• إن تقييم ما إذا كان سعر سهم شركة Target لا يزال يتماشى مع قيمة الأعمال الأساسية، أو ما إذا كان السهم قد تجاوز قيمته الحقيقية، يبدأ بإلقاء نظرة واضحة على كيفية تسعيره حاليًا.
• أغلق السهم آخر مرة عند 121.54 دولارًا أمريكيًا، حيث انخفض سعر السهم بنسبة 3.0% خلال الأسبوع الماضي وانخفض بنسبة 4.9% خلال الشهر الماضي، بينما لا يزال مرتفعًا بنسبة 20.9% منذ بداية العام وحتى الآن و28.7% خلال العام الماضي.
• ركزت العناوين الرئيسية الأخيرة على مكانة شركة تارجت في قطاع تجارة التجزئة الاستهلاكية في الولايات المتحدة، بما في ذلك دورها في سوق المتاجر الكبرى شديدة التنافسية، وكيف ينظر المستثمرون إلى مرونة الإنفاق الاستهلاكي. وتساعد هذه الأخبار في توضيح سبب إعادة بعض المستثمرين تقييم كل من فرص الربح والمخاطر عند السعر الحالي.
• حصلت شركة تارجت حاليًا على تقييم 5/6 . سيتم تحليل هذا التقييم باستخدام عدة مناهج تقييم لاحقًا، ثم وضعه ضمن إطار أوسع للتفكير في القيمة يتجاوز أي نموذج منفرد.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة المستهدفة (DCF)

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة تقديرات للنقد الذي يمكن أن تولده الشركة في المستقبل ويخصم تلك المبالغ إلى اليوم، حتى تتمكن من مقارنة تلك القيمة بسعر السهم الحالي.

بالنسبة لشركة تارجت، يبدأ النموذج بتدفق نقدي حرّ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، يبلغ حوالي 2.8 مليار دولار. وقدّم المحللون توقعات لعدة سنوات، ثمّ قام موقع Simply Wall St باستقراء هذه التوقعات، متوقعًا تدفقًا نقديًا حرًا يبلغ حوالي 3.5 مليار دولار بحلول عام 2031، باستخدام منهجية تحويل التدفق النقدي الحرّ إلى حقوق الملكية على مرحلتين. ويتم خصم كل تدفق نقدي مستقبلي إلى قيمته الحالية باستخدام معدل العائد المطلوب، ما ينتج عنه قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 166.40 دولارًا للسهم الواحد.

بالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 121.54 دولارًا، تشير نتائج تحليل التدفقات النقدية المخصومة إلى أن السهم يُتداول بخصم يقارب 27.0% عن القيمة المُقدّرة. وبناءً على هذا المنظور للتدفقات النقدية، يُشير التحليل إلى أن سهم شركة تارجت يبدو مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة تارجت مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 27.0%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 51 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: السعر المستهدف مقابل الأرباح

بالنسبة للشركات الرابحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) معيارًا مفيدًا لأنه يربط سعر السهم مباشرةً بالأرباح التي تدعم هذا السعر. وعادةً ما يقبل المستثمرون مُضاعف ربحية أعلى أو أقل بناءً على توقعاتهم للنمو المستقبلي ومستوى المخاطر التي يرونها في تلك الأرباح.

تُتداول أسهم شركة تارجت حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 14.9 ضعفًا. ويُقارن هذا بمتوسط نسبة سعر إلى ربحية يبلغ 17.3 ضعفًا في قطاع تجارة التجزئة للمستهلكين، ومتوسط 26.3 ضعفًا للشركات المنافسة، مما يعني أن سعر السهم أقل من كلا المعيارين. كما تُحسب منصة Simply Wall St نسبة عادلة خاصة بها لشركة تارجت تبلغ 24.8 ضعفًا، والتي تعكس عوامل مثل معدل نمو أرباح الشركة، والقطاع الذي تنتمي إليه، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، وخصائص المخاطر.

صُممت هذه النسبة العادلة لتكون أكثر دقة من مجرد مقارنة بسيطة بين الشركات في نفس القطاع أو بين الشركات المنافسة، لأنها تُراعي خصائص كل شركة على حدة بدلاً من افتراض أن جميع تجار التجزئة يستحقون نفس المضاعف. وبالنظر إلى هذه النسبة العادلة البالغة 24.8 ضعفًا، فإن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة تارجت، والبالغة 14.9 ضعفًا، تبدو أقل، مما يشير إلى أن السهم يبدو مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لهذا المنظور القائم على الأرباح.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 19 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر الرواية المستهدفة

وقد ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا فإن السرديات هي أداة بسيطة تتيح لك وضع قصتك الخاصة عن شركة ما، وربط تلك القصة بافتراضات صريحة للإيرادات والأرباح وهوامش الربح، ثم ترجمة ذلك إلى قيمة عادلة يمكنك مقارنتها بسعر السهم الحالي.

