• إذا كنت تتساءل عما إذا كانت أسهم ServiceNow بدأت تبدو مثيرة للاهتمام عند المستويات الحالية، فإن هذه المقالة تشرح ما قد يعنيه السعر الحالي بشأن القيمة الأساسية للشركة.
• شهد السهم تراجعاً حاداً مؤخراً، حيث انخفض بنسبة 9.3% خلال الأيام السبعة الماضية، و19.3% خلال الثلاثين يوماً الماضية، و15.0% منذ بداية العام. مع ذلك، تُظهر عوائد السنوات الثلاث والخمس الماضية، والبالغة 41.4% و17.8% على التوالي، صورةً مختلفةً على المدى الطويل.
• ركزت التغطية الإخبارية الأخيرة لشركة ServiceNow على مكانتها في مجال برمجيات المؤسسات ودورها في أتمتة سير العمل، مما أثار التساؤلات حول مدى استعداد المستثمرين لدفع ثمن هذه الفرصة. ويساعد هذا السياق في تفسير سبب طرح سعر السهم الحالي، البالغ 125.4 دولارًا أمريكيًا، تساؤلات حول ما إذا كان التفاؤل قد تراجع أم أنه مجرد إعادة ضبط للتوقعات.
• يُعطي إطار التقييم الخاص بنا شركة ServiceNow درجة 3 من 6. وهذا يعكس أنها تُصنّف على أنها مُقوّمة بأقل من قيمتها الحقيقية في نصف عمليات التحقق التي نجريها. سنستعرض فيما يلي مناهج التقييم الرئيسية، قبل أن نختتم بنظرة شاملة للقيمة تتجاوز أي مقياس منفرد.

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) في ServiceNow

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، توقعات التدفقات النقدية المستقبلية للشركة ويخصمها إلى اليوم، لتقدير ما يمكن أن تكون عليه قيمة العمل بأكمله في الوقت الحالي.

بالنسبة لشركة ServiceNow، يستخدم النموذج التدفق النقدي الحر للأشهر الاثني عشر الماضية، والذي يبلغ حوالي 3.88 مليار دولار، كنقطة انطلاق، ثم يطبق منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. يقدم المحللون تقديرات تفصيلية للسنوات القليلة القادمة، وبعد ذلك، يستنتج موقع Simply Wall St التوقعات حتى عام 2035، حيث من المتوقع أن يصل التدفق النقدي الحر إلى 10.97 مليار دولار في عام 2030، وأن يستمر في النمو في السنوات اللاحقة وفقًا لمسار التوقعات المقدم.

عند خصم جميع التدفقات النقدية المستقبلية إلى قيمتها الحالية، يصل النموذج إلى قيمة جوهرية تبلغ حوالي 198.54 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 125.40 دولارًا أمريكيًا، فإن هذا يشير إلى خصم جوهري بنسبة 36.8%، مما يدل على أن أسهم ServiceNow تُعتبر مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بشكل ملحوظ وفقًا لهذا النموذج القائم على التدفقات النقدية المخصومة.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم ServiceNow مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 36.8%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 872 سهماً آخر مقوماً بأقل من قيمته الحقيقية بناءً على التدفقات النقدية .

النهج الثاني: سعر ServiceNow مقابل الأرباح

بالنسبة لشركة مربحة مثل ServiceNow، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لفهم ما تدفعه مقابل كل دولار من الأرباح الحالية. فهو يُعطي فكرةً سريعةً عن كيفية تقييم السوق لأرباح الشركة مقارنةً بالبدائل المتاحة.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" بشكل كبير على توقعات النمو ومستوى المخاطر. فارتفاع توقعات نمو الأرباح أو انخفاض مستوى المخاطر المتصورة قد يبرر نسبة أعلى، بينما يشير تباطؤ النمو أو ارتفاع مستوى المخاطر عادةً إلى نسبة أقل.

تُتداول أسهم شركة ServiceNow حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 75.15 ضعفًا، وهي أعلى من متوسط قطاع البرمجيات البالغ 30.88 ضعفًا، وأعلى من متوسط الشركات المنافسة البالغ 49.33 ضعفًا. ويُقدّر إطار عمل "النسبة العادلة" لـ Simply Wall St نسبة السعر إلى الربحية لشركة ServiceNow بـ 43.15 ضعفًا، استنادًا إلى عوامل مثل معدل نمو أرباحها، وقطاعها، وهوامش الربح، ورأس مالها السوقي، وخصائص المخاطر.

تهدف هذه النسبة العادلة إلى أن تكون أكثر تخصيصًا من مجرد مقارنة مع الشركات النظيرة أو الشركات في نفس القطاع، لأنها تأخذ في الاعتبار توقعات النمو الخاصة بالشركة، وعوامل المخاطرة، والوضع المالي، بدلاً من افتراض حل واحد يناسب الجميع. وتشير مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 75.15 ضعفًا مع النسبة العادلة البالغة 43.15 ضعفًا إلى أن سعر السهم يعكس مضاعفًا أعلى مما تشير إليه هذه النسبة.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى الأرباح لا تكشف إلا عن جانب واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف 1446 شركة يراهن فيها المطلعون بقوة على نمو هائل .

حسّن عملية اتخاذ القرارات لديك: اختر سردك الخاص بـ ServiceNow

ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نقدم لكم "السرديات"، وهي طريقة بسيطة لربط وجهة نظرك حول ServiceNow بالأرقام التي تقف وراءها.

السرد هو قصتك عن شركة ما، مترجمة إلى افتراضات حول الإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية، والتي تتدفق بعد ذلك إلى توقعات وتقدير للقيمة العادلة يمكنك مقارنتها بسعر السهم اليوم.

في موقع Simply Wall St، ضمن صفحة المجتمع التي يستخدمها ملايين المستثمرين، تجعل السرديات هذه العملية في متناول الجميع من خلال إرشادك لتحديد تلك الافتراضات الرئيسية، ورؤية القيمة العادلة الناتجة، والحكم على ما إذا كانت ServiceNow تبدو رخيصة أم باهظة الثمن مقارنة بالسعر الحالي.

يتم تحديث الروايات تلقائيًا عند إضافة معلومات جديدة مثل الأخبار أو الأرباح إلى المنصة، بحيث يمكن أن تظل وجهة نظرك حول القيمة العادلة متوافقة مع ما يحدث دون الحاجة إلى إعادة بناء كل شيء من الصفر.

على سبيل المثال، قد يفترض أحد تحليلات ServiceNow نموًا قويًا جدًا في الإيرادات على المدى الطويل وقيمة عادلة عالية، بينما يفترض تحليل آخر نموًا أكثر اعتدالًا وقيمة عادلة أقل. ويمكن أن تساعد مقارنة هذه القيم العادلة بالسعر الفعلي كل مستثمر على اتخاذ القرار المناسب.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول ServiceNow؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.