إذا كنت تتابع أداء سهم NVIDIA مؤخرًا، فأنت لست وحدك. كل مستثمر يسأل السؤال نفسه: هل لا يزال من المنطقي الشراء أو الاحتفاظ أو البيع عند هذه المستويات؟ مع سعر إغلاق بلغ 201.03 دولارًا أمريكيًا ومكاسب مذهلة بلغت 11.0% في الأسبوع الماضي وحده، يبدو أن عملاق الرقائق هذا لا يُقهر. إذا دققت النظر، ستجد أن NVIDIA قد ارتفعت بنسبة 12.8% في الشهر الماضي، وبنسبة مذهلة بلغت 45.3% حتى الآن هذا العام. في الواقع، على مدار السنوات الخمس الماضية، حققت الأسهم عائدًا مذهلًا بلغ 1,448.8%.

لكن ما الذي يُحرك هذا الزخم؟ التطورات الحديثة في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، ليس فقط كمصطلح تسويقي جذاب، بل أيضًا في دعم المنتجات ومراكز البيانات، وضعت إنفيديا في قلب تحول جذري. يُقدّر السوق إمكانيات النمو الهائلة، وربما أيضًا تحولًا في كيفية إدراك المخاطر عند امتلاك رواد ثورة الذكاء الاصطناعي. حتى في العام الماضي، ورغم التقلبات وقلق السوق الأوسع، ارتفعت أسهم إنفيديا بنسبة 42.4%.

مع ذلك، تثير مكاسب الأسعار القوية تساؤلات حول القيمة. بناءً على تقييم شامل مُكوّن من ستة اختبارات، حصلت NVIDIA على تقييم ٢، وهو تقييم مُنخفض القيمة وفقًا لمقياسين فقط. هل هذا كافٍ لتبرير الاستثمار في هذه المستويات؟

دعونا نوضح معنى هذه النتيجة من خلال إلقاء نظرة فاحصة على الطرق الرئيسية المستخدمة لتقييم أسهم مثل NVIDIA. لاحقًا في هذه المقالة، سأشارك طريقة قد تكون أذكى لتجاوز الغموض وفهم لغز التقييم هذا.

حصلت NVIDIA على تقييم ٢/٦ فقط في اختباراتنا التقييمية. اطلع على العلامات التحذيرية الأخرى التي وجدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج 1: تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) لشركة NVIDIA

يُقدّر نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) القيمة الجوهرية للشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية الحرة المستقبلية وخصمها إلى قيمة الدولار الحالية. تهدف هذه الطريقة إلى معرفة القيمة المحتملة لشركة NVIDIA إذا جُمعت جميع تدفقاتها النقدية الحرة المتوقعة، مع مراعاة القيمة الزمنية للنقود.

حاليًا، أفادت شركة NVIDIA بتدفق نقدي حر (FCF) بلغ حوالي 72.28 مليار دولار أمريكي خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. ومن المتوقع أن يرتفع هذا الرقم بسرعة. في الواقع، يتوقع المحللون أن يصل التدفق النقدي الحر إلى حوالي 97.15 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2026 و140.84 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2027. وبحلول عام 2030، تشير التوقعات إلى أن التدفق النقدي الحر لشركة NVIDIA سيصل إلى 249.21 مليار دولار أمريكي. تجدر الإشارة إلى أن التقديرات لما بعد خمس سنوات هي تقديرات مبنية على استنتاجات مسبقة وليست مأخوذة من توجيهات المحللين الصريحة.

بناءً على هذه التوقعات، يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة القيمة العادلة لشركة NVIDIA عند 141.38 دولارًا أمريكيًا للسهم. ونظرًا لأن سعر السهم الحالي هو 201.03 دولارًا أمريكيًا، فهذا يعني أن السهم مُبالغ في قيمته الحالية بنسبة 42.2% تقريبًا وفقًا لهذه الطريقة.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

يشير تحليلنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن قيمة NVIDIA قد تكون مبالغًا فيها بنسبة 42.2%. ابحث عن أسهم مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية ، أو أنشئ أداة فحص خاصة بك للعثور على فرص استثمارية ذات قيمة أفضل.

النهج الثاني: سعر NVIDIA مقابل الأرباح (P/E)

بالنسبة للشركات الراسخة والمربحة مثل NVIDIA، يُعدّ مُعدَّل السعر إلى الأرباح (P/E) أداة تقييم فعّالة ومُستخدمة على نطاق واسع. يقيس مُعدَّل السعر إلى الأرباح ما يرغب المستثمرون في دفعه اليوم مقابل دولار واحد من الأرباح المستقبلية. وهذا يُسهِّل مُقارنة الشركات ذات الأحجام أو مسارات النمو المختلفة في القطاع نفسه.

من المهم ملاحظة أن ارتفاع نسبة السعر إلى الربحية قد يكون مبررًا للشركات ذات آفاق نمو قوية في الأرباح ومخاطر مُدركة أقل، بينما تميل الشركات الأكثر نضجًا أو الأكثر مخاطرة إلى تحقيق نسبة سعر إلى ربحية أقل. بالنسبة لشركة NVIDIA، يبلغ مكرر ربحيتها الحالي 56.4 ضعفًا. ولتوضيح ذلك، يبلغ متوسط مكرر ربحية الشركات المماثلة في قطاع أشباه الموصلات 39.8 ضعفًا، بينما يبلغ متوسط مكرر ربحية الشركات المماثلة المباشرة لـ NVIDIA 73.2 ضعفًا. يُظهر هذا أن أسهم NVIDIA تُتداول بسعر أعلى من أسهم القطاع، ولكن بسعر أقل من أسهم منافسيها الأسرع نموًا.

