• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم Visa الحالي لا يزال يمثل قيمة، فإن المزيج الأخير من الضعف قصير الأجل والمكاسب طويلة الأجل يجعله سهماً يصعب تجاهله.
• أغلقت أسهم فيزا عند 326.48 دولارًا أمريكيًا، حيث انخفض سعر السهم بنسبة 1.0% خلال الأسبوع الماضي، وارتفع بنسبة 5.5% خلال الشهر الماضي، ولكنه انخفض بنسبة 5.8% منذ بداية العام وانخفض بنسبة 8.4% خلال العام الماضي، بينما لا يزال مرتفعًا بنسبة 50.7% على مدى ثلاث سنوات و49.5% على مدى خمس سنوات.
• أبقت العناوين الرئيسية الأخيرة المتعلقة بالمدفوعات والتنظيم والمنافسة شركة فيزا محط أنظار المستثمرين، حيث يعيدون تقييم مدى استعدادهم للدفع مقابل الاستفادة من أحجام المعاملات العالمية. وتساعد هذه العوامل في تفسير سبب تذبذب سعر السهم بين التراجع والتعافي على المدى القصير، على الرغم من أن سجله على المدى الطويل ظل إيجابياً.
• حصلت شركة فيزا حاليًا على تقييم 2 من 6. ويُشير تقييمها إلى أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في بعض المعايير فقط. سيتناول الجزء المتبقي من هذه المقالة أساليب التقييم الرئيسية المستخدمة لتقييم السهم، وسيُسلط الضوء في النهاية على طريقة أكثر شمولية للتفكير في التقييم.

حصلت فيزا على تقييم 2/6 فقط في عمليات التحقق من التقييم. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي وجدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج الأول: تحليل عمليات استرداد مبالغ التأشيرة الزائدة

يطرح نموذج العوائد الزائدة سؤالاً بسيطاً: بعد تغطية العائد المطلوب للمساهمين، ما مقدار الربح الذي تحققه فيزا على كل دولار من حقوق الملكية، وما قيمة هذا التدفق الفائض اليوم؟

بالنسبة لشركة فيزا، تبلغ القيمة الدفترية للسهم 18.64 دولارًا أمريكيًا، ويُقدّر ربح السهم المستقر بـ 14.80 دولارًا أمريكيًا، استنادًا إلى متوسط العائد على حقوق الملكية المرجح من 9 محللين. ويبلغ متوسط العائد على حقوق الملكية 68.84%، بينما تبلغ التكلفة التقديرية لحقوق الملكية 1.56 دولارًا أمريكيًا للسهم. وهذا يُتيح عائدًا فائضًا قدره 13.24 دولارًا أمريكيًا للسهم، وهو الربح الناتج عن تحقيق فيزا عائدًا يفوق الحد الأدنى للعائد الذي يُفترض أن يطلبه المستثمرون.

يستخدم النموذج أيضًا تقديرًا ثابتًا للقيمة الدفترية يبلغ 21.49 دولارًا أمريكيًا للسهم، مستمدًا بدوره من توقعات المحللين، لتمديد هذه العوائد الزائدة إلى المستقبل وخصمها إلى قيمتها الحالية. ينتج عن ذلك تقدير للقيمة الجوهرية يبلغ حوالي 377 دولارًا أمريكيًا للسهم. وبالمقارنة مع السعر الحالي البالغ حوالي 326 دولارًا أمريكيًا، يشير نموذج العوائد الزائدة إلى أن أسهم فيزا مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنحو 13.4%.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للعوائد الزائدة إلى أن أسهم فيزا مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 13.4%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 46 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر فيزا مقابل الأرباح

بالنسبة لشركة مربحة مثل فيزا، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) معيارًا مفيدًا لأنه يربط سعر السهم بالأرباح التي تحققها الشركة حاليًا. وعادةً ما يقبل المستثمرون مُضاعف ربحية أعلى أو أقل بناءً على توقعاتهم لنمو الأرباح المستقبلية ومستوى المخاطر التي يرونها في تلك الأرباح.

يتم تداول أسهم فيزا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 27.92 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع الخدمات المالية المتنوعة البالغ 17.90 ضعفًا، وأعلى أيضًا من متوسط الشركات المماثلة البالغ 23.99 ضعفًا. وهذا يدل على أن السهم يحمل حاليًا مضاعف ربحية أعلى من العديد من الشركات المماثلة.

يبلغ مُعامل السعر إلى الأرباح العادل لشركة فيزا، وفقًا لموقع Simply Wall St، 20.92 ضعفًا. يُقدّر هذا المقياس الخاص نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة بناءً على عوامل مثل نمو أرباح الشركة، وقطاعها، وهوامش ربحها، وقيمتها السوقية، والمخاطر الرئيسية. ولأنه يجمع هذه العوامل، يُمكن أن يكون مُعامل السعر إلى الأرباح العادل مرجعًا أكثر دقة من مجرد المقارنة مع متوسطات القطاع أو الشركات النظيرة، والتي لا تُراعي خصائص الشركة.

