• إذا كنت تتساءل عما إذا كانت Salesforce بسعر حوالي 196.05 دولارًا أمريكيًا بدأت تبدو ذات قيمة أم أنها لا تزال تعكس الكثير من التفاؤل، فأنت لست وحدك.
• شهد السهم أداءً مختلطاً مؤخراً، حيث حقق مكاسب بنسبة 5.7% خلال الأيام السبعة الماضية، وانخفاضاً بنسبة 7.6% خلال 30 يوماً، وعوائد منذ بداية العام وحتى الآن وعوائد لمدة عام واحد بنسبة 22.7% وانخفاضاً بنسبة 31.3% على التوالي.
• ركزت التغطية الإخبارية الأخيرة لشركة Salesforce بشكل كبير على مكانتها كمزود رئيسي لبرمجيات الحوسبة السحابية، وعلى النقاش الدائر بين المستثمرين حول مدى انعكاس النمو الحالي في سعر السهم. ويساعد هذا السياق في تفسير تقلبات سعر السهم، حيث يعيد المستثمرون تقييم كل من الفرص طويلة الأجل والمخاطر المصاحبة لدفع مبالغ طائلة مقابل النمو.
• أظهرت فحوصاتنا أن تقييم Salesforce الحالي يبلغ 5 من 6. يشير هذا إلى أن العديد من المؤشرات تدل على أن سعر السهم منخفض نسبيًا، على الأقل وفقًا لبعض الافتراضات. سنستعرض لاحقًا كيفية توافق أساليب التقييم المختلفة مع Salesforce، ثم نختتم بإطار عمل يُتيح لك فهمًا أوضح لمدى منطقية السعر الحالي.

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) في Salesforce

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة بتقدير قيمة الشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية وخصمها إلى قيمتها الحالية، حتى تتمكن من مقارنة تلك القيمة بسعر السهم الحالي.

بالنسبة لشركة Salesforce، يعتمد النموذج المستخدم على منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 14.27 مليار دولار. وتُطبّق توقعات المحللين والتوقعات المُستنبطة في النموذج على هذه التدفقات النقدية حتى عام 2035، مع تقدير التدفق النقدي الحر في عام 2031 بحوالي 20.97 مليار دولار، استنادًا إلى مزيج من مدخلات المحللين للسنوات السابقة واستقراءات Simply Wall St للسنوات اللاحقة.

عند خصم جميع التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية، يصل النموذج إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 332.66 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبسعر السهم الحالي البالغ حوالي 196.05 دولارًا أمريكيًا، يشير نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى أن السهم يُتداول بخصم 41.1% عن هذه القيمة التقديرية. وبناءً على هذا الإطار المحدد للتدفقات النقدية، يبدو أن أسهم Salesforce مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم Salesforce مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 41.1%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 49 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم Salesforce مقابل الأرباح

بالنسبة للشركات المربحة مثل Salesforce، تعتبر نسبة السعر إلى الأرباح طريقة مفيدة لمعرفة المبلغ الذي تدفعه مقابل كل دولار من الأرباح، وهو ما يعتبره العديد من المستثمرين اختصارًا سريعًا لمقارنة التقييمات عبر الشركات المماثلة.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" بشكل كبير على توقعات السوق للنمو المستقبلي ومدى المخاطرة التي تبدو عليها تلك الأرباح. فالنمو المتوقع المرتفع أو انخفاض المخاطر المتصورة قد يبرر نسبة سعر إلى أرباح أعلى، بينما يستدعي النمو الأبطأ أو المخاطر الأعلى عادةً نسبة أقل.

تُتداول أسهم Salesforce حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 24.63 ضعفًا. وهذا أقل من متوسط قطاع البرمجيات البالغ 26.44 ضعفًا، وأقل أيضًا من متوسط مجموعة الشركات المنافسة البالغ 40.27 ضعفًا. كما تُقدّر Simply Wall St نسبة "السعر العادل" لـ Salesforce بـ 35.33 ضعفًا، وهي نسبة السعر إلى الربحية المُستنتجة من عوامل مثل معدل نمو أرباحها، وقطاعها، وهوامش ربحها، وقيمتها السوقية، وخصائص المخاطر.

يُعدّ هذا المقياس العادل أكثر دقةً من مجرد المقارنة مع الشركات المنافسة أو مع القطاع ككل، لأنه يُراعي نمو شركة Salesforce ومخاطرها وربحيتها تحديدًا، بدلًا من افتراض أن جميع شركات البرمجيات تستحق نفس المضاعف. وبالمقارنة مع هذا المقياس العادل البالغ 35.33 ضعفًا، فإن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 24.63 ضعفًا تُشير إلى أن أسهم الشركة قد تكون مُقوّمة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقًا لهذا المقياس.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 18 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ القرارات لديك: اختر سردك الخاص في Salesforce

ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نقدم لكم "الروايات"، وهي ببساطة قصتك عن شركة ما، مرتبطة بتوقعاتك الخاصة للإيرادات والأرباح وهوامش الربح، ثم يتم ترجمتها إلى قيمة عادلة يمكنك مقارنتها بالسعر الحالي.

في موقع Simply Wall St، تظهر السرديات ضمن صفحة المجتمع، وهي مصممة لتكون سهلة الاستخدام. هذا يعني أنه يمكنك رؤية كيف تنبع وجهة نظر معينة حول Salesforce، مثل القيمة العادلة التي تبلغ حوالي 223.99 دولارًا أمريكيًا أو 435.32 دولارًا أمريكيًا، مباشرةً من افتراضات محددة حول وضعها المالي المستقبلي وملف المخاطر الخاص بها.

هذا الأمر مهم لأن السرديات تساعدك على تحديد الخطوة التالية من خلال مقارنة القيمة العادلة بسعر السهم اليوم، ثم تحديثها تلقائيًا مع ورود أرباح أو أخبار أو توجيهات جديدة، حتى لا تتجمد وجهة نظرك في وقت محدد.

بالنسبة لشركة Salesforce، يمكنك ملاحظة كيف قد يركز أحد المستثمرين على قيمة عادلة أقل تقارب 223.99 دولارًا أمريكيًا، بينما يستخدم آخر رقمًا أعلى يقارب 435.32 دولارًا أمريكيًا. توضح الروايات هذه الاختلافات بوضوح، مما يتيح لك الحكم على أي قصة ومجموعة من الافتراضات تتناسب مع توقعاتك بشكل أفضل.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول Salesforce؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.