هل طفرة الذكاء الاصطناعي "حلقة حميدة" أم عملية احتيال؟ وول ستريت منقسمة
إنفيديا NVDA | 0.00 | |
SK hynix Inc. Sponsored ADR SKHY | 0.00 | |
صندوق Invesco QQQ، السلسلة 1 QQQ | 0.00 | |
Ishares قطاع أشباه الموصلات في PHLX Sox SOXX | 0.00 | |
Roundhill Memory ETF DRAM | 0.00 |
أدى ازدهار الذكاء الاصطناعي إلى ظهور شبكة من الاستثمارات المتشابكة، مما جعل مراقبي السوق منقسمين حول ما إذا كان هذا الاتجاه يمثل "حلقة حميدة" من التوافق الاستراتيجي أم غرفة صدى تكنولوجية محفوفة بالمخاطر تخفي الطلب الحقيقي.
"الدائرة الحميدة" مقابل الطلب المصطنع
في قلب هذا النقاش شركة Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA ) وعمليات نشر رأس المال العدوانية التي تقوم بها، مما يثير مخاوف بشأن "التمويل الدائري" - وهو ترتيب يقوم فيه المورد بتمويل العميل، الذي يستخدم بعد ذلك رأس المال لشراء منتجات المورد.
حذرت شركة "هاميرستون ماركتس" ، التي استشهد بها مايكل بوري على موقع "إكس"، من أن " الصفقات الدائرية ، مثل نظيرتها في مخطط بونزي، تتطلب نشاطًا مستمرًا من حيث الأموال الجديدة والضجة المستمرة وإثارة الخوف من فوات الفرصة"، مما يسلط الضوء على الشكوك المحيطة بالهيكل المالي لازدهار الذكاء الاصطناعي.
وعلى النقيض من ذلك، قال جانوس هندرسون إن هذه الصفقات الضخمة هي "حلقة حميدة" تعمل بكفاءة على مواءمة البنائين والموردين والعملاء لتلبية الطلب غير المسبوق على الحوسبة.
تمويل المستقبل أم إرضاء الحاضر؟
أدت المناورات المالية لشركة إنفيديا، بما في ذلك الاستثمارات الضخمة التي وردت تقارير عنها والتي شملت شركة إس كيه هاينكس (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: SKHY ) وشركة أوبن إيه آي، إلى زيادة التدقيق في وول ستريت. وفي معرض حديثه عن هذه الصفقات، حذر أستاذ الاقتصاد التطبيقي ستيف هانكي قائلاً: "مرحباً بكم في فقاعة الذكاء الاصطناعي".
ومع ذلك، يؤكد المسؤولون التنفيذيون في الصناعة أن مثل هذه الترتيبات تحل مشكلة حقيقية في رأس المال.
في معرض دفاعه عن الصفقات المترابطة، صرّح داريو أمودي، الرئيس التنفيذي لشركة أنثروبيك، في قمة "ديل بوك" التي نظمتها صحيفة نيويورك تايمز في 7 ديسمبر/كانون الأول، قائلاً: "يمتلك أحد الأطراف رأس مال ومصلحة، لأنه يبيع الرقائق، بينما يثق الطرف الآخر تماماً بأنه سيحصل على الإيرادات في الوقت المناسب، لكنه لا يملك 50 مليار دولار جاهزة. لذا لا أعتقد أن هناك أي شيء غير مناسب في ذلك من حيث المبدأ".
إشارة، وليست حكماً
بينما يقارن المتشككون الوضع الحالي بانهيار قطاع الاتصالات الذي موّله البائعون في أواخر التسعينيات، يرى الاستراتيجيون أن هذه المقارنة غير دقيقة. وأشار جيمس إي. ثورن ، كبير استراتيجيي السوق في شركة ويلينغتون ألتوس، إلى أن المشترين اليوم هم شركات توسعة ضخمة تتمتع بسيولة نقدية عالية.
وأوضح ثورن قائلاً: "التمويل الدائري هو إشارة وليس حكماً"، مضيفاً أن افتراض تكرار ما حدث في التسعينيات هو "بحث كسول".
وقد ردد ريكي هو ، كبير مسؤولي المعلومات ومدير المحافظ في شركة فور إكويتيز، هذا الشعور، وخلص إلى أن النظام البيئي الحالي للذكاء الاصطناعي ليس احتياليًا، بل هو نظام "انعكاسي ماليًا" يضخم مخاطر الصعود والهبوط في السوق.
كيف كان أداء قطاع التكنولوجيا؟
رغم انخفاض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1.44% خلال شهر، إلا أنه ارتفع بنسبة 7.27% فقط منذ بداية العام، وانخفض بنسبة 2.26% خلال الجلسات الخمس الأخيرة. أما صندوق المؤشرات المتداولة (ETF) الذي يتتبع المؤشر، وهو صندوق Invesco QQQ Trust (ناسداك: QQQ )، فقد انخفض بنسبة 0.89% في تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم الثلاثاء.
بالمقارنة مع صناديق الاستثمار المتداولة في مجال أشباه الموصلات والذاكرة الأمريكية، ارتفع صندوق iShares Semiconductor ETF (NASDAQ: SOXX ) بنسبة 69.30% منذ بداية العام، وانخفض بنسبة 12.49% خلال الشهر، وارتفع بنسبة 113.72% على مدار العام.
انخفض صندوق Roundhill Memory ETF الذي تم إطلاقه حديثًا (BATS: DRAM ) بنسبة 27.06٪ خلال الشهر الماضي، وكان أعلى بنسبة 94.19٪ منذ إدراجه في أبريل.
إخلاء المسؤولية: تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.
صورة من موقع Shutterstock