• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم Salesforce الحالي يقدم قيمة أم مجرد مزيد من التقلبات، فمن المفيد أن تبدأ بما تقوله العوائد الأخيرة وفحوصات التقييم بالفعل.
• أغلق السهم عند 185.66 دولارًا أمريكيًا، حيث انخفض سعر السهم بنسبة 2.8٪ خلال الأسبوع الماضي، وارتفع بنسبة 2.5٪ خلال الثلاثين يومًا الماضية، وانخفض بنسبة 26.8٪ منذ بداية العام و31.9٪ خلال الأشهر الـ 12 الماضية.
• تأتي هذه التحركات في أعقاب سلسلة متواصلة من تحديثات المنتجات والشراكات والمناقشات الأوسع نطاقًا حول الذكاء الاصطناعي والإنفاق على البرمجيات، مما يُبقي شركة Salesforce محط أنظار العديد من المستثمرين. وتُوفر هذه الخلفية سياقًا مفيدًا عند التفكير فيما إذا كان انخفاض السعر الأخير يعكس تغيرًا في التوقعات أم مجرد توجهات قصيرة الأجل.
• وفقًا لإطار التقييم المكون من ست نقاط الذي وضعته Simply Wall St، حصلت Salesforce على 5 من 6 نقاط، ما يشير إلى تقييمها بأنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. وهذا يمهد الطريق لنظرة معمقة على أدوات التقييم القياسية مثل التدفقات النقدية المخصومة والمضاعفات، بالإضافة إلى طرح منظور مختلف للقيمة في نهاية هذه المقالة.

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) في Salesforce

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، بتوقع التدفقات النقدية المستقبلية للشركة ثم يقوم بخصمها إلى قيمتها الحالية لتقدير ما يمكن أن تكون عليه قيمة السهم في الوقت الحالي.

بالنسبة لشركة Salesforce، يعتمد النموذج المستخدم على منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى توقعات التدفق النقدي. يبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 14.53 مليار دولار. وتشير تقديرات المحللين والبيانات المستنبطة إلى تدفق نقدي حر متوقع بقيمة 16.91 مليار دولار بحلول عام 2031، مع سلسلة من التوقعات السنوية التي تم خصمها إلى قيمتها الحالية باستخدام افتراضات Simply Wall St.

يُشير تجميع التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية مُقدّرة تبلغ حوالي 235.36 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 185.66 دولارًا أمريكيًا، تُشير نتائج نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى أن السهم يُتداول بخصم يُقارب 21.1%. وهذا يُؤكد أنه يُعتبر مُقوّمًا بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لهذا النموذج.

هذا نهج يعتمد بشكل كبير على التدفق النقدي، لذا يجب على القراء التعامل معه كأحد جوانب القيمة، وليس كحكم كامل على السهم.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم Salesforce مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 21.1%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 49 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم Salesforce مقابل الأرباح

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لربط سعر السهم بالأرباح التي تدعم هذا السعر. فهو يُتيح لك مُقارنة كيفية تسعير السوق لسهمٍ ما مُقارنةً بأسهمٍ أخرى تُحقق أرباحًا أيضًا.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" أو "العادلة" على توقعات المستثمرين لنمو الأرباح المستقبلية ومستوى المخاطر التي يرونها. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض مستوى المخاطر المتصورة قد يبرر ارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح، بينما يستدعي تباطؤ النمو أو ارتفاع مستوى المخاطر عادةً انخفاض هذه النسبة.

تُتداول أسهم Salesforce بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 18.95 ضعفًا، مقارنةً بمتوسط قطاع البرمجيات البالغ حوالي 28.35 ضعفًا، ومتوسط الشركات المنافسة البالغ 66.41 ضعفًا. ويبلغ معدل السعر إلى الربحية العادل لشركة Salesforce، وفقًا لموقع Simply Wall St، 33.63 ضعفًا. هذا المعدل هو تقدير خاص بالشركة لنسبة السعر إلى الربحية، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة. ونظرًا لكونه مُصممًا خصيصًا للشركة، فإنه يُعدّ أكثر فائدة من مجرد المقارنة مع متوسطات القطاع أو الشركات المنافسة.

تشير مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 18.95 مرة مع النسبة العادلة البالغة 33.63 مرة إلى أن شركة Salesforce يتم تداولها بأقل من تقدير النسبة العادلة هذا.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تتنافس وول ستريت على صاروخ واحد. فبينما تعدّ شركة سبيس إكس العد التنازلي لطرح أسهمها للاكتتاب العام، دخلت شركات أخرى مرتبطة بسباق الفضاء الجديد المدار بالفعل. ← قائمة مراقبة تضم 20 شركة فضائية واعدة · أداة فحص أفكار الاستثمار في سباق الفضاء العالمي · استعرض القطاع حسب التقييم على صفحة تقييم روكيت لاب .

حسّن عملية اتخاذ القرارات لديك: اختر سردك الخاص في Salesforce

وقد ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا فإن السرديات تستحق التقديم كأداة بسيطة تتيح لك إرفاق قصة حول Salesforce، بما في ذلك افتراضاتك بشأن القيمة العادلة والإيرادات المستقبلية والأرباح وهوامش الربح، بتوقعات مالية يمكن مقارنتها بالسعر الحالي.