يساعد "النسبة العادلة" لشركة سيمبلي وول ستريت على تجاوز الغموض من خلال حساب نسبة السعر إلى الربحية المعقولة بعد تعديل عوامل النمو والمخاطر وهوامش الربح واتجاهات القطاع والقيمة السوقية. تبلغ النسبة العادلة لشركة إنفيديا 58.3 ضعفًا. يتفوق هذا النموذج على المقارنة البسيطة بين الشركات المماثلة أو في القطاع، لأنه يعكس نمط النمو الفريد لشركة إنفيديا وعوامل المخاطرة فيها، بدلاً من الاعتماد على تحليل عام.

مع نسبة عادلة تتطابق تقريبًا مع نسبة السعر إلى الربحية الحالية للشركة، يبدو أن NVIDIA تقدر بشكل صحيح على هذا المقياس.

النتيجة: صحيحة تقريبًا

نسب السعر إلى العائد (PX) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بترقية عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سرد NVIDIA الخاص بك

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نُعرّفكم على السرد القصصي. السرد القصصي هو قصتك الشخصية عن شركة مثل NVIDIA، حيث تتجاوز الأرقام الرئيسية لبناء منظور شامل من خلال ربط توقعات أعمال الشركة وتوقعاتها للإيرادات المستقبلية وهوامش الربح والمخاطر في قصة واضحة تُنتج أيضًا تقديرًا عادلًا للقيمة.

على صفحة مجتمع سيمبلي وول ستريت، يستخدم ملايين المستثمرين بالفعل "السرديات" كأداة سهلة الاستخدام لاتخاذ قرارات أكثر ذكاءً. تربط "السرديات" بين قصة الشركة، وافتراضاتك حول وضعها المالي المستقبلي، وما تراه قيمة عادلة لها. هذا يتيح لك اتخاذ قرارات أدق بشأن توقيت الشراء أو البيع من خلال مقارنة القيمة العادلة لسرديتك بالسعر الحالي.

ما يميز التقارير السردية هو طبيعتها الديناميكية. فهي تُحدَّث تلقائيًا عند ورود معلومات جديدة، مثل الأرباح أو الأخبار أو إعلانات الاقتصاد الكلي، مما يُبقي أطروحتك الاستثمارية مُحدَّثة دون عناء إضافي.

على سبيل المثال، يتبنى بعض المستثمرين وجهة نظر متحفظة، إذ يُقدّرون القيمة العادلة لسهم NVIDIA عند 68 دولارًا أمريكيًا فقط، متوقعين عودة السهم إلى وضعه الطبيعي مع ازدياد المنافسة. في المقابل، يتبنى آخرون تفاؤلًا أكبر، إذ يتوقعون قيمة عادلة تقترب من 341 دولارًا أمريكيًا إذا حافظت ريادة الذكاء الاصطناعي ونموه القوي على قوتهما. مع Narratives، يمكنك بسهولة رؤية كلا الجانبين وبناءهما.

بالنسبة إلى NVIDIA، سنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لسردين رائدين من NVIDIA:

القيمة العادلة: 218.51 دولارًا

السعر الحالي أقل من القيمة العادلة بنسبة 7.99%

نمو الإيرادات (السنوي، المتوقع): 27.08%

• ويتوقع المحللون أن يؤدي اعتماد الذكاء الاصطناعي والتحول الرقمي إلى دفع النمو في الإيرادات على مدى عدة سنوات لشركة NVIDIA، مع التوسع في الإيرادات المركبة وزيادة اعتماد العملاء على منصتها الكاملة.
• وتشمل المخاطر التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة والصين، وعملاء يقومون بتطوير شرائحهم الخاصة، والقيود المحتملة على سلسلة التوريد أو الطاقة التي قد تؤثر على نمو NVIDIA وهيمنتها.
• تعتمد القيمة العادلة المتفق عليها على توقعات هامش الربح القوية وقوة تسعير الأقساط المستدامة؛ وتعكس أهداف أسعار المحللين التفاؤل ولكن أيضًا بعض الخلاف حول الإمكانات طويلة الأجل.

القيمة العادلة: 67.95 دولارًا

السعر الحالي أعلى من القيمة العادلة بنسبة 195.82%

نمو الإيرادات (السنوي، المتوقع): 14.4%

• ومن المتوقع أن يؤدي ارتفاع العرض وتكثيف المنافسة من جانب AMD وIntel وشركات تصنيع المعالجات الضخمة والعملاء الرئيسيين الذين يطورون شرائحهم الخاصة إلى الضغط على هوامش NVIDIA والحد من حجم السوق القابل للمعالجة.
• قد لا تتحقق توقعات السوق الصعودية إذا انخفضت دورات الطلب على مراكز البيانات، وركدت شريحة الألعاب، وخفضت التقنيات الجديدة مثل الشرائح الصغيرة الحواجز أمام المنافسين.
• ومن المتوقع أن تنخفض هوامش الربح ومضاعفات الأرباح في المستقبل، مع تحذير سردي من أن علاوة التقييم المرتفعة لشركة NVIDIA من الصعب تبريرها ما لم تحافظ على أفضلية في كل من نظام الأجهزة والمنصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة NVIDIA؟ أنشئ قصتك الخاصة لتُطلع المجتمع عليها!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.