• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم ستاربكس حوالي 98 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد يمثل صفقة رابحة، أو سعرًا كاملاً، أو شيئًا بينهما، فإن النظر عن كثب في كيفية تقييم السوق للشركة هو نقطة انطلاق مفيدة.
• على المدى القصير، حقق السهم عائدًا بنسبة 0.6% خلال 7 أيام و3.1% خلال 30 يومًا، بينما ارتفع بنسبة 16.8% منذ بداية العام، ولكنه لا يزال يُظهر انخفاضًا بنسبة 13.0% على مدار عام. قد يُغير هذا من نظرة المستثمرين إلى كلٍ من النمو المحتمل والمخاطر.
• ركزت العناوين الرئيسية مؤخرًا على ستاربكس باعتبارها علامة تجارية رائدة في مجال الخدمات الاستهلاكية تحظى بمتابعة دقيقة من المحللين والمستثمرين، مع تعليقات منتظمة حول طلب المستهلكين، وانتشار فروعها، وقوة علامتها التجارية. يُسهم هذا التدفق الإعلامي في فهم سبب سرعة تأثر سعر السهم بتغير التوقعات أو توجهات السوق، حتى بمعزل عن إعلانات الأرباح أو التوجيهات الرسمية.
• في ظل هذه الظروف، حصلت ستاربكس حاليًا على تقييم صفر من أصل ستة . ستقارن الأقسام اللاحقة عدة مناهج تقييم قياسية، ثم نختتم بنظرة أشمل لما يعنيه هذا التقييم بالنسبة لك.

حصلت ستاربكس على صفر من ستة في تقييماتنا. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لستاربكس

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، تقديرات للنقد الذي يمكن أن يولده العمل في المستقبل ويخصم تلك التدفقات النقدية إلى اليوم للوصول إلى قيمة جوهرية تقديرية للسهم الواحد.

بالنسبة لستاربكس، يعتمد النموذج المستخدم على نهج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى توقعات التدفق النقدي. بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 1.81 مليار دولار. يقدم المحللون توقعات مفصلة للسنوات القليلة المقبلة، ويضيف موقع Simply Wall St توقعات أخرى، حيث يتوقع تدفقًا نقديًا حرًا بقيمة 4.45 مليار دولار في عام 2029، بالإضافة إلى تقديرات مستنبطة إضافية حتى عام 2035، وكلها مُعبر عنها بالدولار الأمريكي.

عند خصم التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية، يصل نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة عادلة تقديرية تبلغ حوالي 73.32 دولارًا للسهم الواحد، مقارنة بسعر السهم الحالي الذي يبلغ حوالي 98 دولارًا. تشير هذه الفجوة إلى أن قيمة ستاربكس مبالغ فيها بنسبة 33.8% تقريبًا وفقًا لهذا النموذج المحدد للتدفقات النقدية المخصومة.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم ستاربكس قد تكون مُبالغًا في تقييمها بنسبة 33.8%. اكتشف 54 سهمًا عالي الجودة مُقوّمًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر سهم ستاربكس مقابل أرباحه

بالنسبة لشركة مربحة مثل ستاربكس، يُعدّ مُضاعف الربحية طريقةً مباشرةً لفهم المبلغ الذي تدفعه مقابل كل دولار من الأرباح. فهو يربط سعر السهم مباشرةً بقدرة الشركة الحالية على تحقيق الأرباح، والتي يتابعها معظم المستثمرين عن كثب.

غالباً ما يعكس ما يُعتبر نسبة سعر/ربحية "طبيعية" أو "عادلة" نظرة السوق إلى إمكانات نمو الشركة ومخاطرها. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض المخاطر المتصورة قد يدعم نسبة سعر/ربحية أعلى، بينما قد يؤدي تباطؤ النمو أو ارتفاع مستوى عدم اليقين إلى خفض هذه النسبة.

تُتداول أسهم ستاربكس حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 81.63 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط قطاع الضيافة البالغ 23.54 ضعفًا، وأعلى أيضًا من متوسط الشركات النظيرة البالغ 43.31 ضعفًا. ويُقدّر إطار "النسبة العادلة" الخاص بموقع Simply Wall St نسبة سعر إلى ربحية تبلغ 48.82 ضعفًا لستاربكس، استنادًا إلى عوامل مثل معدل نمو أرباحها، وقطاعها، وهامش ربحها، وقيمتها السوقية، وخصائص المخاطر. وقد صُممت هذه النسبة العادلة لتكون أكثر دقة من مجرد مقارنة بسيطة مع الشركات النظيرة أو القطاع، لأنها تُراعي خصائص الشركة المحددة بدلًا من افتراض أن جميع الشركات تستحق مضاعفات مماثلة.