في موقع Simply Wall St، تتوفر لك الروايات على صفحة المجتمع ويستخدمها ملايين المستثمرين كوسيلة سهلة لربط وجهة نظر نوعية، مثل حاجة Target إلى إنفاق كبير ممول ذاتيًا على إعادة الهيكلة يشير إلى قيمة عادلة تبلغ حوالي 95 دولارًا أمريكيًا، مع وجهة نظر أكثر تفاؤلاً مفادها أن استثمارات الترويج وتجربة الضيوف يمكن أن تدعم قيمة عادلة تبلغ حوالي 155 دولارًا أمريكيًا.

من خلال مقارنة القيمة العادلة لكل سرد مع السعر الفعلي، يمكنك بسرعة معرفة ما إذا كانت تلك القصة المحددة تشير إلى أن السهم رخيص أم باهظ الثمن، وتعديل الافتراضات لتناسب وجهة نظرك الخاصة، والسماح للمنصة بتحديث تلك السرديات تلقائيًا عند دمج إصدارات الأرباح الجديدة والأخبار وأهداف المحللين.

أما بالنسبة لشركة تارجت، فسنسهل الأمر عليك حقًا من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات تارجت:

يُقدّم كلٌّ منها سردًا واضحًا، والافتراضات التي يقوم عليها، والقيمة العادلة التي تظهر في النهاية. وهذا يُتيح لك معرفة أيّها أقرب إلى رؤيتك للسهم اليوم.

القيمة العادلة: 154.82 دولار أمريكي للسهم الواحد

الخصم الضمني عن القيمة العادلة عند 121.54 دولارًا أمريكيًا: أقل من القيمة الحقيقية بنحو 21.5%

افتراض نمو الإيرادات: 3.9% سنوياً

• يفترض هذا أن الاستثمارات في مجال التسويق وتجربة الضيوف والتكنولوجيا تعيد بناء القدرة على تحقيق الأرباح، مع وصول الإيرادات إلى 117.6 مليار دولار أمريكي والأرباح إلى 4.2 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2029.
• يتطلب ذلك نسبة سعر/ربح أعلى تبلغ 20.7 ضعف بحلول عام 2029، وهي أعلى من نسبة السعر/الربح الحالية لقطاع تجارة التجزئة الاستهلاكية في الولايات المتحدة البالغة 18.8 ضعف، بالإضافة إلى انخفاض طفيف في عدد الأسهم ومعدل خصم بنسبة 7.6%.
• يشير إلى مخاطر حقيقية تتعلق بمنافسة التجارة الإلكترونية، والتركيبة السكانية، وهوامش الربح، وتنفيذ العلامة التجارية، والصدمات الخارجية، لذا فإن حالة النجاح تعتمد على التنفيذ القوي على عدة جبهات.

القيمة العادلة: 96.52 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

علاوة ضمنية على تلك القيمة العادلة عند 121.54 دولارًا أمريكيًا: مبالغ في تقييمها بنسبة 26.0% تقريبًا

افتراض نمو الإيرادات: 2.2% سنوياً

• يتضمن ذلك نموًا أبطأ في الإيرادات السنوية بنسبة تتراوح بين 1.4% و2.2%، وانخفاضًا في هامش الربح إلى حوالي 3.3% إلى 3.4%، وأرباحًا تقارب 3.7 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2028.
• يستخدم نسبة سعر/ربحية مستقبلية أقل تتراوح بين 14.0x و 14.9x ومعدل خصم يتراوح بين 7.4% و 7.7%، مما يعكس المخاوف من أن احتياجات إعادة الاستثمار والضغط التنافسي وتضخم التكاليف تحد من تقدم الأرباح.
• يسمح هذا النهج بتحقيق مكاسب إذا كان أداء التكنولوجيا والعلامات التجارية المملوكة والقنوات الرقمية ووسائل الإعلام الخاصة بالتجزئة جيدًا، ولكنه يتعامل مع هذه الإيجابيات على أنها تعويضات وليست جوهر القصة.

تُغطي هذه السيناريوهات مجتمعةً نطاقًا معقولًا من النتائج المحتملة لشركة تارجت، بدءًا من نموٍّ أعلى وإعادة بناءٍ ذات مضاعف ربحية أعلى، وصولًا إلى مسارٍ أبطأ وأكثر تركيزًا على الاستثمار، حيث يعكس سعر السهم الحالي بالفعل قدرًا كبيرًا من التفاؤل. مهمتك هي تحديد الافتراضات الأقرب إلى الواقع، ثم تعديل الأرقام وملاحظة كيف يؤثر ذلك على القيمة العادلة الضمنية.

عندما تكون مستعدًا لاختبار وجهة نظرك الخاصة مقابل ما يضعه المستثمرون الآخرون من نماذج للإيرادات والهوامش ونسبة السعر إلى الأرباح، استخدم مجموعة السرد الكاملة كمعيار لافتراضاتك وقدرتك على تحمل المخاطر.

لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على مجموعة كاملة من روايات المجتمع لشركة Target على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة تارجت؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.