• بالنسبة للمستثمرين الذين يتساءلون عما إذا كان سعر سهم Realty Income البالغ حوالي 61.79 دولارًا أمريكيًا يمثل قيمة عادلة أو نقطة دخول أفضل اليوم، فإن هذه المقالة تشرح بالتفصيل ما قد يشير إليه السعر الحالي بشأن السهم.
• حقق السهم عائدًا بنسبة 7.8% منذ بداية العام وحتى الآن و16.0% خلال العام الماضي، على الرغم من انخفاض بنسبة 3.8% خلال الأسبوع الماضي وانخفاض بنسبة 0.7% خلال الشهر الماضي.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة على مكانة شركة "ريالتي إنكم" كصندوق استثمار عقاري كبير متخصص في قطاع التجزئة، ودورها في توزيع الأرباح بانتظام. وهذا ما يُسلط الضوء غالبًا على سعر سهمها واستقراره المتوقع بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل. في الوقت نفسه، أبقت التعليقات المستمرة حول توقعات أسعار الفائدة وتقييمات العقارات التوجهات العامة تجاه صناديق الاستثمار العقاري محط أنظار المستثمرين.
• يمنح موقع Simply Wall St حاليًا شركة Realty Income تقييمًا قدره 2 من 6. ستتناول الأقسام التالية كيفية توافق طرق التقييم المختلفة مع السهم، ثم نختتم بنظرة أشمل للقيمة تتجاوز أي نموذج منفرد.

حصلت شركة Realty Income على تقييم 2/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي وجدناها في تحليل التقييم الكامل .

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لدخل العقارات

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، بتقدير قيمة السهم اليوم من خلال إسقاط الأموال المعدلة من العمليات في المستقبل وخصم تلك التدفقات النقدية إلى الوقت الحاضر.

بالنسبة لشركة Realty Income، بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، بناءً على الأموال المعدلة من العمليات، حوالي 3.89 مليار دولار. يقدم المحللون توقعات لعدة سنوات، ثم تقوم Simply Wall St باستقراء هذه التوقعات. وبحلول عام 2030، من المتوقع أن يصل التدفق النقدي الحر إلى 5.19 مليار دولار، مع مسار لتزايد الأرقام السنوية بين عامي 2026 و2035 باستخدام نموذج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين.

عند خصم جميع التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية في هذا النموذج، تُقدّر القيمة الجوهرية للسهم بحوالي 108.10 دولار أمريكي. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ حوالي 61.79 دولار أمريكي، يُشير هذا إلى خصم بنسبة 42.8%، مما يدل على أن السهم يُتداول بأقل من القيمة العادلة المُقدّرة في هذا النموذج.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة Realty Income مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 42.8%. تابع هذه الأسهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 51 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر العقار المدر للدخل مقابل الأرباح

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) مؤشرًا مُختصرًا ومفيدًا لأنه يربط سعر السهم مباشرةً بالأرباح التي تدعمه. وقد يكون ارتفاع أو انخفاض مُضاعف الربحية منطقيًا بناءً على نظرة السوق لآفاق نمو الشركة ومستوى المخاطرة المُحتملة، لذا لا يوجد رقم "صحيح" واحد لجميع الأسهم.

تُتداول أسهم شركة Realty Income حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 51.42 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط قطاع صناديق الاستثمار العقاري بالتجزئة البالغ 24.27 ضعفًا، وأعلى أيضًا من متوسط الشركات المماثلة في نفس القطاع البالغ 27.83 ضعفًا. وبناءً على هذه المقارنات البسيطة، يبدو سعر السهم مرتفعًا مقارنةً بالعديد من الشركات المماثلة.

يتجاوز مفهوم "النسبة العادلة" لدى Simply Wall St ذلك، إذ يُقدّر نسبة السعر إلى الأرباح المعقولة لشركة Realty Income، استنادًا إلى عوامل مثل نمو أرباحها، وقطاعها، وهامش ربحها، وقيمتها السوقية، ومستوى المخاطر. تبلغ هذه النسبة العادلة المُخصصة 37.80 ضعفًا، وتهدف إلى مراعاة خصائص الشركة تحديدًا بدلًا من الاعتماد فقط على متوسطات القطاع أو الشركات النظيرة.

بما أن نسبة السعر إلى الأرباح الفعلية لشركة Realty Income البالغة 51.42 مرة أعلى بكثير من النسبة العادلة البالغة 37.80 مرة، فإن الأسهم تبدو باهظة الثمن وفقًا لهذا المعيار القائم على الأرباح.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 19 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر مسار دخلك العقاري

كما ذكرنا سابقًا، توجد طريقة أفضل لتقييم الشركات. تتيح لك خاصية "التحليلات" على منصة Simply Wall St ربط بياناتك المالية بقصة واضحة، وذلك من خلال ربط رؤيتك لمستأجري شركة Realty Income وميزانيتها العمومية ومخاطرها بتوقعات دقيقة للإيرادات والأرباح وهوامش الربح. تُجمع هذه البيانات في قيمة عادلة يمكنك مقارنتها بسعر السهم الحالي، ومتابعتها بمرور الوقت على صفحة "المجتمع"، ومشاهدة تحديثاتها التلقائية عند ورود أرباح أو أخبار جديدة. على سبيل المثال، قد يرى أحد المستثمرين أن Realty Income شركة موزعة للأرباح بشكل ثابت نسبيًا، بقيمة عادلة تقارب 70.93 دولارًا أمريكيًا، بينما يركز مستثمر آخر على الجوانب الفنية وتوقعات النمو الأعلى، ويُحدد قيمة عادلة تقارب 86 دولارًا أمريكيًا. تُعرض هاتان التحليلتان جنبًا إلى جنب، مما يُتيح لك تحديد أيّ التحليلات، وأيّ فجوة بين القيمة العادلة والسعر، تُناسب استراتيجيتك الاستثمارية في السهم.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول شركة Realty Income؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.