قبل أن تقرر ما إذا كان سعر سهم أوراكل جذابًا أم مبالغًا فيه، من المفيد مقارنة أداء السهم الأخير بما يعكسه التقييم الحالي فعليًا.

أغلقت أسهم شركة أوراكل مؤخراً عند 188.16 دولاراً أمريكياً، حيث انخفض السعر بنسبة 0.8% خلال الأسبوع الماضي، وارتفع بنسبة 6.0% خلال الثلاثين يوماً الماضية، وانخفض بنسبة 3.9% منذ بداية العام، وارتفع بنسبة 20.9% خلال العام الماضي، إلى جانب مكاسب كبيرة جداً بلغت 98.3% على مدى ثلاث سنوات و154.0% على مدى خمس سنوات.

ساهمت العناوين الرئيسية الأخيرة المتعلقة بشركة أوراكل في إبقاء سهمها محط الأنظار، بما في ذلك التركيز المستمر على دورها في البنية التحتية للبرمجيات واسعة النطاق والحوسبة السحابية، بالإضافة إلى النقاش المتكرر حول كيفية اندماج مزودي البرمجيات الراسخين في توجهات السوق الأوسع. وتساهم هذه الأحداث مجتمعة في فهم أسباب تغير التوقعات وتصورات المخاطر المتعلقة بالسهم بمرور الوقت.

في تقييمات Simply Wall St، حصلت شركة أوراكل على 4 من 6 نقاط. يشير هذا إلى أن بعض المقاييس تُظهر أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية، بينما لا تُظهر مقاييس أخرى ذلك. الخطوة التالية هي تحليل كيفية تقييم مختلف طرق التقييم للسهم، ثم استعراض طريقة أكثر شمولية للتفكير في القيمة في نهاية هذه المقالة.

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) باستخدام برنامج أوراكل

تعتمد طريقة التدفق النقدي المخصوم، أو DCF، على أخذ التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة وخصمها إلى قيمتها الحالية، بهدف تقدير القيمة النقدية للشركة بأكملها في الوقت الحالي.

بالنسبة لشركة أوراكل، يعتمد النموذج المستخدم على منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى توقعات التدفق النقدي بالدولار الأمريكي. يُظهر التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية تدفقًا خارجًا بقيمة 2.2 مليار دولار أمريكي تقريبًا، ويتضمن مسار العشر سنوات في النموذج عدة سنوات من التدفقات الخارجة المتوقعة قبل التحول إلى التدفقات الداخلة. وبحلول عام 2030، تصل التوقعات المستخدمة في النموذج إلى تدفق نقدي حر بقيمة 31.2 مليار دولار أمريكي تقريبًا، مع توقعات لاحقة من قِبل Simply Wall St تتجاوز تقديرات المحللين المتاحة.

بجمع التدفقات النقدية المتوقعة وخصمها إلى قيمتها الحالية، نحصل على قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 302.53 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 188.16 دولارًا أمريكيًا، فإن هذا يشير إلى خصم بنسبة 37.8% وفقًا لطريقة التدفقات النقدية المخصومة، مما يوحي بأن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية باستخدام هذه الطريقة وحدها.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة أوراكل مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 37.8%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 51 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم أوراكل مقابل الأرباح

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) مؤشراً مختصراً مفيداً لأنه يربط بين سعر السهم والأرباح التي تحققها الشركة حالياً. فهو يُعطي فكرة سريعة عن المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه مقابل كل دولار من الأرباح.

يعتمد تعريف نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" على نظرة السوق لآفاق نمو الشركة ومخاطرها. فارتفاع معدل نمو الأرباح المتوقع أو انخفاض المخاطر المتصورة قد يدعم نسبة سعر إلى أرباح أعلى، بينما يشير تباطؤ النمو أو ارتفاع المخاطر عادةً إلى نسبة أقل وأكثر تحفظاً.

تُتداول أسهم أوراكل حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 33.43 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع البرمجيات البالغ 27.72 ضعفًا، ولكنه أقل من متوسط مجموعة الشركات المنافسة البالغ 72.60 ضعفًا. وتُشير تقديرات Simply Wall St للنسبة العادلة لأوراكل إلى 60.92 ضعفًا. وهذا تقدير خاص بنسبة السعر إلى الربحية المناسبة بعد الأخذ في الاعتبار عوامل مثل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، والمخاطر الرئيسية.

يمكن أن تكون هذه النسبة العادلة أكثر إفادة من مجرد مقارنة مع النظراء أو الصناعة بشكل عام لأنها تهدف إلى مطابقة المضاعف مع ملف تعريف أوراكل الخاص بدلاً من المتوسطات العامة.

مع نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 33.43 ضعفًا والتي تقل عن النسبة العادلة البالغة 60.92 ضعفًا، يتم تصنيف السهم على أنه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية باستخدام هذا النهج.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ القرارات لديك: اختر سرد أوراكل الخاص بك

وقد ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، وهنا يأتي دور السرديات، حيث تقدم لك قصة واضحة تربط وجهة نظرك حول أعمال أوراكل بالتوقعات المالية ثم بالقيمة العادلة التي يمكنك مقارنتها بسعر السهم اليوم.

