عادت شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية (NYSE:TSM) إلى دائرة الضوء بعد مراجعة جديدة لتقييمها أبرزت صورة متباينة بين تقديرات التدفقات النقدية المخصومة ومضاعفات الأرباح، مما أثار تساؤلات حول مكانة السهم الحالية.

مع سعر سهم يبلغ 404.25 دولارًا أمريكيًا، شهدت شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات انخفاضًا في عائد سعر سهمها خلال الثلاثين يومًا الماضية بنسبة 9%. ويبلغ عائد سعر السهم منذ بداية العام 26.48%، بينما يبلغ إجمالي عائد المساهمين خلال عام واحد 73.34%، مما يشير إلى استمرار قوة الزخم على المدى الطويل على الرغم من التقلبات الأخيرة والآراء المتباينة حول النمو والمخاطر في هذا القطاع.

إذا كنت تبحث خارج نطاق شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات وترغب في معرفة ما يمكن أن يستفيد أيضًا من اتجاهات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، فإليك قائمة بـ 55 سهمًا في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

يرى المتفائلون أن شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC) مورد رئيسي للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وهي تتداول حاليًا بعد مستويات قياسية حديثة. بينما يُسلط المتشائمون الضوء على مخاطر المنافسة والدورة الاقتصادية. فأي جانب يدعمه المزيج الحالي من تحليل التدفقات النقدية المخصومة ومضاعفات الأرباح في المرحلة المقبلة؟

الرواية الأكثر شيوعًا: 6.1% مبالغ في تقييمها

وفقًا للرواية الأكثر متابعة، فإن القيمة العادلة لشركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية تقارب 381 دولارًا للسهم، وهو ما يقل قليلاً عن السعر الحالي البالغ 404.25 دولارًا، ويضع السهم في مرتبة أعلى قليلاً من وجهة نظر تلك الرواية.

تُعدّ شركة TSMC من أندر الشركات في هذا المجال: فهي شركة احتكارية لا تستند هيمنتها إلى سيطرة تنظيمية أو صدفة تاريخية، بل إلى تفوق تكنولوجي حقيقي. فقد أمضت الشركة عقودًا في إتقان فنّ معالجة المادة على المستوى الذري، والمعرفة التراكمية المتأصلة في عمليات تصنيعها لا يمكن تكرارها عمليًا.

هل ترغب في معرفة معدل الإيرادات، وهوامش الربح، ومضاعف الأرباح المستقبلية اللازمة لتبرير هذا التقييم؟ يعتمد هذا التقييم على النمو السريع، والربحية العالية، ومضاعف الربحية المرتفع الذي عادةً ما يخصصه المستثمرون لمنصات التكنولوجيا الرائدة. هل تتساءل كيف تتضافر هذه العوامل لتكوين قيمة عادلة واحدة، وما الذي يجب أن يتغير لتجاوزها؟

في موقع Simply Wall St، يأتي هذا التحليل من مساهم التجزئة tripledub، الذي يستخدم إطار عمل مفصلًا للتدفقات النقدية المخصومة، مع مراعاة المخاطر الجيوسياسية وافتراضات بناء القدرات، للوصول إلى رقم 381 دولارًا. ويخلص التحليل إلى أن شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات، على الرغم من قوتها المالية، تبدو مقومة بأكثر من قيمتها الحقيقية مقارنةً بهذا النموذج، وليست رخيصة بشكل واضح.

النتيجة: القيمة العادلة 381 دولارًا (مبالغ في تقييمها)

ومع ذلك، لا تزال شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية تواجه عاملين حاسمين واضحين: انقطاع حاد في إمدادات تايوان وأي خسارة للعملاء الرئيسيين لصالح مصانع الصب المنافسة.

وجهة نظر أخرى: المضاعفات ترسم صورة مختلفة لصناعة أشباه الموصلات في تايوان

بينما يرى تحليل المستخدمين أن أسهم شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات مُبالغ في قيمتها بنحو 6.1% عند سعر عادل يبلغ 381 دولارًا، فإن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 28.4 ضعفًا تُشير إلى وضعٍ أكثر اعتدالًا. فهذه النسبة أقل بكثير من متوسط قطاع أشباه الموصلات الأمريكي البالغ 52.2 ضعفًا، ومتوسط الشركات المنافسة البالغ 67.4 ضعفًا، كما أنها أقل من النسبة العادلة البالغة 59.9 ضعفًا، والتي قد يتجه السوق نحوها مع مرور الوقت. فهل تُشير هذه الفجوة إلى مخاطر تقييم في افتراضات نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أم أنها تُتيح للسوق فرصة إعادة تقييم السهم إذا استمر النمو والعوائد على المسار الصحيح؟

الخطوات التالية

نظراً للرسائل المتضاربة حول صناعة أشباه الموصلات في تايوان، من المنطقي التحرك بسرعة، ومراجعة البيانات الأساسية، وتحديد موقفك. ولتقييم كل من المخاوف والفرص المحتملة في مكان واحد، ألقِ نظرة فاحصة على أهم 4 مكافآت وعلامة تحذيرية واحدة مهمة .

هل تبحث عن المزيد من أفكار الاستثمار خارج نطاق صناعة أشباه الموصلات في تايوان؟

إذا كنت ترغب في الحصول على نظرة أوسع من مجرد شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية، فاستخدم أداة الفرز الخاصة بـ Simply Wall St لاكتشاف الفرص الأخرى التي تتناسب مع أسلوبك الاستثماري بسرعة.

• استهدف حالات التسعير الخاطئ المحتملة من خلال مسح الشركات التي تجمع بين أساسيات الجودة والتقييمات الجذابة من خلال 55 سهماً عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .
• عزز مصادر دخلك من خلال مراجعة الشركات التي تقدم عوائد قوية ودعمًا للميزانية العمومية مع قائمة الشركات التسع الرائدة في توزيع الأرباح .
• قلل من مخاطر المحفظة الاستثمارية من خلال التركيز على الشركات التي تتمتع بميزانيات عمومية أقوى وأساسيات صحية باستخدام أداة فحص الأسهم ذات الميزانية العمومية والأساسيات القوية (45 نتيجة) .

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.