تشير مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الفعلية لشركة ستاربكس البالغة 81.63 مرة مع النسبة العادلة البالغة 48.82 مرة إلى أن أسعار الأسهم تعكس تفاؤلاً أكبر مما يدعمه هذا الإطار.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 19 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة عن ستاربكس

ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نقدم لكم "الروايات"، حيث تقومون بسرد قصة واضحة عن ستاربكس وربط تلك القصة بتوقعات وقيمة عادلة، ثم تقارنونها بسعر اليوم داخل صفحة مجتمع Simply Wall St التي يستخدمها ملايين المستثمرين.

السرد هو قصتك الخاصة للشركة التي تقف وراء الأرقام. أنت من يحدد رؤيتك لإيرادات وأرباح وهوامش ربح ستاربكس المستقبلية، ويُجسد ذلك في توقعات بسيطة، وتقوم المنصة بتحويلها إلى قيمة عادلة يتم تحديثها تلقائيًا عند ورود أخبار أو أرباح جديدة.

بما أن إنشاء الروايات وعرضها جنبًا إلى جنب مع روايات المستثمرين الآخرين على صفحة المجتمع أمرٌ سهل، يمكنك ملاحظة كيف تُترجم وجهات النظر المختلفة إلى قيم عادلة مختلفة. على سبيل المثال، تُشير إحدى الروايات عن ستاربكس على المنصة إلى قيمة عادلة تبلغ حوالي 67.08 دولارًا أمريكيًا للسهم، بينما تُشير رواية أخرى إلى حوالي 120 دولارًا أمريكيًا. يُوضح هذا بوضوح كيف أن رؤية أكثر حذرًا أو أكثر تفاؤلًا بشأن نمو المتاجر وهوامش الربح ونسبة السعر إلى الأرباح قد تُؤدي إلى تصورات مُختلفة تمامًا حول متى يبدو السهم مُبالغًا في سعره أو رخيصًا مُقارنةً بسعره الحالي.

أما بالنسبة لستاربكس، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال عرض لمحات عن اثنين من أبرز روايات ستاربكس:

يوضحان معًا كيف يمكن لمستثمرين مطلعين أن ينظرا إلى نفس الشركة، ويستخدما افتراضات معقولة، ومع ذلك يصلان إلى أفكار مختلفة تمامًا حول قيمة الأسهم.

القيمة العادلة في هذا السياق المتفائل: 120.00 دولارًا أمريكيًا للسهم

الفجوة بين القيمة العادلة وسعر الإغلاق الأخير البالغ 98.08 دولارًا أمريكيًا: أقل بنحو 18.2% من القيمة العادلة لشركة Narrative

افتراض نمو الإيرادات في هذا التقرير: 5.90% سنوياً

• يفترض هذا أن ستاربكس قادرة على الحفاظ على نمو أعلى في الإيرادات وهوامش الربح من خلال إشراك الشركاء، والتكامل الرقمي، ونماذج المتاجر المتميزة في جميع أنحاء الولايات المتحدة والأسواق الدولية الرئيسية.
• يتضمن ذلك فوائد مستمرة من العروض المحلية، والمنتجات التي تركز على الصحة، والمعاملات الرقمية المتكررة التي تدعم القدرة على تحقيق الأرباح في النصف الثاني من العقد.
• تستند هذه الدراسة إلى مجموعة من المحللين المتفائلين الذين يستخدمون هدف سعر أعلى ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تظل أعلى من متوسط صناعة الضيافة الحالي، مع الإقرار في الوقت نفسه بمخاطر التنفيذ والتكلفة.

القيمة العادلة في هذا السياق الأكثر حذراً: 97.59 دولاراً أمريكياً للسهم

الفجوة بين تلك القيمة العادلة وسعر الإغلاق الأخير البالغ 98.08 دولارًا أمريكيًا: حوالي 0.5% أعلى من القيمة العادلة لشركة Narrative

افتراض نمو الإيرادات في هذا التقرير: 8.30% سنوياً

• يسلط الضوء على ارتفاع تكاليف مدخلات البن، وضغوط العمل، ومخاطر تشكيل النقابات التي قد تعيق تعافي هامش الربح حتى مع تغييرات القيادة وجهود خفض التكاليف.
• يشير التقرير إلى منافسة أشد وتساؤلات تنفيذية في الصين وغيرها من الأسواق الخارجية، ويتوقع المؤلف أن يكون تحقيق النمو خارج نطاق الأعمال الأمريكية الأساسية أكثر صعوبة.
• يستخدم تقييمًا يعتمد على هوامش ربح متوسطة أحادية الرقم ونسبة سعر/ربح أقرب إلى المستويات التاريخية، مما ينتج عنه قيمة عادلة قريبة من سعر السهم الحالي بدلاً من فجوة كبيرة في الصعود أو الهبوط.

إذا وجدت نفسك تميل إلى إحدى هاتين الروايتين أكثر من الأخرى، فهذا هو الهدف بالضبط. فالروايات مصممة لتوضيح افتراضاتك حتى تتمكن من مقارنتها بما يستخدمه المستثمرون الآخرون، وتحديد ما إذا كان سعر ستاربكس اليوم يتوافق مع تصورك للمستقبل الذي تراه الأكثر منطقية.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة ستاربكس؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.