• إذا كنت تتساءل عما إذا كانت أسهم شركة PayPal Holdings بسعر حوالي 50 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد تمثل صفقة رابحة أم فخًا استثماريًا، فإن المفتاح هو النظر عن كثب إلى ما يعنيه السعر الحالي بشأن مستقبلها.
• أغلق السهم مؤخراً عند 50.39 دولاراً أمريكياً، مع عوائد بلغت 1.2% خلال الأسبوع الماضي و11.1% خلال الشهر الماضي، في حين أن العائد منذ بداية العام بلغ انخفاضاً بنسبة 13.3% والعائد لمدة عام واحد بلغ انخفاضاً بنسبة 26.1%.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة على مكانة باي بال في مجال المدفوعات الرقمية، وكيف يمكن أن تؤثر ضغوط المنافسة وتغير عادات المستهلكين على توجهات السوق. ويساعد هذا السياق في تفسير سبب إظهار السهم قوة على المدى القصير وعوائد أضعف على مدى سنوات عديدة، حيث يعيد المستثمرون تقييم المفاضلة بين المخاطر والعوائد.
• في تقييمات موقع Simply Wall St، حصلت شركة PayPal على 5 من 6. وهذا يُمهد الطريق لنظرة فاحصة على كيفية توافق طرق التقييم المختلفة لهذا السهم، ويُشير إلى طريقة أكثر فائدة للتفكير في القيمة في نهاية المقال.

النهج الأول: تحليل العوائد الزائدة لشركة باي بال القابضة

ينظر نموذج العوائد الزائدة إلى مقدار القيمة التي يمكن للشركة تحقيقها بما يتجاوز العائد الذي يطلبه المساهمون. وبدلاً من التركيز على التدفقات النقدية، يقارن هذا النموذج العائد على حقوق الملكية بتكلفة حقوق الملكية، ويُحوّل الفرق إلى قيمة جوهرية للسهم.

بالنسبة لشركة باي بال القابضة، يستخدم النموذج قيمة دفترية قدرها 22.02 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وربحية سهم مستقرة قدرها 6.20 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، استنادًا إلى تقديرات مرجحة للعائد المستقبلي على حقوق الملكية من 8 محللين. يبلغ متوسط العائد على حقوق الملكية 22.81%، بينما تبلغ تكلفة حقوق الملكية 2.06 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وهذا يترك عائدًا فائضًا قدره 4.14 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وهو ما قد يحصل عليه المساهمون مقابل تحملهم مخاطر تتجاوز العائد المطلوب.

تبلغ القيمة الدفترية المستقرة 27.17 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، استنادًا إلى تقديرات القيمة الدفترية المستقبلية المرجحة من 8 محللين. وبدمج هذه المدخلات، يصل نموذج العوائد الزائدة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 126.28 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي الذي يبلغ حوالي 50 دولارًا أمريكيًا، يشير النموذج إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 60.1%.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للعوائد الزائدة إلى أن أسهم شركة باي بال القابضة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 60.1%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 48 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم شركة باي بال القابضة مقابل أرباحها

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مباشرةً لربط سعر السهم بالأرباح التي يُحققها. فهو يُساعدك على معرفة المبلغ الذي يرغب المستثمرون حاليًا في دفعه مقابل كل دولار من الأرباح.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" أو "العادلة" على نظرة السوق لآفاق نمو الشركة ومخاطرها. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض المخاطر المتصورة قد يرتبط بارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح، بينما يرتبط تباطؤ النمو أو ارتفاع المخاطر بانخفاضها.

تُتداول أسهم شركة PayPal Holdings حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 8.66 ضعفًا. وهذا أقل من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع الخدمات المالية المتنوعة البالغ 17.73 ضعفًا، وأقل أيضًا من متوسط مجموعة الشركات النظيرة البالغ 31.41 ضعفًا. ويُقدّر موقع Simply Wall St نسبة السعر إلى الربحية العادلة لشركة PayPal بـ 14.78 ضعفًا، وهو تقدير خاص لما يمكن أن تكون عليه هذه النسبة بناءً على عوامل مثل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة بالشركة.

قد يكون مؤشر السعر العادل أكثر فائدة من مجرد مقارنة مع شركات مماثلة في نفس القطاع، لأنه يأخذ هذه الخصائص في الحسبان بدلاً من افتراض أن جميع الشركات تتداول بمضاعفات متقاربة. فمقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة باي بال، البالغة 8.66 ضعف، مع مؤشر السعر العادل، البالغ 14.78 ضعف، تشير إلى أن السهم يتداول بأقل من هذا المؤشر.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 17 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سردك الخاص بأصول PayPal

أشارت المقالة سابقًا إلى طريقة أفضل للتفكير في التقييم، لذا إليكم "الروايات"، وهي طريقة بسيطة لوضع قصة لشركة PayPal Holdings، وربط تلك القصة بافتراضاتك الخاصة بالقيمة العادلة والإيرادات والأرباح وهوامش الربح، ثم معرفة كيف تقارن بما يفكر فيه المستثمرون الآخرون على صفحة مجتمع Simply Wall St.

السرد هو رؤيتك لكيفية تطور أعمال الشركة، ويرتبط ارتباطًا مباشرًا بمجموعة من الأرقام. فبدلاً من الاكتفاء بالنظر إلى نسبة السعر إلى الأرباح أو مخرجات النموذج، تربط بين الوضع التنافسي لشركة باي بال ومنتجاتها ومخاطرها وبين التوقعات، ثم بالقيمة العادلة التي يمكنك مقارنتها بسعر السهم الحالي لتحديد ما إذا كانت جذابة أم لا.

