• هل تتساءل عما إذا كان سعر GitLab البالغ حوالي 31.82 دولارًا أمريكيًا يمثل قيمة حقيقية أم مجرد تقلبات سعرية؟ توضح هذه المقالة ما قد يشير إليه السعر الحالي.
• ارتفع سعر السهم بنسبة 18.9% خلال الأسبوع الماضي، وارتفع بنسبة 32.3% خلال الثلاثين يومًا الماضية، ومع ذلك لا يزال منخفضًا بنسبة 12.1% منذ بداية العام، وانخفض بنسبة 31.8% خلال العام الماضي.
• تأتي هذه التقلبات في ظل اهتمام متواصل بمنصات البرمجيات وإنتاجية المطورين، حيث يوازن المستثمرون بين اتجاهات التبني طويلة الأجل وتغير مستوى تقبل المخاطر. ويهدف هذا النوع من التغطية المستمرة إلى تجاوز العناوين الرئيسية قصيرة الأجل والتركيز على ما قد يشير إليه سعر السهم الحالي بشأن التوقعات طويلة الأجل.
• حصلت GitLab حاليًا على 3 من 6 نقاط في تقييم القيمة . ستتعرف لاحقًا على كيفية مقارنة ذلك بنماذج التدفق النقدي، ومضاعفات القيمة، وطريقة بديلة للتفكير في القيمة، والتي تُختتم بها القصة في نهاية المقال.

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لـ GitLab

يأخذ نموذج التدفق النقدي المخصوم، أو DCF، تقديرات للنقد الذي قد تولده الشركة في المستقبل ويخصم تلك المبالغ إلى اليوم للوصول إلى تقدير لما يمكن أن تكون عليه قيمة السهم الآن.

بالنسبة لشركة GitLab، يُستخدم نموذجٌ يعتمد على مرحلتين لتحويل التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية. وقد بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية 222.93 مليون دولار، وتمتد توقعات المحللين، بالإضافة إلى استقراءات Simply Wall St، حتى عام 2035. فعلى سبيل المثال، يُتوقع أن يبلغ التدفق النقدي الحر لعام 2031 مبلغ 515.05 مليون دولار، بينما تُقدّر التدفقات النقدية الحرة في السنوات المتوسطة، مثل عامي 2026 و2027، بمبلغ 208.55 مليون دولار و216.80 مليون دولار على التوالي، قبل احتساب الخصم.

بعد خصم التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية، يُنتج النموذج قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 55.34 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ حوالي 31.82 دولارًا أمريكيًا، يُشير هذا الإطار إلى أن سهم GitLab يُتداول بخصم يبلغ حوالي 42.5% عن تقدير التدفقات النقدية المخصومة، مما يُشير إلى وجود فجوة كبيرة بين السعر وقيمة السهم المُستندة إلى التدفقات النقدية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم GitLab مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 42.5%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 46 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر GitLab مقابل المبيعات

بالنسبة للشركات ذات الأرباح المحدودة أو التي لا تزال في طور النمو، غالبًا ما توفر نسبة السعر إلى المبيعات صورة أوضح عن كيفية تقييم السوق لكل دولار من الإيرادات. فهي تتجاوز تقلبات الأرباح قصيرة الأجل وتتيح لك مقارنة ما تدفعه مقابل المبيعات الحالية.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى المبيعات "الطبيعية" على توقعات المستثمرين للنمو المستقبلي ومستوى المخاطر التي يرونها في الشركة. فالنمو المتوقع المرتفع أو انخفاض مستوى المخاطر المتوقعة قد يبرر نسبة سعر إلى مبيعات أعلى، بينما يميل النمو البطيء أو ارتفاع مستوى المخاطر إلى خفض هذه النسبة.

يتداول سهم GitLab بنسبة سعر إلى مبيعات تبلغ 5.62، مقارنةً بمتوسط قطاع البرمجيات البالغ 3.87 ومتوسط الشركات المنافسة البالغ 4.21. ويُقدّر موقع Simply Wall St النسبة العادلة لسهم GitLab بـ 6.36، وهي تقدير خاص للنسبة المتوقعة بناءً على عوامل مثل نمو الأرباح، والقطاع، وهامش الربح، والقيمة السوقية، ومستوى المخاطرة. تتميز هذه النسبة العادلة بدقتها ودقتها، فهي لا تعتمد على المقارنة المباشرة مع الشركات المنافسة أو متوسطات القطاع، بل تُراعي خصائص GitLab الخاصة بدلاً من افتراض تطابق جميع شركات البرمجيات. وبما أن نسبة السعر إلى المبيعات الحالية البالغة 5.62 أقل من النسبة العادلة البالغة 6.36، فإن السهم يُتداول بأقل من هذه النسبة.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى المبيعات لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات الرائدة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ القرارات لديك: اختر سردك الخاص على GitLab

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. إليكم "الروايات"، حيث تقومون بربط قصة واضحة عن GitLab بتوقعاتكم الخاصة للإيرادات والأرباح وهوامش الربح، ثم تربطون هذه التوقعات بالقيمة العادلة، وبعد ذلك تقارنونها بالسعر الحالي لتحديد ما إذا كان السهم جذابًا أم مبالغًا في سعره.

