق الصعودي: 42.63 دولارًا أمريكيًا

الخصم الضمني على هذه القيمة العادلة عند سعر السهم الأخير البالغ 33.63 دولارًا أمريكيًا: أقل من القيمة الحقيقية بنحو 21.1%

نمو الإيرادات الضمن في هذا الرأي: 4.63% سنوياً

• يركز على تقليل إمدادات البولي إيثيلين، وتعديل الإنفاق الرأسمالي، وتحسين الأصول بهدف تحسين التدفق النقدي وهوامش الربح.
• العوامل المتعلقة بتخفيض التكاليف، وعمليات التصفية، وعائدات التقاضي المتوقعة التي يمكن أن تدعم الأرباح والمرونة المالية.
• يفترض هذا أن نمو الإيرادات وتحسين هامش الربح وتوقعات الأرباح للمحللين ستتحقق، مع نسبة سعر/ربح تبلغ حوالي 25.2 مرة في عام 2029 تدعم قيمة عادلة متفق عليها تبلغ حوالي 42.63 دولارًا أمريكيًا.

القيمة العادلة في هذا السياق الحذر: 27.00 دولار أمريكي

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة عند سعر السهم الأخير البالغ 33.63 دولارًا أمريكيًا: مبالغ في تقييمها بنحو 24.5%

يتضمن هذا التصور اتجاه الإيرادات: من المفترض أن تنخفض الإيرادات بنسبة 0.27% سنوياً.

• يسلط الضوء على الضغوط الناجمة عن إزالة الكربون واللوائح التنظيمية والطاقة الإنتاجية الزائدة في الصناعة والتي قد تؤثر على الطلب على المنتجات القديمة وتضغط على هوامش الربح.
• يفترض هذا التحليل ثبات الإيرادات، وتعافي هامش الربح بشكل متواضع فقط، والحاجة إلى إعادة استثمار مكثفة مستمرة قد تحد من التدفق النقدي الحر وعوائد المساهمين.
• ويربط هذه الافتراضات بقيمة عادلة تبلغ 27.00 دولارًا أمريكيًا، وهو ما يعكس الحد الأدنى للنطاق المستهدف للمحللين ومضاعف السعر إلى الأرباح الأعلى الذي يبلغ حوالي 40.0 مرة على أرباح عام 2029.

يُتيح لك وضع هذه المعلومات جنبًا إلى جنب قائمة مرجعية مفيدة، لا تقتصر على الأهداف السعرية فحسب، بل تشمل أيضًا الشروط اللازمة لتحقق كل سيناريو عند سعر اليوم. إذا كنت ترغب في تجاوز هذه النظرة الأولية والاطلاع على كيفية تحليل المستثمرين الآخرين لمسارات مؤشر داو جونز المحتملة، بما في ذلك مزيج مختلف من النمو والهوامش والمخاطر، فإن مجموعة "روايات المجتمع" الكاملة هي وجهتك التالية، بدءًا من: "هل تتساءل كيف تتحول الأرقام إلى قصص تُشكّل الأسواق؟ استكشف روايات المجتمع" .

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة داو؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.