تشير مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الفعلية لشركة فيزا البالغة 27.92 مرة مع النسبة العادلة البالغة 20.92 مرة إلى أن السهم يتم تداوله بمضاعف أعلى مما يشير إليه النموذج.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ القرار: اختر قصة التأشيرة الخاصة بك

وقد ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل للتفكير في التقييم، لذلك يتم تقديم السرديات، والتي تتيح لك إرفاق قصة واضحة حول أعمال Visa بأرقامك الخاصة بالقيمة العادلة والإيرادات والأرباح وهوامش الربح، ثم ربط تلك القصة بتوقعات مالية وقيمة عادلة يمكنك مقارنتها مباشرة بسعر اليوم.

في صفحة مجتمع Simply Wall St، يقوم ملايين المستثمرين ببناء ومشاركة تحليلات معمقة، ويتم تحديثها باستمرار مع ورود الأخبار والأرباح والتوقعات الجديدة، لذا فأنت لا تنظر فقط إلى نماذج ثابتة، بل تشاهد رؤى حية تتغير مع تغير وضع شركة Visa.

بالنسبة لشركة فيزا، تميل بعض التحليلات على المنصة إلى الحذر، مثل التحليل الذي يُحدد القيمة العادلة للسهم بحوالي 170 دولارًا أمريكيًا مع افتراضات أكثر تحفظًا بشأن النمو والهامش. بينما تتسم تحليلات أخرى بالتفاؤل، حيث تُحدد القيمة العادلة للسهم بحوالي 463 أو 495 دولارًا أمريكيًا بناءً على نمو أعلى وافتراضات أفضل لنسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية. يُساعدك هذا التباين على تحديد موقعك على هذا الطيف.

أما بالنسبة لتأشيرات السفر، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات تأشيرات السفر:

تُظهر هذه النتائج مجتمعة كيف يمكن أن تؤدي الافتراضات المختلفة بشأن النمو والهوامش ونسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية إلى وجهات نظر مختلفة تمامًا حول قيمة السهم، حتى عندما ينظر الجميع إلى نفس الشركة.

تم تحديد القيمة العادلة في هذا السرد الصعودي بحوالي 398.74 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

وبسعرها الحالي البالغ 326.48 دولارًا أمريكيًا، فإن ذلك يعني أن السهم يتداول بنحو 18.1٪ أقل من تقدير القيمة العادلة هذا.

يُتوقع أن يبلغ معدل نمو الإيرادات حوالي 10.98% سنوياً.

• يركز على التحولات العلمانية نحو المدفوعات الرقمية والتجارة الإلكترونية، بالإضافة إلى تبني الأسواق الناشئة، باعتبارها محركات رئيسية لزيادة أحجام المعاملات.
• يفترض هذا أن الخدمات ذات القيمة المضافة والحلول العابرة للحدود تزيد بشكل مطرد من حصة الإيرادات ذات الهامش الربحي الأعلى.
• يتضمن ذلك افتراضات توافقية بشأن ارتفاع هوامش الربح، وانخفاض معدل الخصم، ونسبة سعر/ربح مستقبلية تبلغ 27.6 مرة، والتي تدعم مجتمعة قيمة عادلة أعلى من السعر الحالي.

تم تحديد القيمة العادلة في هذا السرد الأكثر حذرًا بحوالي 284.00 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

وبسعرها الحالي البالغ 326.48 دولارًا أمريكيًا، فإن ذلك يعني أن السهم يتداول بنسبة 13.0% أعلى من تقدير القيمة العادلة هذا.

من المتوقع أن يبلغ معدل نمو الإيرادات حوالي 11.5% سنوياً.

• تعتبر شركة فيزا شركة ذات هامش ربح مرتفع وحصة سوقية كبيرة، لكنها تتساءل عن مدى قدرة محركات النمو القديمة على الاستمرار في المساهمة.
• يعتمد على التضخم وتعديلات المنتجات وفوائد الحجم المستمرة لدعم الأرباح، مع الإشارة إلى التنظيم والمنافسة والشبكات المحلية باعتبارها مخاطر حقيقية.
• يستخدم افتراضات قوية بشأن النمو والهامش ولكنه يطبق نظرة أكثر صرامة بشأن ما قد يكون العديد من المستثمرين على استعداد لدفعه، مما يؤدي إلى انخفاض القيمة العادلة عن سعر السهم الحالي.

عند النظر إليها مجتمعة، تمنحك هذه الروايات مجموعة واضحة من النتائج لمقارنتها بتوقعاتك الخاصة لنمو شركة فيزا وربحيتها ومضاعفات تقييمها خلال السنوات القليلة المقبلة.

إذا كنت ترغب في معرفة كيف يربط المستثمرون الآخرون بين محركات أعمال فيزا وتقديرات القيمة العادلة، فمن المفيد الاطلاع على مجموعة أوسع من روايات المجتمع قبل اتخاذ أي قرارات بشأن السهم.

للاطلاع على كيفية ارتباط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، راجع مجموعة كاملة من روايات المجتمع حول شركة Visa على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة فيزا؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.