في منصة Simply Wall St، تظهر "التحليلات" ضمن صفحة "المجتمع"، ويستخدمها ملايين المستثمرين كأداة سهلة الاستخدام تربط بين الآراء النوعية والأرقام. يتم تحديث التحليلات تلقائيًا عند ورود أخبار أو تقارير أرباح جديدة، مما يساعدك على فهم، على سبيل المثال، كيف قد يرتكز أحد مستثمري GitLab على قيمة عادلة أعلى تبلغ حوالي 72.00 دولارًا أمريكيًا، بينما يميل آخر إلى وجهة نظر أكثر حذرًا تبلغ 24.00 دولارًا أمريكيًا. يتم عرض كلا المنظورين بشفافية تامة لتتمكن من تحديد أي تحليل وأي قيمة عادلة تتوافق بشكل أفضل مع توقعاتك.

بالنسبة لـ GitLab، سنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز سرديات GitLab:

القيمة العادلة: 72.00 دولار أمريكي للسهم الواحد

الخصم الضمني على هذه القيمة العادلة من سعرها الأخير البالغ 31.82 دولارًا أمريكيًا: حوالي 56%

الافتراض المستخدم في هذا التقرير بشأن نمو الإيرادات: 25.8% سنوياً

• من المتوقع أن تدعم عمليات التطوير والأمن المدعومة بالذكاء الاصطناعي على منصة GitLab نشاطًا أكبر على المنصة، وربما نموًا أسرع في الإيرادات السنوية المتكررة مقارنة بنمو عدد المستخدمين وحده.
• يتوقع المحللون في هذا الفريق أن تصل الأرباح إلى حوالي 224.0 مليون دولار أمريكي وأرباح السهم الواحد إلى 1.19 دولار أمريكي بحلول ديسمبر 2028 تقريبًا، بافتراض أن هوامش الربح ستتجه نحو مستوى صناعة البرمجيات الأمريكية الأوسع.
• لكي يتماشى ذلك مع هذا الرأي، سيحتاج السهم إلى التداول بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 77.1 ضعف أرباح عام 2028، وهو مضاعف أعلى من نسبة السعر إلى الربحية الحالية لصناعة البرمجيات الأمريكية المذكورة في السرد.

القيمة العادلة: حوالي 30.30 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة مقارنة بسعر 31.82 دولارًا أمريكيًا الأخير: حوالي 5%

الافتراض المستخدم في هذا التقرير بشأن نمو الإيرادات: 15.3% سنوياً

• يرى المحللون الذين يقفون وراء هذه الرواية أن هناك ميزات وشراكات قوية في مجال الذكاء الاصطناعي والأمان، لكنهم يعتقدون أن المنافسة المتزايدة، وبطء نمو العملاء الجدد، وتحولات نماذج الأعمال قد تحد من مقدار ما ينعكس على الأرباح طويلة الأجل.
• وتشمل الافتراضات المستخدمة إيرادات تبلغ حوالي 1.5 مليار دولار أمريكي وأرباحًا تبلغ 187.4 مليون دولار أمريكي بحلول عام 2029، مع تقييم السهم بناءً على نسبة السعر إلى الأرباح البالغة 38.3 ضعف تلك الأرباح ومعدل خصم قدره 8.5٪.
• كما أشاروا إلى مخاطر التنفيذ المتعلقة بتغييرات التوجه نحو السوق، والتحول إلى تسعير المقعد الهجين بالإضافة إلى التسعير حسب الاستخدام، وانخفاض الطلب من الشركات الصغيرة، الأمر الذي قد يؤثر جميعه على نمو الإيرادات وتوسيع هامش الربح.

إذا كنت ترغب في معرفة كيفية بناء قصص GitLab هذه، بما في ذلك جميع الأرباح والتدفق النقدي والافتراضات المتعددة، يمكنك الاطلاع على روايات المجتمع الكاملة ومقارنتها بتوقعاتك الخاصة للسهم . تعرف على ما يقوله المجتمع عن GitLab .

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول GitLab؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.