يقدم لك قسم "سرد على موقع Simply Wall St"، المتاح ضمن صفحة المجتمع التي يستخدمها ملايين المستثمرين، ثلاثة أجزاء: ما تعتقد أنه يحدث في العمل، وكيف يؤثر ذلك على تقديرات المقاييس مثل نمو الإيرادات وهوامش الربح ومعدلات الخصم، والقيمة العادلة التي تنبثق من هذه الأرقام.

بمجرد تحديد القيمة العادلة، تساعدك ميزة "السرديات" على تحديد ما إذا كان سهم Salesforce يبدو رخيصًا أم غاليًا بسعره الحالي، وذلك من خلال إجراء مقارنة مباشرة بين القيمة العادلة وسعر السوق. يتيح لك هذا الحكم بنفسك على ما إذا كان السهم أقرب إلى الشراء أو الاحتفاظ أو البيع بناءً على معاييرك الخاصة، بدلاً من الاعتماد على نموذج ثابت واحد.

لأن نظام Narratives يتم تحديثه عند وصول معلومات جديدة، مثل الأرباح أو أخبار منتجات الذكاء الاصطناعي أو التغييرات في افتراضات المحللين، يمكن أن تظل وجهة نظرك محدثة دون الحاجة إلى إعادة بناء كل جدول بيانات في كل مرة يحدث فيها شيء ما.

بالنسبة لشركة Salesforce حاليًا، تشير إحدى التوقعات المتفائلة على المنصة إلى قيمة عادلة تبلغ حوالي 384.99 دولارًا أمريكيًا للسهم، بينما تشير التوقعات المتشائمة إلى قيمة أقرب إلى 160.00 دولارًا أمريكيًا. يوضح هذا التباين كيف يمكن لمستثمرين اثنين، عند النظر إلى نفس الشركة وفرص البيانات والذكاء الاصطناعي، أن يتوصلا إلى استنتاجات مختلفة تمامًا، ويمكنك مراجعة هذه الاستنتاجات جنبًا إلى جنب لتحديد أي من التوقعات، إن وجدت، تتناسب بشكل أفضل مع توقعاتك.

أما بالنسبة لـ Salesforce، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز سرديات Salesforce:

القيمة العادلة في هذا السرد الصعودي: 317.21 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

عند الإغلاق الأخير عند 185.66 دولارًا أمريكيًا، يشير هذا السرد إلى أن السهم يتم تداوله بنسبة 41.5٪ أقل من تقدير قيمته العادلة.

افتراض نمو الإيرادات: 10.33% سنوياً.

• من المتوقع أن يؤدي الذكاء الاصطناعي والأتمتة والحوسبة السحابية للبيانات إلى زيادة التبني، ورفع تكاليف التحويل، ودعم هوامش ربح أعلى بمرور الوقت.
• يتم استخدام جذب الشركات المتوسطة والصغيرة والمتوسطة، إلى جانب ضبط التكاليف وعمليات إعادة شراء الأسهم، لرسم مسار لتحقيق أرباح قابلة للتوسع.
• يتم الاعتراف بالمخاطر المتعلقة باللوائح التنظيمية وعمليات الاستحواذ والمنافسين التقنيين الكبار، لكن المحللين ما زالوا يرون مجالاً لتحقيق مكاسب طويلة الأجل إذا تحققت التوقعات الحالية.

القيمة العادلة في هذا السيناريو الهبوطي: 160.00 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

عند الإغلاق الأخير عند 185.66 دولارًا أمريكيًا، يشير هذا السرد إلى أن السهم يتم تداوله بنسبة 16.0% تقريبًا أعلى من تقدير قيمته العادلة.

افتراض نمو الإيرادات: 8.17% سنوياً.

• تُعتبر قواعد خصوصية البيانات الأكثر صرامة، ونضوج أسواق إدارة علاقات العملاء، والاعتماد المتزايد على عمليات الاستحواذ، بمثابة رياح معاكسة لهوامش الربح وجودة الأرباح.
• يُنظر إلى المنافسين المتخصصين في الذكاء الاصطناعي والقطاعات المحددة، إلى جانب انخفاض إنفاق الشركات، على أنهم نقاط ضغط على التسعير وقيم العقود.
• وللتوافق مع هذا الرأي، سيحتاج المستثمرون إلى أن يكونوا مرتاحين لهوامش ربح أقل، ومضاعف سعر/ربحية منخفض، وقيمة عادلة أقل بكثير من إجماع المحللين.

يُغطي هذان السيناريوهان نطاقًا واسعًا من النتائج المحتملة، لكنهما مُحددان بوضوح، ما يُتيح لك تحديد أيّ مجموعة من الافتراضات أقرب إلى رؤيتك لشركة Salesforce، وما إذا كان سعر السهم الحالي يُناسب مستوى تقبّلك للمخاطر وعدم اليقين في أسهم شركات البرمجيات القائمة على الذكاء الاصطناعي. لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطّلع على جميع روايات مجتمع Salesforce على منصة Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية لتلقّي إشعارات عند تطوّر الوضع.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول Salesforce؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.