إن "السرد على Simply Wall St" هو قصتك الخاصة المكتوبة بالأرقام والكلمات، حيث تقوم بوضع افتراضات للإيرادات والأرباح والهوامش المستقبلية، وتشرح المنطق الكامن وراءها، وترى القيمة العادلة التي تنبع من هذا المنظور، كل ذلك في مكان واحد على صفحة المجتمع التي يستخدمها ملايين المستثمرين.

لأن السرديات تربط القصة مباشرة بتوقعات حية، يمكنك أن ترى بسرعة ما إذا كانت القيمة العادلة تشير إلى أن السهم يبدو رخيصًا أو باهظ الثمن مقارنة بالسعر الحالي، ويمكن لهذه المقارنة أن توجه قرارك بشأن وقت الشراء أو الاحتفاظ أو البيع دون الحاجة إلى إنشاء جدول بيانات.

كما يتم تحديث البيانات السردية تلقائيًا عند إضافة معلومات جديدة مثل الأخبار أو الأرباح إلى المنصة، لذلك يتم تحديث القيمة العادلة الخاصة بك دون الحاجة إلى إعادة حساب كل شيء يدويًا.

بالنسبة لشركة أوراكل تحديداً، قد يبني أحد المستثمرين سردية حذرة حول قيمة عادلة تقارب 119.97 دولاراً أمريكياً، بينما قد يستخدم آخر افتراضات أكثر تفاؤلاً تشير إلى قيمة عادلة أقرب إلى 389.81 دولاراً أمريكياً. قد تساعدك مقارنة هاتين الروايتين جنباً إلى جنب في تحديد الرواية الأقرب إلى وجهة نظرك.

أما بالنسبة لشركة أوراكل، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات أوراكل:

هذه أمثلة حية لكيفية ربط المستثمرين افتراضاتهم حول الشركة بالقيمة العادلة التي يمكن تحديدها مقابل سعر السهم الحالي.

ابدأ بسؤال نفسك عن أي نسخة من قصة أوراكل تبدو أقرب إلى وجهة نظرك، ثم استخدم ذلك كنقطة انطلاق لتحسين أرقامك.

القيمة العادلة: 389.81 دولارًا أمريكيًا

الخصم الضمني على القيمة العادلة مقارنة بسعر الإغلاق الأخير البالغ 188.16 دولارًا أمريكيًا: أقل من القيمة الحقيقية بنحو 52%

نسبة نمو الإيرادات المستخدمة في هذا التقرير: 28%

• تُصوّر أوراكل نفسها كشريك في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من خلال مجموعات فائقة واسعة النطاق، وعلاقة عميقة مع OpenAI، وعمليات بناء قدرات كبيرة جدًا تهدف إلى التعامل مع أحمال العمل المكثفة للذكاء الاصطناعي.
• يسلط الضوء على تراكم العقود الذي نما بسرعة، مع استخدام التزامات الأداء المتبقية وصفقات IaaS الكبيرة كدليل على الطلب الدائم على خدمات Oracle Cloud Infrastructure وخدمات الذكاء الاصطناعي.
• يُركز التقرير على استخدام منصة "أوراكل الموحدة" في البنية التحتية وقواعد البيانات والتطبيقات. ويُشير إلى أن العملاء الذين يستخدمون ركائز متعددة ينفقون مبالغ أكبر بكثير. كما يُسلط الضوء على مخاطر التنفيذ والتوريد ومشاريع الذكاء الاصطناعي.

القيمة العادلة: 155.00 دولار أمريكي

علاوة ضمنية على القيمة العادلة مقارنة بسعر الإغلاق الأخير البالغ 188.16 دولارًا أمريكيًا: مبالغ في التقييم بنحو 21%

نسبة نمو الإيرادات المستخدمة في هذا التقرير: 24.40%

• يركز على الضغوط الناجمة عن خيارات الحوسبة السحابية الأكثر انفتاحًا وقابلية للتشغيل البيني، والتعقيد التنظيمي، وتحويل الحوسبة السحابية إلى سلعة، باعتبارها عوامل معاكسة محتملة لقوة التسعير وهوامش الربح لشركة أوراكل بمرور الوقت.
• يبني مسار أرباح حذر يفترض تقلص هوامش الربح، وزيادة كثافة رأس المال، واحتمالية ألا تعوض عقود الحوسبة السحابية سريعة النمو بشكل كامل ضعف الإيرادات القديمة في المواقع المحلية.
• يستخدم هذا النموذج قيمة عادلة تبلغ 155 دولارًا أمريكيًا، وهي قيمة تقع ضمن الحد الأدنى لتوقعات المحللين. ويشجعك هذا على اختبار ما إذا كانت افتراضات الإيرادات والأرباح ونسبة السعر إلى الأرباح الضمنية تتوافق مع توقعاتك الخاصة لشركة أوراكل.

إذا لم تتوافق أي من هاتين القصتين تمامًا مع وجهة نظرك، فيمكنك تعديل افتراضات النمو والهامش والمخاطر لإنشاء القيمة العادلة الخاصة بك ومعرفة مدى توافقها مع سعر السهم الحالي.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول شركة أوراكل؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.