حقق سهم شركة فايزر عائدًا بنسبة 16.1% خلال العام الماضي بعد فترة خمس سنوات أضعف، في حين تشير فحوصات التقييم ومضاعفات السوق الآن إلى صورة مختلطة بدلاً من صفقة واضحة.

• لا يزال سعر السهم منخفضًا بنسبة 21.5% على مدى 5 سنوات، مما يشير إلى أن المستثمرين على المدى الطويل لم يستردوا خسائرهم بالكامل بعد على الرغم من الانتعاش الأخير.
• يمكن أن يدعم التقدم التنظيمي بشأن لقاح داء لايم المرشح والاهتمام الأوسع بالعلاجات المقترنة بالأجسام المضادة للسرطان و mRNA المعنويات، في حين أن المخاطر القانونية ومخاطر المنتج، التي برزت من خلال تسوية Chantix الأخيرة، قد تؤثر على المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه مقابل أرباح شركة Pfizer المستقبلية.
• حصلت شركة فايزر على 3 من أصل 6 في فحوصات التقييم التي أجرتها Simply Wall St، وهو ما يعتبر إشارة مختلطة بدلاً من ضوء أخضر واضح على أن السهم رخيص وفقًا للمعايير المعتادة 3 .

المسألة الآن هي ما إذا كان انتعاش سعر السهم الأخير قد عكس بالفعل معظم إمكانات شركة فايزر، أو ما إذا كان لا يزال هناك مجال للارتفاع بناءً على ما يدفعه المستثمرون اليوم.

هل تبدو أرباح شركة فايزر مرتفعة؟

يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) مؤشرًا سريعًا ومفيدًا لشركة فايزر، إذ غالبًا ما يُركّز المستثمرون على القدرة الربحية لشركات الأدوية الكبيرة والراسخة. يتم تداول أسهم فايزر حاليًا بمُضاعف ربحية يبلغ 36.9 ضعفًا، مقارنةً بمتوسط قطاع الأدوية البالغ 16.8 ضعفًا، ومتوسط مجموعة الشركات النظيرة البالغ 56.5 ضعفًا. وهذا يضع السهم في سعر أعلى من متوسط القطاع الأوسع، حتى وإن كان أقل من متوسط مجموعة الشركات النظيرة التي تضم شركات ذات مُضاعف ربحية أعلى.

يبلغ مضاعف الربحية العادل المُعدّل لشركة فايزر 24.7 ضعفًا، وهو ما يعكس السعر الذي قد يدفعه المستثمرون عادةً بالنظر إلى أداء الشركة من حيث الأرباح، وتنوع أعمالها، وعوامل المخاطرة. أما المضاعف الحالي البالغ 36.9 ضعفًا فهو أعلى بكثير من هذا المستوى، مما يشير إلى أن السوق يُقيّم بالفعل توقعات متفائلة للأرباح المستقبلية. وعلى الرغم من التحسن الأخير في المعنويات نتيجة التقدم المُحرز في لقاح داء لايم المرشح، والاهتمام المتزايد بعلاجات الحمض النووي الريبوزي المرسال (mRNA) وعلاجات الأجسام المضادة للسرطان، إلا أن مضاعف الربحية لا يزال مرتفعًا نسبيًا مقارنةً بهذا المستوى العادل.

بناءً على مضاعف السعر إلى الأرباح هذا، يبدو سهم شركة فايزر مبالغًا في قيمته مقارنة بما يشير إليه النموذج من أنه سعر أكثر توازنًا.

رواية شركة فايزر: ما الذي يبرر سعر اليوم؟

تُكمل تحليلات Simply Wall St Narratives ما بدأه لغز تقييم شركة فايزر. فهي تُوضح الافتراضات المتعلقة بنمو فايزر المستقبلي وهوامش ربحها وأرباحها التي يجب أن تتحقق لكي تكون قيمة السهم أعلى أو أقل بشكل ملحوظ من سعره الحالي، وتُعرض هذه التحليلات على صفحة مجتمع Simply Wall St. وبدلاً من تقديم مُضاعف واحد أو مُخرجات نموذجية، تُقدم كل تحليلات افتراضاتها الخاصة بالقيمة العادلة، مما يُتيح لك مُقارنتها لاحقًا بالنتائج المُعلنة للشركة.

ينقسم المجتمع بشأن أسهم شركة فايزر، حيث تميل إحدى المجموعات إلى قصة خط الإنتاج بينما تشعر المجموعة الأخرى بالقلق بشأن كيفية تطور براءة الاختراع وإعادة ضبط الوضع بسبب جائحة كوفيد-19.

السيناريو المتفائل: القيمة العادلة تقريبًا

"من شأن التوسع القوي في خط إنتاج شركة فايزر في المراحل المتأخرة، وخاصة في مجال الأورام والأمراض النادرة، مع إطلاق العديد من المنتجات ذات الإمكانات العالية وتوسيع نطاق استخدامها (مثل Elrexfio في الورم النخاعي المتعدد، وSV في سرطان الرئة ذي الخلايا غير الصغيرة، ومجموعة ADC المتقدمة، واللقاحات قيد التطوير) أن يدفع نمو الإيرادات والأرباح على المدى الطويل بشكل مستدام من خلال تلبية الطلب العالمي المتزايد على العلاجات المبتكرة مع تقدم السكان في السن..."

سيناريو الهبوط: قيمة عادلة تقريبًا

"سيتركز "جرف براءات الاختراع" بشكل أكبر بين عامي 2026 و2030، حيث حصل على 17-18 دولارًا أمريكيًا في جرعات سنوية لمخاطر المخدرات مثل Eliquis وVyndaqel وPrevnar وIbrance وXtandi في مواجهة عامة..."

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة شركة فايزر؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

الخلاصة

يبدو أن شركة فايزر مُبالغ في تقييمها بناءً على نسبة السعر إلى الأرباح الحالية، مقارنةً بمضاعف الربحية المُصمم خصيصًا لها، وكذلك مقارنةً بقطاع الأدوية بشكل عام، مما يعني أن الانتعاش الأخير يعكس بالفعل افتراضات متفائلة. ومع تضارب نتائج تقييماتها، يبرز التساؤل الأهم حول ما إذا كانت أرباحها من خط إنتاجها ومنصاتها الأحدث قادرة على دعم هذا المضاعف المرتفع دون الاعتماد على موجة تفاؤل أخرى. بالنسبة لك كمستثمر، يكمن جوهر الأمر في قدرة فايزر على تحويل أدويةها ولقاحاتها في المراحل المتأخرة من التطوير إلى أرباح مستدامة تبرر دفع علاوة سعرية اليوم، على الرغم من المخاطر القانونية ومخاطر المنتجات المستمرة.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.