• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم شركة فايزر الحالي يتماشى مع أساسياتها، فإن هذا التحليل سيساعدك على التركيز على ما تقوله الأرقام بالفعل عن القيمة.
• أغلق السهم آخر مرة عند 27.22 دولارًا أمريكيًا، مع عوائد بنسبة 0.0% على مدى 7 أيام، وانخفاض بنسبة 0.8% على مدى 30 يومًا، ومكاسب بنسبة 8.1% منذ بداية العام، و31.9% على مدى عام واحد، في حين أن عوائد 3 سنوات و5 سنوات هي انخفاضات بنسبة 18.1% و9.6% على التوالي.
• ركزت العناوين الرئيسية الأخيرة حول شركة فايزر على الشركة باعتبارها لاعباً رئيسياً وراسخاً في صناعة الأدوية، حيث يولي المستثمرون اهتماماً كبيراً لتطور خط إنتاجها، ودورة براءات اختراعها، ومزيج منتجاتها. غالباً ما تؤثر هذه العوامل على كيفية تقييم السوق للآفاق طويلة الأجل مقابل تحركات أسعار الأسهم قصيرة الأجل.
• حصلت شركة فايزر حاليًا على تقييم قيمة 3 من 6 ، وهو ما يعكس كيفية تقييمها وفقًا لعدة معايير تقييم قياسية. سنتناول في نهاية هذا المقال ما تُظهره هذه المعايير، ولماذا قد يكون تبني منظور أوسع للتقييم أكثر فائدة.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة فايزر

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، بتقدير قيمة الشركة اليوم من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية ثم خصمها إلى قيمتها الحالية.

بالنسبة لشركة فايزر، يعتمد النموذج المستخدم على نهج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، معتمدًا على توقعات التدفق النقدي وفترة تراجع طويلة الأجل. بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 8.5 مليار دولار أمريكي. وتشير تقديرات المحللين والتوقعات المستنبطة إلى أن التدفق النقدي الحر سيبلغ حوالي 16.1 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2030، مع توقعات مرحلية بين عامي 2026 و2035 تتراوح تقريبًا بين 15.9 مليار دولار أمريكي و19.9 مليار دولار أمريكي قبل احتساب الخصم.

عند خصم هذه التدفقات النقدية المتوقعة وتجميعها، يشير نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 63.97 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 27.22 دولارًا أمريكيًا، فإن هذا يعني خصمًا بنسبة 57.4% تقريبًا، مما يدل على أن سعر السهم يعكس حذرًا كبيرًا مقارنةً بتوقعات التدفقات النقدية المضمنة في هذا النموذج.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة فايزر مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 57.4%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 58 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: نسبة سعر سهم شركة فايزر إلى أرباحها (P/E)

بالنسبة لشركة مربحة مثل فايزر، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) مؤشراً مُختصراً ومفيداً يُبيّن المبلغ الذي يدفعه المستثمرون حالياً مقابل كل دولار من الأرباح. ويرتبط هذا المؤشر ارتباطاً مباشراً بما هو مُبيّن في قائمة الدخل، مما يُسهّل ربط سعر السهم بأداء الشركة اليوم.

يعتمد تعريف نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" على نظرة السوق إلى إمكانات النمو والمخاطر. فغالباً ما يرتبط ارتفاع النمو المتوقع أو انخفاض المخاطر المتصورة بنسبة سعر إلى أرباح أعلى، بينما يميل تباطؤ النمو أو ارتفاع مستوى عدم اليقين إلى تبرير نسبة أقل.

تُتداول أسهم شركة فايزر حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 19.99 ضعفًا. وهذا قريب من متوسط قطاع الأدوية البالغ 17.03 ضعفًا، ومتوسط الشركات المنافسة البالغ 19.57 ضعفًا، لذا فإن السوق لا يعتبر فايزر حالة شاذة بشكل واضح عند إجراء مقارنات بسيطة.

يبلغ معدل السعر إلى الأرباح العادل لشركة فايزر، وفقًا لموقع Simply Wall St، 20.90 ضعفًا. هذا تقدير خاص لنسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة لشركة فايزر، بناءً على أداء أرباحها، وقطاعها، وهوامش ربحها، وقيمتها السوقية، والمخاطر الخاصة بها. ولأن هذا المعدل يجمع كل هذه العوامل في رقم واحد، فإنه يُعدّ أكثر فائدة من مقارنة الشركات المنافسة أو متوسطات القطاع وحدها.

تشير مقارنة النسبة العادلة البالغة 20.90x مع نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 19.99x إلى أن الأسهم أقل بقليل من ذلك المستوى.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 19 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سردية فايزر الخاصة بك

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. تتيح لك خاصية "السرديات" على موقع "سيمبلي وول ستريت" تحويل رؤيتك لشركة فايزر إلى قصة واضحة تربط بين افتراضاتك بشأن الإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية والقيمة العادلة التي يمكنك مقارنتها بسعر السهم الحالي.

