• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم Snowflake الحالي يتوافق مع أساسيات أعمالها، فأنت لست وحدك. تركز هذه المقالة على ما قد يشير إليه هذا السعر بشأن القيمة.
• خلال الأسبوع الماضي، حقق السهم عائدًا بنسبة 6.4%، و3.6% خلال 30 يومًا، و7.7% منذ بداية العام، و45.0% خلال عام، و67.1% خلال 3 سنوات، بينما انخفض بنسبة 21.3% خلال 5 سنوات. وهذا يعطي صورة متباينة عن الزخم والمخاطر في الفترة الأخيرة.
• ركزت النقاشات السوقية الأخيرة حول شركة Snowflake على مكانتها في مجال تخزين البيانات وبرمجيات الحوسبة السحابية، حيث يدرس المستثمرون مدى ملاءمة منتجاتها للاتجاهات الأوسع في البنية التحتية للبيانات وتحليلاتها. وغالبًا ما تؤثر هذه التوجهات على المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه مقابل كل دولار من الإيرادات الحالية والمحتملة في المستقبل.
• حالياً، تبلغ قيمة سهم Snowflake 1/6 ، حيث تشير علامة واحدة إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية، بينما تشير خمس علامات إلى عكس ذلك. سنتناول لاحقاً دلالات أساليب التقييم المختلفة على هذا التسعير، ونختتم بنظرة أشمل للقيمة.

حصلت شركة Snowflake على تقييم 1/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي وجدناها في تحليل التقييم الكامل .

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) على شكل ندفة ثلجية

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة تقديرات للتدفقات النقدية المستقبلية للشركة، ثم يقوم بخصمها إلى اليوم باستخدام معدل العائد المطلوب للوصول إلى القيمة الضمنية للسهم الواحد.

بالنسبة لشركة Snowflake، يعتمد النموذج المستخدم على نهج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. ويبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 758.8 مليون دولار. وتشير توقعات المحللين والتوقعات المستنبطة، المقدمة من Simply Wall St، إلى أن التدفق النقدي الحر سيصل إلى 2.9 مليار دولار بحلول عام 2030، وذلك من خلال سلسلة من التوقعات السنوية بين عامي 2026 و2035، والتي تم خصمها إلى قيمتها الحالية.

يُعطي جمع هذه التدفقات النقدية المخصومة قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 152.22 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي، يُشير النموذج إلى أن سعر السهم أعلى بنحو 53.4% من هذا التقدير، مما يدل على أن شركة Snowflake تتداول بسعر أعلى من هذا المقياس.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم Snowflake قد تكون مُبالغًا في تقييمها بنسبة 53.4%. اكتشف 884 سهمًا مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر ندفة الثلج مقابل المبيعات

نظرًا لأن شركة Snowflake لا تحقق أرباحًا حاليًا، فإن نسبة السعر إلى المبيعات تُعدّ طريقةً أكثر عمليةً لتقييم قيمة أسهمها اليوم. بالنسبة لشركات كهذه، غالبًا ما يركز المستثمرون على حجم الإيرادات التي تحققها الشركة بالفعل، وما هم على استعداد لدفعه مقابل كل دولار من تلك المبيعات، مع الأخذ في الاعتبار نمو الشركة ومستوى المخاطر.

عادةً ما تحدد توقعات النمو ومخاطر الأعمال ما يُعتبر مضاعف سعر/مبيعات "طبيعياً" أو "عادلاً". يمكن أن يدعم النمو المتوقع المرتفع والوضع التنافسي الأقوى مضاعفاً أعلى، بينما يميل ازدياد عدم اليقين أو ضعف الربحية إلى خفض النطاق العادل.

تُتداول أسهم شركة Snowflake حاليًا بنسبة سعر إلى مبيعات تبلغ 18.21 ضعفًا، وهي قريبة من متوسط الشركات المنافسة البالغ 18.87 ضعفًا، وأعلى بكثير من متوسط قطاع تكنولوجيا المعلومات الأوسع نطاقًا البالغ 2.36 ضعفًا. ويبلغ معدل القيمة العادلة لشركة Snowflake وفقًا لموقع Simply Wall St، 13.16 ضعفًا. هذا المعدل هو تقدير خاص للشركة لما قد يكون عليه المضاعف بعد الأخذ في الاعتبار عوامل مثل نمو الأرباح، والقطاع، وهامش الربح، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة. ونظرًا لأنه يجمع هذه المدخلات الخاصة بالشركة، فإنه قد يكون أكثر إفادة من مجرد النظر إلى متوسطات الشركات المنافسة أو القطاع.

تشير مقارنة نسبة السعر إلى المبيعات الحالية البالغة 18.21x بنسبة السعر إلى المبيعات العادلة البالغة 13.16x إلى أن سعر السهم يعكس تفاؤلاً أكبر مما يشير إليه هذا النموذج.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى المبيعات لا تُعطي صورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف 1444 شركة يراهن فيها المطلعون بقوة على نمو هائل .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة.

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لتقييم القيمة، وهي متوفرة في منصة Simply Wall St من خلال ميزة "السرديات". حيث تقوم بكتابة قصة بسيطة لشركة Snowflake، وربطها بافتراضاتك الخاصة بالإيرادات والأرباح وهوامش الربح، ليقوم النظام بتحويلها إلى قيمة عادلة يمكنك مقارنتها بسعر السهم الحالي على صفحة "المجتمع" التي يستخدمها ملايين المستثمرين. يتم تحديث كل سردية تلقائيًا مع ورود أخبار أو تقارير أرباح جديدة. على سبيل المثال، قد ترى إحدى سرديات Snowflake أن الطلب على الذكاء الاصطناعي في المؤسسات وتوسع المنتجات يدعمان قيمة عادلة تقارب 440 دولارًا أمريكيًا، بينما قد تقترب سردية أخرى أكثر حذرًا، تركز على المنافسة ومخاطر التنفيذ، من 170 دولارًا أمريكيًا. من خلال مقارنة هاتين القيمتين، يمكنك الحكم بسرعة على ما إذا كان سعر اليوم يتوافق مع النسخة التي تؤمن بها من القصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة Snowflake؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.