نظرًا لأن منصة "Simply Wall St" تعرض تحليلات السوق، ويستخدمها ملايين المستثمرين، فإنها تُحدَّث باستمرار. فمع كل تحديث، يتم تحديث التوقعات والقيمة العادلة الضمنية عند صدور تقارير أرباح جديدة، أو إطلاق منتجات جديدة، أو أخبار عن PayPal. وهذا يعني أنه يمكنك معرفة متى يبدأ رأيك أو رأي المجتمع بالانحراف عن سعر السوق.

على سبيل المثال، في صفحة مجتمع PayPal، يُقدّر أحد المستثمرين القيمة العادلة للسهم بحوالي 32 دولارًا أمريكيًا، استنادًا إلى افتراضات متحفظة بشأن هوامش الربح والنمو. في المقابل، يُقدّر مستثمر آخر القيمة العادلة بحوالي 190 دولارًا أمريكيًا، مما يعكس افتراضات أعلى لنمو الإيرادات وهوامش الربح، بالإضافة إلى نسبة سعر/ربحية مستقبلية أعلى. تُساعدك مقارنة هذين التقديرين جنبًا إلى جنب على تحديد أيّ الافتراضات أقرب إلى توقعاتك قبل اتخاذ أي قرار بناءً على الفرق بين القيمة العادلة والسعر.

أما بالنسبة لشركة PayPal Holdings، فسنسهل عليك الأمر حقًا من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات PayPal Holdings:

على منصة Simply Wall St، تتفاوت الروايات الاستثمارية. بعضها مبني على سيناريوهات إيجابية حيث يبدو السعر الحالي منخفضًا جدًا، بينما يعتمد البعض الآخر على افتراضات أكثر حذرًا ويصوّر السهم على أنه باهظ الثمن. يساعدك الاطلاع على كلا النوعين جنبًا إلى جنب في تحديد الرواية الأقرب إلى وجهة نظرك الشخصية وما ترغب في تضمينه في خطواتك القادمة.

القيمة العادلة: 111.57 دولار أمريكي للسهم الواحد

الخصم الضمني على هذه القيمة العادلة: 54.9% مقارنة بالسعر الحالي البالغ 50.39 دولارًا أمريكيًا

معدل نمو الإيرادات المستخدم في هذا التقرير: 5%

• ينظر إلى PayPal كعلامة تجارية معروفة في مجال المدفوعات عبر الإنترنت والتي يمكن أن تستفيد من النمو طويل الأجل في التجارة الإلكترونية واعتماد المدفوعات الرقمية على نطاق أوسع، بما في ذلك التجارة الاجتماعية والأسواق الناشئة.
• يعتمد على محركات على مستوى الشركة مثل Venmo، وتحسينات عملية الدفع، والتوسع متعدد القنوات، وبرنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة 15 مليار دولار أمريكي كدعم لنمو ربحية السهم وقيمة المساهمين.
• يشير إلى المنافسة وإعادة التفاوض على العقود ودعوى هوني القضائية باعتبارها مخاطر، لكنه يؤطرها على أنها قابلة للإدارة ضمن أطروحة شاملة لا تزال تصل إلى قيمة عادلة أعلى بكثير من سعر السهم الحالي.

القيمة العادلة: 32.00 دولار أمريكي للسهم الواحد

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة: 57.7% مقارنة بالسعر الحالي البالغ 50.39 دولارًا أمريكيًا

نسبة نمو الإيرادات المستخدمة في هذا التقرير: 2.56%

• يركز على التهديدات التي تواجه أعمال PayPal الأساسية من العملات الرقمية للبنوك المركزية، وقنوات الدفع من حساب إلى حساب وتقنية البلوك تشين، بالإضافة إلى عروض الرسوم المنخفضة أو المعدومة من شركات التكنولوجيا المالية والمنافسين في مجال التكنولوجيا الكبيرة.
• يؤدي ذلك إلى زيادة التكاليف التنظيمية وتكاليف الامتثال، وتحول المستخدمين نحو التطبيقات الشاملة، والتي من المفترض أن تؤثر مجتمعة على هوامش الربح ونمو المستخدمين وقوة الأرباح على المدى الطويل.
• يستخدم افتراضات متحفظة لنمو الإيرادات وهوامش الربح ونسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية، ويصل إلى قيمة عادلة أقل بكثير من سعر السهم الحالي حتى بعد الأخذ في الاعتبار الحديث عن إجراءات الشركات مثل عمليات التفكيك أو الاستحواذ.

إذا كنت ترغب في التعمق أكثر من هذه المعاينات، يمكنك قراءة التحليلات كاملةً، ومقارنتها بتسعة آراء أخرى من المجتمع، ثم وضع افتراضاتك الخاصة بشأن PayPal على منصة Simply Wall St. بهذه الطريقة، ستكون أي فجوة تلاحظها بين القيمة العادلة لسهمك وسعر السوق مرتبطة بأرقام تفهمها وتستطيع تتبعها بسهولة مع مرور الوقت.

للاطلاع على كيفية ارتباط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، راجع مجموعة كاملة من روايات المجتمع حول شركة PayPal Holdings على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول شركة باي بال القابضة؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.