من الناحية العملية، فإن السرد هو نسختك من الشركة، المبنية على الأرقام، حيث تربط بين مواضيع مثل انتقال شركة فايزر بعد جائحة كوفيد، وخطوط إنتاج الأورام والسمنة، ومخاطر انتهاء صلاحية براءات الاختراع، وتخفيضات التكاليف وسياسة توزيع الأرباح، وبين التوقعات المالية وتقدير القيمة العادلة بدلاً من الاعتماد فقط على نسب مثل نسبة السعر إلى الأرباح.

في صفحة مجتمع Simply Wall St، صُممت التقارير لتكون سهلة الاستخدام، مما يتيح لك مقارنة وجهة نظرك مع وجهات نظر الآخرين. يتم تحديثها تلقائيًا عند إضافة بيانات أو أخبار أو أرباح جديدة، مما يساعدك على الحفاظ على تحديث عرضك للقيمة العادلة مقابل السعر دون الحاجة إلى إعادة بناء نموذجك في كل مرة.

بالنسبة لشركة فايزر، قد يميل أحد المستثمرين إلى التفاؤل، مستخدماً افتراضات مشابهة لقيمة عادلة تبلغ حوالي 35.33 دولاراً أمريكياً للسهم. بينما قد ينظر مستثمر آخر بحذر إلى قيمة أقرب إلى 25.00 دولاراً أمريكياً، ومقارنة كليهما بسعر اليوم تساعدك على تحديد ما إذا كان السهم يبدو أقرب إلى قيمته الكاملة أم أقل من قيمته الحقيقية وفقاً لرؤيتك الخاصة.

أما بالنسبة لشركة فايزر، فسنسهل الأمر عليك حقًا من خلال عرض لمحات عن اثنين من أبرز روايات فايزر:

يربط كل منها بين افتراضات مختلفة حول مسار السمنة ودورة براءات الاختراع ومسار الأرباح، حتى تتمكن من معرفة أي نسخة من القصة تبدو أقرب إلى وجهة نظرك الخاصة.

القيمة العادلة: 29.08 دولار أمريكي

الخصم الضمني على هذه القيمة العادلة: 6.4%

افتراض نمو الإيرادات: انخفاض بنسبة 2.9%

• وتحظى بدعم طويل الأمد من خلال خط إنتاج موسع في المراحل المتأخرة في مجالات الأورام والأمراض النادرة واللقاحات وعلاجات السمنة، إلى جانب نشاط تطوير الأعمال الذي يوسع قاعدة المنتجات.
• يفترض هذا أن مكاسب الكفاءة الناتجة عن الرقمنة والبحث والتطوير المدعوم بالذكاء الاصطناعي والأتمتة تساعد في دعم هوامش الربح حتى في حين أن التوقعات الرئيسية للإيرادات تشير إلى انخفاض سنوي بنسبة 2.9٪.
• يتماشى مع أهداف إجماع المحللين حول 28.86 دولارًا أمريكيًا، مع توقعات بأرباح تبلغ 12.8 مليار دولار أمريكي ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 15.7 مرة، وذلك رهناً بمخاطر التنفيذ والسياسات المعتادة المتعلقة بالتسعير والتنظيم وانتهاء صلاحية براءات الاختراع.

القيمة العادلة: 25.00 دولار أمريكي

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة: 8.9%

افتراض نمو الإيرادات: انخفاض بنسبة 6.7%

• يركز التقرير على الضغوط الناجمة عن مفاوضات أسعار الأدوية، والإصلاحات التنظيمية، وانتهاء صلاحية براءات الاختراع بشكل كبير على منتجات مثل إليكويس وإيبرانس، مع توقع انخفاض الإيرادات بنسبة 6.7٪ سنوياً.
• يفترض هذا أن تنخفض الأرباح إلى 6.6 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2029، مع ارتفاع طفيف فقط في هامش الربح، ونسبة سعر/ربح أعلى تبلغ 26.2 مرة مطلوبة لدعم القيمة العادلة الأكثر تحفظًا البالغة 25.00 دولارًا أمريكيًا.
• يشير إلى خطر عدم قدرة الأصول الجديدة في مجال GLP 1 والأورام وغيرها من الأصول قيد التطوير على استبدال الإيرادات التي ستتحقق بعد عام 2028 بشكل كامل، مع الاعتراف في الوقت نفسه بأن برامج خفض التكاليف وعمليات الاستحواذ والتجارب في المراحل المتأخرة يمكن أن تتحدى هذه النظرة الأكثر تشاؤماً.

إذا كنت ترغب في رؤية هذه القصص بالكامل، بما في ذلك جميع مسارات الأرباح الأساسية والهوامش والمخاطر الرئيسية، يمكنك استعراض روايات فايزر الكاملة جنبًا إلى جنب باستخدام أدوات المجتمع على Simply Wall St، ثم التحقق من الافتراضات التي تتوافق بشكل أفضل مع وجهة نظرك الخاصة حول السهم اليوم.

لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على مجموعة كاملة من روايات المجتمع لشركة فايزر على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة شركة فايزر؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.